鈦昇（8027）法說會日期、內容、AI重點整理
鈦昇（8027）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 玉山金控第二總部東昇廳(台北市松山區敦化北路315號3樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加玉山證券舉辦之法人說明會
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本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
📊 鈦昇科技（8027）2026年法人說明會：前瞻技術佈局與營運轉機分析
前言與整體分析觀點：
鈦昇科技（8027）作為臺灣半導體後段封測設備及雷射、電漿技術的關鍵供應商，其於本次營運說明會中釋出了強烈的「技術轉型與營運回溫」訊號。從整體觀點來看，該公司在經歷了2025年的營運谷底（每股盈餘轉負）後，於2026年上半年展現出顯著的復甦力道。核心關鍵在於其成功卡位當前最具成長潛力的先進封裝領域，包括面板級扇出型封裝（FOPLP）、玻璃基板（Glass Substrate - TGV）、2.5D/3D先進封裝（CoWoS/EMIB-T）以及共同封裝光學（CPO）。這些高門檻技術的導入，正帶領公司走出傳統封裝設備的價格競爭，重回高毛利成長軌道。
對股票市場的潛在影響：
隨著2026年第二季營收呈現強勁的按年（YoY）大幅度增長，市場對其基本面「最壞狀況已過」的預期將獲得實質數據支撐。鈦昇所擁有的玻璃基板雷射鑽孔（TGV）與FOPLP設備技術，均屬目前AI晶片巨頭與晶圓代工大廠積極投入的次世代關鍵技術。這將有助於提升鈦昇在股票市場中的估值，吸引尋求AI供應鏈外溢效應的中長期法人資金流入，短期內股價預期將具有較強的題材支撐與基本面修復行情。
對未來趨勢的判斷：
- 短期趨勢（2026年下半年）： 營運復甦趨勢確立。受惠於第二季營收動能顯著回升（5月與6月年增率分別高達+140%與+58.4%），預期第三季與第四季出貨動能將持續加溫，短期內單季獲利有望實現轉虧為盈。
- 長期趨勢（3至5年）： 玻璃基板與CPO將成為下一波爆發性成長的主引擎。隨全球晶圓代工與晶片大廠逐步在2026至2028年間將玻璃基板與CPO技術導入量產，鈦昇作為早期設備開發參與者，長期營收規模與毛利率結構將獲得實質性優化。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
散戶投資人需密切留意「營收轉化為實際獲利」的時間差。雖然2026年營收年增率驚人，但先進封裝設備的驗收時間通常較長（約6至9個月），且前期研發投入龐大。因此，毛利率能否維持在35%以上的高檔，以及研發費用率是否能隨營收規模擴大而下降，將是驗收基本面是否真正好轉的關鍵指標。此外，應避免在題材過熱、股價乖離率過高時盲目追高。
📈 財務數據深度剖析與趨勢說明
本段落針對鈦昇科技2021年至2025年的年度財務狀況，以及2026年上半年的最新營收趨勢進行詳細解析。
一、 2021年至2025年歷史財務表現
年份 營業收入 (KNTD) 每股盈餘 (EPS, NTD) 毛利率 (Gross Margin) 2021 2,544,782 2.00 32.0% 2022 3,222,998 2.62 33.0% 2023 1,549,374 3.94 34.0% 2024 1,644,908 0.32 39.0% 2025 1,809,374 -0.93 35.2% 歷史趨勢分析：
- 營收呈現劇烈波動： 2022年營收達到歷史高點（32.23億元台幣），但2023年因半導體行業整體去庫存，營收重挫51.9%至15.49億元。2024與2025年呈現緩步復甦，至2025年回升至18.09億元，顯示景氣正處於築底緩步向上的階段。
- 獲利與營收產生脫鉤： 值得注意的是，2023年營收雖處於低檔，但每股盈餘（EPS）卻創下3.94元的新高，反映出當時出貨產品結構較佳（毛利率升至34%）或有業外收益。然而，2025年營收雖回升至18.09億元，每股盈餘卻轉為虧損-0.93元，且毛利率較2024年的高峰（39%）下滑至35.2%，顯示2025年面臨較高的營業費用（可能源於玻璃基板與FOPLP的大額研發投入）或設備初期的報價壓力。
二、 2026年上半年營收反彈動能
期間/月份 營業收入 (KNTD) 年增率 (YoY) Q1 382,000 - 4月 157,000 +24.85% 5月 223,000 +140.00% 6月 247,000 +58.40% 營收最新趨勢判斷：
- 第二季動能呈爆發性增長： 2026年第一季營收僅3.82億元，仍處於低檔。但進入第二季後，4月、5月、6月營收逐月走高（分別為1.57億、2.23億、2.47億元），第二季單月營收合計達6.27億元，較首季顯著大增64.1%。
- 年增幅極其亮眼： 5月營收按年大增140%，6月亦維持58.4%的高速增長，直接印證了次世代先進封裝設備訂單已開始進入密集拉貨與驗收認列期，營運拐點已然浮現。
🛠️ 核心技術與先進封裝產品佈局
