中保科（9917）法說會日期、內容、AI重點整理
中保科（9917）法說會日期、直播、報告分析
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- 臺灣證券交易所 (101大樓) 1樓資訊展示中心(臺北市信義區信義路五段7號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加臺灣證券交易所召開115年「璞玉指數」主題式業績發表會及產業講座，說明本公司營運成果及營運展望。
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以下內容由AI生成：
總體分析
本次提供的文件為中保科技 (股票代號: 9917) 於 2026 年 5 月 21 日舉辦的法人說明會內容。整體而言，報告內容呈現了公司在 2026 年第一季的財務表現，以及未來發展的重點展望。從數據來看，公司在營收、毛利、營業利益及 EPS 方面均呈現穩健成長的趨勢，資產負債結構亦維持良好。此外，報告中也詳細闡述了公司以 AI 為核心的 F4 戰略成長引擎，涵蓋防災、防摔倒、防詐及找車位等多元業務領域，並強調了其在 ESG 永續發展上的投入。這顯示中保科技正積極布局未來，以科技創新驅動業務成長，並兼顧社會責任。
對股票市場的潛在影響：
- 正面影響：穩健的財務表現，特別是營收及獲利的持續增長，以及 EPS 的穩定提升，通常會對股價產生正面支撐。F4 戰略引擎的發展，若能成功開拓新市場並創造可觀營收，將為公司帶來新的成長動能，吸引投資人目光。對 ESG 的重視也符合當前市場趨勢，有助於提升公司價值與吸引力。
- 潛在風險：AI 技術的發展與導入需要持續的研發投入，其成效及市場接受度存在不確定性。同時，公司業務涉及多個領域，若個別業務表現不如預期，可能影響整體表現。總體經濟環境的變化，以及競爭對手的動態，也可能對股價產生影響。
對未來趨勢的判斷：
- 短期趨勢：從 2026 年 Q1 的數據來看，公司營運保持成長動能，預期短期內營收與獲利可望維持穩定上升。F4 戰略的初步佈局預計將開始貢獻營收，尤其是在 AI 應用日益普及的趨勢下，有助於提升市場信心。
- 長期趨勢：中保科技積極擁抱 AI 及 ESG，展現了其長期發展的企圖心。若能成功將 AI 技術融入現有業務並拓展至新興領域，同時維持在 ESG 上的領導地位，公司有望在未來幾年內實現更顯著的成長，並鞏固其在智慧生活服務領域的領先地位。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 關注營收與獲利數據：持續關注公司每季的營收、毛利率、營業利益率及 EPS 變化，判斷其成長的穩定性。
- 了解 F4 戰略的執行進度：深入了解 F4 戰略各個面向的業務發展情況，包括新產品、新服務的推出、市場接受度以及對營收的貢獻。
- 留意 AI 技術的應用成效：AI 是公司的核心發展策略，投資人應關注公司在 AI 領域的技術突破、專利佈局以及實際應用帶來的效益。
- ESG 表現：ESG 投資日益重要，關注公司在環境保護、社會責任及公司治理方面的表現，這將影響公司的長期價值。
- 總體經濟與產業風險：注意總體經濟環境的變化，例如利率、通貨膨脹等，以及安防、智慧生活等產業的發展趨勢與競爭格局。
- 公司治理與風險控管：了解公司的內部控制機制、財務報告的透明度以及風險控管能力。
條列式重點摘要與趨勢分析
2026 年第一季財務狀況
損益表分析：
- 合併營收：2026 年 Q1 合併營收為 4,683 百萬元，較 2025 年 Q1 的 4,638 百萬元，成長 45 百萬元，增幅為 +0.97%。顯示公司營收呈現小幅穩定的成長。
- 營業毛利：2026 年 Q1 營業毛利為 1,588 百萬元，較 2025 年 Q1 的 1,561 百萬元，增加 26 百萬元，增幅為 +1.69%。毛利成長幅度略高於營收，顯示營運效率有所提升。
