中視（9928）法說會日期、內容、AI重點整理
中視（9928）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
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- 地點
- 中國電視事業股份有限公司(台北市南港區重陽路118號第二大廈3樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法人說明會
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以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
這份由中視（股票代碼：9928）發佈的法人說明會報告，發佈日期為2025年11月27日，詳細揭示了公司在114年度前三季的營運狀況、財務表現、廣告業績、數位媒體發展以及節目收視率等各方面資訊。整體而言，報告呈現出一個兩極化的局面：財務數據顯示營運面臨嚴峻挑戰，但同時，公司在核心新聞節目和部分綜藝內容的收視表現上卻保持著強勁的競爭力，並積極規劃未來內容。
對報告的整體觀點
報告坦率地揭示了中視在2025年1月至9月期間的財務困境，營業收入、毛利、淨利等關鍵指標均呈現大幅衰退或虧損擴大，每股盈餘也持續虧損。純廣告業績受到宏觀經濟因素和廠商預算緊縮的負面影響。然而，在營運方面，中視的新聞節目表現亮眼，無論是午間或晚間新聞，在A25-49及A4+兩個主要收視族群中，其收視率和市場佔有率均位居全國第一，且呈現穩健增長趨勢。部分自製綜藝節目也表現出色。公司亦積極投入於未來節目內容的多元化，包括引進熱門大陸劇、好萊塢電影及推出新型態綜藝節目。這顯示中視在內容製作和觀眾吸引力方面仍具備核心優勢，但如何將這些優勢有效轉化為財務收益，是當前最大的課題。
對股票市場的潛在影響
短期影響： 2025年1月至9月的財務數據表現極差，營收大幅下滑、虧損擴大、每股盈餘嚴重虧損，這些都是顯著的利空訊息，可能導致市場對中視的盈利能力產生高度疑慮，進而對股價造成短期壓力。純廣告業績的衰退和外部經濟環境的挑戰，也將加劇投資人的擔憂。儘管流動比率和速動比率有所改善，但這難以抵銷獲利能力下降的負面影響。
長期影響： 儘管短期承壓，但中視在新聞節目領域的領導地位，以及整體全頻收視佔比的增長，對一家媒體公司而言是其品牌價值和核心競爭力的體現。若公司能成功將高收視率轉化為廣告招商的優勢，並透過多元化的內容策略（如引進熱門劇集、電影，強化自製綜藝）來吸引更多廣告商，則長期營運有望獲得改善。創意行銷中心業務的良好表現，也可能成為未來營收增長點。這些潛在的成長動能可能為其長期發展提供支撐，但轉換效果需時間驗證。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
短期趨勢： 預期中視在短期內仍將面臨營收和盈利能力的挑戰。全球及台灣的經濟環境（高利率、消費信心疲軟）仍可能持續影響廣告市場的投放意願。雖然報告中提到第四季受惠於政府政策和消費旺季的利多，但能否顯著扭轉前三季的劣勢，仍有待觀察。公司需要更有效的策略來將其收視率優勢直接變現。
長期趨勢： 從長期來看，中視在內容生產和觀眾市場中的地位仍具潛力。新聞頻道的強勢表現為其樹立了品牌形象，而積極引進和自製優質內容的策略，若能持續執行並精準抓住觀眾喜好，有望穩固甚至擴大市場份額。數位媒體業務的穩定（儘管目前微幅衰退）也暗示了其在多平台發展的潛力。若宏觀經濟環境改善，廣告市場恢復活力，中視憑藉其內容優勢，有望在長期實現營運的穩健發展。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 財務數據： 密切關注未來季度財報，尤其是營業收入、毛利率和淨利潤能否止跌回升，以及每股盈餘是否能縮小虧損。目前的虧損擴大是一個嚴重的警訊。
