龍德造船（6753）法說會日期、內容、AI重點整理
龍德造船（6753）法說會日期、直播、報告分析
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- 兆豐證券大樓(台北市忠孝東路二段95號13樓1301室)
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- 本公司受兆豐證券邀請，將於上述時間地點，向投資人報告本公司營運狀況。
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龍德造船工業股份有限公司 (6753) 法人說明會報告分析與總結
本報告係針對龍德造船工業股份有限公司（股票代碼：6753）於中華民國114年12月26日發布之法人說明會內容進行分析。整體而言，該報告呈現了公司穩健的財務表現、強勁的業務展望、前瞻性的研發投入以及顯著的產能擴充計畫，暗示著公司未來具備可觀的成長潛力。這份報告不僅提供了詳細的財務數據，更揭示了公司在國家重要政策推動下的多重業務機會，特別是在國防自主與海巡力量建構方面的參與。
對報告的整體觀點
本報告內容清晰且具體，涵蓋了公司營運的各個面向，從過去的財務績效到未來的業務佈局，再到研發創新和產能規劃。其中，強調了公司在「國艦國造」政策中的核心地位，以及在無人載具領域的技術領先性。此份報告不僅是對現有業績的回顧，更是對未來成長路徑的明確描繪，展現了管理層對公司發展的強烈信心。
對股票市場的潛在影響
這份報告傳達出顯著的利多訊息，預期將對龍德造船的股價產生正面影響。龐大的在手訂單確保了未來數年的營收能見度，而政府長期的「國艦國造」及「海域維權海巡艦艇建造計劃」則提供了穩定的成長動能。資本支出的增加與新廠房的啟用，預示著公司產能的擴大，足以應對未來訂單的成長。此外，在無人載具領域的研發突破，將有助於公司開拓新市場，提升技術門檻與競爭力。這些因素可能吸引更多機構投資者及散戶的關注，推動市場對公司長期價值的重估。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 預期114年（2025年）第四季度營收及全年獲利將表現亮眼，特別是考量114年1-11月營收已達新台幣46.16億元，顯示全年業績有望接近或超越113年（2024年）。新接訂單的挹注將在短期內反映在營收上。海巡署「水面無人載具」的採購計畫（114-116年）及「水下無人載具」的採購計畫（115-116年）亦為近期的業務增長點。
- 長期趨勢： 龍德造船的成長動能主要來自台灣政府的國防及海巡政策，這些政策具有長期且穩定的性質。海軍「國艦國造」的總體需求預計將持續至2036年，而海巡署的568億元建造計畫則規劃至122年（2033年）。長達數十年期的維保訂單也提供了穩定的經常性收入。新廠房的投產將大幅提升公司產能，為長期訂單的承接奠定基礎。無人載具技術的發展則為公司在未來海事科技領域的競爭力提供了新的增長極。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
散戶投資人應密切關注以下幾點：
- 訂單執行進度： 儘管在手訂單金額龐大，但實際營收仍取決於訂單的執行與交船進度。需留意公司未來公布的月度、季度營收報告，以評估訂單轉換為營收的效率。
- 政府政策風險： 公司營運高度依賴政府採購，雖然目前政策穩定，但未來仍需留意國內政治環境變動或國防預算調整可能帶來的影響。
- 產能利用率： 新廠房的建成大幅擴大了產能，投資人應關注新產能是否能有效被訂單填滿，以及產能擴充對生產成本與效率的影響。
- 毛利率變化： 雖然營收和獲利總額成長，但不同船型及業務的毛利率可能存在差異。應關注整體毛利率是否能維持在健康水平。
- 研發成果商業化： 無人載具雖是未來趨勢，但其技術研發至商業化量產及規模化應用仍需時間。應關注相關研發計畫的里程碑與實際訂單的取得。
- 現金流量： 大型專案的建造週期長，資本支出高，可能會影響短期現金流量。應關注公司自由現金流量的表現，以評估其財務健康狀況。
- 地緣政治影響： 台灣所處之地緣政治環境，可能持續刺激國防開支，對龍德造船產生長期的業務需求。投資人應從更宏觀的角度評估此一因素。
