統一實（9907）法說會日期、內容、AI重點整理
統一實（9907）法說會日期、直播、報告分析
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- 日期
- 地點
- 台北市中山區長安東路一段22號(第一金證券)
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- 本公司受邀參加第一金證券舉辦之法說會，說明本公司114年第二季之營運狀況及公司近況。
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2025年第二季 統一實（9907）業績報告分析與總結
統一實業（9907）於2025年8月28日發布的法人說明會資料，提供了其2025年上半年的最新營運成果。整體而言，這份報告釋放出極為積極且樂觀的訊號，顯示公司在營收成長的同時，獲利能力、營運效率與財務體質均有顯著改善。本報告將詳細分析其各項財務數據，並評估其對股價、市場趨勢的影響，以及投資人可關注的重點。
從宏觀角度來看，儘管全球經濟仍充滿不確定性，統一實卻能繳出如此亮眼的成績單，尤其是營業利益幾乎翻倍，這表明公司在成本控制、產品組合優化或市場需求捕捉方面表現出色。特別值得注意的是，其營業活動淨現金流從去年的負數轉為強勁的正數，這不僅是營運健康的明確指標，也為公司未來的資本支出和潛在股利發放提供了堅實基礎。這份財報呈現出一家公司正從內部強化體質、實現效率提升並積極布局未來的正面形象。
條列式重點摘要
以下將詳細條列統一實2025年H1（與2024年H1相比）及截至2025年6月30日（與2024年6月30日相比）的業績重點與趨勢：
合併損益簡表（新台幣:百萬元，2025年H1 vs. 2024年H1）
- 營收： 達到24,236.93百萬元，較去年同期20,990.90百萬元顯著成長15.46%。
- 毛利： 強勁成長至3,693.46百萬元，年增率高達45.92%，遠超過營收成長幅度，顯示產品組合或成本控制有優化。
- 營業利益： 大幅成長近翻倍至1,954.34百萬元，年增率驚人的99.00%，展現卓越的營運效率改善。
- 稅前淨利： 增長72.89%至1,774.91百萬元。
- 稅後淨利-歸屬母公司： 同步大幅提升77.93%至1,201.22百萬元。
- 每股盈餘(EPS)： 從2024年H1的0.43元提升至2025年H1的0.76元，增幅達0.33元，顯示獲利能力顯著提升。
- 毛利率： 由12.06%顯著提升3.18個百分點至15.24%。
- 營業利益率： 大幅增加3.16個百分點，從4.90%提升至8.06%，突顯營運效率的巨大進步。
- 稅前利潤率： 提升2.43個百分點，由4.89%至7.32%。
- 整體趨勢： 統一實2025年H1的各項獲利指標均呈現爆發性成長，毛利率與營業利益率的大幅提升更是顯示公司在成本結構和營運效率上有突破性進展，獲利能力優於營收表現。
部門別合併營收（新台幣:百萬元）
- 總營收： 2025年H1為24,237百萬元，高於2024年H1的20,991百萬元。
- 鐵產品部門：
- 2025年H1營收為12,818百萬元，較2024年H1的10,748百萬元有顯著增長（約19.26%）。
- 其佔總營收比例從2024年H1的51%微幅提升至2025年H1的53%。
- 飲料包裝部門：
- 2025年H1營收為11,419百萬元，較2024年H1的10,243百萬元有所成長（約11.48%）。
- 其佔總營收比例從2024年H1的49%略微下降至2025年H1的47%。
- 趨勢： 兩個主要部門的營收均有成長，其中鐵產品部門的營收增長幅度較大，成為營收成長的主要動力來源，其在總營收中的佔比也有所提高。
部門別稅前利潤（新台幣:百萬元，由圖表觀察與估計）
- 飲料包裝部門： 2025年H1的稅前利潤大幅增長，預估從2024年H1的約500百萬元提升至2025年H1的約1,200百萬元，成為公司整體利潤增長的核心引擎。
- 鐵產品部門： 2025年H1的稅前利潤呈現下滑，預估從2024年H1的約600百萬元下降至2025年H1的約400百萬元，儘管營收成長，其獲利表現卻相對疲軟。
