洋基工程（6691）法說會日期、內容、AI重點整理

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洋基工程（6691）法說會日期、直播、報告分析

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臺北市敦化南路一段108號B2(富邦國際會議中心)
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本公司受邀參加富邦綜合證券舉辦之法人說明會。 欲報名參加者，請以E-mail回覆 富邦法人業務部 Ivy(E-mail：[email protected])
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以下內容由AI生成：

報告分析與總結

這份由洋基工程（股票代碼：6691）於2025年8月13日發布的法人說明會簡報，詳細呈現了公司從2021年至2025年上半年的營運概況、財務狀況以及未來展望。作為一家在臺灣股市上市的EPC統包工程公司，洋基工程的業務涵蓋科技廠房、無塵室、機電及綜合型商辦營造等多元領域。這份報告的核心價值在於提供公司近期業績、財務穩健性及未來訂單展望的清晰視角。

從整體來看，洋基工程展現出穩健的營收增長動能和強勁的獲利能力。特別是在2025年上半年，儘管面對宏觀經濟的不確定性，其營收和稅後淨利均實現了顯著的年成長。此外，報告揭示的巨額「未認列營收金額」，是公司未來業績的強力保證。這意味著公司已握有足夠的訂單，足以支持未來數季甚至數年的營收成長，大大降低了營運的不確定性。

在產業趨勢方面，洋基工程的主要營收來源——半導體產業佔比雖有波動，但依舊維持高位。同時，公司也積極佈局資料中心和商業辦公領域，這顯示出其營收結構的多元化努力。這對於避免單一產業風險至關重要。積極的海外市場拓展（如在馬來西亞、美國等地設立子公司），則為公司的長期成長提供了新的潛在動能。

從財務健全度來看，現金及約當現金餘額的增長、以及營業活動淨現金流入的改善，都反映出公司良好的現金管理能力。然而，部分流動負債的變化，如應付股利的顯著增加，則需投資人留意其對短期現金流的潛在影響。毛利率雖然在2025年上半年較前一年同期略有下滑，但仍維持在高水平，表明公司在成本控制方面表現良好。

洋基工程也將永續發展納入其核心目標，致力於開發低碳綠色工程，並設定了2050年淨零排碳的目標，這與當前的全球ESG（環境、社會、治理）投資趨勢相符。企業在環境保護和社會責任方面的努力，不僅有助於提升品牌形象，也可能吸引更多注重永續投資的資金。

這份文件對股票市場的影響與未來趨勢評估

短期趨勢（利好）

  • **H1業績表現亮眼：** 2025年上半年營收和稅後淨利的大幅成長，可能在近期刺激股價上漲，反映市場對公司獲利能力的肯定。
  • **龐大未認列營收：** 截至2025年6月30日高達NT$371.49億元的未認列營收，為市場提供了清晰的未來業績能見度，預期短期內將支持股價。
  • **多元化訂單結構：** 雖然半導體佔比高，但資料中心和商業辦公等新領域的訂單增長，顯示出公司業務拓展的初步成效，有助於降低單一產業波動風險。
  • **主要客戶穩定：** 與ASML、TSMC、Largan等產業龍頭的合作，顯示其在產業中的領先地位和訂單質量，短期內可帶來穩定營收貢獻。

長期趨勢（利多）

  • **海外市場擴張：** 新設立的馬來西亞和美國子公司，表明公司在全球化佈局上的決心，長期有望開拓新的營收增長點。
  • **產業升級與轉型：** 隨著全球對AI、大數據等領域的需求增加，資料中心的建設將是長期趨勢，洋基工程在此領域的佈局具有前瞻性。
  • **綠色工程趨勢：** 致力於開發低碳綠色工程並邁向2050淨零排碳的目標，符合全球ESG發展潮流，長期有助於吸引更多資金青睞，並可能享受政策紅利。
  • **人才儲備：** 持續擴增企業人才的目標，有利於公司在技術與管理層面維持競爭力，支持長期發展。

投資人（特別是散戶）可以注意的重點

  1. **關注未認列營收的執行速度：** 未認列營收雖多，但轉換為實際營收的速度和毛利率將是關鍵。散戶應持續關注公司公告的季度營收表現，確認這些訂單能否如期甚至提前入帳。
  2. **追蹤產業別營收結構變化：** 儘管半導體產業仍是主力，但資料中心、商業辦公等非半導體業務的增長幅度值得留意，這將是衡量公司轉型成功與否的指標。多元化能降低單一產業景氣波動對公司的衝擊。
  3. **現金流健康狀況與股利政策：** 報告中提到2025年6月30日應付股利大增，散戶需留意其對現金部位的影響。同時，關注公司未來股利發放政策的穩定性，對於重視現金股利的投資人尤為重要。
  4. **海外市場拓展成效：** 留意馬來西亞、美國等新市場業務的具體進展和營收貢獻。新市場的開拓初期可能伴隨投入成本，其投資回報期和成效需長期觀察。
  5. **宏觀經濟與半導體景氣：** 洋基工程營收高度依賴半導體產業，因此半導體產業的景氣榮枯，特別是台灣晶圓代工廠的資本支出狀況，將直接影響公司的訂單與獲利能力。散戶應密切關注半導體產業新聞及景氣指標。
  6. **免責聲明提醒：** 報告中的未來展望帶有前瞻性，會受到市場風險與不確定性的影響。散戶在參考簡報內容時，應抱持謹慎態度，切勿將前瞻性論述視為保證。

