全家餐飲（7708）法說會日期、內容、AI重點整理
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全家國際餐飲（7708）2026年Q2法說會法人分析報告
本份分析報告針對全家國際餐飲（7708）於 2026 年 08 月 21 日舉辦之法人說明會資料進行深入解構。從宏觀產業環境、公司營運績效、獲利能力指標到未來發展策略，本報告將提供全面的審視與專業解讀，協助投資人精準掌握餐飲類股的投資契機。
📈 報告整體觀點與總結
- 整體觀點：全家餐飲展現出強韌的營運體質，其營收年增率連續多年超越台灣整體餐館業表現。在多品牌策略（大戶屋、bb.q CHICKEN、IKIGAI燒肉）的推動下，營收與獲利均呈穩健成長軌跡，並維持高水準的股利配發政策。
- 股票市場潛在影響：營收與獲利雙雙走揚（2026年H1營收年增12.57%、EPS 4.14元），加上80%以上的高股息配發率，對重視基本面與穩定現金流的投資人具備強大吸引力，有望對其股價評價提供正面支撐。
- 未來趨勢判斷：
- 短期：持續受惠於台灣餐飲市場規模站穩新台幣 1 兆元以上的高基期支撐，單店營收與每年 8 至 10 店的擴展計畫將推動短期業績向上。
- 長期：朝向長期 5 個品牌的量化連鎖經營邁進，並積極開拓聯名餐點商品化等新渠道，長線成長動能清晰。
- 散戶投資人重點注意：應密切追蹤各品牌的營收占比變化（如 IKIGAI 燒肉的成長速度）、每年新展店目標的達成率，以及原物料成本波動對毛利率（目前維持在 48% 左右）的潛在影響。
🏢 公司概要與品牌布局
全家國際餐飲成立於 2010 年 9 月 6 日，並於 2024 年 11 月 15 日正式上櫃。實收資本額為新台幣 2.55 億元，主要股東為全家便利商店(股)公司，經營階層具備深厚的零售與流通經驗。截至 2026 年 6 月，全公司員工人數達 1,939 人，旗下經營 3 個品牌，全台總店舖數共計 77 店。
品牌別 大戶屋 (OOTOYA) bb.q CHICKEN IKIGAI燒肉 取得 / 首店開幕 2012年10月 2019年11月 2022年12月 品牌型式 併購 + 代理 代理 自創 店家數 (截至2026.06) 54 店 14 店 9 店 品牌菜色 日本定食料理 韓式炸雞、韓式料理 個人燒肉定食 從店鋪地理分布來看，店面主要集中於雙北地區（大戶屋 28 店、bb.q 8 店、IKIGAI 4 店），其次依序為桃竹地區、台中地區、高雄地區、台南地區、屏東地區與嘉義地區，呈現由都會核心向外拓展的連鎖網絡。
📊 績效表現與財務分析
1. 營收規模與產業比較
- 自 2023 年起，台灣餐飲業市場營收規模連續 3 年攀高超越新台幣 1 兆元。2025 年台灣餐館業營收達 8,533 億元（年增 1.7%），2026 年 H1 累計營收 4,413 億元（年增 3.4%）。
- 全家餐飲統計 9 年來的營收年增率時序列顯示，其表現均優於整體餐館業。2026 年 H1 營收達 14.68 億元，年增 12.57%，展現強勁的成長動能。
2. 品牌營收構成及毛利率
- 營收構比：大戶屋為最大支柱，占總營收 77.5%；bb.q CHICKEN 占 9.0%；IKIGAI 燒肉占 12.5%（隨著展店數增加，營收占比持續上升）；另有 1.1% 其他構成。
- 毛利率表現：2026 年 Q2 單季營收為 7.47 億元（年增 13.44%、季增 3.49%），單季毛利率為 48.3%（季增 0.7%）。2026 年 H1 毛利率則維持在 48.0%，與前年同期相比微幅下滑 0.7%。
3. 獲利能力指標
- 營業利益：2026 年 Q2 營業利益達 0.755 億元（年增 37.5%、季增 23.5%），營益率高達 10.11%，較前年同期增加 1.77 個百分點，季增 1.64 個百分點。2026 年 H1 營業利益為 1.36 億元（年增 27%），營益率為 9.31%。