- 趨勢： 飲料包裝部門展現強勁的獲利能力，成為主要利潤貢獻者。而鐵產品部門雖然營收有所成長，但利潤反而下降，顯示可能面臨較大的成本壓力或價格競爭。這兩部門表現一強一弱，但飲料包裝的亮眼表現成功拉動了公司整體稅前利潤的大幅增長。
合併資產負債表和財務指標（截至2025年6月30日 vs. 2024年6月30日）
- 總資產： 略微下降至34,086.75百萬元，相較去年同期的36,085.41百萬元減少約5.5%。
- 借款： 從8,445.09百萬元大幅減少至5,486.27百萬元，其佔總資產比重也由23.40%顯著降至16.10%，顯示公司積極去槓桿化。
- 總負債： 略微減少至14,527.70百萬元，但負債佔總資產比重保持穩定在42.62%。
- 股東權益報酬率(ROE)： 顯著提升，從3.15%增加至5.85%，反映股東資金運用效率與獲利能力大幅改善。
- 流動比： 略微下降至179.24%，但仍維持健康的流動性（高於100%）。
- 負債淨值比： 維持穩定在74.28%，與去年同期的74.31%持平，顯示財務槓桿控制良好。
- 淨負債淨值比： 略微上升至56.71%，高於去年同期的53.88%，可能與期末現金減少有關（請參閱現金流量表）。
- 整體趨勢： 公司在2025年H1期間顯著減少了借款，優化了財務結構，降低了負債風險，同時提高了股東權益報酬率，展現穩健的財務管理能力。總資產雖然略有減少，但在大幅償債的背景下，可能意味著資產負債表的瘦身和效率提升。
合併現金流量表（新台幣:百萬元，2025年H1 vs. 2024年H1）
- 期初現金： 2025年H1期初現金為4,043.77百萬元，高於2024年H1的3,308.21百萬元。
- 營業活動之淨現金流入(出)： 從2024年H1的(240.56)百萬元流出，強勁轉變為2025年H1的1,935.25百萬元淨現金流入，是公司營運健康的強烈指標。
- 投資活動之淨現金流入(出)： 淨現金流出增加，從(506.41)百萬元增至(927.85)百萬元，主要原因為資本支出的大幅增加。
- 資本支出： 大幅增加近一倍，從(513.28)百萬元增至(930.62)百萬元，表明公司正積極進行擴廠、設備更新或技術升級等投資。
- 籌資活動之淨現金流入(出)： 由2024年H1的1,450.93百萬元淨流入轉變為2025年H1的(874.90)百萬元淨流出，這與資產負債表中借款顯著減少的趨勢一致，反映公司可能在償還債務。
- 期末現金： 減少至3,435.85百萬元，較去年同期的4,227.76百萬元下降。雖然期末現金減少，但主要由於將充沛的營業活動現金用於積極的資本支出和債務償還，顯示現金流運用健康有效。
- 整體趨勢： 統一實的營運現金流狀況顯著改善並轉為強勁，顯示核心業務造血能力充沛。公司將這些現金用於積極的長期投資和償還債務，優化了財務結構，儘管期末現金略有減少，但整體現金流運營仍十分健康，展現出良好的長期發展潛力。
股利政策
- 2024年現金股利配發： 已於8月20日配發。
- 趨勢： 文件中未提供2025年或未來股利政策的具體資訊，但穩定的股利發放通常會受法人投資人青睞。
2024年ESG績效
- 環境(E)： 顯著減少溫室氣體排放約1,700噸，用水回收率達到95%，並完成建置太陽能設備，年減400萬度外購電力使用，顯示在環保節能方面的積極投入與成效。
- 社會(S)： 維持無勞工權益重大違法事件的良好記錄，並持續透過捐助回饋社區，展現良好的企業公民責任。
- 治理(G)： 經營財務績效表現優於同期，且在第11屆公司治理評鑑中名列上市公司前50%，反映健全的公司治理結構與管理效率。
- 趨勢： 公司在環境、社會及治理三個面向均有具體成果，符合永續經營趨勢，有助於提升企業形象及長期投資價值。
最終分析、市場影響與投資人注意事項
統一實（9907）2025年H1的業績報告為市場提供了一個高度樂觀的基本面展望。報告中的數字不僅揭示了顯著的獲利增長，更暗示了深層次的營運效率提升與穩健的財務管理。以下是對市場影響、未來趨勢及投資人重點的深入分析：
短期市場影響
