朋程（8255）法說會日期、內容、AI重點整理

朋程（8255）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2025/11/17 15:00
地點: 線上法說會
相關說明: 說明公司營運狀況
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以下內容由AI生成：

本文件為朋程（股票代碼：8255.TT）於2025年11月17日舉辦之法人說明會內容，主要涵蓋財務表現、全球汽車銷售趨勢及電動車（EV）解決方案。

分析與總結

本報告呈現了朋程公司在傳統汽車零件市場面臨挑戰，但同時積極轉型並深耕電動車相關產品的策略佈局。從財務數據來看，短期內公司面臨營收季減及毛利率下滑的壓力，營業利益大幅衰退。然而，非營業利益的顯著改善使得單季稅前淨利及歸屬母公司淨利實現大幅季增，顯示公司在財務結構上可能進行了調整或有一次性收益。

更重要的是，報告揭示了公司產品組合的策略性轉變，電動車（xEV）相關產品的銷售佔比預計從2024年的19%提升至2025年（預估）的26%，顯示其在EV供應鏈中的滲透率及成長動能。結合全球汽車銷量在經歷2020年低谷後預計將長期穩健增長，以及朋程在電動車電源裝置解決方案（涵蓋模組與分離式元件）的全面佈局與車用認證，公司具備把握電動車產業長期成長趨勢的潛力。

對股票市場的潛在影響：

短期：市場可能對3Q25營收季減、毛利率下滑以及4Q25(F)營收及EPS預估季減持謹慎態度。然而，非營業利益帶來的單季獲利顯著回升可能會提供一定的支撐。市場將權衡短期獲利壓力與長期轉型效益。

長期：朋程在電動車領域的佈局和成長將是主要的利多因素。隨著xEV產品佔比持續提升，若能有效改善毛利率並保持技術領先，將有助於提升市場對其未來增長潛力的估值。

對未來趨勢的判斷：

短期：預期公司將持續面臨傳統產品需求波動和新產品導入初期的營收及毛利率壓力。非營業收益的持續性將是短期獲利表現的關鍵影響因素。

長期：全球汽車產業朝電動化轉型的趨勢明確，朋程作為電動車功率元件供應商，其長期成長動能強勁。公司將受益於電動車滲透率的提高，並有望在功率模組和分離式元件市場佔據一席之地。重點在於其能否有效擴大xEV產品線的市佔率並優化成本結構。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

關注xEV產品線的成長：這是公司未來主要成長動能，應留意其營收貢獻及毛利率表現。

毛利率走勢：雖然產品組合轉向EV，但若毛利率持續承壓，將影響獲利能力。需關注公司在成本控制與產品定價上的策略。

非營業收益的性質：了解3Q25非營業利益大幅增加的原因，判斷其是否具有持續性。

全球電動車市場發展：密切關注全球電動車銷量、補貼政策及主要車廠的生產計劃，這些將直接影響朋程的營運。

競爭態勢：觀察功率元件市場的競爭環境，包括國際大廠與新進者的動態。

條列式重點摘要

財務亮點 (Financial Highlight)

以下綜合損益表分析呈現了朋程公司在2025年第三季的財務表現，並與前一季及去年同期進行比較。

項目 (Amount: NT$ Million) 3Q25 % 2Q25 % 3Q24 % 3Q25 vs 2Q25 (%) 3Q25 vs 3Q24 (%)

淨營業收入 (Net operating revenue) 1,987 100 2,163 100 1,977 100 -8.14% 0.51%

分析：淨營業收入季減8.14%，顯示營收面臨短期壓力；但較去年同期微幅成長0.51%。這表明本季營收成長動能不足，但仍能持平於去年同期。

營業成本 (Operating costs) 1,508 76 1,568 72 1,361 69 -3.83% 10.80%

分析：營業成本季減3.83%，但年增10.80%，增幅高於營收增幅。成本佔營收比例從2Q25的72%上升至3Q25的76%，顯示成本壓力增加。

毛利 (Gross profit) 479 24 595 28 616 31 -19.50% -22.24%

分析：毛利季減19.50%，年減22.24%。毛利率從2Q25的28%下降至3Q25的24%，相較3Q24的31%更是顯著下滑。這表示產品定價或成本控制面臨嚴峻挑戰，對公司獲利能力構成不利因素。