- 廣告市場復甦： 評估政府政策和消費旺季對廣告市場的實質影響，以及中視能否抓住這些機會，將其高收視率節目有效變現，帶來廣告收入的增長。
- 內容策略成效： 關注新引進的熱門劇（如《慶餘年2》）、好萊塢電影以及自製綜藝節目（如《綜藝一級棒》、《飢餓遊戲》）的收視表現及廣告招商情況。高收視率能否帶來高營收是關鍵。
- 競爭態勢： 留意中視在新聞收視率領先地位的持續性，以及其他媒體同業的競爭策略。
- 數位轉型進展： 關注數位媒體營運的未來發展，雖然目前貢獻不大且微幅衰退，但其作為未來潛力業務，其成長性和與時報資訊的合作模式值得持續觀察。
- 風險評估： 鑑於目前的財務狀況和市場挑戰，散戶投資人應審慎評估風險，避免盲目追高，並考慮將資金分散投資，不宜將過高比重配置於單一具有較高風險的公司。
條列式重點摘要
一、公司簡介
- 中視（中國電視公司）於1968年成立，並於1969年開始試播。
- 1999年公開上市，成為臺灣第一家股票上市媒體。
- 2014年至2022年間，中視所有頻道（包括中視無線台、中視HD頻道、中視綜藝台與中視新聞台）已全面提升為高畫質播出。
- 中視家族頻道包括中視綜合台（主頻）、中視新聞台CTV News Channel、中視經典台CTV-Classic、中視菁采台CTV-BRAVO。
- 自2012年起，中視家族頻道已全面數位化，內容可在電視、電腦、手機、網路、車上電視及MOD等平台觀看。
- 自2015年起，所有頻道全面高畫質播出。
二、財務概況
(一)合併財報簡易綜合損益表 (2025年1月至9月與2024年1月至9月比較)
項目 2025年1-9月金額 (新台幣千元) 2024年1-9月金額 (新台幣千元) 變化率 (%) 判斷 營業收入淨額 595,922 657,188 -9% 利空 營業毛利(損) 11,329 88,135 大幅衰退 利空 毛利(損)率% 2% 13% 大幅下滑 利空 營業淨利(損) (114,800) (43,471) 虧損擴大 164% 利空 營業外收入及支出 29,204 33,039 -12% 中性偏利空 稅前淨利(損) (85,596) (10,432) 虧損擴大 721% 利空 本期淨利(損)(歸屬於母公司業主) (85,596) (10,432) 虧損擴大 721% 利空 基本每股盈餘(虧損)/NT$ (1.21) (0.17) 虧損擴大 604% 利空 每股淨值/NT$ 30.34 35.06 -13% 利空 主要趨勢： 2025年1月至9月與去年同期相比，中視在所有核心獲利指標上均呈現大幅惡化，營業收入淨額衰退9%，營業毛利與淨利由盈轉虧或虧損擴大，導致稅前淨利與本期淨利虧損擴大721%，每股盈餘虧損擴大604%，每股淨值也同步下滑13%，顯示公司營運壓力巨大，獲利能力持續探底。
(二)合併財報簡易資產負債表 (2025年1月至9月與2024年1月至9月比較)
項目 2025年1-9月金額/比率 2024年1-9月金額/比率 變化率 (%) 判斷 總資產 5,257,197 千元 (100%) 5,388,506 千元 (100%) -2% 中性偏利空 不動產、廠房及設備 2,383,163 千元 (45%) 2,404,596 千元 (46%) -1% 中性偏利空 總負債 3,111,363 千元 (59%) 3,259,354 千元 (62%) -5% 中性偏利多 借款(c) 2,160,000 千元 (41%) 2,310,000 千元 (44%) -6% 中性偏利多 權益總計 2,145,834 千元 (41%) 2,129,152 千元 (40%) 1% 中性偏利多 流動比率 18% 15% 20% 利多 速動比率 13% 11% 18% 利多 主要趨勢： 總資產與不動產、廠房及設備略有減少。總負債與借款則有較明顯的減少，權益總計微幅增加1%。值得注意的是，流動比率和速動比率均呈現顯著改善，分別增加20%和18%，顯示公司的短期償債能力有所提升，財務結構具備一定韌性。
