應廣（6716）法說會日期、內容、AI重點整理
應廣（6716）法說會日期、直播、報告分析
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應廣科技股份有限公司 (6716) 法人說明會報告分析與總結
本報告針對應廣科技股份有限公司（股票代碼：6716）於 2025 年 11 月 7 日發布的法人說明會內容進行分析。報告內容涵蓋公司基本介紹、財務表現、主要產品營收比重以及未來展望。整體而言，報告呈現出公司營運核心獲利能力面臨短期挑戰，但同時積極佈局長期成長動能的複雜局面。
對報告的整體觀點
應廣科技 2025 年第三季的財務數據顯示，其核心營運面臨顯著壓力。營業收入、營業毛利及營業淨利均呈現年對年（YoY）與季對季（QoQ）的雙重下滑，導致毛利率和營業利益率明顯下降。尤為值得關注的是，累計 2025 年前三季的營業活動現金流量轉為淨流出，且現金及約當現金餘額大幅減少，這些都暗示著公司在營運層面存在較大的挑戰。
然而，報告中的「前瞻」部分則描繪了公司在產品技術和市場拓展方面的積極規劃。應廣科技正持續投入於高壓高度整合型 MCU、快充協議 MCU、新一代觸控技術、高精度 ADC、32 位 MCU 等新產品與技術的開發，並將其應用於馬達控制、AI 智能眼鏡、智慧家電、散熱風扇（特別是針對 AI 伺服器）等高成長領域。此外，公司也著眼於海外市場（印度、日本、韓國）的拓展，顯示其在長期發展策略上的企圖心。
第三季財報中的本期淨利和每股盈餘（EPS）雖有所改善，但根據報告說明，這主要受惠於一次性的「匯兌利益」，而非核心營運的實質提升。這種情況使得財務數據的解讀需更加謹慎。
對股票市場的潛在影響
- 短期影響： 鑑於 2025 年第三季及累計前三季核心財務指標（營收、毛利、營業淨利）的顯著下滑，以及更為關鍵的營運現金流轉負，市場可能會對應廣科技的短期表現持負面看法。雖然單季淨利因匯兌利益而提升，但若非核心業務的貢獻，將難以持續支撐股價。存貨的增加也可能被視為需求疲軟或供應過剩的信號，進一步加劇市場擔憂。因此，短期內股價可能面臨壓力。
- 長期影響： 公司在「前瞻」部分所揭示的產品佈局和市場策略，特別是針對 AI 伺服器散熱、電動車充電樁等新興高成長領域的投資，具備一定的長期成長潛力。若這些策略能成功轉化為實際的訂單和營收增長，並改善核心獲利能力及現金流，將有助於提振市場對其長期價值的信心。然而，市場將密切關注這些策略何時能對財務數據產生實質性的正面影響，並需警惕其執行風險及市場競爭。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢： 預期應廣科技在接下來的一到兩季仍可能面臨營收和獲利能力方面的挑戰。全球經濟環境的不確定性、半導體市場的庫存調整以及產品競爭壓力，都可能持續影響公司的核心營運表現。營運現金流的負值是短期內需密切關注的重大指標，若未能有效改善，可能影響公司資金的運用彈性。
- 長期趨勢： 應廣科技的長期發展將取決於其在利基市場（如馬達控制、快充、高階觸控、AI 伺服器散熱）的技術領先性和市場滲透率。MCU 應用範圍廣泛且持續朝向智能化、高效能方向發展，為公司提供了成長機會。若能成功開拓中國以外的海外市場，亦有助於分散營運風險並開闢新的成長空間。公司能否將其技術優勢轉化為穩健的財務表現，將是其長期趨勢的關鍵。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 核心營運狀況： 散戶投資人應將重點放在公司的核心營運數據上，包括營業收入、營業毛利、營業淨利及其成長趨勢。避免被單一季度非核心收入（如匯兌利益）所誤導，應深入分析公司的獲利結構是否健康、穩定。
- 現金流量： 務必關注公司的營運活動現金流量。若持續為負，代表公司無法透過本業產生足夠現金，可能需要仰賴借貸或發行新股來維持營運，長期而言將不利於股東權益。現金及約當現金餘額的變化也需留意。
- 存貨管理： 留意存貨水準是否與營收趨勢一致。若營收下滑但存貨增加，可能暗示產品滯銷或需求放緩，未來可能導致存貨跌價損失。
- 毛利率變化： 毛利率是衡量公司產品競爭力和成本控制能力的關鍵指標。若毛利率持續下滑，代表公司產品的議價能力或成本控制出現問題，對長期獲利能力構成威脅。
