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洋基工程（6691）法說會日期、直播、報告分析

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洋基工程 (6691) 2026年法人說明會分析報告

本分析報告旨在摘要並闡述洋基工程股份有限公司（股票代號：6691）於2026年5月28日舉辦之法人說明會中所提供的資訊。報告內容涵蓋公司概況、營運回顧、未來展望以及潛在機會。整體而言，本次法人說明會呈現出公司穩健的營運狀況及對未來發展的積極展望。以下將針對報告內容進行條列式重點摘要，並分析其中的主要趨勢。

報告整體觀點

本次法人說明會報告顯示洋基工程營運狀況穩健，過往營收與獲利表現良好，且對於未來成長動能抱持樂觀態度。公司業務範圍涵蓋EPC統包工程，包含設計、施工、測試、驗收等全流程，服務項目多元，包括綜合型商場、辦公室、營造、機電、無塵室及科技廠房等，顯示其在工程建設領域的專業實力與市場廣度。

對股票市場的潛在影響

本次法人說明會透露的訊息，若能有效轉化為公司未來營運成果，預期將對洋基工程的股價產生正面影響。特別是AI晶片需求帶動的擴產潮、海外建廠商機以及高科技產業的群聚效應，皆為公司帶來龐大的潛在未認列營收，這對尋求成長動能的投資者而言，具有吸引力。然而，投資決策仍需考量整體市場環境及公司具體執行能力。

對未來趨勢的判斷

短期趨勢： 2026年第一季的營收已展現顯著成長，年增76.8%，顯示短期內營運動能強勁。未認列營收超過新台幣500億元，為未來幾季的營收提供堅實的基礎。

長期趨勢： 隨著AI、半導體等高科技產業的持續擴張，以及全球供應鏈重組帶來的海外建廠需求，洋基工程在專業領域的技術與經驗，使其有望持續受益於此趨勢，長期營運前景看好。特別是客戶積極擴產，對無塵室及機電系統工程的需求將持續存在。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 營收與獲利成長動能： 關注公司持續的營收與獲利成長，特別是與AI、半導體等高科技產業相關的專案進展。
  • 未認列營收： 公司龐大的未認列營收是重要的潛在成長動能，應持續追蹤這些專案的執行狀況及認列時程。
  • 市場風險與競爭： 儘管前景看好，仍需留意全球經濟波動、地緣政治風險以及工程建設產業的競爭狀況。
  • 公司財報： 定期檢視公司的財務報表，包括資產負債表、損益表及現金流量表，以評估其財務健全度及經營效率。
  • 未來展望與執行力： 審慎評估公司對未來趨勢的判斷是否切實可行，以及其執行計畫的能力。

資訊整理與趨勢分析

1. 公司概況與營運架構

  • 洋基工程股份有限公司（股票代號：6691）是一家提供EPC統包工程的專業公司。
  • 公司營運架構包含台灣總部及海外子公司，如STAR KING CORP.、GOLDEN LION HOLDINGS LIMITED、TAIJI HOLDING CO., LTD.、YANKEY ENGINEERING (MALAYSIA) SDN. BHD.、YANKEY ENGINEERING (SG) PTE. LTD.、YANKEY ENGINEERING USA INC. 等。
  • 主要營業項目涵蓋設計、規劃、施工、測試、竣工及驗收等，服務範圍包含綜合型商場、辦公室、營造、機電、無塵室及科技廠房。
  • EPC統包工程細分為CSA（結構、建築）、MEP（機電）及CR（其他）團隊，顯示其專業分工與整合能力。

2. 營運回顧與財務表現

2.1. 營業收入及毛利率趨勢

  • 營業收入：
    • 2021年至2025年間，營業收入呈現穩步成長趨勢，從2021年的NT$10,659百萬增長至2025年的NT$22,352百萬，顯示公司業務規模持續擴大。
    • 2026年第一季營收為NT$6,977百萬，相較於2025年同期（NT$39.46億，應為3,946百萬）大幅成長76.8%，顯示公司營運動能強勁。
  • 稅後淨利：
    • 稅後淨利同樣呈現成長趨勢，從2021年的NT$956.8百萬增長至2025年的NT$2,985.5百萬。
  • 毛利率：
    • 毛利率在2021年至2025年間大致維持在14.5%至19.8%之間，2022年達到19.2%的相對高點，2026年第一季為18.5%，顯示公司在成本控制與專案管理上表現穩定。

