中保科（9917）法說會日期、內容、AI重點整理
中保科（9917）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加元大證券所舉辦之「法人線上會議」， 說明本公司2024年營運成果及營運展望
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中保科 (9917) 2024年法人說明會重點摘要與分析 (2025-04-08)
總體分析：
這份簡報詳細地回顧了中保科2024年的財務和營運績效，並展望了2025年的發展重點。整體而言，中保科在營收、獲利能力和現金流方面均呈現穩健成長的態勢。值得注意的是，公司積極拓展智慧城市、低空經濟等新興領域的佈局，並且持續深耕系統保全、物流服務等傳統業務，尋求差異化服務以維持市場競爭力。考量到台灣高齡化社會趨勢和對安全意識抬頭，中保科的業務長期而言具備穩定的需求基礎，其創新轉型能力將是未來能否維持成長動能的關鍵。
從投資的角度來看，中保科穩定的股息政策（連續多年維持高配發率）對於偏好穩定收益的投資者具吸引力。然而，公司在新興領域的投資回報率和市場競爭格局仍存在不確定性，因此散戶投資者應密切關注公司在新業務的發展狀況以及風險控管能力。
報告摘要
- 公司名稱：中保科技 (股票代號：9917)
- 簡報日期：2025年4月8日
- 主講人：林建涵
2024年財務回顧與分析：
- 營收：
- 合併營收為新台幣178.59億元，較2023年的170.74億元成長4.60%。呈現穩定成長。
- 系統保全、物流服務和智慧城市為三大亮點事業群，佔比分別為35%、14%和24%。
- 營收結構中，系統保全仍佔據最大比例，但智慧城市業務成長迅速。
- 駐衛保全物流運鈔有減少趨勢。
- 餐飲和其他服務則維持在一定水平。
- 獲利能力：
- 營業毛利為58.16億元，年增4.26%。
- 營業利益為28.66億元，年增8.55%。
- 本期淨利為28.93億元，年增10.34%。
- 毛利率、營業利益率和淨利率均較去年同期成長。
- ROE 從 2023年的20% 成長至 2024年的 22%。
- ROA 從 2023年的10% 成長至 2024年的 11%。
- 資產負債表：
- 現金及約當現金增加16%。
- 採用權益法之投資增加10%。
- 不動產、廠房及設備增加4%。
- 資產總計增加5%。
- 長短期借款增加25%。這點投資者需要特別關注，因為這會影響公司的現金流和償債能力。
- 股本不變。
- 負債總計增加7%。
- 權益總計增加3%。
- 現金流量：
- 營業活動之淨現金流量增加，代表公司營運狀況良好。
- 資本支出下降。
- 自由現金流量有所提升。
- 股利政策：
- 維持高股息配發率，2024年為每股5.2元。
- 連8年高股息配發率。
三大亮點事業群營運績效 (2024年)：
- 系統保全：
- 營收成長4%。
- 透過「三大價值方案」（資安、防災、影像代管）解決客戶痛點。
- 持續擴展無人店商機。
- 物流服務（物流/運鈔）：
- 營收成長6%。
- 立保現金巡收需求持續增長。
- 合作客戶數增加。
- 智慧城市：
- 營收成長2%。
- 門市數量大幅擴張，近兩年擴至三倍。
- 智慧停車、其他智慧系統和智慧醫療為主要業務。
- 智慧城市佔比持續提升，但相較前幾年（2019-2022），成長幅度趨緩。
2025年重點展望：
- 低空經濟：
- 發展無人機三防解決方案（巡防、安防、消防）。
- 與國家隊合作，建立中保科無人機整合平台。
- 因應人力短缺，提供企業工地安全解決方案。
- 智慧安防：
- AI影像辨識搭配科技巡檢市場需求強勁。
- AI應用於虛擬警衛、影像辨識和安防巡檢。
- 協助企業降低營運和人力成本。
- 園區、港口應用：
- 港區船舶AI辨識與智慧追蹤監控系統獲得獎項。
投資建議與風險評估：
正面因素 (利多)：
- 穩健的財務表現：營收、獲利持續成長，顯示公司營運體質良好。
- 高股息政策：對於追求穩定收益的投資人具有吸引力。
- 多元化發展：積極拓展智慧城市、低空經濟等新興領域，有助於提升長期成長潛力。
- 系統保全龍頭地位：在傳統保全業務領域擁有穩固的市場地位和品牌優勢。
- 企業市值和EBITDA逐年上升：顯⽰企業價值創造能⼒持續提⾼。
潛在風險 (利空)：
- 新興領域競爭：智慧城市、低空經濟等市場競爭激烈，中保科能否保持競爭優勢仍待觀察。
- 技術變革風險：科技快速發展可能導致現有技術過時，公司需要不斷投入研發以保持領先。
- 借款增加：雖然現金流量良好，但借款增加可能影響財務彈性。需要關注公司如何有效運用資金，避免過度擴張。
- 個資法與資安風險：資安問題日益受到重視，系統保全業務若出現漏洞可能影響公司聲譽。
散戶投資人應關注的重點：
- 關注新業務發展進度與成效：密切關注中保科在智慧城市、低空經濟等領域的投資回報率和市場佔有率。
- 評估技術風險：關注公司在技術研發方面的投入和創新能力，判斷其能否適應市場變化。
- 留意財務指標變化：持續追蹤公司的營收成長、獲利能力、現金流量和負債比率等關鍵財務指標，評估其財務健康狀況。
- 參考法人機構報告：多方參考券商、研究機構等法人機構的研究報告，了解專業投資者的觀點和建議。
對股價的短期或長期趨勢預測：
短期內，中保科股價可能受到整體市場情緒和個股消息面的影響而波動。若公司公布利好消息（如簽訂重要合約、推出創新產品等），股價可能上漲；反之，若出現負面消息（如競爭加劇、獲利下滑等），股價可能下跌。
長期而言，中保科的股價趨勢將取決於其在新興領域的發展成效和整體產業的發展前景。如果公司能夠成功轉型，在新市場中佔據領先地位，並且維持穩定的獲利能力，則股價有望持續上漲。反之，如果轉型不順利，或者面臨激烈的市場競爭，則股價可能受到壓抑。
總結：
中保科作為台灣保全產業的領導者，擁有穩定的基本面和多元化的發展策略。然而，在新興領域的投資和市場競爭格局仍存在不確定性。因此，建議散戶投資者在進行投資決策時，應充分評估公司的優勢和風險，並密切關注市場變化，謹慎操作。
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- 本公司受邀參加凱基證券所舉辦之「法人線上會議」， 說明本公司2024年第三季營運成果及營運展望
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