- 長期展望的實現度： 對於公司提出的未來成長動能和市場佈局，散戶投資人應保持審慎樂觀。需持續追蹤公司在後續季度報告中，這些策略是否已開始反映在實際的營收和獲利數據上，而非僅停留在概念階段。
- 產業競爭與宏觀環境： 應廣科技身處競爭激烈的 MCU 市場，且易受全球半導體景氣波動影響。投資人應關注產業動態、競爭者策略及總體經濟環境變化，以綜合評估公司的營運風險。
條列式重點摘要
公司簡介 (P.3)
- 成立日期：2005年02月。
- 公司地點：新竹市。
- 股本：新臺幣 300,083 仟元。
- 員工人數：152 人 (集團合併)。
- 主要經營業務：微控制器 IC 設計、銷售。
- 營運據點：臺灣及大陸 (深圳、安微、無錫)。
簡明合併損益表 - 季度分析 (P.4)
- 營業收入：
- 2025 年第三季營業收入為 272,327 仟元。
- 較 2024 年第三季 (304,125 仟元) 減少 10% (YoY)。
- 較 2025 年第二季 (320,188 仟元) 減少 15% (QoQ)。
- 營業毛利：
- 2025 年第三季營業毛利為 81,034 仟元。
- 較 2024 年第三季 (100,658 仟元) 減少 19% (YoY)。
- 較 2025 年第二季 (104,241 仟元) 減少 22% (QoQ)。
- 毛利率：
- 2025 年第三季毛利率為 30%。
- 較 2024 年第三季 (33%) 和 2025 年第二季 (33%) 均下降 3 個百分點。
- 營業淨利：
- 2025 年第三季營業淨利為 7,629 仟元。
- 較 2024 年第三季 (24,835 仟元) 減少 69% (YoY)。
- 較 2025 年第二季 (30,286 仟元) 減少 75% (QoQ)。
- 營業利益率：
- 2025 年第三季營業利益率為 3%。
- 較 2024 年第三季 (8%) 和 2025 年第二季 (10%) 顯著下降。
- 稅前淨利：
- 2025 年第三季稅前淨利為 19,903 仟元。
- 較 2024 年第三季 (23,645 仟元) 減少 16% (YoY)。
- 較 2025 年第二季 (8,772 仟元) 大幅增加 127% (QoQ)。
- 本期淨利：
- 2025 年第三季本期淨利為 21,204 仟元。
- 較 2024 年第三季 (18,953 仟元) 增加 12% (YoY)。
- 較 2025 年第二季 (8,299 仟元) 大幅增加 156% (QoQ)。
- 每股盈餘 (EPS)：
- 2025 年第三季每股盈餘為 0.71 元。
- 較 2024 年第三季 (0.64 元) 增加。
- 較 2025 年第二季 (0.28 元) 大幅增加。
- 說明：
- 2025 年第三季營收年對年及季對季分別為 (10%) 和 (15%)。
- 2025 年第三季毛利較去年同期及前一季微幅回落。
- 營業外收入及支出主要來自匯兌利益，解釋了稅前淨利及本期淨利相對於營收和毛利下滑的逆勢增長。
季營運成績 - 圖表趨勢 (P.5)
- 營業收入 (黃色柱狀圖)：
- 自 2022 年第二季 (303 百萬) 和 2023 年第四季 (340 百萬) 達到高峰後，呈現波動。
- 在 2024 年第二季達到近期最高點 350 百萬，隨後在 2025 年呈現持續下滑趨勢，至 2025 年第三季為 272 百萬。
- 本期淨利 (藍色柱狀圖)：
- 趨勢波動較大，曾在 2023 年第一季和第二季出現淨虧損 (負 5 百萬)。
- 2025 年第三季的本期淨利 (21 百萬) 較 2025 年第二季 (8 百萬) 有所改善，但仍遠低於 2024 年第二季 (55 百萬) 和 2022 年第二季 (70 百萬) 的水準。
- 毛利率 (%) (紅色折線圖)：
- 在 2021 年第二季和第三季達到 59% 的高峰。
- 此後毛利率呈總體下降趨勢，儘管中間有所反彈。
- 在 2024 年第二季 (38%) 達到近期小高峰後，持續下滑，至 2025 年第三季降至 30%。
主要產品營收比重 (P.6)
- I/O 型微處理器：
- 2025 年第三季營收 90,702 仟元，佔比 33%。
- 說明：出貨金額占比與去年同期及前一季差異不大，但絕對金額隨總營收下滑。
- A/D 型微處理器：