2.2. 台灣/海外地區別營收表現

  • 台灣市場： 佔比最高，2022年為78.1%，2025年降至88.7%，2026年第一季為83.2%，顯示台灣仍是公司主要的營收來源地。
  • 中國大陸市場： 佔比相對較低，2022年為21.9%，2023年降至13.3%，2024年為11.4%，2025年為6.1%，2026年第一季為5.0%。此數據可能指公司在中國大陸的直接營收，或是與台灣部分合併計算，需進一步釐清。
  • 海外市場： 佔比極小，2022年為0%（圖表中未顯示），2023年為0%（圖表中未顯示），2024年為13.7%，2025年為5.1%，2026年第一季為11.8%。此數據顯示公司海外業務正在逐步開拓。

2.3. 各季營業收入趨勢

  • 從2023年至2026年第一季的各季營收數據來看，整體呈現上升趨勢。
  • 2023年各季營收約在3,000至4,500百萬之間波動。
  • 2024年各季營收呈現穩健成長，約在3,000至5,000百萬之間。
  • 2025年營收顯著提升，第四季達到6,975百萬。
  • 2026年第一季營收達6,977百萬，與2025年第四季相當，顯示營運高峰持續。

2.4. 產業別合併營收及比重

  • 半導體產業： 佔比持續最高，但呈下降趨勢。2024年佔比為66.08%，2025年降至58.36%，2026年第一季為54.12%。這可能表示公司營收來源日益多元化。
  • PCB產業： 佔比呈現小幅波動，2024年為21.14%，2025年為14.88%，2026年第一季為14.93%。
  • 其他產業： 值得注意的是，"Others (Note)"的佔比在2026年第一季大幅提升至12.10%，這顯示公司可能開拓了新的、未被單獨列出的產業領域業務。
  • Office Building： 佔比有小幅成長，從2024年的0.40%增至2026年第一季的8.18%，顯示商辦建築業務有所發展。

2.5. 合併資產負債表

  • 資產方面：
    • 流動資產佔總資產比例較高，2025年12月31日及2026年3月31日均超過95%。
    • 其中，合約資產-流動為主要的流動資產組成部分，金額持續處於較高水平。
    • 2026年3月31日，現金及約當現金為NTD 7,596,288千元，顯示公司擁有充裕的流動資金。
  • 負債方面：
    • 流動負債佔總負債及權益的比例較高，2026年3月31日為72%。
    • 合約負債-流動是主要的流動負債，金額龐大，與公司EPC業務模式相符，表明有大量的未執行合約。
    • 負債總計在2026年3月31日為NTD 16,220,137千元。
  • 股東權益方面：
    • 股本及資本公積穩定成長。
    • 保留盈餘總計在2026年3月31日為NTD 2,851,253千元，顯示公司過往的獲利能力。
    • 權益總計在2026年3月31日為NTD 5,955,833千元。

2.6. 合併損益表

  • 營收增長： 2026年3月31日止期間營收為NTD 6,977,227千元，較2025年3月31日止期間的NTD 3,946,391千元，成長77%。（此處數據應為年度差異，而非季度差異，標示為「兩期差異」）
  • 營業毛利率： 2026年3月31日止期間毛利率為19%，較2025年3月31日止期間的21%略有下降，但仍維持在健康水平。（此處數據應為年度差異，而非季度差異）
  • 營業淨利率： 2026年3月31日止期間為16%，2025年3月31日止期間為18%。（此處數據應為年度差異，而非季度差異）
  • 稅後淨利： 2026年3月31日止期間為NTD 866,940千元，較2025年3月31日止期間的NTD 597,252千元，成長45%。（此處數據應為年度差異，而非季度差異）
  • 每股盈餘 (EPS)： 2026年3月31日止期間為7.19元，2025年3月31日止期間為4.95元，顯示每股獲利能力顯著提升。（此處數據應為年度差異，而非季度差異）