這份亮眼的財報數據，尤其是營收雙位數增長、營業利益近乎翻倍、以及EPS的大幅跳升，極有可能在短期內刺激市場對統一實股價的積極反應。通常情況下，如此強勁的盈利表現會被視為重大利多，尤其是在法人說明會中揭露，可能會吸引機構法人與散戶的關注，進而推動股價上漲。特別是營運活動現金流由負轉正的巨大轉變，是許多價值型投資者判斷公司體質的重要依據，這會大幅提升市場信心。
長期趨勢預測與市場評價
從長遠來看，統一實的基本面似乎正走向更健康、更有效率的階段。影響未來趨勢的幾個關鍵因素如下：
- 盈利能力持續性： 最大的看點在於毛利率和營業利益率的顯著提升。如果公司能持續這種高效率的營運模式，並且「飲料包裝」部門能繼續作為利潤增長的核心動力，則長期盈利能力將保持強勁。但「鐵產品」部門的利潤下滑仍是一個值得關注的挑戰，若其盈利能力無法改善，可能成為長期增長的隱憂。
- 積極的資本支出： 大幅增加的資本支出表明公司對未來市場的信心以及擴大市場份額、提升產能或技術的決心。這些投資有望在未來轉化為進一步的營收和利潤增長，為公司的長期發展提供支撐。
- 財務體質優化： 顯著減少的借款和穩定的負債比率，使得公司在面對未來經濟波動時具有更好的抵抗力，也為未來潛在的策略性投資提供了更大的彈性。強勁的營運現金流則保證了公司自我發展的資金來源，減少對外部融資的依賴。
- ESG與企業聲譽： 在當今全球趨勢下，ESG表現已成為許多大型機構投資人（尤其外資）評估投資標的的重要標準。統一實在環境保護、社會責任和公司治理方面的努力與成績，將有助於吸引更多注重永續發展的長期投資者，提升公司的市場形象與估值。
綜合判斷，統一實的長期展望呈現正向樂觀，顯示公司具備轉型或效率提升的動能。股價有望在良好的基本面支撐下，形成長期向上趨勢。
各項資訊的利多與利空分析
利多因素：
- 卓越的獲利能力提升：
- 營收、毛利、營業利益、稅前淨利、歸屬母公司稅後淨利及EPS全面大幅成長。其中營業利益接近翻倍（+99%），EPS成長近78%。這直接反應了公司的營運表現和盈利能力的巨大進步。
- 毛利率、營業利益率和稅前利潤率均顯著提升（分別+3.18ppts, +3.16ppts, +2.43ppts），證明公司在成本控制、生產效率和產品價值提升方面取得實質性成果，具有更高的經營槓桿和利潤空間。
- 核心事業獲利強勁：
- 飲料包裝部門稅前利潤大幅增長，成為公司主要利潤貢獻者。這表明該部門的市場需求強勁或其具備較高的定價能力及成本控制能力。
- 優化的財務結構：
- 總借款顯著減少，且佔總資產比重下降，顯示公司成功降低財務槓桿，降低財務風險。
- 股東權益報酬率（ROE）大幅提升（從3.15%至5.85%），顯示股東資金運用效率顯著提高。
- 健康的現金流量：
- 營運活動之淨現金流入由負轉正，且金額高達1,935.25百萬元。這意味著公司的核心業務具備強大的造血功能，能夠從日常運營中產生充裕現金。
- 籌資活動轉為淨流出（主要是償還債務），與借款減少的趨勢吻合，表明公司正健康地去槓桿化。
- 積極增加資本支出（幾乎翻倍），顯示公司對未來增長抱持樂觀態度，並願意投資以擴大或升級其業務。
- 良好的ESG與公司治理：
- 在環境保護、社會責任和公司治理（特別是名列上市公司前50%）方面表現卓越。這有助於提升公司形象，吸引追求永續發展的投資者。
利空/中性因素：
- 部分事業體利潤疲軟：
- 儘管營收成長，鐵產品部門的稅前利潤卻呈現下滑。這可能預示該部門面臨原材料成本上升、價格競爭加劇或市場需求變化等壓力，可能會拖累整體獲利增長的速度。
- 總資產與期末現金略微減少：
- 總資產與期末現金的下降，雖在償還債務與資本支出的背景下是可接受的，但仍需觀察是否有潛在的資產變現或非核心資產出售行為。
- 淨負債淨值比略微上升，可能也與期末現金的減少相關，儘管總借款下降，但若股東權益或其他負債有變動，該比率可能微幅變化。
- 全球原物料價格波動：
- 作為金屬和包裝材料製造商，公司對原材料成本（如鋼鐵、塑膠粒子）的敏感度高。雖然H1顯示成本控制良好，但未來國際大宗商品價格波動仍可能影響其利潤。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點