報告內容條列式重點摘要與詳細分析
一、財務概況
此章節提供了公司近年來的營收組成、損益狀況以及資本支出數據，展示了公司穩健的財務基礎和成長趨勢。
營收比重分析 (單位：新台幣千元)
項目 112年度 (2023年) 營收 佔比 113年度 (2024年) 營收 佔比 114年度Q3 (2025年Q3) 營收 佔比 船舶建造 4,350,117 87% 4,224,151 83% 3,092,155 87% 船舶保養 316,826 6% 419,553 8% 200,805 6% 其他 320,468 7% 475,376 9% 251,845 7% 合計 4,987,411 100% 5,119,080 100% 3,544,805 100%
- 主要趨勢與分析：
- 營收成長： 公司總營收從112年度（2023年）的新台幣49.87億元成長至113年度（2024年）的新台幣51.19億元，顯示穩定的增長。
- 營收組成： 船舶建造業務始終是公司營收的核心支柱，佔比穩定維持在83%至87%之間，凸顯其主營業務的穩固地位。
- 業務多元化： 船舶保養及其他業務在113年度（2024年）均呈現顯著成長，佔比分別提升至8%和9%，顯示公司在服務及多元化業務拓展上有所進展。儘管114年度Q3兩者佔比回歸至6%和7%，但其絕對金額在Q3已接近或達到2023年全年的一半，預計全年仍將有穩定貢獻。
- 114年度展望： 截至114年度Q3，總營收為新台幣35.45億元。若考慮114年1-11月公告營收已達新台幣46.16億元，顯示Q4具備強勁的營收動能，全年營收有望接近或超越113年度水平。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 營收持續成長，主營業務穩固，且維修保養等多元業務有所發展，為公司帶來穩定的收入來源。
損益狀況分析 (單位：新台幣千元，每股盈餘為元)
項目 112年度 (2023年) 113年度 (2024年) 114年度Q3止 (2025年Q3) 營業收入 4,987,411 5,119,080 3,544,805 營業毛利 954,115 1,164,404 699,214 營業損益 804,589 1,005,162 588,257 稅前淨利 725,028 879,911 527,777 本期淨利 574,998 706,623 424,080 每股盈餘(元) 5.16 6.25 3.74
- 主要趨勢與分析：
- 獲利能力增強： 從112年度到113年度，營業毛利、營業損益、稅前淨利及本期淨利均呈現顯著增長，表明公司盈利能力持續提升。
- 每股盈餘成長： 每股盈餘從112年度的5.16元提升至113年度的6.25元，反映公司經營效率及股東價值創造能力的提升。
- 114年度展望： 截至114年度Q3的每股盈餘為3.74元。考量114年1-11月營收表現強勁，預期114年全年每股盈餘有機會挑戰甚至超越113年度的水準。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 營業收入及各項獲利指標持續增長，每股盈餘穩步提升，顯示公司營運狀況良好，財務體質健康。
資本支出分析 (單位：新台幣千元)
年度 112年度 (2023年) 113年度 (2024年) 114年度Q3止 (2025年Q3) 購置不動產、廠房及設備 211,627 735,430 747,993
- 主要趨勢與分析：
- 顯著增加的資本支出： 購置不動產、廠房及設備的資本支出從112年度的約新台幣2.12億元大幅增加至113年度的約新台幣7.35億元，並在114年度Q3已達約新台幣7.48億元，超過113年全年水平。
- 擴張信號： 資本支出的持續大幅增長，明確指向公司正在進行大規模的產能擴充或設備升級，以應對未來預期的業務需求，這與後續新廠房介紹的內容相符。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 積極的資本支出顯示公司對未來業務增長抱持樂觀態度，並正在實際投入資源擴充產能，為長期發展奠定基礎。
二、業務展望
此章節闡述了龍德造船未來業務發展的重點，包括新接訂單、在手訂單以及潛在的市場機會。
114年新接訂單
