盛弘（8403）法說會日期、內容、AI重點整理
盛弘（8403）法說會日期、直播、報告分析
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- 元富證券(台北市敦化南路二段97號11樓_敦南摩天大廈）
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- 本公司受邀參加元富證券舉辦之法人說明會
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以下內容由AI生成：
盛弘醫藥 (8403) 2025年第四季法人說明會報告整體分析與總結
本報告涵蓋了盛弘醫藥股份有限公司（股票代號：8403）於2025年11月19日舉行的法人說明會內容。盛弘醫藥作為一家在醫療服務領域深耕多年的公司，其報告展現了在台灣醫療產業轉型與智慧化發展中的積極佈局與策略。
報告的整體觀點
盛弘醫藥的報告顯示，公司正致力於業務整頓與績效整合，並積極響應政府「健康台灣」政策，推動智慧醫療與數位轉型。核心醫療業務穩健發展，並透過擴展營運據點及健檢市場來增加市場佔有率。在藥局通路方面，公司則著重於聯合採購策略，以期提升營運效率與競爭力。
財務表現方面，公司在2024年呈現顯著成長，無論是合併營收、本期淨利或每股盈餘（EPS）均有大幅提升。然而，2025年前三季的淨利及EPS相較於2024年同期則有所下滑，這將是投資人需密切關注的重點。儘管如此，躍獅連鎖藥局的採購金額趨勢顯示其營運仍保持成長動能。
對股票市場的潛在影響
整體而言，盛弘醫藥在醫療產業的策略佈局，特別是智慧醫療的發展、健康台灣深耕計畫的參與以及藥局聯合採購的強化，均為市場帶來潛在的成長空間。
- 利多因素：
- 策略清晰： 公司持續整頓子公司業務，並深化醫療核心業務，有助於提升整體營運效率及獲利能力。
- 政策支持： 積極響應「健康台灣」及健保署「在宅住院」政策，顯示公司業務與國家發展方向高度契合，有望獲得政策資源及市場機會。
- 數位轉型： 大力推動智慧醫療整合系統（Hospital-at-Home, 家醫大平台）與AI檢測應用，顯示公司具備創新能力，有望在新興醫療服務市場取得領先地位。
- 藥局通路優勢： 躍獅連鎖藥局透過聯合採購建立規模平台，有望降低成本、提升藥師專業服務價值，鞏固市場地位。
- 產業整合： 透過多元合作夥伴（醫療、長照、人才培育、科技）建立完整的醫療照護網絡，強化生態系競爭力。
- 利空因素：
- 短期獲利壓力： 2025年前三季的本期淨利及EPS較2024年同期有明顯下滑，可能對短期股價表現造成壓力。投資人需要了解下滑的原因及後續改善計畫。
- 新業務投入： 智慧醫療與數位平台建置需要大量的研發與營運投入，其獲利貢獻可能需要時間才能顯現。
- 市場競爭： 台灣醫療及藥局市場競爭激烈，持續的市場拓展和整合格局將帶來挑戰。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 由於2025年前三季的財務數據顯示獲利下滑，短期內市場可能對盛弘醫藥的獲利能力持觀望態度。然而，若藥局採購金額持續增長，並有明確的智慧醫療業務進展消息，可能支撐股價。預計在Q4財報公布前，市場將密切關注其獲利改善情況。
- 長期趨勢： 盛弘醫藥的長期發展策略，包括智慧醫療的深耕、醫療與長照的整合、以及藥局通路的規模化，均符合台灣社會高齡化及醫療數位化的長期趨勢。這些策略佈局若能有效執行並轉化為實際獲利，將為公司帶來穩健的長期成長動能。其建立的醫療生態系，特別是數據整合與AI應用，有望成為未來競爭的核心優勢。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 密切關注財報： 尤其應關注2025年第四季及2026年的財務報告，以判斷獲利下滑是否為短期現象，以及新業務投入是否已開始產生效益。
