威致鋼鐵工業股份有限公司 114年第三季法人說明會報告分析
此報告針對威致鋼鐵工業股份有限公司（股票代碼：2028）於114年（民國114年，即西元2025年）第三季的營運狀況進行說明。報告內容涵蓋公司簡介、財務資訊、公司治理與節能減碳成果，以及未來發展方向。整體而言，報告揭示了公司在營運表現上遭遇顯著挑戰，尤其是在第三季度，但同時也展現了公司在財務結構調整、產品策略轉型及永續發展方面的積極作為。
報告整體觀點
從財務數據來看，威致鋼鐵在114年1-9月，特別是第三季度，面臨營收與獲利能力的巨大壓力。營收顯著下滑，而毛利率與淨利率更是大幅縮水，甚至出現單季虧損。這反映出鋼鐵產業景氣的下行壓力、市場需求疲軟或激烈的價格競爭。然而，公司在資產負債表上展現了積極的財務優化，大幅降低了短期借款，並改善了權益結構。此外，公司在環境、社會與治理（ESG）方面的努力，以及明確的未來發展策略，顯示其正致力於結構性調整，以應對市場挑戰並追求長期可持續發展。
對股票市場的潛在影響
短期影響： 綜合損益表數據，特別是114年第三季的由盈轉虧，將對威致鋼鐵的股價構成顯著的利空壓力。投資者可能會對公司短期內的獲利能力產生擔憂，導致股價承壓。營收大幅下滑、毛利率急劇下降以及每股盈餘轉負等因素，都可能引發市場的負面反應。
長期影響： 儘管短期營運承壓，但公司在以下方面展現出的利多因素，可能為其長期發展提供支撐：
- 財務結構優化： 大幅降低負債，特別是短期借款，顯示公司財務體質的改善，能有效降低財務風險。這有助於提升投資者對公司長期穩定性的信心。
- 出口市場拓展： 儘管國內市場疲軟，但出口銷量和銷額的顯著增長，表明公司積極開拓國際市場以分散風險，這在長期來看是健康的策略。
- 資本支出與設備升級： 持續的資本支出和對不動產、廠房及設備的投資，以及節能減碳設備的導入，預示著公司未來生產效率的提升和產品競爭力的增強。
- ESG與永續發展： 獲得多項國際認證，並積極推動節能減碳、綠色產品認證，這些舉措符合全球產業趨勢，有助於提升公司品牌形象，並可能帶來新的業務機會。
- 產品策略轉型： 提升高附加價值產品（如棒鋼、盤元）的市場佔有率，有助於改善未來產品組合，進而提升毛利率。
因此，股票市場在短期內可能因獲利不佳而表現疲軟，但若公司能有效執行其長期發展策略並在未來財報中展現成效，這些潛在的利多因素有望在長期對股價形成支撐。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢： 預期威致鋼鐵在短期內（未來1-2季）的營運仍將面臨挑戰。全球鋼鐵需求，特別是建築業需求，可能會持續疲軟，導致價格承壓。公司需要時間來消化庫存、調整產能並觀察市場復甦狀況。在第三季轉為虧損後，短期內盈利能力可能難以快速恢復。
- 長期趨勢： 從長期來看（未來1-3年），威致鋼鐵的轉型策略，包括拓展國際市場、優化產品結構至高附加價值鋼品、提升生產效率以及積極推進ESG，有望為公司帶來新的成長動能。隨著全球對綠色鋼鐵產品的需求增加，以及公司在成本控制和效率提升方面的努力，其競爭力預計將逐步增強。若國際經濟環境和鋼鐵產業景氣回暖，這些策略將使其更能抓住機會。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注獲利能力恢復： 投資人應密切關注公司未來季度的營收趨勢、毛利率和每股盈餘變化，尤其是第四季度和115年第一季度的財報，以判斷其獲利能力是否止跌回升，以及Q3的虧損是否為一次性因素。
- 市場供需動態： 鋼鐵產業容易受大宗商品價格、國際經濟情勢（如建築業景氣）、原物料成本等因素影響。散戶投資人應持續關注全球和國內鋼鐵市場的供需關係及價格走勢。
- 出口業務發展： 雖然總體營收下滑，但出口業務表現亮眼。投資人應關注公司未來能否持續拓展國際市場，以及出口業務對整體獲利的貢獻度。
- 財務結構與現金流： 公司負債比率下降是積極信號。投資人可進一步檢視其現金流狀況，確保公司有足夠的流動性支持營運和資本支出。
- ESG策略執行： 威致鋼鐵在永續發展方面投入頗多。對於關注ESG投資的散戶，應評估這些措施是否能實際轉化為競爭優勢，並帶來長期價值。
- 留意資本支出效益： 雖然資本支出增加是為未來做準備，但其能否有效提升產能、降低成本並產生預期效益，需要時間觀察。
報告內容條列式重點摘要及數字、圖表、表格趨勢分析
公司簡介
- 設立時間：民國71年10月（1982年10月）。
- 建廠完成時間：軋鋼廠民國83年（1994年），煉鋼廠民國85年（1996年）。
- 員工人數：約386人。
- 實收資本額：新台幣32.57億元。
- 股票上市日期：民國85年12月13日（1996年12月13日）。
- 主要產品：鋼胚、鋼筋、棒鋼、盤元。
- 主要設備：煉鋼設備包括電弧爐、精煉爐、連鑄機；軋鋼設備包括加熱爐、直列式軋鋼機、冷卻床、包裝機。