- 2025 年第三季營收 142,529 仟元，佔比 53%。
- 說明：出貨金額占比與去年同期差異不大，但較前一季 (48%) 差異增加，成為營收占比最大產品線。
- BLDC 型微處理器：
- 2025 年第三季營收 39,096 仟元，佔比 14%。
- 說明：出貨金額占比與去年同期差異不大，但較前一季 (20%) 減少，絕對金額與佔比均下滑。
- 合計： 2025 年第三季總營收為 272,327 仟元。
簡明合併綜合損益表 - 累計前三季分析 (P.7)
- 營業收入： 2025 年前三季累計營收為 811,674 仟元，較 2024 年同期 (972,990 仟元) 減少 17% (YoY)。
- 營業毛利： 2025 年前三季累計營業毛利為 265,513 仟元，較 2024 年同期 (340,130 仟元) 減少 22% (YoY)。
- 營業淨利： 2025 年前三季累計營業淨利為 37,875 仟元，較 2024 年同期 (119,254 仟元) 減少 68% (YoY)。
- 稅前淨利： 2025 年前三季累計稅前淨利為 35,628 仟元，較 2024 年同期 (139,005 仟元) 減少 74% (YoY)。
- 本期淨利： 2025 年前三季累計本期淨利為 35,235 仟元，較 2024 年同期 (117,118 仟元) 減少 70% (YoY)。
- 每股盈餘 (EPS)： 2025 年前三季累計每股盈餘為 1.19 元，較 2024 年同期 (3.95 元) 減少。
- 說明： 累計 2025 年前三季營收年對年下降 17%，淨利年對年大幅下降 70%。2025 年前三季毛利率為 33%，營益率為 5%。
簡明合併資產負債表 (P.8)
- 現金及約當現金：
- 截至 2025 年 9 月 30 日為 523,630 仟元。
- 較 2024 年 12 月 31 日 (664,081 仟元) 顯著減少。
- 存貨：
- 截至 2025 年 9 月 30 日為 222,005 仟元。
- 較 2024 年 12 月 31 日 (155,502 仟元) 大幅增加，也高於 2024 年 9 月 30 日 (213,933 仟元)。
- 資產總額： 截至 2025 年 9 月 30 日為 1,105,623 仟元，較 2024 年 12 月 31 日 (1,232,464 仟元) 減少。
- 短期借款： 截至 2025 年 9 月 30 日為 176,096 仟元，較 2024 年 12 月 31 日 (153,382 仟元) 增加。
- 保留盈餘： 截至 2025 年 9 月 30 日為 282,103 仟元，較 2024 年 12 月 31 日 (350,158 仟元) 顯著減少。
- 權益總額： 截至 2025 年 9 月 30 日為 705,770 仟元，較 2024 年 12 月 31 日 (807,868 仟元) 減少。
合併現金流量表 - 累計前三季分析 (P.9)
- 營業活動之淨現金流(出)入：
- 2025 年前三季為淨流出 (3,525) 仟元。
- 相較 2024 年前三季的淨流入 213,287 仟元，顯示營運現金流狀況嚴重惡化。
- 投資活動之淨現金流(出)入：
- 2025 年前三季為淨流出 (24,252) 仟元。
- 相較 2024 年前三季的淨流入 74,519 仟元。
- 籌資活動之淨現金流(出)入：
- 2025 年前三季為淨流出 (114,808) 仟元。
- 相較 2024 年前三季的淨流入 315 仟元。
- 本期現金及約當現金(減少)增加：
- 2025 年前三季為淨減少 (140,451) 仟元。
- 相較 2024 年前三季的淨增加 283,570 仟元。
- 期末現金及約當現金餘額： 2025 年前三季為 523,630 仟元，較 2024 年同期減少。
主要產品及應用 (P.10)
- I/O 型微控制器： 主要應用於消費性電子，如居家監控、噴霧器、小風扇、行動電源、遙控器。
- A/D 型微控制器： 主要應用於智慧家電，如小家電、觸控微控制器、電子菸、暖手寶、藍芽耳機。
- BLDC 型微控制器： 主要應用於智慧散熱風扇，如 AI 伺服器散熱、顯示卡散熱風扇、電動車充電樁、高速風機、電動工具。
前瞻 (P.11)
- 主要應用與成長動能：