- 了解營運細節： 除了整體營收與獲利，應深入了解各事業體的營運狀況，例如智慧醫療服務的推廣進度、用戶數增長，以及藥局聯合採購的實際成本效益。
- 評估政策紅利： 考量「健康台灣」計畫和在宅醫療政策對盛弘醫藥業務的實質助益，以及這些政策紅利是否能有效轉化為公司營收和獲利。
- 注意競爭環境： 留意同業在智慧醫療和藥局通路的發展，評估盛弘醫藥的競爭優勢能否維持。
- 風險管理： 鑑於醫療產業的政策敏感性及新興業務的潛在不確定性，建議散戶投資人應分散風險，並進行充分的研究。
總結而言，盛弘醫藥的報告展現了其在醫療產業轉型中的前瞻性佈局，但在短期獲利上存在挑戰。長期而言，其數位化與整合策略具有成長潛力，值得持續關注。
盛弘醫藥 (8403) 2025年第四季法人說明會報告摘要與趨勢分析
以下將針對盛弘醫藥股份有限公司2025年第四季法人說明會的內容，進行條列式重點摘要、數字及圖表趨勢分析，並判斷資訊屬於利多或利空。
一、 公司基本資訊與概況
- 公司名稱： 盛弘醫藥股份有限公司 (ShareHope Medicine Co.,Ltd.)
- 股票代碼： 8403
- 發佈日期： 2025年11月19日
- 報告人： 何偉光 副總/發言人
- 公司願景： 追求卓越五十有成，永續發展毋忘初心。
判斷：中性。 顯示公司歷史與發展願景。
二、 營運概況
1. 服務據點分佈 (截至2025年11月19日)
盛弘醫藥在台灣14個縣市設有共計125個服務據點 (POCs)，其服務網絡分佈廣泛，涵蓋多種醫療服務型態：
- 台北： 哈佛健診 x1, 躍獅藥局 x43, 醫電數位轉型。
- 新竹： 竹科員工診所, 躍獅藥局 x4。
- 苗栗： 為恭健診, 躍獅藥局 x2。
- 台中： 盛雲藥品, 躍獅藥局 x8。
- 台南： 躍獅藥局 x2。
- 桃園： 敏盛醫院 x3, 躍獅藥局 x13, 精準健診, 敏成健康科技, 敏盛智慧健康管理中心, 智醫康寓, 嘉健健康管理中心, 敏盛健康福祉學院。
- 彰化： 躍獅藥局 x2。
- 雲林： 躍獅藥局 x1。
- 嘉義： 躍獅藥局 x1。
- 高雄： 躍獅藥局 x3。
- 宜蘭： 躍獅藥局 x1。
- 新北： 躍獅藥局 x27, 永耕健診, 方鼎資訊。
- 南投： 躍獅藥局 x1。
- 台東： 躍獅藥局 x1。
判斷：利多。 廣泛的據點分佈顯示公司在台灣醫療服務市場的深厚根基和市場滲透力，特別是躍獅藥局的數量眾多，為其藥局聯合採購策略奠定基礎。
2. 2025年營運重點
- 持續進行子公司的業務整頓與績效整合。
- 本業穩健發展，醫療核心業務日益強健。
- 加強各事業機構之專業能量與經營綜效。
- 響應政策目標，推動健康台灣深耕計畫。
- 規劃新設營運據點，積極拓展健檢市場。
判斷：利多。 營運重點明確，著重於內部整合優化、本業強化、政策配合及市場拓展，顯示公司具備清晰的發展戰略。特別是響應「健康台灣」計畫，與國家政策方向一致，有助於業務發展。
3. 「引領健康台灣新篇章」計畫
此計畫整合公司旗下多元醫療實體，旨在深耕健康台灣，核心概念為「敏盛五十守護有成、再造百年智慧健康」。
- 敏盛智慧健康管理中心： 推動健康台灣深耕計畫（社區健康日、健康知識社群）、確保健保永續經營（數位整合、健康訂閱服務）、智慧醫療綜合健康照護（AI預測平台、個人健康雲）。
- 哈佛健診 & 新竹科學園區員工診所 & 精準健康： 專注於健康促進及慢性病預防（個人化健檢、企業健康方案、慢性病管理）、強化國家癌症防治計畫（高階篩檢、健檢整合報告、追蹤管理）。