- 營業毛利率：2026 年 Q1 營業毛利率為 33.90%，較 2025 年 Q1 的 33.66%，提升 0.24 個百分點。此為利多訊號，代表公司透過優化成本結構或提高產品附加價值，提升了獲利能力。
- 營業費用合計：2026 年 Q1 營業費用合計為 763 百萬元，較 2025 年 Q1 的 749 百萬元，增加 14 百萬元，增幅為 +1.88%。費用成長幅度略高於營收。
- 營業費用率：2026 年 Q1 營業費用率為 16.29%，較 2025 年 Q1 的 16.15%，提升 0.15 個百分點。費用率的小幅上升，需要關注其是否影響整體獲利。
- 營業利益：2026 年 Q1 營業利益為 825 百萬元，較 2025 年 Q1 的 812 百萬元，增加 12 百萬元，增幅為 +1.51%。營業利益的成長，反映了公司在控制成本與費用方面取得了一定的成效。
- 營業利益率：2026 年 Q1 營業利益率為 17.61%，較 2025 年 Q1 的 17.52%，提升 0.09 個百分點。此為利多訊號，表示公司整體獲利能力有所增強。
- 本期淨利：2026 年 Q1 本期淨利為 726 百萬元，較 2025 年 Q1 的 720 百萬元，增加 5 百萬元，增幅為 +0.72%。淨利的穩定成長，顯示公司營運狀況良好。
- 淨利率：2026 年 Q1 淨利率為 15.50%，較 2025 年 Q1 的 15.53%，微幅下滑 0.04 個百分點。淨利率的微幅下降，可能與費用增加或業外損益等因素有關，但幅度不大，影響有限。
- 每股盈餘 (EPS)：2026 年 Q1 EPS 為 1.60 元，較 2025 年 Q1 的 1.59 元，增加 0.01 元，增幅為 +0.63%。EPS 的穩定增長，是利多訊號，顯示股東權益持續提升。
資產負債表分析：
- 現金及約當現金：2026 年 Q1 持有 6,276 百萬元，較 2025 年 Q1 的 5,918 百萬元，增加 6%，顯示公司現金水位充裕。
- 應收帳款：2026 年 Q1 為 1,348 百萬元，較 2025 年 Q1 的 1,412 百萬元，減少 4%。應收帳款減少，可能代表收款效率提升或銷售結構變化。
- 預付款項：2026 年 Q1 為 1,213 百萬元，較 2025 年 Q1 的 1,022 百萬元，顯著增加 19%。預付款項增加，可能與採購增加或預付費用有關。
- 不動產、廠房及設備：2026 年 Q1 為 10,601 百萬元，較 2025 年 Q1 的 10,209 百萬元，增加 4%。顯示公司在固定資產上的投資持續進行。
- 使用權資產：2026 年 Q1 為 1,471 百萬元，較 2025 年 Q1 的 1,139 百萬元，大幅增加 29%。使用權資產的顯著成長，可能與採用新租賃準則或擴大使用權資產有關。
- 資產總計：2026 年 Q1 資產總計為 31,603 百萬元，較 2025 年 Q1 的 29,533 百萬元，成長 7%。總資產規模擴大，顯示公司營運規模成長。
- 流動負債：2026 年 Q1 為 10,065 百萬元，較 2025 年 Q1 的 8,522 百萬元，增加 18%。流動負債的較大增幅，需要關注其構成與還款能力。
- 負債總計：2026 年 Q1 負債總計為 16,702 百萬元，較 2025 年 Q1 的 15,316 百萬元，增加 9%，負債比率為 53%，略高於去年同期的 52%。顯示公司負債佔資產的比重略有上升，但仍屬合理範圍。
- 股本：2026 年 Q1 為 4,512 百萬元，與 2025 年 Q1 相同。
- 權益總計：2026 年 Q1 權益總計為 14,901 百萬元，較 2025 年 Q1 的 14,217 百萬元，成長 5%。權益的穩健成長，反映了公司獲利能力的持續累積。
EPS 穩定成長趨勢
報告指出，中保科技 EPS 呈現穩定成長。從圖表來看，2025 年 EPS 為 1.60 元，預期 2026 年 Q1 EPS 為 1.60 元。雖然 2026 年 Q1 與 2025 年全年 EPS 數據的比較可能略有偏差（因報告結構），但 2018 年至 2025 年的 EPS 走勢圖顯示，EPS 呈現緩步上升的趨勢。特別是 2024 年 EPS 預估為 6.42 元，2025 年 EPS 則成長至 6.77 元，年增率為 +5% (YoY)。
