中聯資源（9930）法說會日期、內容、AI重點整理
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中聯資源(9930) 法人說明會重點摘要 (2025-07-22)
總體分析與總結：
中聯資源（9930）於2025年7月22日舉行的法人說明會，揭示了公司在綠能環保領域的穩健發展和未來展望。報告顯示，公司在營收和獲利方面持續成長，尤其是在資源再生領域的布局，顯示了公司積極響應循環經濟的趨勢。然而，國內房市降溫及國際貿易因素，為市場帶來不確定性。總體而言，中聯資源透過多元化發展及技術創新，展現了其在市場上的競爭力。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
這份報告整體偏向中性偏多。營收與獲利的持續成長，對於股價有正面的激勵作用，尤其是EPS的增長。然而，報告中提及的國內房市降溫、碳費課徵和美國關稅等外部因素，可能會抑制股價的短期漲幅。長期來看，隨著環保意識抬頭和政府對綠能產業的支持，中聯資源的長期發展趨勢依然看好。
投資人應注意的重點（特別是散戶）：
- 基本面：關注公司的營收成長率和獲利能力，特別是EPS的變化，這是評估公司基本面的重要指標。
- 產業趨勢：環保法規趨嚴和循環經濟概念普及，對中聯資源的發展有利。散戶投資者可以關注政府對綠能產業的政策支持和相關法規變化。
- 風險因素：注意國內房市變化、碳費政策、國際貿易風險等外部因素，這些因素可能會影響公司的營運和獲利。
- 技術面：留意股價的本益比，觀察其是否合理。
- 公司策略：中聯資源在越南市場的拓展值得關注，投資者可以追蹤中聯越南的營運狀況，評估其對公司整體營收和獲利的貢獻。
個股走勢預測：
短期趨勢：考量到國內房市降溫和外部不確定因素，短期股價可能呈現震盪整理的格局。不過，若公司能有效應對這些挑戰，並持續提高產能和優化成本結構，則有機會帶動股價上漲。
長期趨勢：長期而言，在全球減碳趨勢下，中聯資源的綠能環保業務將迎來更多發展機會，股價具有長期上漲的潛力。尤其是在公共工程和基礎建設方面的投入，將為公司帶來穩定的收入來源。
報告重點摘要：
- 公司概況：
- 成立於1991年，1999年上市，屬於綠能環保產業。
- 營運據點涵蓋台灣、越南。
- 國內規模最大的爐石粉產銷業者。
- 從事鋼鐵業製程副產品的資源再生利用。
- 財務概況：
- 2022至2025年Q2合併營收呈現成長趨勢，2025年Q2為71.4億元。
- 2022至2025年Q2每股盈餘（EPS）呈現成長趨勢，2025年Q2為2.70元。
- 2022至2024年年收盤均價逐年上升，從46.4元增至64.1元。
- 2022至2024年本益比維持在14至16倍之間。
- 2022至2025年Q1負債佔資產比率逐年下降，從50.1%降至39.7%。
- 2022至2024年資產報酬率和權益報酬率均呈現上升趨勢。
- 2022至2024年股利配發逐年增加，從每股2.5元增至4.0元。
- 股利配發率維持在82%至89%之間。
- 營運展望：
- 國內市場：預估2025年經濟維持成長，公共工程預算增加，混凝土需求相對有支撐。惟房市降溫、碳費課徵及美國關稅課徵等因素帶來不確定性。
- 國外市場（中聯越南）：越南營建景氣低迷，水泥產業產能過剩，但中聯越南透過差異化策略，提升爐石粉銷量及毛利。2022至2024年中聯越南稅後淨利顯著提升。
- 資源再生事業：
- 利用鋼鐵業、半導體業等產業的副產物，轉化為水泥原料、骨材等。
- 未來展望：
- 低碳膠結材技術開發，滾筒轉爐石安定化技術開發。
- 目標成為循環經濟的卓越企業。
各項資訊的利多/利空分析：
- 利多：
- 營收和獲利持續成長：顯示公司經營狀況良好，具備穩定的成長動能。
- 股利配發增加：反映公司對未來發展的信心，有利於吸引長期投資者。
- 負債比率降低：降低了財務風險，提高了公司的財務彈性。
- 中聯越南營運改善：擴展海外市場，有助於分散風險並增加營收來源。
- 國內公共工程預算增加：為公司帶來穩定的需求來源，特別是在基礎建設領域。
- 發展資源再生事業：符合全球環保趨勢，有助於提升企業形象並開拓新的營收來源。
- 利空：
- 國內房市降溫：可能影響混凝土需求，對公司營收造成壓力。
- 碳費課徵和美國關稅：可能增加公司成本，降低獲利空間。
- 越南營建景氣低迷：影響中聯越南的營運，可能拖累公司整體獲利表現。
結語：
綜上所述，中聯資源在綠能環保領域具備競爭優勢和發展潛力。然而，投資者應密切關注外部環境變化和公司策略調整，以做出明智的投資決策。
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- 犇亞會議中心(台北市松山區復興北路99號15樓)
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