- 智醫康寓： 提供醫療與長照銜接（藥局轉介平台、出院照護計畫、長者健康評估）、強化民眾心理健康支持（遠距心理諮詢、心理講座）、安寧療護（ACP健檢整合、家庭支持計畫）。
- 躍獅連鎖藥局： 醫療與長照銜接服務（同智醫康寓）。
- 敏盛綜合醫院： 強化原住民族健康服務（遠距診療、母語衛教資源）、全面優化兒童醫療及健康照護（發展篩檢專區、兒童營養衛教）、改善醫療人員工作環境（員工健檢、心理支持）。
判斷：利多。 此計畫展現了公司在醫療服務上的全方位佈局，涵蓋預防、治療、長照、心理健康等多個面向，並積極導入數位科技。各單位分工明確，有助於提升整體醫療服務品質和效率，抓住台灣高齡化社會的龐大商機。
4. 深耕計畫合作夥伴
以敏盛綜合醫院為核心，整合各方資源，提供全面性健康服務：
- 醫療垂直整合： 龍潭/大園敏盛醫院、怡仁醫院、中美醫院等10家地區醫院；6家骨科診所、3家健檢診所、3家婦產科診所、3家家醫科診所、1家腎臟科診所等16家診所。
- 醫療與長照連結： 馨安居家護理所、惠心居家護理所、怡德長照中心及喜大人系列社區長照機構等23家長照機構。
- 人才培育與研究： 與國立體育大學合作，培育專業運動人才，共同進行醫學研究，提升社區服務品質。
- 科技與醫療結合： 方鼎資訊、醫電數位轉型、依德科技、是方電訊等醫療科技公司。
判斷：利多。 廣泛且深入的合作夥伴網絡，顯示公司在建立完整醫療生態系統方面的努力，有利於資源整合、提升服務廣度與深度，並鞏固市場領導地位。
5. 智慧醫療整合系統
「敏盛智慧醫療整合系統」以主權、信任、共創為核心，目標是實現「讓照護零距離」。
- 健保署政策： 署長石崇良提及擴增居家醫療照顧，明年試辦在宅住院模式，並將建立創新科技資訊平台，以歸人設計為主，整合電子病歷、長照服務、遠距醫療等資訊，擴大科技資訊平台應用範圍，讓效益最大化。
- 家醫大平台-個人化初級健康照護 (PHC)：
- 願景： 透過健保數位升級，提升健保資訊效能與安全，提供適切、可近及永續的全人全程健康照護。擴大公私部門協力合作，加速醫療照護數位轉型。完善資料治理，建立健保大數據資料生態系。
- 功能： 建構個人化初級照護健康管理平台及資料治理架構、個人化資料歸戶與授權管理、優化健康資料整合、風險預測及主動提醒、數位化追蹤管理及精進個人化健康管理平台，同步整合應用。
- 技術： 結合醫療紀錄 (PHR)、穿戴裝置、其他平台數據（生理量測、運動、遠距）、健保資料庫、健康存摺等，實現雙向溝通、整合式諮詢衛教 (視訊)，並進行預防保健、疫苗注射、篩檢後異常追蹤、慢箋管理，最終落實全人整合照護。
- 核心系統架構：
- 資料輸入： 來自居家民眾/機構住民的Dr.PAD, FaceHeart, WinBody, CoDoctor等設備。
- 數據彙整+AI分析： 利用Microsoft Cloud (Dynamics 365, Power Platform, AI Copilot) 及Azure OpenAI 進行敏盛智慧醫療數據處理。
- 資料讀取： 透過CHIEF (是方) 平台。
- 醫療院所深耕計畫：
- 就醫服務App (Jotangi/依德科技)： 提供掛號預約、視訊就醫、健管衛教、諮詢問卷、門診摘要。
- 醫電數位轉型 (https://healthme.tw/, Microsoft Fabrics, Smart FHIR/TW Core IG)： 以病人為中心整合式電子病歷 (HIS+NIS+LIS+EHR+AI Notes)，並透過醫錄通提供問診錄音+就醫摘要。
- WebHIS 系統 (TECHGROUP/方鼎資訊股份有限公司)： 整合高階健檢系統、醫院診所系統。
- 量測數據+健康存摺+TSBB： 數據整合後應用。
