愛爾達-創（8487）法說會日期、內容、AI重點整理
愛爾達-創（8487）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北文創6F(台北市信義區菸廠路88號6樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加中華民國創業投資商業同業公會舉辦「2025台灣創投年會-證交所專場活動」說明本公司近期之營運成果與未來展望。 相關資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
愛爾達-創 (8487) 投資人溝通簡報分析與總結
愛爾達-創 (股票代碼：8487) 作為臺灣領先的數位雲端新媒體，透過本次法人說明會簡報，清楚地揭示了公司在運動內容領域的深耕與未來展望。這份報告不僅強調了公司與中華電信的策略夥伴關係、多元的收視平台及創新的經營模式，更展示了過去的穩健成長和未來重大體育賽事帶來的巨大商機。整體而言，愛爾達-創正處於數位匯流趨勢的有利位置，並積極利用科技提升營運效率與用戶體驗，有望在未來繼續拓展其在臺灣體育轉播市場的主導地位。
對股票市場的影響與未來趨勢評估
短期趨勢 (2025下半年至2026上半年)：愛爾達在2025年第二季的營收表現已受到世界棒球經典賽資格賽的助攻，廣告收入成長顯著。展望2025年下半年，公司預期MLB台灣總代理、國際中型賽事（萊茵-魯爾世大運、成都世運會）以及持續的棒球熱潮（台灣奪得2024世界棒球12強冠軍、2025WBC資格賽晉級正賽）將帶動例行性營收基礎墊高。特別是2026年，預計的WBC世界棒球經典賽、FIFA世界盃足球賽以及愛知-名古屋亞運會將是「運動大年」，這些國際級重大賽事的獨家轉播權利預期將為愛爾達帶來爆炸性的營收與獲利成長，推升股價表現。這些利多因素在短期內將對股價形成強勁支撐，尤其在大型賽事前後，市場可能會有明顯的買氣。
長期趨勢 (2026年後)：愛爾達的長期戰略重心明確，不僅局限於轉播權利金，更在於建構「內容+社群+電商」的完整生態系統。公司積極導入AI及運動科技，旨在提升賽事觀賞體驗並提高營運效率、降低成本。OTT（Over-The-Top）平台的用戶訂閱大幅成長，顯示數位內容消費模式已成主流，且年租用戶數量的快速增長，將為公司提供更穩定的長期現金流。未來若能成功將廣大的粉絲基礎轉化為電商收益，將為公司創造新的盈利模式，並強化其市場競爭力。此外，作為台灣體育轉播串流平台的主導者，愛爾達有望持續從國人對體育關注度的提升中受益。長線而言，這些基本面的持續改善和策略的有效執行，預期將為公司帶來穩健且可期的價值成長，使其成為一個具備「長線價值」的投資標的。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點
- 大型賽事營收波動： 愛爾達營收受到大型體育賽事影響甚鉅，例如2022年、2024年因大型賽事帶來營收高峰。散戶應注意其營收存在週期性波動，避免單純追高。建議觀察「例行性營收」的成長狀況，這更能反映公司的長期經營實力。
- 獲利能力變化： 儘管營收成長，2025年第二季的毛利率與淨利率相較去年同期略有下降（21.71% vs 26.57%）。投資人應關注未來幾季毛利率及淨利率能否維持在健康水平，尤其是在重大賽事結束後，這將反映公司在內容採購成本控制和廣告議價能力上的表現。
- 現金流與資金運用： 體育轉播權利金通常需要預付，可能影響公司的現金流。2025年第二季預付款項（主要為預付體育賽事權利金）增加，且短期借款由零增加至新台幣1億元。投資人應關注未來是否有更多的現金增資或借款需求，以及其對負債比率的影響。同時，應留意合約負債的變化，因為其代表已預收的未來收入。
- 訂閱用戶成長： OTT付費訂閱用戶數的成長，特別是年租用戶的大幅提升，是未來穩固收入的關鍵。散戶應持續追蹤ELTA.tv和Hami Video訂閱用戶數的成長數據。
- 科技創新應用： 公司強調AI與運動科技的應用。這些新技術的導入能否有效提升用戶體驗、吸引更多年輕用戶，並創造額外商業價值（如電商、周邊服務），是判斷愛爾達未來成長潛力的重要觀察點。
- 產業生態系統建構： 愛爾達從純內容提供商向「內容+社群+電商」生態系統的轉型值得關注。這類轉型若成功，將擴大公司的盈利來源，降低對單一收入模式的依賴。
條列式重點摘要
- 公司簡介與核心優勢 (第2-8頁)：
- 定位為「台灣原創數位新媒體」，與中華電信合作打造台灣No.1運動轉播平台。
- 核心業務：體育內容雲端串流影視服務（OTT），提供多螢（電腦、平板、手機、聯網電視）收視體驗。