- 產品認證：鋼筋產品獲得韓國KS D 3504認證及澳洲AS/NZS 4671 500N認證。
財務資訊分析
產品別銷售分析 (量)
| 產品類別 |
114年1-9月 (噸) |
113年1-9月 (噸) |
同比增減量 (噸) |
同比增減率 (%) |
| 鋼筋 |
292,500 |
342,706 |
(50,206) |
(14.65) |
| 棒鋼 |
29,528 |
30,186 |
(658) |
(2.18) |
| 盤元 |
14,638 |
13,196 |
1,442 |
10.93 |
| 鋼胚 |
31 |
5,090 |
(5,059) |
(99.40) |
| 其他 |
46 |
79 |
(33) |
(41.77) |
| 合計 |
336,743 |
391,257 |
(54,514) |
(13.93) |
- 趨勢： 114年1-9月總銷售量為336,743噸，較113年同期下降13.93%。主要產品鋼筋銷售量減少50,206噸，降幅達14.65%。鋼胚銷售量幾乎歸零，下降99.40%。僅盤元銷售量略有增長10.93%。這顯示整體銷售量呈現利空趨勢，反映市場需求疲軟。
產品別銷售分析 (值)
| 產品類別 |
114年1-9月 (仟元) |
113年1-9月 (仟元) |
同比增減值 (仟元) |
同比增減率 (%) |
| 鋼筋 |
5,344,807 |
6,694,343 |
(1,349,536) |
(20.16) |
| 棒鋼 |
643,093 |
721,893 |
(78,800) |
(10.92) |
| 盤元 |
329,142 |
324,132 |
5,010 |
1.55 |
| 鋼胚 |
646 |
91,847 |
(91,201) |
(99.30) |
| 其他 |
4,897 |
4,541 |
356 |
7.84 |
| 合計 |
6,322,585 |
7,836,756 |
(1,514,171) |
(19.32) |
- 趨勢： 114年1-9月總銷售額為6,322,585仟元，較113年同期下降19.32%。其中鋼筋銷售額下降20.16%，降幅超過銷量降幅，暗示產品平均售價可能下滑或產品組合變化。整體銷售額呈現顯著的利空趨勢。
內外銷統計表 (量)
| 產品類別 |
114年1-9月 內銷 (噸) |
114年1-9月 外銷 (噸) |
114年1-9月 合計 (噸) |
113年1-9月 內銷 (噸) |
113年1-9月 外銷 (噸) |
113年1-9月 合計 (噸) |
內銷變化 (%) |
外銷變化 (%) |
| 鋼筋 |
254,898 |
37,602 |
292,500 |
328,377 |
14,329 |
342,706 |
(22.4) |
162.4 |
| 棒鋼 |
29,528 |
0 |
29,528 |
30,186 |
0 |
30,186 |
(2.2) |
- |
| 盤元 |
14,638 |
0 |
14,638 |
13,196 |
0 |
13,196 |
10.9 |
- |
| 鋼胚 |
31 |
0 |
31 |
5,090 |
0 |
5,090 |
(99.4) |
- |
| 其他 |
46 |
0 |
46 |
79 |
0 |
79 |
(41.8) |
- |
| 合計 |
299,141 |
37,602 |
336,743 |
376,928 |
14,329 |
391,257 |
(20.7) |
162.4 |
| % |
89% |
11% |
100% |
96% |
4% |
100% |
|
|
- 趨勢： 114年1-9月內銷總量為299,141噸，較去年同期下降20.7%。外銷總量則大幅增長162.4%，達到37,602噸。外銷佔比從去年的4%顯著提升至11%。此趨勢顯示公司在國內市場受挫時，積極轉向國際市場，特別是鋼筋的外銷大幅增長，這是一個利多的戰略轉型，有助於分散國內市場風險。儘管如此，總銷量下降仍是利空因素。
內外銷統計表 (值)
| 產品類別 |
114年1-9月 內銷 (仟元) |
114年1-9月 外銷 (仟元) |
114年1-9月 合計 (仟元) |
113年1-9月 內銷 (仟元) |
113年1-9月 外銷 (仟元) |
113年1-9月 合計 (仟元) |
內銷變化 (%) |
外銷變化 (%) |
| 鋼筋 |
4,656,982 |
687,825 |
5,344,807 |
6,412,688 |
281,655 |
6,694,343 |
(27.4) |
144.2 |
| 棒鋼 |
643,093 |
0 |
643,093 |
721,893 |
0 |
721,893 |