- 高壓高度整合型 MCU 將是馬達控制產品發展方向。
- 推出支援快充協議 MCU，市場陸續發酵 (應用於手工具、手持風扇、按摩器等)。
- 推出新一代觸控技術產品，積極拓展市場 (應用於 AI 智能眼鏡、檯燈、浴室鏡等)。
- 充電型 MCU 今年出貨量突破 2 千萬顆。
- 高精度 24 位 ADC 產品已獲得客戶承認。
- 32 位 MCU 朝向 BLDC 與小家電行業推動。
- 在散熱風扇領域提供高壓整合型 MCU 獲得客戶承認 (應用於 AI 伺服器散熱等)。
- 海外 (中國以外) 市場發展首重印度、日本與韓國。
利多與利空判斷整理
資訊內容 判斷 依據 2025 Q3 本期淨利較前一季增加 156%，每股盈餘 0.71 元優於前一季的 0.28 元。 利多 (短期) 頁4：簡明合併損益表，本期淨利 2025 Q3 為 21,204 仟元，相較 2025 Q2 的 8,299 仟元增加 156%。每股盈餘從 0.28 元提升至 0.71 元。 2025 Q3 本期淨利較去年同期增加 12%，每股盈餘 0.71 元優於去年同期的 0.64 元。 利多 (短期) 頁4：簡明合併損益表，本期淨利 2025 Q3 為 21,204 仟元，相較 2024 Q3 的 18,953 仟元增加 12%。每股盈餘從 0.64 元提升至 0.71 元。 2025 Q3 稅前淨利較前一季大幅增加 127%。 利多 (短期) 頁4：簡明合併損益表，稅前淨利 2025 Q3 為 19,903 仟元，相較 2025 Q2 的 8,772 仟元增加 127%。 2025 Q3 營業外收入及支出主要來自匯兌利益。 利多 (短期，但不可持續) 頁4：簡明合併損益表說明，2025 第三季營業外收入及支出主要來自匯兌利益。 公司未來發展方向：高壓高度整合型 MCU 將是馬達控制產品發展方向。 利多 (長期) 頁11：前瞻，主要應用與成長動能。 新產品策略：推出支援快充協議 MCU (應用於手工具、手持風扇、按摩器等)。 利多 (長期) 頁11：前瞻，主要應用與成長動能。 新技術與市場拓展：推出新一代觸控技術產品 (應用於 AI 智能眼鏡、檯燈、浴室鏡等)。 利多 (長期) 頁11：前瞻，主要應用與成長動能。 產品出貨量成長：充電型 MCU 今年突破 2 千萬顆。 利多 (長期) 頁11：前瞻，主要應用與成長動能。 技術能力獲客戶認可：高精度 24 位 ADC 產品已獲得客戶承認。 利多 (長期) 頁11：前瞻，主要應用與成長動能。 產品升級與市場擴展：32 位 MCU 朝向 BLDC 與小家電行業推動。 利多 (長期) 頁11：前瞻，主要應用與成長動能。 高成長領域佈局：散熱風扇領域提供高壓整合型 MCU 獲得客戶承認 (潛在應用於 AI 伺服器散熱)。 利多 (長期) 頁11：前瞻，主要應用與成長動能。 市場多元化：海外 (中國以外) 發展首重印度、日本與韓國。 利多 (長期) 頁11：前瞻，主要應用與成長動能。 2025 Q3 營業收入較去年同期減少 10%，較前一季減少 15%。 利空 頁4：簡明合併損益表，營業收入 2025 Q3 為 272,327 仟元，相較 2024 Q3 的 304,125 仟元減少 10%，相較 2025 Q2 的 320,188 仟元減少 15%。頁5：季營運成績圖，營收呈現自 24Q2 以來下滑趨勢。 2025 Q3 營業毛利較去年同期減少 19%，較前一季減少 22%。 利空 頁4：簡明合併損益表，營業毛利 2025 Q3 為 81,034 仟元，相較 2024 Q3 的 100,658 仟元減少 19%，相較 2025 Q2 的 104,241 仟元減少 22%。頁4：簡明合併損益表說明，毛利較去年同期及前一季微幅回落。 2025 Q3 毛利率為 30%，較去年同期及前一季的 33% 下降 3 個百分點。 利空 頁4：簡明合併損益表，毛利率 2025 Q3 為 30%，2024 Q3 和 2025 Q2 均為 33%。頁5：季營運成績圖，毛利率自 24Q2 (38%) 以來呈現下滑趨勢，至 25Q3 達 30%。 2025 Q3 營業淨利較去年同期減少 69%，較前一季減少 75%。 利空 頁4：簡明合併損益表，營業淨利 2025 Q3 為 7,629 仟元，相較 2024 Q3 的 24,835 仟元減少 69%，相較 2025 Q2 的 30,286 仟元減少 75%。 