- 重要合作夥伴：MOD、Hami Video雙平台。
- 獨特創新經營模式：以「體育轉播」為核心，戲劇、綜合節目為輔；收入以MOD收視分潤及OTT會員訂閱收入為主，捨棄傳統有線電視以廣告為主的模式。
- 產業鏈整合：上游內容產製、中游系統整合、下游通路平台（MOD、Hami Video、ELTA.tv、其他社群平台），形成「一條龍」服務。
- 里程碑：成功轉播9屆奧運、4屆世足；自營頻道16個、代理境外頻道10個。
- 數位粉絲基礎：擁有超過300萬戶數位粉絲基礎。
- AI應用：透過異業結盟、掌握AI在運動轉播的趨勢，提升轉播品質並創造AI視角的粉絲效益。
- 主要營運模式 (第9頁)：
- 主要收入來源分為四類：播映平台收入（MOD、Hami Video、ELTA.tv、其他平台分潤）、轉授權暨代購業務收入、廣告業務相關收入、其他運動科技專案收入。
- 內容來源：體育賽事、影劇節目、綜合節目，自製/代理頻道。
- 營收結構與趨勢 (第10-12頁)：
- 總營收成長：2020年至2024年總營收複合成長率（CAGR）高達30.33%，從新台幣395,882千元成長至1,488,521千元。
- MOD分潤：CAGR為12.55%，呈現穩步成長趨勢。
- OTT平台收入（Hami Video, ELTA.tv）：這兩項的成長率最為顯著，Hami Video CAGR達82.18%，ELTA.tv OTT CAGR達82.36%，顯示公司在數位訂閱服務上的巨大成功。
- 轉授權暨代購業務：CAGR為42.84%，在2021年和2024年有大幅增長，這類業務的波動性較高，常與大型賽事年度掛鉤。
- 廣告收入：CAGR為49.00%，保持較高成長率。
- 例行性營收與大型賽事營收：例行性賽事營收的CAGR為16.93%，顯示基礎營運穩定增長。大型賽事對總營收有顯著影響，如2021年因東京奧運、2022年因卡達世足、2024年因巴黎奧運和世界12強賽，均帶動營收大幅增長，但2023年雖受惠WBC及杭州亞運，總營收較2022年微幅下降（由981,131千元降至968,411千元），顯示即便有大賽事，年度表現仍受其他因素綜合影響，尤其注意P.23揭示了2023年獲利大幅提升，主要受惠於成本的大幅下降（從791,156千元降至625,544千元），顯示良好的成本控制。
- 2025年第二季營運成果與展望 (第13-14頁)：
- 營收成長：收視平台整體營收較去年成長25%以上。
- 廣告業務成長：受惠WBC世界棒球經典賽資格賽轉播，營收同步成長41.64%。
- 訂閱用戶成長：全年付費用戶數較去年同期成長58.66%，年租用戶大幅提升160.43%，穩定了長期現金流。
- 新媒體粉絲數：突破300萬人次，擴大品牌影響力。
- 2025下半年營收目標：中華電信MOD、Hami Video OTT、ELTA.tv OTT、轉授權暨代購業務、其他專案業務皆預期成長；其他平台和廣告業務專案則預期持平。
- 下半年新動能：MLB台灣總代理、萊茵-魯爾世大運、成都世運會，以及台灣取得2024世界棒球12強冠軍與2025WBC資格賽晉級正賽帶來的棒球熱潮。
- 長期展望與2026運動大年 (第15-20頁)：
- 長期策略：運動部成立、AI創新提升觀賞體驗、AI提高營運效率、OTT成長趨勢明確、粉絲基礎轉化電商商機（內容+社群+電商生態系統）。
- 2026重大賽事：WBC世界棒球經典賽（台灣晉級正賽，預計至少4場中華隊賽事）、美加墨世界盃足球賽（擴編48隊，比賽量增62%，預計104場，獨家能力強）、愛知-名古屋亞運會（台灣選手奪牌熱門項目多，保證最完整轉播）。這些賽事被形容為「三箭齊發」，將創造「台灣新媒體運動經濟全面爆發的時刻」。
- 財務概況 (第22-26頁)：
- 總資產：從2022年的680,204千元成長至2024年的1,034,302千元，但2025年第二季略降至986,412千元，可能是大型權利金投入後，資產結構調整所致。
- 現金及約當現金：2022-2024年持續增長，但2025年第二季相較2024年底微幅下降。
- 預付款項：2025年第二季預付款項達100,164千元，相較2024年底的44,457千元大幅增加，這很可能是為未來大型體育賽事權利金所預付。
- 短期借款：2025年第二季出現100,000千元的短期借款，此前兩年皆為0，這可能與前述預付款項增加，導致短期資金需求有關。
- 負債比率：2022-2024年呈現下降趨勢（從53.11%降至32.20%），顯示財務結構改善；但2025年第二季上升至37.48%，可能與短期借款增加有關。