營業費用 (Operating expenses) 403 20 362 17 378 19 11.33% 6.61%

分析：營業費用季增11.33%，年增6.61%。儘管營收下滑，營業費用卻有所增加，壓縮了營業利益空間。

營業利益 (Operating income) 76 4 233 11 238 12 -67.38% -68.07%

分析：受營收下滑、毛利率降低及營業費用增加的多重影響，營業利益大幅季減67.38%及年減68.07%。營業利益率僅剩4%，顯示本業獲利能力嚴重承壓。

非營業收入與支出 (Non-operating income and expenses) 144 7 (203) (10) 38 2 170.94% 278.95%

分析：非營業項目由2Q25的虧損203百萬轉為3Q25的獲利144百萬，顯著改善。此為本季獲利由虧轉盈的關鍵因素，對稅前利益產生極大正面貢獻。

稅前淨利 (Profit before tax) 220 11 30 1 276 14 633.33% -20.29%

分析：受惠於非營業利益大幅改善，稅前淨利較2Q25大幅成長633.33%，扭轉前一季的低迷。然而，與去年同期相比仍有20.29%的衰退，顯示非本業收益的重要性。

歸屬母公司業主淨利 (Net profit attributable to Owners of the parent company) 198 10 39 2 218 11 407.69% -9.17%

分析：與稅前淨利趨勢一致，歸屬母公司業主淨利季增407.69%，但年減9.17%。

每股盈餘 (EPS(NT$)) 1.95 - 0.38 - 2.14 - 413.16% -8.88%

分析：EPS從2Q25的0.38元大幅躍升至1.95元，季增413.16%，主因來自非營業利益的貢獻。然而，相較去年同期的2.14元仍減少8.88%。

季度營收 (Quarterly revenue)

2024年季度營收呈現波動，介於1,760百萬至2,116百萬之間。

2025年預估營收顯示，1Q25為1,924百萬，2Q25為2,163百萬，3Q25為1,987百萬。預估4Q25將進一步下降至1,921百萬。

整體趨勢顯示，2025年第三季與第四季的營收預估較第二季有所下滑，呈現短期內的營收壓力。

季度每股盈餘 (Quarterly EPS)

2024年EPS介於0.38元至2.32元，其中2Q24為低點。

2025年EPS表現為1Q25的2.14元，2Q25的0.38元，3Q25的1.95元。預估4Q25將降至1.75元。

3Q25的EPS從2Q25的低點0.38元顯著反彈至1.95元，主要得益於非營業利益的改善，但預估4Q25將再度呈現季減。

產品銷售貢獻 (Sales Contribution by Products)

2024年產品組合：DIODE佔26%，LLD佔33%，ULLD佔22%，xEV佔19%。

2025年（預估）產品組合：DIODE佔比預計下降至19%，LLD下降至25%，ULLD則顯著提升至30%，xEV則上升至26%。

主要趨勢：傳統產品如DIODE和LLD的銷售佔比預計下降，而ULLD和電動車（xEV）相關產品的佔比顯著提升。這顯示公司正積極調整產品結構，以應對市場變化並抓住電動車產業的成長機會。xEV產品從19%成長到26%是一個重要的成長訊號。

全球汽車銷售 (Global Automobile Sales)

歷史趨勢（2017-2020）：全球汽車銷量在2017-2019年間保持在90-100百萬輛的水平，但在2020年因疫情影響顯著下滑至70百萬輛左右。

復甦與成長趨勢（2021-2030）：從2021年開始，全球汽車銷量呈現穩健復甦並持續增長的趨勢。預計在2024-2025年左右回到或略超過90百萬輛的水平，並在2030年達到超過110百萬輛的規模。

地區貢獻：美國、中國和歐洲是主要的汽車銷售市場，預計在未來仍將保持重要地位。北美其他地區、日本、南美、中東非洲（MEA）以及亞太其他地區與大洋洲亦有穩定貢獻。

最佳情境 (Best Case)：圖表中一條「Best Case」的虛線顯示，在最佳情境下，全球汽車銷量甚至可能以更快的速度增長。

總結：全球汽車市場預期將呈現長期增長態勢，特別是在經歷疫情後的回升，為朋程等汽車產業供應商提供了良好的宏觀環境。

朋程電動車功率裝置解決方案 (Actron Power Device Solution for EV)

朋程公司在電動車領域提供全面的功率裝置解決方案，涵蓋功率模組（Power Modules）和分離式元件（Discretes Solution），並強調其產品已符合汽車產業的嚴格標準。

