東生華（8432）法說會日期、內容、AI重點整理
東生華（8432）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加康和綜合證券所舉辦之線上法人說明會，於會議中說明近期營運狀況。
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以下內容由AI生成：
東生華(8432) 2025年Q2 法說會重點摘要與分析
免責聲明： 簡報中的預測性資訊可能與實際結果存在差異，受政府政策、競爭情勢、國際經濟狀況、市場需求以及公司無法掌控的風險等因素影響。公司不負責更新或調整未來的看法。
章節 重點摘要 2025年第一季營運報告
- 合併營收達 TWD 287,118仟元，年增43%，創下業績新高。毛利率維持在52%。
- 核心產品穩健成長，子公司自費品項營收持續增長。
- 取得台灣專屬授權，引進罕見疾病治療選擇 ZTALMY。
- Lonine 勞寧澳門品牌學名藥與 Lacoxa 樂夠效澳門新劑型新藥取證，拓展海外市場。
2025年第一季財務表現
- 合併營收年增43.2%。
- 營業毛利年增21%，但營業毛利率從62%下降至52%。(原因為 2024Q1認列了勞務收入4,000萬，若扣除則差異不大)。
- 營業費用年增34%，主要反應合併子公司高峰藥品。
- 營業利益下降3%，稅後淨利增長2%。
- EPS 下降26%，為0.79元。
ZTALMY
- ZTALMY 是治療罕見疾病 CDKL5 Deficiency Disease (CDD) 的新藥。
- 已在美國(2022)與歐洲(2023)上市，東生華取得台灣市場的獨家上市與銷售權。
- 臨床試驗證實能顯著降低患者的主要運動性癲癇發作頻率。
- 在臨床試驗中，ZTALMY能顯著降低主要運動性癲癇的頻率，數據顯示，使用GANAXOLONE（ZTALMY活性成分）的患者，在1-3個月時，主要運動性癲癇的頻率降低了約32.1%。隨著時間的推移，ZTALMY 也能維持對癲癇發作頻率的控制，使用ZTALMY超過22個月的患者，癲癇發作頻率能減少約48.2%。
開發利基型產品
- 東生華規劃推出9項新產品，涵蓋乾眼症、骨質疏鬆症、胃腸道疾病、罕見疾病及癌症檢測等領域。
- 預計上市時間從2024年至2028年不等。
- 部分產品為自費項目，部分則為健保給付。
NGS LDTs 開展
- 台灣首家體液 NGS 檢測通過 LDTs 核准。
- 已有60%醫學中心完成簽約或正在進行中。
- 提供7個日曆天的快速報告服務。
- 可檢測至少4種檢體樣態。
- 東生華的液態切片技術在”新診斷”肺癌病患中，即使惡性胸水中腫瘤細胞含量低於 10%~1%，仍可成功檢測出高達 92% 的腫瘤基因突變。
海外上市許可
- Lonine (Etodolac) 與 Lacoxa 分別於 2025 Q1 & Q2 取得澳門藥品上市許可，適應症為類風濕性關節炎、骨關節炎。
- 規劃2025年有第一張訂單。
海外市場開展
- 已在泰國、緬甸、香港、馬來西亞及澳門等地推出產品。
- 產品涵蓋心血管、抗病毒及關節炎等領域。
初步分析與總結：
整體而言，東生華 2025 年第一季的表現穩健成長。營收大幅成長，顯示公司在核心產品及新併入子公司的業務拓展上有所斬獲。在罕見疾病用藥 ZTALMY 的引進和 NGS 檢測技術的發展上，都顯示公司積極尋求新的成長機會，並在利基市場建立優勢。公司也在海外市場持續擴張，尤其是在東南亞地區。
財務分析：雖然營收大幅增長，但毛利率有所下滑，應持續追蹤是否為一次性因素影響。營業費用的增長主要是受到併購子公司所致，若能有效整合，應能帶來更大的綜效。需要特別注意的是 EPS 的下降，這可能與股本稀釋或其他因素有關，需要更深入的分析。
對股票市場的影響與未來趨勢預測：
從這份法說會資料來看，東生華的未來趨勢：
- 營收成長趨勢不變：由於第一季的營收成長主要來核心產品以及併購的高峰藥品、創益生技，預期這樣的成長動能會持續，有利於股價。
- 毛利率可能面臨壓力：由於 2024 年第一季認列了較高的勞務收入，造成基期較高，因此 2025 年的毛利率會較 2024 年同期降低，需要關注後續是否能透過產品組合調整、提高生產效率等方式來改善。
- 利基產品帶動新一波成長：ZTALMY 作為罕見疾病用藥，具備高度的市場獨特性，且有機會納入健保給付，若能順利在台灣上市，將為東生華帶來可觀的營收。
- NGS檢測持續發展：東生華在NGS檢測領域已取得先機，未來有機會成為精準醫療的重要參與者。
- 海外市場穩步擴張：透過取得藥品上市許可證，並與當地合作夥伴合作，東生華將逐步擴大海外市場的佔有率。
對投資人的建議：
利多：
- 營收增長： 合併營收顯著增長，表明公司業務正在擴張。
- 新產品： 罕見疾病藥物 ZTALMY 和其他即將推出的產品線，有潛力推動未來的增長。
- 海外擴張： 在澳門等市場獲得批准，有助於擴大收入來源。
- 技術優勢： 在 NGS 檢測方面取得進展，表明公司正在適應精準醫療的趨勢。
利空：
- 毛利率下降： 毛利率下降可能是個問題，可能需要進一步調查。
- EPS下降： 每股收益下降可能是投資者擔憂的原因。
投資人應關注重點：
- 密切關注公司的新藥開發進度與上市時程。
- 觀察 ZTALMY 在台灣市場的銷售情況，以及是否能順利納入健保給付。
- 追蹤 NGS 檢測業務的發展，以及與各醫療機構的合作狀況。
- 注意公司在海外市場的拓展策略與成果。
- 追蹤公司在成本控制上的努力，以及毛利率的回升情況。
針對散戶投資者的建議： 東生華在利基市場具有競爭優勢，長期而言有成長潛力。然而，投資者應注意該公司所面臨的風險，包括新藥開發的風險、市場競爭的風險、以及法規變動的風險。建議散戶投資者應審慎評估自身風險承受能力，並分散投資組合，不宜過度集中投資於單一個股。
提醒： 投資有風險，投資人應自行判斷，審慎評估。
之前法說會的資訊
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- 台北市中正區新生南路一段50號3樓
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- 本公司受邀參加德信綜合證券所舉辦之法人說明會，於會議中說明近期營運狀況。
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- 台北市信義區基隆路一段176號B2
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