- 流動比率：2022-2024年呈現上升趨勢（186.84%升至303.42%），顯示短期償債能力提升；但2025年第二季下降至241.21%。
- 獲利能力：
- 2022-2024年營業收入、營業毛利、營業利益、稅後淨利、每股盈餘(EPS)皆呈現成長趨勢。EPS從2022年的2.81元增長至2024年的6.85元，且2023年在營收微幅下滑的情況下，透過成本控制使毛利率和淨利潤大幅提升。
- 2025年第二季相較2024年同期：
- 營業收入淨額成長27.72%。
- 營業毛利成長4.37%。
- 營業毛利率從26.57%下降至21.71%。
- 營業淨利微幅下降4.72%。
- 營業淨利率從11.97%下降至8.93%。
- 本期淨利成長33.95%。
- 每股盈餘從0.77元成長至1.01元，成長31.17%。
- 股利政策 (第27頁)：
- 採取剩餘股利政策，分配盈餘提撥20%以上，現金股利不低於當年度發放股利總額之10%。
- 歷年配息率維持高檔，2024年配息率75.91%，現金股利為5.2元，顯示公司樂於與股東分享盈餘。
基本面指標與市場趨勢分析（利多/利好因素整理）
利多因素：
高營收複合成長率 (CAGR)：
- 報告中明確指出，愛爾達總營收在2020至2024年期間的複合成長率（CAGR）高達30.33%，這是一個非常強勁的成長指標，顯示公司營運持續擴張。
(參考文件第10頁「2020~2024年度 營收結構趨勢」圖表與數據)OTT平台訂閱收入爆發性增長：
- Hami Video OTT收入和ELTA.tv OTT收入的CAGR分別高達82.18%和82.36%。2025年第二季，全年付費用戶數成長58.66%，年租用戶大幅提升160.43%。這反映了消費者對數位串流服務的需求旺盛，且公司能有效轉化內容為訂閱收入，確保穩定長期現金流。
(參考文件第10頁「2020~2024年度 營收結構趨勢」圖表、第13頁「2025年第二季營運成果」內容)體育內容採購及獨家轉播優勢：
- 公司已轉播9屆奧運、4屆世足，並在2026年擁有WBC、FIFA世界盃、亞運的總代理權，這使愛爾達能提供市場上最完整、指標性的體育內容，維持其在運動轉播領域的領導地位。
(參考文件第8頁「愛爾達重要成果」、第15-20頁「2026是運動大年」內容)與中華電信的戰略夥伴關係：
- 愛爾達攜手中華電信MOD與Hami Video，打造成為台灣No.1運動轉播大平台，利用中華電信龐大的用戶基礎，共同創造流量與收入，提供廣泛的收視管道，這是愛爾達獨有的市場優勢。
(參考文件第2頁「公司簡介」、第5頁「愛爾達在產業上、中、下游之結構圖」、第6頁「愛爾達電視收視管道」內容)收入模式多樣化及穩固化：
- 公司捨棄傳統有線電視以廣告為主的模式，轉為以MOD收視分潤及OTT會員訂閱收入為主，廣告為輔。這降低了廣告市場波動的風險，增加了收入穩定性，且2025年第二季廣告營收成長41.64%，顯示廣告業務在大型賽事帶動下仍有巨大潛力。
(參考文件第7頁「愛爾達創新經營模式」、第9頁「主要營運模式」、第13頁「2025年第二季營運成果」內容)AI與運動科技整合提升體驗與效率：
- 公司致力於將AI技術應用於轉播、提升觀賞體驗，並用於提高營運效率、降低成本。這顯示公司對未來科技發展的積極佈局，有助於其在競爭中保持領先地位。
(參考文件第8頁「愛爾達重要成果」、第15頁「長期展望」內容)穩健的獲利能力及EPS成長：
- 從2022年到2024年，愛爾達的每股盈餘（EPS）持續增長，從2.81元增長至6.85元。即使2023年總營收微幅下滑，但稅後淨利和EPS仍大幅增長，證明其優異的成本控制和獲利管理能力。2025年第二季EPS較同期成長31.17%。
(參考文件第23頁「損益表與重要財務指標」圖表與內容)長期粉絲基礎與電商潛力：
- 擁有超過300萬戶數位粉絲基礎，並計畫將此粉絲基礎轉化為電商商機，打造「內容+社群+電商」的完整生態系統。這將開創新的營收來源，為長期增長提供動能。
(參考文件第8頁「愛爾達重要成果」、第15頁「長期展望」內容)利空/風險因素整理：
對大型國際賽事的高度依賴造成營收波動：
- 雖然大型賽事帶來爆發性營收，但從報告數據可見，不含大型賽事的例行性營收增長速度較慢（CAGR 16.93%），而整體營收在非重大賽事年度可能會面臨高原期甚至輕微下滑（如2023年較2022年），使得整體營收具有一定的波動性。這要求投資者需要有耐心，且不能過度預期每年都達到最高點。
(參考文件第11頁「2020~2024年營收複合成長率」圖表及註解，第23頁損益表顯示2023年營業收入較2022年微幅下降。)短期財務結構變化與現金流壓力：