(10.9) |
- |
| 盤元 |
329,142 |
0 |
329,142 |
324,132 |
0 |
324,132 |
1.5 |
- |
| 鋼胚 |
646 |
0 |
646 |
91,847 |
0 |
91,847 |
(99.3) |
- |
| 其他 |
4,897 |
0 |
4,897 |
4,541 |
0 |
4,541 |
7.8 |
- |
| 合計 |
5,634,760 |
687,825 |
6,322,585 |
7,555,101 |
281,655 |
7,836,756 |
(25.4) |
144.2 |
| % |
89% |
11% |
100% |
96% |
4% |
100% |
|
|
- 趨勢： 114年1-9月內銷總額下降25.4%，外銷總額則大幅增長144.2%，達到687,825仟元。外銷佔總銷售額的比例從4%提升至11%。這與銷量趨勢一致，反映公司在尋求海外市場的策略轉向，其中鋼筋的外銷增長尤為顯著。此為利多戰略，但總銷售額的下降仍是利空因素。
114年第3季綜合損益表
| 項目 |
114年1-9月 金額 (仟元) |
114年1-9月 % |
113年1-9月 金額 (仟元) |
113年1-9月 % |
增減金額 (仟元) |
增減 % |
| 營業收入 |
6,322,585 |
100.00 |
7,836,756 |
100.00 |
(1,514,171) |
(19.32) |
| 營業毛利 |
214,083 |
3.39 |
464,730 |
5.93 |
(250,647) |
(53.93) |
| 營業利益 |
67,989 |
1.08 |
329,560 |
4.21 |
(261,571) |
(79.37) |
| 稅前淨利 |
33,201 |
0.53 |
327,215 |
4.18 |
(294,014) |
(89.85) |
| 本期淨利 |
30,605 |
0.48 |
271,521 |
3.46 |
(240,916) |
(88.73) |
| 本期綜合損益總額 |
14,388 |
0.23 |
324,156 |
4.14 |
(309,768) |
(95.56) |
| 每股盈餘(元) |
0.09 |
|
0.84 |
|
(0.75) |
|
- 趨勢： 114年1-9月營業收入較去年同期下降19.32%。更嚴重的是，所有獲利指標均大幅下滑：營業毛利下降53.93%，毛利率從5.93%降至3.39%；營業利益下降79.37%；本期淨利下降88.73%，每股盈餘從0.84元降至0.09元。這表明公司的獲利能力面臨巨大壓力，是強烈的利空信號。
114年第3季綜合損益表(季別)
| 項目 |
114年1-3月 金額 (仟元) |
114年4-6月 金額 (仟元) |
114年7-9月 金額 (仟元) |
114年1-9月 金額 (仟元) |
| 營業收入 |
2,199,150 |
2,379,110 |
1,744,325 |
6,322,585 |
| 營業毛利 |
96,472 (4.39%) |
114,522 (4.81%) |
3,089 (0.18%) |
214,083 (3.39%) |
| 營業利益 |
45,986 (2.09%) |
62,186 (2.61%) |
(40,183) (2.30%) |
67,989 (1.08%) |
| 稅前淨利 |
29,141 (1.33%) |
54,406 (2.29%) |
(50,346) (2.89%) |
33,201 (0.53%) |
| 本期淨利 |
23,441 (1.07%) |
47,462 (1.99%) |
(40,298) (2.31%) |
30,605 (0.48%) |
| 每股盈餘(元) |
0.07 |
0.15 |
(0.13) |
0.09 |
- 趨勢： 114年第三季度（7-9月）營業收入為1,744,325仟元，較第二季度顯著下降26.7%。更嚴重的是，第三季度的營業毛利大幅縮水至3,089仟元，毛利率僅0.18%。營業利益、稅前淨利和本期淨利均轉為負值，每股盈餘也轉為負0.13元。這表明公司在第三季度的營運狀況急劇惡化，是極其強烈的利空信號。
114年第3季資產負債表
| 項目 |
114年9月30日 金額 (仟元) |
114年9月30日 % |
113年9月30日 金額 (仟元) |
113年9月30日 % |
增減金額 (仟元) |
增減 % |
| 資產總計 |
8,417,178 |
100.00 |
9,642,407 |
100.00 |
(1,225,229) |
(12.71) |
| 流動資產 |
3,840,285 |
45.62 |
5,471,951 |
