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以下內容由AI生成：
網家 (8044-TT) 2025年5月22日法人說明會簡報摘要與分析
免責聲明：首先，如同簡報本身提及，所有預測性資訊都存在不確定性，實際營運結果可能受到多種因素影響。這份分析是基於簡報內容，並不構成任何投資建議。投資人應自行評估風險。
1Q 2025 B2C營運亮點
- 行動端趨勢：App下單會員數年增2.8%，行動端營收佔比達60.8% (1Q 2024為58.4%)，顯示行動端用戶黏著度持續增強，是營收的重要成長動能。
- 倉儲整合：A7倉庫出貨訂單占比突破80%，顯示倉儲效率提升。
- 財務結構優化：公司優化資金運用，控管利息支出，提升財務穩健度。然而，因應倉庫整合計畫及強化財務結構，本季認列一次性費用對單季獲利造成影響。
- 3C產品需求回溫：受惠於遊戲大作上市，3月B2C營收年增率轉正，顯示3C產品銷售動能恢復。
1Q 2025 財務暨營運報告
合併損益表 (簡表)
- 營業收入：89.50億元，年減7.3% (7.01億元)。
- 營業毛利：11.85億元，年減4.6% (5800萬元)。
- 營業費用：12.80億元，年增2.1% (2600萬元)。
- 營業利益：-9500萬元，去年同期為-1200萬元，虧損擴大。
- 稅前淨利：-1100萬元，去年同期為-300萬元，虧損擴大。
- 本期淨利：-4700萬元，去年同期為-3000萬元，虧損擴大。
- 歸屬於母公司業主：-1.48億元，去年同期為-7600萬元，虧損擴大。
- 基本每股盈餘：-0.79元，去年同期為-0.54元。
合併資產負債表
- 資產總計：250.63億元，去年同期為268.42億元，減少。
- 流動資產總計：107.30億元，去年同期為116.91億元，減少。
- 現金及約當現金：35.29億元，去年同期為39.63億元，減少。
- 非流動資產總計：143.34億元，去年同期為151.50億元，減少。
- 負債總計：147.04億元，去年同期為183.34億元，減少。
- 股東權益總計：103.59億元，去年同期為85.08億元，增加。
- 普通股股本增加，來自於現金增資
個體損益表 (電子商務銷售部門)
- 營業收入：81.61億元，年減7.4% (6.51億元)，季減19.3% (19.52億元)。
- 營業毛利：8.02億元，年減9.6% (8500萬元)，季減4.5% (3800萬元)。
- 營業利益：-1.93億元，去年同期為-1.05億元，虧損擴大。
- 毛利率：9.8%，去年同期為10.1%。
- 營業利益率：-2.4%，去年同期為-1.2%。
- 淨利率：-1.8%，去年同期為-0.9%。
B2C財務摘要
- 3C產品營收衰退幅度較非3C產品大。
- 毛利率略為下降。
- 折舊攤銷費用增加。
- 自有倉庫總樓地板面積為24.6萬平方公尺 (截至1Q 2025)。
- A7倉庫出貨訂單占比持續提升。
21st Fintech財務摘要
- 營業收入及稅後淨利皆增加。
- 1Q25包含匯兌利得1.88億
合併現金流量表
- 營業活動現金流出。
- 投資活動現金流入。
- 籌資活動現金流出。
- 現金及約當現金減少。
報告分析與市場影響
初步總結：網家2025年第一季的財報表現並不理想。雖然行動端業務持續增長，且倉儲效率有所提升，但整體營收下滑，虧損擴大，毛利率也略有下降。儘管公司積極優化財務結構，但一次性費用影響了當季獲利。3C產品需求雖有回溫跡象，但仍未能完全抵銷整體營收的下滑趨勢。另外值得關注的是金融科技業務的收入與獲利成長。從現金流量表來看，營業活動為淨流出，需特別關注。
詳細分析與投資人關注重點：
- 營收下滑與虧損擴大：營收下滑的主因可能是市場競爭激烈，以及消費需求轉變。虧損擴大除了營收下滑外，一次性費用也是重要因素。投資人需要關注網家未來能否有效控制成本，並提升營收。
- 行動端業務：行動端營收占比持續提升是正面訊號，顯示網家在行動電商領域的努力有所成效。投資人可關注網家如何進一步優化App體驗，提高用戶黏著度，並藉此擴大營收。
- 倉儲整合：A7倉庫出貨訂單占比提升代表倉儲效率的改善。長期而言，這有助於降低物流成本，提升營運效率。然而，短期內的倉儲整合可能伴隨額外費用，投資人需要關注整合的進度與效益。
- 3C產品需求回溫：3C產品是網家的重要營收來源，需求回溫對網家有利。投資人可關注未來是否有更多熱門產品上市，帶動3C產品銷售，並進一步推升營收。
- 金融科技業務：這是少數成長的業務版塊，有可能是網家下一個主要增長點，透過支付，點數等服務提高用戶黏著度。
現金流量：需要特別關注營業現金流的狀況，如果是持續性的淨流出，對公司長期發展會造成壓力。 對股票市場的影響與未來趨勢：
- 短期：由於第一季財報表現不佳，股價短期內可能面臨壓力。市場可能會關注網家如何改善營運狀況，以及倉儲整合的效益。
- 長期：網家的長期發展取決於能否成功轉型為更具競爭力的電商平台。倉儲整合、行動端優化、以及金融科技業務的發展都是關鍵。如果網家能有效控制成本、提升營收，並在競爭激烈的市場中找到差異化優勢，股價仍有機會回升。
- 基本面指標：
- 利空：營收下滑、虧損擴大、毛利率下降。
- 利多：行動端業務持續增長、倉儲效率提升、3C產品需求回溫（但需持續觀察）。
給散戶的建議：
- 審慎評估風險：網家目前面臨一些挑戰，投資風險較高。散戶應審慎評估自身的風險承受能力，並分散投資。
- 關注公司動態：密切關注網家未來的營運狀況，例如營收、獲利、以及倉儲整合的進度。
- 長期投資：如果對網家的長期發展有信心，可以考慮長期投資。然而，務必做好風險管理，並定期檢視投資組合。
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