三發地產（9946）法說會日期、內容、AI重點整理
三發地產（9946）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加元大證券舉辦之線上法說會，報告本公 司營運狀況。
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三發地產（9946）法人說明會重點摘要（2025/03/27）
整體分析與總結：
本次三發地產的法人說明會，主要聚焦於公司簡介、經營理念、產業概況、推案情形、財務資訊、社會公益、環境永續以及未來展望。整體而言，公司在面臨全球經濟放緩及國內房市政策調控下，仍展現積極穩健的經營策略，並且積極擁抱ESG永續發展。值得注意的是，公司強調"文化音樂廳，永續安心宅"的品牌概念，透過音樂藝術與第三方查驗機制提升產品價值，在競爭激烈的市場中強化了差異化優勢。同時，公司也積極投入社會公益和環境永續，有助於提升企業形象，長期來看，若公司能持續實現其ESG承諾，對品牌價值及股價帶來正面的幫助。
在財務表現上，2024年的營收和獲利均有顯著增長，但同時也面臨了存貨增加及借款升高的挑戰。另外在營建成本居高不下的情況下，若能有效控制成本並提高銷售效率，將有利於公司進一步提升盈利能力。最後，報告中預期「三發首席大院」建案完工交屋將帶來可觀營收，會是短期內影響股價的重要因素。不過投資人仍需留意總體經濟和房市政策變化帶來的影響，同時關注公司未來推案進度，確保營收可以持續增長。
對股票市場的影響與未來趨勢預測：
- 短期趨勢：由於「三發首席大院」預計完工交屋，短期內營收有望增長，加上建照核發數量在六都普遍增加，這些都是股價的潛在利多。不過央行信用管制以及建物買賣移轉棟數減少，可能抑制短期股價的上漲空間。投資人應關注未來幾個月的營收數字和房市交易量變化。
- 長期趨勢：長期而言，全球經濟仍存在不確定性，加上國內房市政策調控，三發地產股價走勢將取決於其營運能力及成本控制能力。然而公司擁抱ESG趨勢，可望在中長期對股價帶來支撐，但投資者也應注意公司的負債比率略高。
投資人應注意的重點（特別是散戶）：
- 利多因素：
- 2024年營收和獲利顯著增長。
- 六都建照核發數量普遍增加。
- 「三發首席大院」預計完工交屋，營收可期。
- 積極投入社會公益與ESG。
- 潛在風險：
- 全球經濟放緩與貿易政策不確定性。
- 國內房市政策調控（如限貸）。
- 營建成本居高不下。
- 負債比率略高。
- 建物買賣移轉棟數減少。
- 建議：
- 關注公司營收、獲利、負債比率等財務指標。
- 追蹤房市政策變化與總體經濟趨勢。
- 注意公司推案進度與銷售情況。
重點摘要：
公司簡介：
- 設立日期：1993年9月
- 上市日期：2013年9月 (股票代碼：9946)
- 董事長：鍾鼎晟
- 實收資本額：新台幣32.66億元（2024/12/31）
- 每股淨值：新台幣20.54元（2024/12/31）
- 營業收入：新台幣20.3億元（2024年度）；新台幣0.06億元（2025/01/01～2025/02/28）
- 市值：新台幣80.17億元（依2025/03/24收盤價新台幣24.55元）
- 主要營業項目：營建收入
- 公司網站：www.sanfar.com.tw
三發理念：
- 打造「文化音樂廳，永續安心宅」為目標。
- 強調愛的延伸，為所愛的人付出。
產業概況：
- 全球經濟：通膨緩降但速度放慢，經濟成長略升，市場資金緊縮，關稅及地緣影響高。
- 國內房市：
- 營建成本持續上漲，產業缺工。
- 央行打房、房貸排撥與限貸政策，新青安貸款支持首購。
- 銀行緊縮借款，交易動能緩慢。
- 趨勢分析：
- 政府政策性打房，但經濟增溫下，推案速度放緩。
- 市場剛需自住、安全換屋買盤支撐。
- 銷售速度整體緩降。
- 六都建物買賣移轉棟數：2024年總計350,525棟，較2023年增加14.19%。
- 2025年1-2月六都總交易量：29,824棟，年減25.1%。
推案情形：
- 預售及在建個案：
- 高雄市仁武區澄德段＿三發首席大院：預估總銷97億元，預計2025年Q3完工。
- 新北市新莊區星鑽段＿三發DIAMOND ONE副都心一小段18地號：預估總銷85億元，預計2028年Q3完工。
- 台南市中西區星鑽段＿三發DIAMOND ONE副都心一小段18地號：預估總銷38億元，預計2029年Q3完工。
- 規劃中個案：
- 高雄市前鎮區興邦段：預估總銷60億元。
- 高雄市苓雅區五塊厝：預估總銷80億元。
財務資訊 (單位：新台幣仟元)：
- 合併資產負債表 (2024.12.31 vs 2023.12.31)：
- 在建房地：9,923,148 vs 10,522,785
- 待售房地：1,777,900 vs 1,460,767
- 資產總計：16,507,005 vs 15,740,709
- 負債合計：9,798,726 vs 9,261,839
- 權益合計：6,708,279 vs 6,478,870
- 合併綜合損益表 (2024年 vs 2023年)：
- 營業收入：2,030,854 vs 963,121
- 營業毛利：715,075 vs 266,698
- 稅前淨利：472,862 vs 94,114
- 本期淨利：375,316 vs 88,856
- 每股盈餘(元)：1.15 vs 0.27
- 合併財務比率 (2024.12.31 vs 2023.12.31)：
- 流動比：249.59% vs 219.72%
- 負債比：59.36% vs 58.84%
- 總資產報酬率：3.33% vs 1.56%
- 股東權益報酬率：5.69% vs 1.37%
- 毛利率：35.21% vs 27.69%
- 營業淨利率：22.72% vs 11.99%
- 稅後淨利率：18.48% vs 9.23%
社會公益：
- 三發教育基金會：
- 藝文教育、生涯探索、圓夢助學。
- 「散發愛讀書角落計畫」累計觸及逾310,000人次。
- 愛分享弦樂團：深入偏鄉學校舉辦音樂講座。
未來展望：
- 安心、永續、音樂、文化。
- 與金革音樂藝文企業合作支持在地藝文團體。
- 公設空間打造金革音樂黑膠唱片聆賞空間。
- 導入新技術減少營建廢棄物。
- 新建案全面導入第三方查驗、公設代驗。
- 2025年「三發首席大院」建案預計完工交屋，將帶來營收。
- 執行ISO9001認證及ESG溫室氣體盤查與確信範圍。
總結：
三發地產在2025年面臨複雜的市場環境，但在藝文理念和永續發展的基礎下，公司有潛力持續成長。投資者在關注財務數字的同時，也應留意總體經濟趨勢和公司在ESG方面的努力。
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