力積電（6770）法說會日期、內容、AI重點整理

力積電（6770）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2026/02/05 15:00
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相關說明: (1)本公司2025年第四季財務暨營運報告。 (2)參加方式：https://www.itvcloud.org/Investor/Live/Index/psmc
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以下內容由AI生成：

力積電 (6770) 2025年第四季法人說明會分析與總結

本報告針對力晶積成電子製造股份有限公司（股票代碼：6770，簡稱力積電）於2026年2月5日發布的2025年第四季法人說明會內容進行分析。報告內容涵蓋了公司2025年第四季度的營運結果、損益狀況、資產負債概況，以及產品銷售組合（按地區、製程、客戶和產品類別）和未來的資本支出計畫。

整體而言，本報告揭示力積電在經歷了2025年全年較為艱困的營運環境後，於第四季度呈現出顯著的復甦跡象。營業收入實現強勁的季增與年增，毛利率成功轉虧為盈，淨虧損大幅收窄，產能利用率亦有顯著提升。此外，公司在3D AI Foundry等新興高成長領域的業務佔比提升，顯示其在產業轉型中捕捉市場機會的能力。然而，2025年全年累計的虧損仍較前一年度惡化，且資本支出計畫相對保守，反映公司在審慎樂觀中仍保有一定的財務紀律。

對股票市場而言，第四季度優異的表現預計將帶來正面的短期刺激，特別是毛利轉正和虧損大幅收窄，可能提振投資人信心。長期來看，AI相關業務的發展潛力為公司增添新的成長動能，但能否持續將季度改善轉化為全年盈利，並在競爭激烈的半導體市場中穩固地位，仍是市場關注的焦點。投資人應密切關注公司未來的盈利趨勢、產能擴張策略以及在AI相關領域的進展。

重點摘要與趨勢分析

本段將根據力積電2025年第四季法人說明會的文件內容，詳細整理各項營運數據與趨勢，並判斷其為利多或利空訊息。

營業收入：

趨勢：2025年第四季營業收入達新台幣12,495百萬元，較第三季增加6% (季增)，較2024年第四季增加12% (年增)。全年營業收入為新台幣46,730百萬元，較2024年全年增加4%。

判斷：利多。 季度營收的強勁成長顯示市場需求回溫，公司營運走出谷底。全年營收亦保持增長。

淨損與每股虧損：

趨勢：2025年第四季淨損為新台幣(654)百萬元，較第三季的(2,728)百萬元大幅收窄76%，亦較2024年第四季的(1,501)百萬元收窄56%。每股虧損亦從第三季的(0.65)元縮小至(0.16)元。然而，2025年全年淨損達新台幣(7,813)百萬元，較2024年全年的(6,777)百萬元惡化15%。

判斷：季度表現為利多，全年表現為利空。第四季度虧損的大幅收窄是極為正面的信號，顯示公司盈利能力顯著改善。但全年虧損擴大，表示前三季度的營運壓力較大，需待後續季度持續盈利方能彌補。

營業毛利(損)：

趨勢：2025年第四季營業毛利由第三季的(773)百萬元轉虧為盈，達到794百萬元。相較於2024年第四季的(1,237)百萬元，亦是顯著的改善。然而，2025年全年營業毛利仍為(1,537)百萬元，較2024年全年的526百萬元轉盈為虧。

判斷：季度表現為強勁利多，全年表現為利空。毛利率轉正是一個關鍵的轉折點，代表公司產品定價和成本控制能力恢復。全年毛利轉虧，與全年淨損趨勢一致，反映了市場低谷期的挑戰。

現金及約當現金：

趨勢：2025年第四季現金及約當現金為新台幣24,215百萬元，較第三季增加4%，較2024年第四季增加32%。

判斷：利多。 充足的現金流顯示公司財務狀況穩健，流動性良好，為未來營運提供彈性。

總資產、總負債與總權益：

趨勢：2025年第四季總資產季增趨穩，但年減5%。總負債季增趨穩，年減4%。總權益季減趨穩，年減7%。

判斷：趨勢複雜，綜合為中性偏空。雖然總負債年減是利好，但總資產和總權益的年減（尤其在持續虧損背景下權益縮水）可能反映資產價值重估或股東權益受到侵蝕，需持續觀察。

晶圓製造整合 - 出貨片數與產能利用率：

出貨片數趨勢：2025年第四季出貨片數為415仟片（約當12吋），較第三季減少6%，但較2024年第四季增加16%。

產能利用率趨勢：2025年第四季產能利用率達82%，較第三季的78%提升5%，較2024年第四季的71%提升15%。

判斷：出貨片數季減為利空，年增為利多。產能利用率季增與年增均為利多。出貨片數季減可能受季節性影響或產品組合調整，但產能利用率的顯著提升更具指標意義，表明生產效率和稼動率提升，有利於成本攤提和毛利改善。