此外，2025Q1 的 EPS 為 1.59 元，2026Q1 的 EPS 為 1.60 元，年增率為 +1% (YoY)。這兩組數據共同顯示了公司 EPS 的穩定成長動能，即使在短期內增長幅度較為溫和，但長期趨勢是正向的。這對於投資人而言是利多，代表公司獲利能力穩定，且對股東權益的價值有所提升。
各事業群營運績效
報告中以「三國兩立一保」的架構呈現各事業群的營運績效，顯示公司業務的多角化佈局：
- 「三國」事業群（國興、國樓、國雲）：
- 國興 (駐衛保全)：2026 年 Q1 營收 381 百萬元，較 2025 年 Q1 的 364 百萬元，成長 17 百萬元 (+5%)。呈現穩健成長。
- 國樓 (停車場、駐衛保全)：2026 年 Q1 營收 580 百萬元，較 2025 年 Q1 的 549 百萬元，成長 31 百萬元 (+6%)。成長動能良好。
- 國雲 (物業管理)：2026 年 Q1 營收 303 百萬元，較 2025 年 Q1 的 297 百萬元，成長 6 百萬元 (+2%)。成長幅度較為和緩。
整體來看，「三國」事業群的營收普遍呈現成長趨勢，其中以國樓的成長幅度較為顯著。這反映了市場對保全及物業管理服務的需求依然存在。
- 「兩立」事業群（立保、立偉）：
- 立保 (金流保全整合)：2026 年 Q1 營收 543 百萬元，較 2025 年 Q1 的 480 百萬元，大幅成長 63 百萬元 (+13%)。此為利多訊號，顯示該業務成長強勁，是公司重要的營收來源。
- 立偉 (健康照護)：2026 年 Q1 營收 99 百萬元，較 2025 年 Q1 的 100 百萬元，微幅下滑 1 百萬元 (-1%)。此為利空訊號，顯示健康照護業務在短期內面臨挑戰，但下滑幅度不大，需觀察後續發展。
「兩立」事業群中，立保的強勁成長是亮點，而立偉則需要關注其未來發展策略。
- 「一保」事業群（中保無限）：
- 中保無限 (系統保全)：2026 年 Q1 營收 1,996 百萬元，較 2025 年 Q1 的 1,971 百萬元，成長 25 百萬元 (+1%)。系統保全業務作為公司核心業務，呈現穩定的成長。
總體而言，各事業群除了立偉健康照護業務略有下滑外，普遍呈現成長趨勢，其中立保的成長表現尤為突出。這顯示公司業務組合多元，能夠在不同市場領域尋求成長機會。
2026 年重點展望：以 AI 為發展核心
報告明確指出，2026 年公司將「以 AI 為發展核心，聚焦 F4 成長引擎」。這意味著 AI 技術將貫穿公司各項業務，並驅動未來的成長。
F4 戰略成長引擎：
- F - 防災、防火 (Flood Prevention + Fire Safety)：
- 驅動力：災害預防、政府科技預算。
- 模式：賣斷/租賃型連線監控、維護維修。
- AI 應用：透過消防無人機設備，可即時監控、多重通報、影像輔助、數位管理。2021-2025 年營收呈現逐年上升趨勢，2025 年預計達 83 億元（單位：新台幣億元），顯示此業務有潛力。此為利多訊號，代表公司把握了政府對防災科技的投入。
- F - 防摔倒 (Follow-Care)：
- 驅動力：長照 3.0 補助、人口結構老化。
- 模式：租賃型收入 (B2C / B2B2C)。
- AI 應用：跌倒偵測、活動樣態分析、偵測主動提醒預報及智能風險分析等。報告顯示，AED 目前累計近 3.6 萬台，累計服務近 3.4 萬位獨居長者。此業務與高齡化社會趨勢契合，是利多。
- F - 防詐 (Fake-Proof)：
- 驅動力：資通安全管理法、合規性 (上市櫃公司)。
- 模式：軟體授權、顧問諮詢。
- AI 應用：提供虛實整合 AIoT 資安服務，雲端系統整合、檢測、防護、監控及顧問輔導。報告顯示 2022-2025 年營收預計從 0.1 億元成長至 1.1 億元，顯示資安業務的潛力。具備 TAF 認證實驗室與紅隊演練能力，有效發掘潛在資安漏洞。此為利多，因資安需求日益增長。