鈦昇科技本次說明會詳細揭示了其在先進封裝（Advanced Packaging）與次世代半導體材料加工的完整解決方案，主要涵蓋三大核心技術領域：
- 雷射技術（Laser Tech）： 提供從晶圓級（Wafer Level）到面板級（Panel Level）的完整雷射解決方案，包含「Wafer 2D ID Marking」、「Wafer Laser Via 鑽孔」、「Glass Drilling（玻璃鑽孔）」以及應用於FOPLP的「Panel Laser Cut 700（面板雷射切割）」。
- 電漿技術（Plasma Tech）： 在後段封測扮演關鍵角色。包含RF電漿清洗（RF Plasma Clean）、微波電漿清洗（Microwave Plasma Clean）以及「Wafer/Panel Microwave Plasma Dicing（等離子切割/去殘膠）」，此技術對於解決2.5D/3D封裝中的晶圓翹曲（Warpage）與殘膠問題至關重要。
- AI及次世代封裝技術卡位：
- FOPLP（面板級扇出型封裝）： 簡報中展示了其支援700x700mm大尺寸面板加工的完整製程設備，如Panel Plasma Descum（等離子去殘膠）設備及快速雷射切割機，此技術能直接受惠於當前晶圓代工與封測大廠的擴產潮。
- Glass Substrate - TGV（玻璃基板與玻璃通孔）： 隨著全球晶片大廠宣示導入玻璃基板，鈦昇提供了專門的「TGV（Through Glass Via）雷射鑽孔與玻璃改性技術」，搶佔AI晶片載板最前沿商機。
- CPO（共同封裝光學）： 針對高帶寬、低功耗的光電協調封裝，鈦昇展示了在光學引擎模組（Optical Engine Module）加工中的光纖陣列（FAU）雷射對準與耦合製程能力。
⚖️ 報告內容利多與利空因素分類
根據說明會報告所揭露之確實數據與內容，整理利多與利空指標如下：
🟢 利多因素（Bullish）
- 2026年第二季營運動能強勁反彈： 4月至6月營收連三月走高，且5月份年增率達 +140%、6月份年增率達 +58.4%，基本面營運動能顯著復甦（出自簡報第9頁）。
- 先進技術卡位極具優勢： 成功切入AI產品核心供應鏈，包含 2.5D CoWoS/EMIB-T 與 3D Info/Foveros 封裝所需的雷射打標、ABF雷射鑽孔、電漿清洗等製程設備（出自簡報第19頁）。
- 掌握玻璃基板（TGV）關鍵製程： 擁有「Through Glass Via」完整解決方案，包含雷射玻璃鑽孔與切割，直接對接次世代載板升級需求（出自簡報第20頁）。
- 全球化服務據點佈局： 於全球設立10個服務中心，涵蓋臺灣、中國大陸、東南亞、歐美（愛爾蘭、美國波特蘭、亞利桑那、墨西哥等），能就近提供國際大廠即時技術支援（出自簡報第5、17頁）。
🔴 利空因素（Bearish）
- 2025年獲利表現不佳，EPS首度轉負： 2025年營收雖較前一年增長至1,809,374 KNTD，但每股盈餘卻降至 -0.93元 的虧損狀態，顯示前期開發成本高昂，且尚未完全轉化為淨利（出自簡報第8頁）。
- 歷史業績波動性較大： 近五年（2021-2025）營收與EPS起伏顯著，如2022年營收逾32億元、2023年卻驟降至15.4億元，顯示公司營運高度受半導體設備資本支出景氣循環影響（出自簡報第8頁）。
- 毛利率自高點呈現回落： 2025年毛利率為 35.2%，相較於2024年的 39% 下滑了3.8個百分點，產品報價或研發成本結構仍面臨一定壓力（出自簡報第8頁）。
📝 總結與投資人操作策略建議
對報告的整體觀點：
鈦昇科技（8027）這份法說會報告傳遞出「轉型破繭、重回增長」的積極意圖。雖然2025年EPS虧損0.93元為營運痛點，但其在2026年上半年（特別是第二季）的營收高角度成長，充分證明其研發投入已開始變現。公司在FOPLP、TGV（玻璃基板）與CoWoS等先進封裝設備上的超前部署，使其成為台股AI硬體供應鏈中不容忽視的設備要角。
對股票市場的潛在影響：
設備股的股價往往領先獲利反應。隨著第二季營收數字亮眼，預期法人將陸續調升其2026與2027年度的獲利預估。這將推動股價進行「評價修復」，甚至在AI玻璃基板技術題材發酵時，鈦昇有望成為投信與自營商操作的先鋒標的，帶動板塊內設備股的整體比價效應。
對未來趨勢的判斷：
- 短期趨勢： 由於第二季營收基數墊高，第三季若能維持2.2億元台幣以上的月營收水準，單季獲利極有機會轉正，扭轉2025年的虧損形象，股價短期偏多看待。
- 長期趨勢： FOPLP與玻璃基板載板在未來3年內滲透率將持續爬升，這將保障鈦昇未來數年的設備出貨能見度，使其從傳統「景氣循環型設備廠」蛻變為「高科技半導體先進封裝核心設備商」。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
建議散戶投資人在操作上採「拉回分批佈局」策略。由於設備業的特性是「出貨驗收後才認列營收」，月營收容易出現單月暴增或暴跌的波動。投資人應著眼於季營收的年增趨勢，而非單月數據的起伏。同時，必須緊盯下一季公佈的毛利率是否能重回38%以上，這將決定公司的技術含金量是否能轉化為實質的高額獲利，以此作為長期持股的底氣。
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