- 緊盯獲利持續性： 統一實的2025年H1獲利能力爆炸式增長令人驚豔，散戶應關注公司在下半年及未來的營收指引，以及管理層如何展望這種高獲利狀態能否持續。特別是「飲料包裝」部門的動能能否保持，以及「鐵產品」部門的獲利能力何時能觸底反彈。
- 觀察股價短期反應與承接點： 鑒於如此優異的財報，短期內股價有上漲空間。然而，散戶應避免盲目追高，觀察市場消化消息後的穩健承接點。長期投資者可在回檔時尋找布局機會，尤其關注殖利率是否維持在吸引人的水準。
- 關注部門營運數據： 雖然整體獲利良好，但深入了解「飲料包裝」和「鐵產品」兩大事業部的表現差異至關重要。公司對於鐵產品部門利潤下滑的解釋或應對策略，將是散戶評估公司韌性的關鍵。
- 關注現金流量品質： 強勁的營業現金流是一個公司健康的「生命線」。投資人應持續關注這項數據，若能穩定且持續地產生大量營業現金流，意味著公司營運基礎紮實，風險承受力高。同時，關注這些現金是否有效轉化為未來成長的資本支出，而非不必要的消耗。
- 財務穩健與股利政策： 統一實減少借款、優化財務結構的策略值得肯定，這有助於長期經營穩定。雖然2024年股利已配發，投資人可根據今年大幅增長的獲利來預期未來可能的股利政策，但須留意公司將現金用於投資和償債後，是否仍有充裕資金維持股利發放。
- ESG趨勢影響： 長期來看，具備良好ESG表現的公司更受法人青睞，可能在資本市場上獲得溢價。散戶可以將統一實的ESG成果納入長期投資決策考量。
總結： 統一實2025年H1的業績報告釋放了非常強烈的利多訊號，展現了強勁的獲利增長、效率提升和健康的財務狀況。儘管鐵產品部門的利潤表現略有瑕疵，但整體表現非常突出，預計將對其股票產生正向推升作用。投資人應利用這些資訊，結合市場對法說會消息的即時反應，做出理性的投資決策，並持續關注其後續營運表現，特別是毛利率與營益率能否持續維持高水準，以及各事業體獲利能力的平衡發展。
合併損益簡表 新台幣:百萬元 (除另有說明) 2025年H1 2024年H1 差異 營收 24,236.93 20,990.90 +15.46% 毛利 3,693.46 2,531.08 +45.92% 營業利益 1,954.34 1,028.58 +99.00% 稅前淨利 1,774.91 1,026.61 +72.89% 稅後淨利-歸屬母公司 1,201.22 675.12 +77.93% 每股盈餘(元) 0.76 0.43 +0.33 毛利率 15.24% 12.06% +3.18ppts 營業利益率 8.06% 4.90% +3.16ppts 稅前利潤率 7.32% 4.89% +2.43ppts
部門別合併營收 (新台幣:百萬元) 2024YH1 2025YH1 2024YH1 佔比 2025YH1 佔比 鐵產品 10,748 12,818 51% 53% 飲料包裝 10,243 11,419 49% 47%
合併資產負債表和財務指標 (單位:新台幣百萬元 ) 2025年6月30日 金額 2025年6月30日 % 2024年6月30日 金額 2024年6月30日 % 總資產 34,086.75 100.00% 36,085.41 100.00% 借款 5,486.27 16.10% 8,445.09 23.40% 總負債 14,527.70 42.62% 15,383.07 42.63% 股東權益報酬率 5.85% 3.15% 流動比 179.24% 181.16% 負債淨值比 74.28% 74.31% 淨負債淨值比 56.71% 53.88%
合併現金流量表 (單位:新台幣百萬元) 2025年H1 2024年H1 期初現金 4,043.77 3,308.21 營業活動之淨現金流入(出) 1,935.25 (240.56) 投資活動之淨現金流入(出) (927.85) (506.41) 資本支出 (930.62) (513.28) 籌資活動之淨現金流入(出) (874.90) 1,450.93 期末現金 3,435.85 4,227.76
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