- F - 防找車位 (Find Parking Space)：
- 驅動力：智慧城市導入、ESG / 淨零碳政策。
- 模式：收益分成、大數據分析。
- AI 應用：導入智慧停車提升城市 AIoT，結合 AIoT、地磁感測、智慧停車柱與大數據分析，提供 24 小時即時動態車流及車位數據。報告顯示 2021-2025 年國雲停車場業務營收預計從 12 億元成長至 20 億元，顯示智慧停車業務的發展潛力。此為利多，與智慧城市及 ESG 趨勢結合。
永續發展 ESG：報告強調「永續發展 ESG」，並在 2026 年持續佈局。這顯示公司不僅關注營利，也重視企業的社會責任與長遠發展，這符合當前投資趨勢，有助於提升公司形象與價值。
分析總結
本次中保科技的法人說明會報告，整體而言呈現出一家積極轉型、擁抱科技並具備長期發展願景的公司形象。從 2026 年第一季的財務數據來看，公司營運穩健，營收、獲利及 EPS 均呈現持續成長的良好趨勢。特別值得注意的是，毛利率和營業利益率的提升，顯示公司在營運效率和獲利能力方面有所優化，這是明確的利多訊號。
在業務佈局方面，中保科技以 AI 為核心，透過「F4 戰略成長引擎」的多角化發展，涵蓋了防災、長照、資安及智慧停車等重要領域。這些領域大多與當前社會發展趨勢，如高齡化、數位轉型、城市智慧化及 ESG 永續發展等緊密結合，顯示公司對未來市場的洞察力。其中，AI 在防災、資安及智慧停車的應用，都展現了可觀的營收成長潛力，是公司未來重要的成長動能，這也屬於利多範疇。
然而，雖然整體趨勢向好，投資人仍需注意以下幾點：
- AI 技術的成熟度與落地效益：AI 技術的發展快速且投入成本高，雖然報告中描繪了美好的願景，但實際應用成效、市場接受度以及能否真正轉化為持續的營收和利潤，仍需時間驗證。
- 健康照護業務的挑戰：報告顯示立偉健康照護業務在 2026 年 Q1 出現小幅下滑，這是一個需要關注的利空跡象，公司需要提出相應的策略來扭轉此趨勢。
- 市場競爭：公司所處的安防、智慧生活、資安等領域競爭激烈，需持續關注競爭對手的動態以及公司自身的差異化優勢。
對股票市場的潛在影響：
整體而言，中保科技展現的穩健成長態勢和積極的未來佈局，對其股價具有正面預期。若 AI 戰略能成功推展並帶來顯著營收貢獻，有望吸引更多投資者的關注，推升股價。尤其是在 ESG 議題日益受到重視的環境下，公司在永續發展上的投入，也可能為其帶來評價上的提升。然而，若 AI 轉型進展不如預期，或市場對其新業務的商業模式產生疑慮，則可能面臨股價修正的壓力。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）：
- 短期（未來 1-2 年）：預期公司將持續受惠於現有業務的穩健表現，以及 AI 相關業務的初步貢獻，營收與獲利可望維持穩定成長。
- 長期（未來 3-5 年以上）：若 AI 戰略能成功落實並形成規模效應，結合其在 ESG 上的投入，公司有望實現更為顯著的成長，並在智慧生活服務領域確立領先地位。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 關注 EPS 的持續成長：EPS 是衡量公司獲利能力的重要指標，應持續關注其穩定成長的趨勢。
- 深入了解 AI 業務的進展：AI 是公司未來發展的核心，投資人應密切關注其在各項業務中 AI 技術的應用深度、市場接受度以及對營收的實際貢獻。
- 檢視 ESG 相關的投入與成效：ESG 表現不僅是企業社會責任的體現，也可能影響公司的長期估值，應留意公司在 ESG 方面的實際作為與成效。
- 注意業務轉型的風險：AI 轉型伴隨風險，特別是新業務的市場開拓與獲利能力，應審慎評估。
- 分散風險，勿過度集中：如同所有投資，應分散風險，並基於自身風險承受能力進行投資決策。
之前法說會的資訊
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