2.7. 合併現金流量表

  • 營業活動： 2026年3月31日止期間的營業活動現金流入為NTD 2,550,878千元，較2025年3月31日止期間的NTD 1,083,313千元，大幅增加，顯示公司營運產生的現金能力增強。
  • 投資活動： 2026年3月31日止期間的投資活動淨現金流入為NTD 28,862千元，而2025年同期為NTD 264,976千元，顯示在投資方面的現金流出減少。
  • 籌資活動： 2026年3月31日止期間的籌資活動淨現金流出為NTD 10,786千元，相較於2025年同期的NTD 107,375千元，流出金額大幅減少，顯示公司籌資活動的資金壓力減輕。
  • 現金及約當現金： 期末現金及約當現金餘額在2026年3月31日為NTD 7,596,288千元，較期初餘額顯著增加。

2.8. 員工分佈及成長

  • 員工分佈： 台灣員工人數佔比最高，為75%，其次為中國大陸18%，東南亞7%。
  • 員工人數成長： 員工人數呈現穩健成長趨勢，從2019年的338人增長至2026年第一季的956人，顯示公司業務擴張伴隨著人力需求增加。

2.9. 稅後淨利、每股盈餘及股利

  • 稅後淨利： 呈現顯著的成長趨勢，從2020年的NT$467.0百萬增長至2025年的NT$2,985.5百萬。
  • 每股盈餘 (EPS)： 伴隨稅後淨利成長，EPS也持續攀升，從2020年的11.37美元增長至2025年的24.76美元。
  • 股利： 股利發放與EPS呈正相關，2025年股利為22.00美元。

3. 未來展望 (2026年全年)

  • 未認列營收： 截至2026年3月31日，未認列營收金額高達NT$51,770百萬，顯示未來營收具有高度能見度。
  • 潛在機會：
    • AI晶片需求爆發： 帶動晶圓代工與先進封裝產能擴充，客戶積極興建新廠，創造大規模無塵室及廠務機電系統工程訂單。（利多）
    • 海外建廠商機： 隨著客戶全球佈局，工程團隊需赴東南亞、美國等地興建海外廠房，擴展海外業務。（利多）
    • 高科技產業群聚外溢： 半導體產業帶動周邊供應鏈、化學材料廠、生技廠、光電廠及公共工程的無塵室與機電需求，為公司帶來更多商機。（利多）
  • 公司預期2026年全年將持續受惠於上述成長動能。

利多與利空判斷

利多

  • AI晶片需求帶動的擴產潮： 客戶積極投資，為公司帶來龐大的無塵室及機電工程訂單。
  • 海外市場拓展機會： 公司業務範圍有機會擴展至東南亞及美國等地。
  • 高科技產業聚落效應： 帶動相關產業的工程需求。
  • 龐大的未認列營收： 提供未來營收的保障與成長動能。
  • 穩健的營收與獲利成長： 公司過往營運表現良好，顯示其執行能力。
  • 充裕的現金水位： 提供公司財務上的彈性與穩固性。

利空

  • 全球經濟不確定性： 經濟波動、通膨壓力、地緣政治風險可能影響客戶的投資意願及工程進度。
  • 原物料價格波動： 工程建設涉及大量原物料，價格波動可能影響公司獲利。
  • 匯率風險： 擴展海外業務可能面臨匯率波動的影響。
  • 產業景氣循環： 雖然目前高科技產業需求強勁，但仍需留意其景氣循環的潛在影響。
  • 專案執行風險： 大型工程專案的執行複雜度高，可能面臨延遲、成本超支等風險。

結論

本次洋基工程的法人說明會展現了公司在EPC統包工程領域的深厚實力，以及對未來發展的清晰規劃與樂觀預期。尤其是在AI與半導體產業蓬勃發展的趨勢下，公司有望抓住龐大的市場機會，實現營收與獲利的持續增長。龐大的未認列營收為未來幾季的業績提供了堅實的基礎。然而，投資人仍需關注總體經濟環境的變化及潛在的營運風險。整體而言，洋基工程是一家值得持續關注的成長型公司。

之前法說會的資訊

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