56.75 |
(1,631,666) |
(29.82) |
| 存貨 |
2,977,098 |
35.37 |
4,272,975 |
44.32 |
(1,295,877) |
(30.33) |
| 非流動資產 |
4,576,893 |
54.38 |
4,170,456 |
43.25 |
406,437 |
9.75 |
| 不動產、廠房及設備 |
4,146,866 |
49.27 |
3,746,026 |
38.85 |
400,840 |
10.70 |
| 負債總計 |
3,735,735 |
44.38 |
5,055,927 |
52.43 |
(1,320,192) |
(26.11) |
| 流動負債 |
1,983,249 |
23.56 |
3,559,157 |
36.91 |
(1,575,908) |
(44.28) |
| 短期借款 |
345,674 |
4.11 |
1,457,527 |
15.12 |
(1,111,853) |
(76.28) |
| 權益總計 |
4,681,443 |
55.62 |
4,586,480 |
47.57 |
94,963 |
2.07 |
- 趨勢： 114年9月30日總資產較去年同期下降12.71%，主要由於流動資產（尤其是存貨）減少30.33%。存貨下降可能反映市場需求不振導致的去庫存化，但也有助於改善營運資金。
- 非流動資產增加9.75%，其中不動產、廠房及設備增加10.70%，顯示公司持續進行資本支出。
- 負債總計大幅下降26.11%，特別是流動負債減少44.28%，短期借款更是銳減76.28%，這對公司的財務健康是顯著的利多，大幅降低了財務風險。
- 權益總計增加2.07%，權益佔比從47.57%提升至55.62%，顯示資產負債結構更趨穩健，是重要的利多信號。
資本支出、折舊及攤銷
| 項目/年度 |
113年 (仟元) |
112年 (仟元) |
111年 (仟元) |
110年 (仟元) |
109年 (仟元) |
108年 (仟元) |
107年 (仟元) |
106年 (仟元) |
| 資本支出 |
977,627 |
703,540 |
260,367 |
293,458 |
156,413 |
100,357 |
229,896 |
129,934 |
| 折舊及攤銷 |
356,664 |
265,321 |
248,720 |
269,494 |
314,151 |
280,669 |
276,237 |
289,915 |
- 趨勢： 資本支出在近幾年呈現顯著增長趨勢，113年達到977,627仟元的高峰。這與資產負債表中不動產、廠房及設備的增加相符，表明公司正積極投資於設備升級和產能擴張。雖然短期內可能增加成本，但長期來看是提升競爭力的利多策略。折舊及攤銷費用相對穩定。
公司治理及節能減碳成果
- 溫室氣體盤查與認證： 自2015年起每年進行ISO14064-1溫室氣體盤查，並通過法國標協集團查證。此為利多，展現公司對環境責任的承諾。
- 參與國際組織： 加入世界鋼鐵協會成為氣候行動會員。此為利多，有助於提升國際形象。
- 效率提升與減排： 透過投資智能設備，提高生產效率，優化製程，降低單位產品碳排放量。此為利多，有助於成本控制和環境效益。
- 管理系統認證： 2024年1月通過ISO14001:2015環境管理系統及ISO 45001:2018職業安全衛生管理系統認證。此為利多，提升營運管理水準。
- 綠色產品認證： 2024年3月取得EPD(第三類產品環境宣告)及碳足跡驗證；2024年4月取得經濟部資源再生綠色產品(鋼胚)核定證書。此為利多，有助於產品市場競爭力。
- 品質管理認證： 2024年9月取得IATF16949汽車品質管理系統驗證。此為利多，有望拓展汽車產業供應鏈。
- 能源轉型與減排： 2023年8月及2024年更新軋鋼加熱爐及連鑄盛鋼桶預熱設備改用天然氣；2024年單位產品排放強度較2023年降低0.074 tonCO2e/噸；預計2025年太陽光電完成供電後，持續降低排放強度。此為利多，有助於降低能源成本並實現永續發展目標。
未來發展方向
- 市場佔有率提升： 持續提升國內鋼筋市場直接客戶市佔率。此為利多，強化核心市場競爭力。
- 高附加價值產品： 持續提升棒鋼及盤元高附加價值鋼品市佔率。此為利多，有助於產品組合優化及毛利率提升。
- 製程效率強化： 持續改進製程、提升生產效率、強化企業核心競爭力。此為利多，降低成本，提高營運效益。
- 節能減碳： 推動設備改善及增設節能減碳設備，邁向企業節能減碳永續經營目標。此為利多，符合產業趨勢及長期發展。
- 國際化與綠色認證： 申請國際綠色鋼品認證，推動產品國際化，使得威致產品成為友善環境的鋼品代表。此為利多，擴大國際市場，提升品牌價值。