三、營運說明及未來展望
(一) 114年中視業務-純廣告業績檢討及展望
- 114年度業績目標為新台幣600,000,000元。
- 截至114年1月至9月，實績為新台幣375,713,982元，年度累積達成率為62.6%。
- 第三季純廣告目標為1.439億元，實際達成1.295億元，達成率90%。
- 第三季廣告業績相較去年同期衰退2.8% (113年第三季實績為1.335億元)。
判斷：利空。- 第三季純廣告營收檢討：
- 經濟環境挑戰： 受高利率、臺幣升值及房地產降溫等宏觀經濟因素衝擊，整體消費信心明顯疲軟。
判斷：利空。- 廠商預算緊縮： 不確定性增加與消費力減弱的連鎖效應下，多數客戶的行銷預算採取緊縮策略，直接影響廣告市場的投放量。
判斷：利空。- 第四季展望：
- 預期受惠於政府普發萬元現金政策、消費旺季及百貨週年慶檔期，將帶動消費性商品廣告預算回流。
判斷：利多。- 藉由第四季陸續推出的新節目以及晚間新聞與綜藝節目的高收視優勢，中視期望在第四季創造更高的業績與收視表現。
判斷：利多。主要趨勢： 純廣告業績在114年1-9月未能達到預期目標，第三季更呈現衰退，主要受宏觀經濟逆風和廠商預算緊縮影響。然而，公司對第四季抱持樂觀態度，期待政府政策和消費旺季能帶動廣告回流，並期望透過新節目和新聞綜藝的高收視優勢來提升業績。
(二)創意行銷中心114年專案目標
- 114年年度專案目標為新台幣260,039,235元。
- 1月至10月認列收入累積金額為新台幣225,559,398元（含祭伏羲、祭黃帝），累積達成率86.74%。
判斷：利多。- 1月至10月認列收入累積金額為新台幣222,433,946元（不含祭伏羲、祭黃帝），累積達成率85.54%。
判斷：利多。主要趨勢： 創意行銷中心業務表現良好，截至10月已達成年度目標的85%以上，顯示該業務線對營收有穩定貢獻，並有多個月份達成率超過100%。
(三)數位媒體營運概況 (YT及FB平台分潤收入)
- 自111年5月起，YT及FB平台業務委由時報資訊(股)公司代為運維。
- 中視114年度獲利保底門檻為新台幣1800萬元，超過門檻部分與時報資訊拆潤。
- 114年截至9月底止，YT及FB營運收入為新台幣27,268千元。
- 與去年同期新台幣27,595千元相比，衰退1.19%。
判斷：中性偏利空。主要趨勢： 數位媒體營運收入在114年1-9月較去年同期微幅衰退1.19%。雖然總體略有下滑，但設有保底門檻的合作模式，為公司帶來了一定程度的基本收益保障。月度數據顯示波動較大，例如6月大幅衰退，但7-9月又呈現增長。
(四)新聞收視率表現
1. 主頻午間新聞(A25-49) - 第三季收視第一 (頁面 12)
- 「中視午間新聞」A25-49收視率在114年第三季達到0.31，較上一季成長6.9%，與去年同期相比成長19.2%。
判斷：利多。- 收視率持續位居主要競爭者之首。
判斷：利多。主要趨勢： 中視午間新聞在A25-49族群中的收視率持續保持強勁的成長態勢，並在第三季穩居第一，顯示其在午間新聞市場的主導地位。
2. 主頻晚間新聞(A25-49) - 第三季收視第一 (頁面 13)
- 「晚間新聞」A25-49收視率在114年第三季達到1.30，與去年同期相比成長20.4%，市場佔有率成長12.9%。
判斷：利多。- 收視率持續位居主要競爭者之首。
判斷：利多。主要趨勢： 中視晚間新聞在A25-49族群中的收視率呈現顯著增長，且市場佔有率亦同步提升，鞏固了其在晚間新聞市場的領導地位。
3. 主頻晚間新聞(A25-49) - 收視率維持第一 (頁面 14)
- 中視晚間新聞在113年7月至114年9月期間，A25-49收視率整體呈現穩健上升趨勢，並在114年9月達到1.33的高點。