- 慢病個管平台： 進行個案互動平台。
- AI檢測報告： 涵蓋BC肝、888、癌篩、眼底檢查、骨質密度、甲狀腺、乳房攝影、呼吸偵測、肺部影像、心超影像、失智腦篩、步態平衡、足壓量測等。
判斷：利多。 智慧醫療與數位化是未來醫療發展的必然趨勢，公司積極佈局Hospital-at-Home、家醫大平台及完整的數位整合系統，顯示其在前瞻技術的投入。與健保署政策的密切配合，將有助於搶佔市場先機。AI在醫療檢測中的應用，也代表了服務效率和精準度的提升。
三、 財務報告
1. 最近三年營業收入-合併
年度/期間 合計 (仟元) 2023年 3,873,384 2024年 4,325,831 2025年前三季 3,231,727 趨勢分析： 合併營收在2024年呈現顯著成長，從2023年的3,873,384仟元增長至4,325,831仟元，年增率約為11.68%。2025年前三季的合併營收為3,231,727仟元，約為2024年全年營收的74.7%，若第四季能維持或超越前三季的平均表現，則2025年全年營收有望與2024年持平或略有增長。
判斷：中性偏利多。 2024年營收成長表現良好，2025年前三季表現亦有望支撐全年營收與去年持平或略增，顯示公司業務規模持續擴大。
2. 最近三年度本期淨利
年度/期間 合計 (仟元) 2023年 124,557 2024年 200,097 2025年前三季 89,967 趨勢分析： 本期淨利在2024年大幅增長，從2023年的124,557仟元躍升至200,097仟元，年增率約達60.65%，顯示獲利能力顯著提升。然而，2025年前三季的淨利為89,967仟元，不僅遠低於2024年全年，甚至低於2023年全年淨利的一半。這表明公司在2025年前三季的獲利面臨壓力。
判斷：利空。 雖然2024年獲利表現亮眼，但2025年前三季淨利的大幅下滑是值得關注的負面訊號，可能對投資人信心造成影響。
3. 最近三年度EPS
年度/期間 合計 2023年 0.90 2024年 1.45 2025年前三季 0.65 趨勢分析： 每股盈餘（EPS）的趨勢與本期淨利一致。2024年EPS從2023年的0.90元成長至1.45元，增幅約61.11%。然而，2025年前三季EPS僅為0.65元，相較於2024年全年及2023年全年均有顯著下滑。
判斷：利空。 EPS的下降直接影響股東報酬，反映公司在2025年前三季的經營效益不佳。
四、 躍獅連鎖藥局營運重點
1. 2025年營運重點
- 延續好鄰居藥業聯盟聯採優勢，2025年採購量體穩定成長，相比去年仍有10~15%之增長。
- 聯盟藥局採購金額與家數皆穩定上升。
趨勢分析： 躍獅連鎖藥局的好鄰居藥業聯盟目前擁有1,000家藥業聯盟會員及110家躍獅門市，顯示其在藥局通路具有規模優勢。
2. 歷年採購金額
年度/期間 採購金額 (億元) 2022年 9.9 2023年 9.6 2024年 14.0 2025年Q1~Q3 11.6 趨勢分析： 躍獅連鎖藥局的採購金額在2023年略有下降後，於2024年大幅增長至14.0億元，較2023年增長約45.8%。2025年前三季的採購金額已達11.6億元，超越2022年和2023年全年，並約為2024年全年的82.8%。若按照公司預期全年10-15%的增長，2025年全年採購金額將有望達到15.4億元至16.1億元之間，超越2024年，顯示藥局通路業務的強勁成長動能。
判斷：利多。 藥局聯合採購金額的穩定增長，且預期2025年將持續成長，代表公司在藥局通路的議價能力和市場影響力持續提升，有助於成本控制和獲利空間擴大。
3. 聯採的「終局思維」
聯合採購的戰略意義不僅止於短期的「藥品價差」，更著重於長期價值：