2025 Q3 營業利益率為 3%，較去年同期 (8%) 及前一季 (10%) 大幅下降。 利空 頁4：簡明合併損益表，營業利益率 2025 Q3 為 3%，2024 Q3 為 8%，2025 Q2 為 10%。 累計 2025 年前三季營收年減 17%，淨利年減 70%。 利空 頁7：簡明合併綜合損益表說明，累計前三季營收 YoY (17%)；淨利 YoY (70%)。 2025 年前三季營業活動之淨現金流為淨流出 (3,525) 仟元，相較去年同期的淨流入 213,287 仟元，顯示營運現金流狀況惡化。 利空 (極為重要) 頁9：合併現金流量表。 2025 年前三季投資活動之淨現金流為淨流出 (24,252) 仟元，相較去年同期的淨流入 74,519 仟元。 利空 頁9：合併現金流量表。 2025 年前三季籌資活動之淨現金流為淨流出 (114,808) 仟元，相較去年同期的淨流入 315 仟元。 利空 頁9：合併現金流量表。 2025 年前三季現金及約當現金淨減少 (140,451) 仟元，相較去年同期淨增加 283,570 仟元。 利空 頁9：合併現金流量表。 2025/09/30 期末現金及約當現金餘額為 523,630 仟元，較 2024/12/31 的 664,081 仟元明顯減少。 利空 頁8：簡明合併資產負債表。 2025/09/30 存貨為 222,005 仟元，較 2024/12/31 的 155,502 仟元顯著增加。 利空 頁8：簡明合併資產負債表。營收下滑時存貨增加可能代表銷售不佳。 2025/09/30 權益總額為 705,770 仟元，較 2024/12/31 的 807,868 仟元減少。 利空 頁8：簡明合併資產負債表。主要是保留盈餘和其他權益的減少。 BLDC 型微處理器營收佔比在 2025 Q3 較前一季減少 (從 20% 降至 14%)，儘管該產品線與未來高成長市場相關。 利空 (短期表現) 頁6：主要產品營收比重，2025 Q3 BLDC 佔比 14%，2025 Q2 佔比 20%。 總結
應廣科技股份有限公司在 2025 年第三季的法人說明會報告中，揭示了公司在核心營運層面面臨嚴峻的短期挑戰。營業收入、毛利、營業淨利以及最重要的營運現金流量，都呈現出顯著的下滑或轉負趨勢，反映出市場需求疲軟、產品競爭加劇或成本壓力等問題。雖然單季的本期淨利因一次性匯兌利益而有所提振，但這並未能改變其核心業務獲利能力受到侵蝕的現狀。
然而，從長遠角度來看，應廣科技在產品研發與市場佈局上展現出積極的戰略。公司專注於高壓高度整合型 MCU、快充協議 MCU、先進觸控技術、高精度 ADC 等領域，並積極開拓 AI 伺服器散熱、電動車充電樁、智慧家電等高成長應用市場，同時也尋求中國以外的海外市場擴張。這些前瞻性的佈局，若能有效執行，將為公司提供長期的成長潛力。
對股票市場的潛在影響： 短期內，由於核心財務表現不佳和現金流壓力，市場可能會對應廣科技的股價產生負面反應。投資者將傾向於關注其經營基本面是否能盡快止跌回穩。長期而言，若公司的技術創新和市場拓展策略能夠成功落地並體現在未來的財務數據中，市場信心將有機會逐步恢復。然而，這需要時間來證明，並需密切觀察其實施進度與成效。
對未來趨勢的判斷： 預期應廣科技在短期內（未來 1-2 季）仍將面臨營運壓力和挑戰，核心盈利和現金流的改善恐非一蹴可幾。公司能否有效管理存貨、控制成本並提升新產品的出貨量，是關鍵。長期而言（1 年以上），公司的發展潛力將取決於其在新興高成長應用領域的競爭力以及海外市場的拓展成果。能否將技術優勢轉化為持續的、健康的財務增長，是其長期發展的決定性因素。
投資人（特別是散戶）應注意的重點： 建議散戶投資人務必深入分析應廣科技的核心營運數據，特別是營業收入、毛利率、營業淨利和營運活動現金流量。避免僅看短期淨利，而忽略其背後是否有不可持續的非經常性損益。此外，應密切關注公司對「前瞻」策略的執行進度，觀察這些新產品和市場擴展是否能在未來的季度報告中帶來實際的業績貢獻。在當前充滿挑戰的營運環境下，謹慎評估公司的風險與機會，並保持長期追蹤是做出明智投資決策的關鍵。
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