- 新造船： 合約總金額約新台幣36.7億元。
- 軍用艦艇後續艇：6艘。
- 40公尺工作船：6艘。
- 高速攔截艇：6艘。
- 35噸級巡緝艇：2艘。
- 維修保養： 合約總金額約新台幣5.9億元。
- 高速攔截艇6艘全壽期保養維修。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 獲得大量新訂單，特別是軍用艦艇及巡邏艇，以及長期維修合約，確保了公司短中期內的營收基礎。全壽期保養維修合約更是提供了穩定的服務收入。
在手訂單
- 新造船： 總合約金額為新台幣144億元，尚待執行金額約新台幣67億元。
- 國內市場：共計4案，尚餘15艘船待交付。
- 外銷訂單：共計3案，尚餘19艘船待交付。
- 維保訂單： 約新台幣46億元，平均每年營收新台幣3~5億元，預計於130年（2041年）全數完成。
- 國內地區維修保養艦艇數量：11艘。
- 國外地區維修保養艦艇數量：45艘。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 龐大的在手訂單（合計約新台幣113億元）提供了極高的營收能見度，其中新造船訂單足以支撐未來數年的營收，而維保訂單則提供了長期且穩定的經常性收入流，直至2041年。
未來業務機會
1. 海軍國艦國造政策
此圖表顯示了「國艦國造政策」從2021年至2036年的產值趨勢（單位：百萬元）。
- 主要趨勢與分析：
- 現有需求： 在2024-2025年間達到高峰，隨後逐漸下降。
- 未來需求： 從2026年起穩步上升，預計在2028-2029年達到約100億新台幣以上的峰值，顯示出持續性的增長。
- 潛在需求： 從2027年開始呈現顯著增長，在2028-2029年達到超過200億新台幣的最高點，並在整個預測期（至2036年）內保持高位。
- 總體趨勢： 該政策在2026年後，未來需求和潛在需求的總和預計將呈現強勁增長，特別是從2027年起，總體產值將大幅提升並維持在高水平，為相關造船企業帶來長達十年的龐大商機。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 國艦國造政策提供了長期且巨大的市場需求，尤其是在2027年之後，未來需求和潛在需求的爆發式增長，為龍德造船帶來穩定的業務增長動能。
2. 海巡署「海域維權海巡艦艇建造計劃」
- 計畫概述： 海委會提出為期9年（預計114年至122年，即2025年至2033年）的「海域維權海巡艦艇建造計劃」，已獲行政院核定，總經費達新台幣568億元。
- 建造內容： 將建造12艘2,000噸級巡防艦、14艘300噸級巡防艇及14艘100噸級巡防艇，其中包含汰舊換新艦艇。未來艦隊主力將集中於2,000噸級艦。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 這是一項已核定的、大規模且長期（9年，568億元）的政府採購計畫，明確為龍德造船提供了巨大的業務機會，特別是考慮到公司在巡防艇建造方面的經驗。
3. 無人載具產業發展統籌型計畫
- 海軍「無人水面載具」公開徵求： 籌獲包含導控模組及拖船車架、可攜式導控站、機動指管車及中繼臺的無人水面載具。
- 海巡署「水面無人載具」公開徵求： 採購期間為114-116年（2025-2027年）。
- 海巡署「水下無人載具」公開徵求： 採購期間為115-116年（2026-2027年）。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 這些公開徵求顯示了政府對無人載具的高度需求與採購意願，而採購時間點落在近三年，為龍德造船的無人載具研發成果提供了直接的市場應用機會。
三、研發計畫
此章節突顯了龍德造船在無人載具技術領域的研發投入與進展。
無人船(USV)自主系統研發 (Autonomous System RD)
- 9米無人船 (USV)： 採用玻璃纖維船殼，配備2台300馬力引擎，已進行測試與展示。
- 已驗證能力：
- 航線自主航行。
- 斷線自主返航。
- 自主目標攔截。
- 抗干擾通訊能力。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 公司在USV領域的自主系統研發已取得實質性進展，並驗證了多項關鍵能力，使其能有效競爭海軍及海巡署的無人水面載具訂單。