產品銷售組合分析

透過分析不同維度的產品銷售組合變化，可以洞察市場需求結構和公司策略的調整。

按地區別 (3Q25 vs. 4Q25)：

趨勢：台灣地區佔比從47%增至49%，歐美地區從26%增至28%，亞洲地區從27%降至23%。

判斷：中性偏多。 台灣與歐美地區的佔比提升，亞洲地區下降。由於總營收增長，台灣與歐美的絕對銷售額顯著增加，亞洲地區的絕對銷售額略微下降。這顯示公司對國內市場及西方市場的依賴度增加，可能反映這些地區的需求相對穩健。

按製程別 (3Q25 vs. 4Q25)：

趨勢： ≥ 0.25um (4%→5%)、30nm (14%→16%)、0.15/0.16um (8%→9%)、63/80/90nm (3%→4%) 等成熟製程佔比有所增加。24/25/28nm (24%→22%)、0.11/0.14um (17%→16%)、40/55nm (8%→7%) 等較先進製程佔比略有下降。

判斷：中性偏多。 成熟製程佔比增加，顯示其市場需求依然穩健，對於專注於特殊應用晶片和記憶體的力積電而言，是穩定營收的基礎。儘管部分較先進製程佔比下降，但整體營收增長，表示公司能有效調整產品組合以應對市場變化。

按客戶別 (3Q25 vs. 4Q25)：

趨勢：IDM (整合元件廠) 客戶佔比從19%增至20%，Fabless (設計公司) 客戶佔比從81%降至80%。

判斷：利多。 IDM客戶佔比略微增加，通常意味著訂單穩定性較高，因為IDM客戶的產品線廣泛且需求計畫性強。

按產品別 (3Q25 vs. 4Q25)：

趨勢：3D AI Foundry 從2.1%顯著增至3.1%。DRAM 從33%增至34%，PMIC 從19%增至21%，CIS 從3%增至4%。Flash 從7%降至6%，HV 從12%降至9%。

判斷：強勁利多。 3D AI Foundry業務佔比顯著提升，是本報告中最令人振奮的信號，顯示公司在AI相關先進封裝領域取得初期進展，抓住了未來的高成長機會。DRAM和PMIC作為主力產品佔比增加，也反映了這些產品市場需求的良好表現。

資本支出計畫

資本支出反映公司對未來擴張和投資的態度。

項目 114年度 (FY2025) 預計 114年度 (FY2025) 實際 115年度 (FY2026) 預計

資本支出 (美元) ≈ 4.8億美元 ≈ 2.86億美元 ≈ 3.00億美元

趨勢：2025年實際資本支出（約2.86億美元）遠低於原先預計的4.8億美元。2026年預計資本支出為3.00億美元，略高於2025年實際支出，但仍遠低於2025年的原始計畫。

判斷：中性偏空（從成長角度）/ 利多（從財務穩健角度）。實際資本支出大幅減少，可能反映公司對未來市場前景較為謹慎，或產能已能滿足近期需求，故放緩擴張腳步。這雖然有利於短期現金流管理，但若市場需求強勁復甦，可能限制公司長期成長潛力。2026年預計支出微增，顯示公司仍持續投入，但保持審慎。

總結與投資人注意事項

力積電2025年第四季的法人說明會內容呈現出公司營運的一個重要轉折點。儘管2025年全年業績仍處於虧損狀態，且較前一年有所惡化，但第四季度的表現顯著改善，為未來的復甦奠定了基礎。

對報告的整體觀點

本報告整體傳達出「谷底翻升，審慎樂觀」的基調。公司在經歷了產業下行週期後，於2025年第四季展現了強勁的營收增長、毛利轉正和虧損大幅收窄，這是一個非常正面的訊號。特別是3D AI Foundry業務的崛起，顯示公司正在積極轉型並抓住市場新機遇。然而，資本支出計畫的保守以及全年業績的虧損，提醒我們復甦之路仍需時間和耐心。