- 2025年第二季的負債比率相較2024年底有所上升（從32.20%增至37.48%），流動比率有所下降（從303.42%降至241.21%），並且出現了新台幣1億元的短期借款，預付款項大幅增加。這可能反映了為大型賽事權利金支付等高額前端投入帶來了短期的現金流壓力及更高的財務槓桿。
(參考文件第25頁「2025年第二季 資產負債表及財務指標」圖表)毛利率與淨利率的季度波動：
- 儘管全年毛利率在2023年有顯著提升，但在2024年及2025年第二季的季度表現顯示毛利率（2025Q2為21.71%相較2024Q2的26.57%）和營業淨利率（2025Q2為8.93%相較2024Q2的11.97%）有所下滑。這可能是由於內容採購成本上漲、新業務投入或其他費用增加所致，需要密切關注其盈利能力的持續性。
(參考文件第26頁「2025年第二季 綜合損益表摘要」圖表)「其他專案業務」收入顯著下降：
- 2025年第二季，「其他專案業務」的同比營收成長為-51.01%。雖然其佔總收入比例可能較小，但如此大幅度的負成長可能預示著該業務板塊面臨挑戰或處於調整期。投資人需了解其背後原因。
(參考文件第13頁「2025年第二季營運成果」YoY成長%)免責聲明中的普遍風險：
- 簡報開頭的免責聲明強調了市場需求、價格波動、競爭態勢、政策法令及金融經濟環境變化等不確定性，這些是所有公司都面臨的風險。
(參考文件第1頁「免責聲明」)總結與投資建議
愛爾達-創的本次法說會簡報，勾勒出一幅前景光明的藍圖。公司在台灣數位媒體產業中擁有明確的領導地位，特別是在體育轉播領域，其「內容、社群、科技」三位一體的發展策略符合市場趨勢，並且能有效將高觀看量的體育賽事轉化為可觀的訂閱與廣告收入。與中華電信的深度合作以及不斷擴大的國際級賽事轉播權利，是其未來成長的強大動能。
儘管存在如對大型賽事收入波動的依賴性、近期財務比率變化帶來的短期資金壓力，以及季度毛利率與淨利率波動等挑戰，但從報告中可以清楚看到公司具備優秀的營運管理能力，能夠有效控制成本並實現穩健的EPS增長。2026年被定義為「運動大年」，三大國際賽事（WBC、世足、亞運）的齊發，預計將為愛爾達帶來史無前例的營收高峰，進一步鞏固其市場地位並提升獲利水平。這種周期性但預期明確的爆發性成長，為追求基本面表現的投資人提供了清晰的線索。
對於散戶投資人而言，建議：
- 將眼光放遠至2026年大型賽事帶來的獲利動能，避免被短期財務波動（如2025Q2部分比率變化）所影響，因為部分波動可能源於預先支付權利金的時序問題。
- 關注其例行性營收（非大型賽事貢獻）的持續成長性，這將是衡量公司長期基礎運營健康與否的關鍵指標。
- 密切追蹤OTT訂閱用戶數的增長，尤其是高價值「年租用戶」的變化，因為這直接關係到公司收入的穩定性和可預測性。
- 注意未來有關AI與電商等新興業務的具體發展與盈利貢獻，這將決定愛爾達能否從純粹的內容轉播商，成功轉型為更多元化的運動產業生態系業者。
- 在大型賽事前預期的炒作與實際數據公佈後的回調之間，尋找介入時機。長線來看，若公司能持續執行其戰略目標並有效變現龐大粉絲群體，愛爾達的投資價值值得期待。
總體而言，愛爾達-創透過本次簡報展示了強勁的成長潛力與穩固的產業基礎，未來在大型體育賽事的驅動下，其在股價上的表現值得樂觀預期。投資者應全面分析公司的財務健康狀況與長期發展策略，才能做出明智的投資決策。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 臺灣證券交易所(101大樓)1樓資訊展示中心 (臺北市信義路五段7號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加臺灣證券交易所舉辦之「創新引領未來：多元技術與市場拓展之路」創新板公司法人說明會 相關資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 宏遠證券總公司702會議廳(台北市大安區信義路四段236號7樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加宏遠證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況及未來展望。 相關資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查詢。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供