無人水下載具(XLUUV)自主系統研發 (Autonomous System RD)
- 9米無人水下載具 (XLUUV)： 長度9m，寬度1.6m，採用X艉翼舵控系統、電力推進系統，可透過40尺貨櫃運輸。
- 規劃： 預計於2026年底完成靜態及動態海試，並將增加感知系統能力。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 積極投入更先進的XLUUV技術研發，並設定了明確的海試時間表，顯示公司在未來戰略性無人載具市場的潛力，特別是針對海巡署的「水下無人載具」需求。
四、新廠房介紹
此章節詳細介紹了龍德造船的營業處所分佈及新增的六廠北棟廠房，體現公司產能擴充的決心。
營業處所廠房分佈
報告中顯示了龍德造船多處廠房的分佈，主要集中於台灣東北部，這代表公司擁有廣泛的製造與作業基地。
六廠北棟廠房詳情
- 地理位置： 鄰近港口與海域，便於船舶建造、下水及測試。
- 規模：
- 建地面積：11,567平方公尺。
- 總樓地板面積：26,324平方公尺。
- 建築主體尺寸：長125公尺、寬86公尺、高36公尺。
- 組成： 北棟由三棟鋼構廠房組成。
- 單一廠房面積：長125公尺、寬25公尺、高33公尺。
- 設備： 配備38台高架起重機（吊車），其中4台最大載重量達60噸。
- 利多/利空判斷：
- 利多： 六廠北棟廠房的規模龐大且設備先進，大幅提升了公司的船舶建造與維修能力，使其能夠承接更大、更複雜的訂單，為未來業務增長提供堅實的產能支持。這與公司增加的資本支出相互印證，展現了明確的擴張策略。
總結
綜觀龍德造船工業股份有限公司於2025年12月26日發布的法人說明會報告，整體呈現出一個積極且具備強勁成長潛力的企業面貌。公司在過去兩年（112及113年度）展現了穩健的營收增長與獲利提升，尤其是在主力的船舶建造業務上。114年（2025年）前三季的財務表現也預示著全年業績有望維持良好勢頭。
對股票市場的潛在影響，此報告釋放了多項利多訊息。首先，高達新台幣113億元的在手訂單，為公司提供了長期且清晰的營收能見度。其次，台灣政府「國艦國造」及「海域維權海巡艦艇建造計劃」等長期政策性訂單，總金額逾新台幣568億元並延續至2033年甚至2036年，將成為公司未來穩定的業務來源。再者，公司在無人載具（USV和XLUUV）領域的積極研發，並已取得具體成果及明確的測試時程，使其在未來高科技海事裝備市場佔據有利位置。最後，新廠房「六廠北棟」的大規模擴建與投入使用，預示著公司產能的大幅提升，足以承接更多的大型訂單，為長期成長提供硬體支持。這些因素共同構築了強勁的成長故事，可能吸引投資者對其長期價值進行重估。
在未來趨勢判斷上，龍德造船的短期表現將受益於現有訂單的執行與114年新接訂單的貢獻，加上政府無人載具的採購計畫已在114-116年啟動。其長期成長動能則主要來自於國家國防與海巡政策的穩定推動、新廠房產能的全面釋放以及無人載具技術的持續領先與市場應用。考慮到台灣特殊的地緣政治環境，對國防自主的需求預計將長期維持，這為龍德造船提供了結構性的成長利基。
對於投資人（特別是散戶）而言，應當注意的是，儘管前景看好，仍需持續關注公司公布的實際營收與獲利數據，以驗證訂單的執行效率。此外，政府採購案的進度與預算撥款、新廠房產能的實際利用率，以及新技術如無人載具的商業化進程，都將是影響公司未來營運的關鍵因素。建議投資人以長期投資視野來評估龍德造船，並對其在國家戰略產業中的地位給予足夠的重視，同時也要留意地緣政治風險及原物料價格波動可能帶來的潛在影響。總體而言，這份報告為龍德造船勾勒出了一幅充滿希望的藍圖，值得投資人深入研究與關注。
之前法說會的資訊
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- 地點
- 台北市大安區仁愛路三段157號3樓國際會議廳D(元大金融廣場)
- 相關說明
- 本公司受元大證券邀請，將於上述時間地點，向投資人報告本公司營運狀況。
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