判斷：利多。- 收視率曲線持續領先台視、華視及民視。
判斷：利多。主要趨勢： 中視晚間新聞在A25-49族群中的收視率在過去一年多來，持續保持領先地位，並呈現穩定的成長趨勢。
4. 主頻晚間新聞(A25-49) - 收視佔有率維持全國冠軍 (頁面 15)
- 中視晚間新聞在113年7月至114年9月期間，A25-49收視佔有率整體呈現上升趨勢，並在114年4月達到44.7%的高點，114年9月為41.9%。
判斷：利多。- 佔有率持續遠超其他競爭者，穩居全國冠軍。
判斷：利多。主要趨勢： 中視晚間新聞在A25-49族群中的收視佔有率非常高且穩定，遠超競爭者，顯示其在市場中的主導地位。
5. 主頻晚間新聞(A4+) - 收視率維持第一 (頁面 16)
- 中視晚間新聞在113年7月至114年9月期間，A4+收視率整體呈現上升趨勢，從1.83上升至2.12。
判斷：利多。- 收視率曲線持續領先台視、華視及民視。
判斷：利多。主要趨勢： 中視晚間新聞在更廣泛的A4+族群中也保持了強勁的收視率，並呈現穩定成長，持續位居第一。
6. 主頻晚間新聞(A4+) - 收視佔有率全國第一 (頁面 17)
- 中視晚間新聞在113年7月至114年9月期間，A4+收視佔有率整體呈現上升趨勢，從41.9%上升至45.5%。
判斷：利多。- 佔有率持續遠超其他競爭者，穩居全國冠軍。
判斷：利多。主要趨勢： 中視晚間新聞在A4+族群中的收視佔有率持續領先並呈現成長態勢，進一步鞏固了其市場領導地位。
7. 新聞台晚間新聞和友台收視曲 (頁面 18)
- 中視新聞台(CTV-N)在114年7月至9月的晚間新聞A25-49佔有率分別為9.7%、10.4%、9.8%，均領先台視新聞台(TTV-N)和華視新聞台(CTS-N)。
判斷：利多。- 收視率曲線顯示，中視新聞台在114年大部分時間的收視率都高於其他兩台，並在8月達到0.59的高點。
判斷：利多。主要趨勢： 中視新聞台在晚間新聞的收視率和佔有率在競爭中保持優勢。
8. 114年第三季新聞類節目排行 (頁面 19)
- 在A4+與A25-49兩大收視族群中，中視新聞全球報導（18:58-20:00）均以最高收視率位居榜首。
判斷：利多。- 多檔中視新聞節目，如「726罷免大對決開票看中視」、「823罷免大對決開票看中視」等，也多次進入前20名。
判斷：利多。主要趨勢： 中視在黃金時段的新聞節目表現極為強勁，多檔節目在不同年齡層收視族群中均取得領先地位，顯示其在新聞內容方面的市場競爭力。
1. 114年 1月-10月節目收視目標與達成率 (A25-49) (頁面 20)
重點時段 114年1-10月實際收視率 114年1-10月預估收視率 達成率 判斷 中視新聞全球報導 1.26 1.15 109.6% 利多 週間1800綜藝《全民星攻略》 0.45 0.45 100.0% 利多 週六2000綜藝《綜藝一級棒》 1.23 1.45 84.8% 中性偏利空 週日2000綜藝《飢餓遊戲》 1.49 1.85 80.5% 中性偏利空 全頻 0.19 0.25 76.0% 利空 週間2000戲劇 0.34 0.96 35.4% 利空 週間2100戲劇 0.38 0.86 44.2% 利空 週間2200戲劇+綜藝 0.19 0.34 55.9% 利空 週間2300戲劇 0.12 0.26 46.2% 利空 週六2200綜藝 0.92 1.93 47.7% 利空 週日2200綜藝+戲劇 0.27 0.44 61.4% 利空 主要趨勢： 中視新聞全球報導和《全民星攻略》達成或超越收視目標，表現良好。然而，多數週間戲劇和部分綜藝節目的收視達成率不佳，介於35.4%至84.8%之間，導致整體全頻達成率僅為76%。這顯示公司在節目內容規劃和時段安排上仍有優化空間。
