美利達（9914）法說會日期、內容、AI重點整理
美利達（9914）法說會日期、直播、報告分析
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- 南港展覽館一館5樓501會議室，台北市南港區經貿二路1號
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- 本公司受邀參加由臺灣證券交易所與臺灣自行車輸出業同業公會、富邦證券共同舉辦2025自行車產業投資論壇
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美利達(9914) 2025年3月法人說明會 重點摘要與市場分析
首先，針對美利達2025年3月法人說明會簡報內容進行重點摘要，並深入分析其對股票市場的潛在影響，以及為投資者（特別是散戶）提供值得關注的重點。
摘要與重點
- 公司組織架構：美利達在全球設有多個研發、行銷和生產基地，包括台灣總部和工廠、中國大陸的三個工廠（深圳、江蘇南通、山東德州）、德國廠和德國研發行銷中心，顯示其全球佈局。
- 銷售據點：全球擁有34個銷售據點及在58個國家銷售，展示其廣泛的全球市場覆蓋率。
- 一級職業車隊贊助：贊助巴林·勝利車隊(TEAM BAHRAIN VICTORIOUS)，提升品牌形象。該車隊是UCI世界頂級車隊之一，具有參加環法賽、環義賽、環西賽等世界巡迴賽的資格。
- 客製化服務：推出客製化車架組，目前以公路車款SCULTURA/REACTO車架組為主，並計畫於2025年開放整車訂購。
- 產品獲獎：SILEX(西力) GRAVEL車款獲得多方獎項肯定，包括台灣精品銀質獎、德國媒體Design & Innovation Award 設計創新獎、台北展TAIPEI CYCLE d&i GOLD Award 設計創新金質獎。
- 自行車活動：在台灣舉辦二大活動，推廣騎行文化：4月經典百K（110km）、12月美利達盃（85km）。
- 集團營收分佈：
- 2023年營收結構：台灣廠外銷佔55%，大陸內銷佔23%，大陸外銷佔2%，子公司佔20%。
- 2024年營收結構：台灣廠外銷佔50%，大陸內銷佔31.6%，大陸外銷佔0.4%，子公司佔18%。台灣廠外銷佔比略微下降，大陸內銷佔比顯著上升，大陸外銷的佔比非常少。
- 集團營業毛利：2022年為17%，2023年為19%，2024年降至18%，呈現小幅波動。
- 台灣廠庫存：2024年12月零件備料提高導致存貨增加，但2025年2月因順利生產出貨而迅速下降，恢復正常水準。
- 市場庫存：歐洲市場庫存逐步恢復正常，德國自行車協會ZIV統計的車店庫存數顯示，2023年庫存達到最高點後逐步下降。
- 電動車市場：預期電動車會持續成長，2022年疫情後電動城市車庫存高漲，壓縮電動車銷量占比，隨庫存去化，期待2025年電動車占比回升，帶動市場成長。
- 台灣廠銷往歐洲市場的車款比例 (2024)：電動車-登山車佔32%，自行車-公路車佔30%，自行車-登山車佔15%，電動車-城市車佔15%，自行車-城市車佔5%，電動車-公路車佔2%。電動城市車占比低，隨著庫存去化，期望2025市場逐步回穩，帶動電動車占比提升。
- 市場概況：公路車(ROAD)、礫石車(GRAVEL)、電動登山車(EMTB)是主要銷售品類。歐洲及美國市場逐步回溫，但中國面臨庫存壓力。
- 美國對等關稅風險：
- 美國：自行車進口關稅為5.5% (Road)或11% (Others)，電動車為0%。
- 台灣：自行車進口關稅為6%，電動車為20%。
- 越南：Racing Bike進口關稅為5%，其他自行車與電動車為45%或55%。
市場分析與股價趨勢預測
綜合以上資訊，對美利達(9914)的市場趨勢與股價潛在影響分析如下：
- 利多因素：
- 全球佈局：多元化的生產和銷售基地有助於分散風險，增加市場滲透率。
- 品牌效應：贊助頂級自行車隊提升品牌形象，有利於高端市場的拓展。
- 產品創新：客製化服務和獲獎產品有助於提升產品競爭力。
- 電動車市場潛力：隨著庫存去化，電動車市場有望回升，成為新的增長點。歐洲及美國市場逐步回溫。
- 潛在風險：
- 中國市場庫存壓力：可能影響短期營收。需要關注公司如何有效應對和調整策略。
- 毛利率波動：毛利率小幅下降，需要關注公司是否能有效控制成本。
- 關稅風險：美國對等關稅政策可能對產品出口產生影響，公司需密切關注政策變化並適應。
短期股價趨勢：由於中國市場的庫存壓力以及毛利率的波動，短期內股價可能面臨一定的壓力。然而，如果公司能有效去化庫存、控制成本並成功開拓電動車市場，則股價有望反彈。
長期股價趨勢：長期來看，美利達在全球市場的佈局、品牌影響力以及產品創新能力，將支持其股價的長期增長。尤其是電動車市場的潛力，有望成為推動股價上漲的重要因素。當然美國關稅政策依然有相當大的變數，仍需追蹤。
給投資者的建議 (特別是散戶)
- 關注營收結構變化：注意大陸內銷的佔比，如果能夠穩定增長，顯示其在中國市場的適應能力有所提升。
- 關注電動車市場發展：追蹤電動車的銷售占比，若能顯著提升，將是重要的利好信號。
- 審慎應對中國市場風險：密切關注美利達在中國市場的庫存去化情況，以及應對市場變化的策略。
- 長期投資：美利達具備長期投資價值，可考慮分批佈局，降低風險。
- 追蹤美國關稅政策的變化：隨時關注相關新聞，適時調整投資策略。
總結：美利達作為一家全球性的自行車製造商，具備穩健的基本面和良好的品牌形象。雖然短期內可能面臨一些挑戰，但長期來看，其在全球市場的佈局和電動車市場的潛力，有望推動公司持續發展。投資者應密切關注公司在中國市場的表現、電動車市場的拓展以及美國關稅政策的變化，並根據自身風險承受能力，做出理性的投資決策。考慮到公司在全球的佈局和不斷創新的產品，長期投資者可以關注美利達的發展，並在適當的時機進行投資。
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