對股票市場的潛在影響

短期影響： 第四季度的亮眼財報數據，尤其是盈利能力的顯著改善，預計將對股價產生正向的短期提振作用。市場可能會對力積電的復甦前景給予更高的評價。

長期影響： 公司在AI相關領域的佈局，以及DRAM和PMIC等核心產品的穩定增長，為長期發展提供了潛在動力。若能持續實現季度盈利，並最終轉為全年盈利，將有助於提升長期投資價值。然而，若資本支出持續保守，可能使得市場對於其未來擴張速度和市佔率提升的預期有所保留。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

短期趨勢（未來1-2季度）： 預計力積電的營運表現將延續2025年第四季度的良好勢頭。隨著半導體產業週期的回溫，以及公司在特定產品線（如DRAM、PMIC）和新興領域（如3D AI Foundry）的優勢，營收有望持續增長，虧損進一步收窄，甚至可能實現季度盈利。產能利用率預計將保持在高位，有助於維持毛利率。

長期趨勢（未來1-3年）： 力積電的長期增長潛力將主要取決於兩個方面：一是全球半導體市場（特別是其聚焦的特殊應用晶片和記憶體領域）的整體需求趨勢；二是公司在3D AI Foundry等高附加值業務的發展速度和規模。若能成功擴大在AI供應鏈中的份額，並有效管理資本支出以支持必要的技術升級和產能優化，公司有望實現可持續的盈利增長。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

關注盈利能力持續性： 儘管第四季度表現優異，但公司全年仍處於虧損狀態。散戶投資人應密切關注力積電在2026年第一季度及後續季度能否繼續保持毛利率為正，並將虧損進一步收窄，最終實現全年盈利。這是判斷公司是否真正走出困境的關鍵指標。

AI業務的實際貢獻： 3D AI Foundry業務的增長是一個亮點，但目前佔比仍相對較小。投資人應關注這塊業務未來的營收規模、盈利能力以及在公司整體營收結構中的地位，判斷其是否能成為主要的成長引擎。

產能利用率與擴張策略： 82%的產能利用率顯示公司效率提升，但若未來需求持續強勁，目前的資本支出計畫是否足以支撐必要的產能擴張，值得觀察。過度保守的擴張可能錯失市場機會，但過度激進則增加財務風險。

成熟製程與特殊應用市場： 力積電的營收結構顯示成熟製程佔比仍然不低，這反映了特殊應用晶片市場（如電源管理IC、顯示驅動IC等）的穩定需求。散戶投資人應理解公司在此領域的競爭力與市場定位。

宏觀經濟與產業週期風險： 半導體產業受宏觀經濟景氣影響甚大，具有明顯的週期性。投資人應注意全球經濟走勢、主要應用市場（如消費電子、汽車電子等）的需求變化，以及同業競爭狀況。

股價波動風險： 鑑於公司仍處於復甦初期，股價可能因市場消息或預期變化而劇烈波動。散戶投資人應保持理性，避免盲目追高，並依據自身風險承受能力做出投資決策。

項目	114年度 (FY2025) 預計	114年度 (FY2025) 實際	115年度 (FY2026) 預計
資本支出 (美元)	≈ 4.8億美元	≈ 2.86億美元	≈ 3.00億美元

之前法說會的資訊

日期: 2025/11/25 12:00
地點: 台北文華東方酒店
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日期: 2025/10/21 15:00
地點: 線上
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日期: 2025/09/08 14:00
地點: 線上
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日期: 2025/07/22 15:00
地點: 線上
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日期: 2025/05/23 11:00
地點: 台北W Hotel
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日期: 2025/04/22 15:00
地點: 線上
相關說明: (1)本公司2025年第一季財務暨營運報告。 (2)參加方式：https://wms.gridow.com/ir/psmc/psmc_25Q1.html
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日期: 2025/03/21 11:00
地點: 台北君悅酒店
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日期: 2025/02/25 11:00
地點: 台北遠東香格里拉
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日期: 2025/02/18 11:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 本公司受邀參加J.P. Morgan舉辦之「Taiwan CEO-CFO Conference」，就公司營運概況向投資機構做說明。
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日期: 2024/11/25 11:00
地點: 台北遠東香格里拉
相關說明: 本公司受邀參加花旗證券舉辦之「Citi’s 2024 Taiwan Corporate Day」，就公司營運概況向投資機構做說明。
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