全頻收視報告 (114年1-10月 vs 113年1-10月)
無線四台全頻A4+平均收視率及佔比 (頁面 21)
- 中視平均收視率從113年的0.29微幅上升至114年的0.30。
判斷：利多。- 中視在四台中是唯一平均收視率上升的電視台，民視持平，台視和華視則下滑。
判斷：利多。- 中視的市場佔有率從113年的24.5%提升至114年的26.8%，成長幅度最大。
判斷：利多。主要趨勢： 中視在A4+族群的全頻平均收視率和市場佔有率均呈現穩健增長，且在主要競爭者中表現最優，顯示其整體市場份額和影響力正在擴大。
無線四台全頻A25-49平均收視率及佔比 (頁面 22)
- 中視平均收視率從113年的0.18微幅上升至114年的0.19。
判斷：利多。- 中視在四台中是唯一平均收視率上升的電視台，民視持平，台視和華視則下滑。
判斷：利多。- 中視的市場佔有率從113年的25.5%提升至114年的27.6%。
判斷：利多。主要趨勢： 中視在A25-49族群的全頻平均收視率和市場佔有率同樣呈現穩健增長，並在競爭中脫穎而出，反映出其在年輕觀眾群中的吸引力有所提升。
4.重點戲劇、電影節目報告
- 2025年10月至2026年4月週間20:00~22:00戲劇排播 (頁面 23)：
- 持續排播本國自製好戲，包括正在播出的《完全省錢戀愛手冊》，以及後續的《只為你停留》和《舊金山美容院》。
- 預計從2026年1月下旬起，將開始排播強檔古裝大陸戲劇《慶餘年》系列，第一季和第二季將接連播出。
判斷：利多。- 本國戲劇《舊金山美容院》 (頁面 24)：
- 預計於12月24日起，每週一至週五晚間8點播出，共24集。此為新型愛情職場復仇劇。
- 大陸古裝劇《慶餘年2》 (頁面 25)：
- 預計於2026年3月起，每週一至週五晚間8點播出，共36集。這是近年來最受歡迎的陸劇第二季，有望吸引大量觀眾。
判斷：利多。- 週日晚間強檔好萊塢電影 (頁面 26)：
- 預計從2026年1月起，與迪士尼合作引進26部好萊塢經典高票房電影，於每週日晚間10點準時上映，以豐富節目內容。
判斷：利多。- 週六20:00~22:00《綜藝一級棒》 (頁面 27)：
- 114年9月至今，已有4週播出獲得當日全國收視雙料冠軍(A4+及A25-49)。
判斷：利多。- 節目特色為全自製棚內大型歌唱綜藝，邀請大牌歌手、實力唱將及資深製作人。
- 週間22:00~23:00《唱歌給你聽》 (頁面 28)：
- 已於114年10月7日首播，為一音樂性歌唱節目，旨在透過輕鬆互動和真情演繹，重現跨世代動人旋律。
- 週六22:00~24:00《綜藝玩很大》 (頁面 29)：
- 持續製作特別企劃，包括114年10月底的加拿大溫哥華外景和9月的帛琉「島嶼生存戰」企劃，並邀請高流量藝人參與。
判斷：利多。- 週日18:00《大陸尋奇》非物質文化遺產第三梯次 (頁面 30)：
- 114年10月11日至11月12日分三批前往遼寧、四川拍攝，介紹當地景點、美食和現代文明發展。
- 週日20:00~22:00《飢餓遊戲》 (頁面 31)：
- 推出9週年馬祖特別企劃（11月2日、11月9日播出），邀請堅強卡司，走訪著名景點與品嚐美食。
判斷：利多。- 週日22:00~24:00《驚奇旅明星》 (頁面 32)：
- 已於114年10月19日上檔，由曾菀婷等主持，結合四位熟女和一位小鮮肉展開冒險之旅。
判斷：利多。主要趨勢： 中視在節目內容策略上呈現積極多元的發展。新聞類節目表現優異，部分自製綜藝節目也獲得高收視。公司持續投入本國戲劇製作，並引進受歡迎的大陸劇《慶餘年》系列及好萊塢電影，預計將豐富節目內容，吸引更多觀眾。這些策略顯示公司正努力透過優質內容提升競爭力，以期在未來帶來更好的收視與業績。
之前法說會的資訊
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