- 建立規模平台： 成為連結數百甚至數千家藥局的強大平台，具備集體行動力。
- 彙整採購數據： 合法彙整龐大的（匿名化）藥品採購數據，這是未來提供數據服務的黃金基礎。
- 釋放藥師產能： 透過簡化採購流程，將藥師從繁瑣的議價與庫存管理中解放，轉而提供更高價值的專業服務。
判斷：利多。 聯合採購的「終局思維」體現了公司長期的戰略眼光，不僅追求短期成本效益，更著重於建立數據平台與提升藥師專業服務，這將為藥局業務帶來差異化競爭優勢和長期成長潛力。
總結
盛弘醫藥在2025年第四季的法人說明會報告，描繪了一幅在台灣醫療與健康產業轉型浪潮中積極佈局的藍圖。公司透過強化核心業務、擴展服務據點、響應政府政策、推動智慧醫療以及深化藥局通路聯合採購等策略，旨在建立一個全面且數位化的健康照護生態系統。這些戰略性的投入，特別是在智慧醫療與數據應用方面的深耕，顯示出公司對未來趨勢的敏銳洞察和長期發展的雄心。
從財務角度來看，2024年公司在合併營收、本期淨利及EPS方面均實現了顯著增長，這證明了過去策略的有效性。然而，2025年前三季的淨利和EPS出現下滑，這點需要投資人特別留意，並期待公司在後續的財務報告中提供更詳細的解釋和改善方案。相對地，躍獅連鎖藥局的採購金額預期持續增長，為公司的藥局通路業務注入強勁的成長動能。
對股票市場的潛在影響
綜合判斷，盛弘醫藥的長期發展潛力為利多。其在智慧醫療、長照整合及藥局通路的策略性佈局，符合台灣人口結構變化和醫療科技發展的長期趨勢，有望在未來數年內逐步展現成果。公司與政府政策的高度契合，也有助於其業務的順利推展和市場地位的鞏固。
然而，短期而言則存在利空壓力。2025年前三季的獲利下滑可能導致市場對其短期表現持謹慎態度，股價表現可能承壓。投資人將會密切關注公司如何應對這項挑戰，以及新投資項目何時能夠轉化為實質的獲利貢獻。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 由於獲利數據的波動，預期盛弘醫藥在短期內可能面臨市場的觀望情緒。股價的表現將取決於接下來的財報是否能止跌回升，以及公司能否清晰地闡釋獲利下滑的原因並提出有效的應對策略。藥局業務的持續增長，在一定程度上可提供支撐。
- 長期趨勢： 盛弘醫藥的長期前景相對看好。公司積極擁抱數位轉型，建構智慧醫療生態系，並透過聯合採購強化藥局通路，這些都是面向未來的關鍵佈局。隨著台灣高齡化社會的加速，對整合性醫療照護和智慧健康服務的需求將持續增長，盛弘醫藥若能有效執行其策略，有望在中長期實現穩健成長。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
散戶投資人應保持理性，避免僅憑短期財報波動做出決策。建議深入研究公司在智慧醫療平台（如Hospital-at-Home、家醫大平台）的實際推廣進度、用戶採用率，以及其對營收和獲利的實際貢獻時程。同時，應留意藥局聯合採購的規模效益是否能持續轉化為成本優勢和市場競爭力。考量醫療產業的政策依賴性，持續關注健保署相關政策的變動亦是重要的一環。在投資前，務必進行多方資訊的驗證與風險評估。
之前法說會的資訊
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- 地點
- 康和證券總公司(台北市信義區基隆路一段176號B2)
- 相關說明
- 本公司受邀參加康和證券舉辦之法人說明會
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- 華南永昌證券(台北市松山區民生東路四段54號)
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