- 每股盈餘 (EPS)：2026 年 Q2 EPS 為 2.22 元（季增 0.3 元）；2026 年 H1 累計 EPS 達 4.14 元，同期年增 1.05 元，獲利能力顯著提升。
💰 股利政策
全家餐飲近年展現穩健的獲利與回饋股東方針：
- 2023 年：每股配發 2.5 元，配發率 58%。
- 2024 年：每股配發 4.5 元，配發率 83%（正式上櫃後配發率顯著提升）。
- 2025 年：每股配發 5.5 元，配發率高達 85%。
公司自 2024 年上櫃以來，股息配發率皆維持在 80% 以上，提供投資人高度的現金回報保障。
🔭 未來展望與營運成長動能
全家餐飲提出三大策略方向：日常食、個食商模與量化展店，並確立四大營運成長動能：
- 擴增單店營收：透過既存品牌與既存店的優化，促使單店營收持續成長。
- 擴增店舖數：維持每年以 8 至 10 店的展店量能持續擴張。
- 擴增品牌數：長期目標達到 5 個品牌，且每個品牌皆具備量化展店與連鎖經營的實力。
- 展新渠道：積極推動聯名品牌餐點商品化，開拓多元銷售通路。
🌱 永續推動與公司治理
- 大戶屋品質與環保認證：連續 10 年取得溯源餐廳認證（近 7 年獲最高等級三星認證），連續 10 年榮獲農糧署「台灣米標章」最高等級「精選特色米」。2024 年榮獲環境部認證「環保餐廳」。
- 集團級綠色轉型：2025 年大戶屋、bb.q CHICKEN、IKIGAI燒肉共同擴大榮獲環境部認證之「綠食飯桌」。
- 社會公益：大戶屋自 2019 年起支持心路基金會公益計畫，5 年累計募得 900 萬元服務經費，支持近 7,000 位身心障礙朋友邁向自立生活。
- 公司治理：114 年公司治理評鑑獲得 84.99 分，排名級距落在上櫃公司的 6% 至 20% 之間，治理成效名列前茅。
⚖️ 利多與利空因素評估（依據文件內容）
🟢 利多因素
- 營收與獲利強勁雙增：2026 年 H1 營收達 14.68 億元（年增 12.57%），H1 EPS 達 4.14 元（年增 1.05 元），Q2 營益率突破雙位数達 10.11%，顯示本業獲利結構持續優化。
- 高水準且穩定的股利政策：自 2024 年上櫃以來，股息配發率連續維持在 80% 以上（2025 年達 85%，配發 5.5 元），具備優異的存股價值。
- 明確的擴展計畫：每年維持 8 至 10 店的穩健展店速度，並規劃長期擴增至 5 個品牌，成長路徑明確。
- ESG 與治理評鑑優異：公司治理評鑑進入上櫃公司前 6% 至 20% 區間，且多品牌獲得環境部「綠食飯桌」及溯源餐廳最高三星認證，品牌形象良好。
🔴 利空或潛在風險因素
- 毛利率微幅年減：2026 年 H1 毛利率為 48.0%，較前年同期下滑 0.7%，顯示食材或營運成本仍存在一定程度的上升壓力。
- 市場競爭與滲透率限制：餐館業營收占整體餐飲業比例在 2026 年微降 0.58 個百分點，且品牌高度集中於大戶屋（占 77.5%），若單一主力品牌受外部消費環境衝擊，對整體營收波動影響較大。
🎯 分析總結與投資建議
總結而言，全家國際餐飲（7708）在 2026 年上半年交出了一份亮眼的財務成績單，不僅營收增幅超越台灣整體餐館業水準，獲利能力（營益率與 EPS）亦同步顯著提升。結合其高達 80% 以上的穩定股息配發率與明確的擴店動能，長短期基本面均展現極佳的防禦與成長雙重特質。然而，投資人仍須留意其毛利率微幅下滑的成本控管議題，以及主力品牌大戶屋的營收占比過高現象。整體而言，本報告給予該公司偏向樂觀的評級，建議投資人採取長線布局、分批承接的策略應對。
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