Actron xEV 功率模組解決方案 (Power Modules Solution)

產品應用：主要應用於電動車的變流器 (Inverter) 等關鍵部件。

產品類型與規格：

變流器 (Inverter) 模組：

提供750V / 820A (Si IGBT) 的解決方案。

提供1200V / 380A (Si IGBT + MOSFET 2mΩ + SiC) 的6合1功率模組。

提供1200V / 450A (Si IGBT + MOSFET 2mΩ + SiC) 的2合1功率模組。

認證：標示為AQG-324，顯示其符合相關車規要求。

Actron xEV 分離式元件解決方案 (Discretes Solution)

產品應用：主要應用於車載充電器 (OBC)、DC-DC轉換器 (Converter) 和電源供應器 (PSU) 等。

產品類型與規格：

650V系列：提供IGBT (80A) 和SiC Diode (10A, 20A, 30A, 40A)。

1200V系列：提供IGBT (15A, 25A, 40A)、Si MOSFET (30mΩ, 40mΩ, 80mΩ, 160mΩ) 和SiC Diode (10A, 20A, 30A, 40A)。

封裝類型：涵蓋TO-247-3, TO-247-4, TO-220-2, TO-220-3, TO-263-3, TO-263-7 等多種成型封裝 (Molding Type)。

認證：標示為AEC-Q101，表示其符合汽車電子委員會的品質標準。

總結：朋程提供從高電壓、大電流的功率模組到多種規格分離式元件的廣泛選擇，並取得車用電子相關認證，顯示其在電動車供應鏈中具備完整的技術能力和產品組合。

利多與利空資訊判斷

根據上述報告內容，以下條列整理判斷資訊屬於利多或利空：

利多 (Positive Factors)

非營業利益顯著改善：3Q25非營業收入與支出從2Q25的虧損203百萬轉為獲利144百萬，顯著提振當季稅前淨利及歸屬母公司淨利，推動EPS大幅季增413.16%。

產品組合策略轉型成功：電動車（xEV）產品的銷售佔比預計從2024年的19%提升至2025年（預估）的26%，顯示公司積極轉向高成長的電動車市場並取得初步成效。

全面佈局電動車功率元件：公司提供涵蓋功率模組與分離式元件的完整電動車電源裝置解決方案，產品線廣泛，技術能力強。

獲得車用認證：產品獲得AQG-324和AEC-Q101等車用等級認證，突顯其在汽車產業供應鏈中的可靠性與競爭力。

全球汽車市場長期成長：預計全球汽車銷量在2020年低谷後將穩健復甦並在長期內持續增長至2030年，為朋程的產品提供穩固且擴大的市場需求。

利空 (Negative Factors)

營收面臨短期壓力：3Q25淨營業收入較2Q25季減8.14%，且預估4Q25營收將繼續季減，顯示短期營收成長動能不足。

毛利率顯著下滑：3Q25毛利率僅24%，相較2Q25的28%及3Q24的31%均大幅下降，反映產品成本壓力或定價策略挑戰，侵蝕本業獲利能力。

營業利益大幅衰退：由於營收下滑、毛利率降低及營業費用增加，3Q25營業利益較2Q25季減67.38%，較3Q24年減68.07%，顯示本業經營壓力沉重。

傳統產品佔比下降：DIODE和LLD等傳統產品的銷售佔比預計下降，若電動車產品增長未能完全彌補，可能影響總體營收規模。

EPS及淨利年對年衰退：儘管3Q25的EPS與淨利較2Q25顯著成長，但與去年同期（3Q24）相比仍呈現衰退（EPS年減8.88%，淨利年減9.17%），顯示整體獲利能力仍需努力恢復。

預估4Q25 EPS季減：預估4Q25的EPS將從3Q25的1.95元降至1.75元，表明短期獲利可能再次面臨壓力。

總結

朋程（8255.TT）的法人說明會報告描繪了一幅轉型中的公司景象。在傳統業務面臨營收和獲利能力壓力的同時，公司正積極且成功地將業務重心轉向蓬勃發展的電動車（xEV）市場。短期內的財務數據顯示營收季減、毛利率下滑以及本業獲利大幅縮減，這些因素可能在近期對股價構成壓力。然而，由於非營業利益的顯著貢獻，3Q25的單季獲利表現有所回升，但其持續性值得進一步關注。

從長遠來看，朋程在電動車功率元件領域的全面佈局、獲得的車用認證以及xEV產品佔比的顯著提升，都強烈指出公司具備在電動車產業長期成長的潛力。全球汽車市場的穩健復甦和電動化趨勢為朋程提供了廣闊的發展空間。

對股票市場的潛在影響：市場可能在短期內消化負面財務數據，但長期投資者可能會更關注公司在電動車領域的轉型進度及其帶來的成長潛力。這可能導致股價在短期內波動，但若xEV業務能持續成長並改善獲利能力，長期而言將對股價產生正面影響。

對未來趨勢的判斷：短期內，公司可能仍需應對傳統業務的調整與新產品導入的挑戰。長期而言，朋程有望成為電動車產業的關鍵供應商之一。其策略重心將從傳統汽車零件轉向高效能的電動車功率模組和分離式元件，這將是支撐其未來營收和獲利增長的主要趨勢。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：建議投資人密切關注公司xEV產品線的實際出貨量、營收貢獻以及毛利率的改善情況。同時，需理解非營業利益的構成及其對獲利的影響。評估全球電動車市場的發展速度以及朋程在新興市場（如中國、歐洲）的滲透率，將有助於判斷其長期投資價值。對於散戶而言，需對短期波動保持警惕，並將關注焦點放在公司基本面的長期轉型與成長故事上。

項目 (Amount: NT$ Million)	3Q25	%	2Q25	%	3Q24	%	3Q25 vs 2Q25 (%)	3Q25 vs 3Q24 (%)
淨營業收入 (Net operating revenue)	1,987	100	2,163	100	1,977	100	-8.14%	0.51%
分析：淨營業收入季減8.14%，顯示營收面臨短期壓力；但較去年同期微幅成長0.51%。這表明本季營收成長動能不足，但仍能持平於去年同期。
營業成本 (Operating costs)	1,508	76	1,568	72	1,361	69	-3.83%	10.80%
分析：營業成本季減3.83%，但年增10.80%，增幅高於營收增幅。成本佔營收比例從2Q25的72%上升至3Q25的76%，顯示成本壓力增加。
毛利 (Gross profit)	479	24	595	28	616	31	-19.50%	-22.24%
分析：毛利季減19.50%，年減22.24%。毛利率從2Q25的28%下降至3Q25的24%，相較3Q24的31%更是顯著下滑。這表示產品定價或成本控制面臨嚴峻挑戰，對公司獲利能力構成不利因素。
營業費用 (Operating expenses)	403	20	362	17	378	19	11.33%	6.61%
分析：營業費用季增11.33%，年增6.61%。儘管營收下滑，營業費用卻有所增加，壓縮了營業利益空間。
營業利益 (Operating income)	76	4	233	11	238	12	-67.38%	-68.07%
分析：受營收下滑、毛利率降低及營業費用增加的多重影響，營業利益大幅季減67.38%及年減68.07%。營業利益率僅剩4%，顯示本業獲利能力嚴重承壓。
非營業收入與支出 (Non-operating income and expenses)	144	7	(203)	(10)	38	2	170.94%	278.95%
分析：非營業項目由2Q25的虧損203百萬轉為3Q25的獲利144百萬，顯著改善。此為本季獲利由虧轉盈的關鍵因素，對稅前利益產生極大正面貢獻。
稅前淨利 (Profit before tax)	220	11	30	1	276	14	633.33%	-20.29%
分析：受惠於非營業利益大幅改善，稅前淨利較2Q25大幅成長633.33%，扭轉前一季的低迷。然而，與去年同期相比仍有20.29%的衰退，顯示非本業收益的重要性。
歸屬母公司業主淨利 (Net profit attributable to Owners of the parent company)	198	10	39	2	218	11	407.69%	-9.17%
分析：與稅前淨利趨勢一致，歸屬母公司業主淨利季增407.69%，但年減9.17%。
每股盈餘 (EPS(NT$))	1.95	-	0.38	-	2.14	-	413.16%	-8.88%
分析：EPS從2Q25的0.38元大幅躍升至1.95元，季增413.16%，主因來自非營業利益的貢獻。然而，相較去年同期的2.14元仍減少8.88%。

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日期: 2025/08/29 14:00
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日期: 2025/03/26 14:30
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日期: 2024/12/26 14:00
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