總結而言，洋基工程在營運和財務表現上顯示出強勁的實力與明確的成長動能。其多元化的業務佈局、充足的訂單儲備及積極的海外擴張策略，均預示著正面的市場前景。對於散戶而言，持續追蹤公司的業績發布、產業趨勢變化以及海外業務拓展情況，將是做出明智投資決策的關鍵。

重點摘要

以下為洋基工程股份有限公司法人說明會簡報內容的條列式重點摘要：

公司簡介

  • **公司概況：** 洋基工程股份有限公司 (YANKAY Engineering Co., Ltd.)，股票代碼：6691，成立於1980年6月。
  • **子公司與擴展：**
    • 蘇州市洋基機電工程有限公司（中國），成立於2004年5月。
    • 洋基(泰國)工程有限公司，成立於2022年11月。
    • YANKEY (MALAYSIA) SDN. BHD.（馬來西亞），成立於2024年9月。
    • YANKEY ENGINEERING USA INC.（美國）亦為關係企業。
  • **實收資本額（截至2025年9月）：** 台灣總部為新台幣1,214,872千元，各海外子公司資本額不同，顯示國際化發展策略。
  • **主要營業項目：** 提供EPC統包工程服務，包含EPC（Engineering, Procurement, Construction）中的CSA（Civil, Structural, Architectural）、MEP（Mechanical, Electrical, Plumbing）和CR（Cleanroom）團隊。服務範圍廣泛，包括科技廠房（半導體、PCB、電子零件、光電）、綜合型商場及辦公室的營造、機電及無塵室工程。
  • **永續發展目標：**
    • 致力於開發低碳綠色工程，與利害關係人及供應鏈共同實踐ESG精神。
    • 目標達成節能減碳，並朝2050淨零排碳邁進。
    • 持續擴增企業人才，提升就職條件與穩定發展，重視勞動安全。
    • 擴大產業垂直水平整合，創造服務價值，提升股東利益。

營運回顧

營業收入及毛利率趨勢（NTD百萬元）

項目 2021 2022 2023 2024 2025H1
Revenue 10,659 13,968 15,514 15,192 9,828
Income after tax 956.8 1,728.3 1,767.2 2,030.0 1,270.9
Gross Profit (%) 14.5% 19.2% 17.4% 19.8% 19.6%
  • **營收趨勢：** 營收從2021年的NT$106.59億元穩步增長至2023年的NT$155.14億元，2024年略為下滑至NT$151.92億元。然而，2025年上半年已達NT$98.28億元，顯示強勁的回升動能。
  • **稅後淨利趨勢：** 稅後淨利逐年顯著增長，從2021年的NT$9.568億元增至2024年的NT$20.30億元。2025年上半年達NT$12.709億元，較2024年同期大幅成長。
  • **毛利率趨勢：** 毛利率在2021年的14.5%提升至2022年的19.2%，2023年微降至17.4%，但2024年回升至19.8%，2025年上半年則為19.6%，整體保持在較高水準。

台灣/海外地區別營收表現趨勢

  • **營收佔比變動：**
    • 台灣地區營收佔比先增後降，2021年為68.1%，至2023年達86.7%，隨後2024年降至74.9%，2025年上半年再次回升至86.8%。顯示台灣仍為主要市場，但海外市場波動較大。
    • 中國大陸地區營收佔比在2021年為31.9%，隨後逐年大幅下降至2023年的13.3%，2024年降至11.4%，2025年上半年進一步降至7.7%。
    • 海外（非中港澳）地區營收佔比從2022年的0%增加至2024年的13.7%，2025年上半年則下降至5.5%。

各季營業收入趨勢

  • **2025年上半年亮眼表現：**
    • 2025年上半年營業收入為NT$98.28億元，較2024年上半年的NT$61.85億元，增加58.89%。
    • 2025年上半年毛利率為19.60%，較2024年上半年的20.40%略減少3.92%。
    • 2025年上半年稅後淨利為NT$12.71億元，較2024年上半年的NT$8.15億元，大幅增加55.92%。
  • **季度營收波動中見成長：** 季度營收從2021Q1的NT$20.37億元波動增長，至2025Q2達到NT$58.82億元，呈現穩定的成長趨勢，尤其2025Q1和Q2表現強勁。

產業別合併營收及比重-截至2025年6月底

產業別 2022(%) 2023(%) 2024(%) 2025Q2(%)
Semiconductor（半導體） 56.07% 65.85% 66.08% 56.54%
PCB（印刷電路板） 25.95% 14.82% 21.14% 17.18%
Electronic components（電子零件） 12.62% 11.04% 2.78% 2.78%
Optoelectronics（光電） 2.26% 6.98% 6.07% 14.35%
Office Building（商辦） 0.01% 0.09% 0.40% 2.81%
Data Center（資料中心） 0.00% 0.00% 2.85% 5.62%
Others (Note: 富邦商辦及資料中心) 3.08% 1.21% 0.68% 0.71%
  • **半導體佔比：** 半導體產業營收佔比長期維持在55%-66%之間，仍為最大宗收入來源，但在2025Q2有所下降（56.54%），可能反映了多元化的開始。
  • **光電與資料中心增長：** 光電產業佔比在2025Q2顯著增長至14.35%，而資料中心業務也從2023年的0%大幅提升至2025Q2的5.62%，顯示公司在新興產業的拓展成果。
  • **PCB與電子零件波動：** PCB和電子零件業務佔比呈現波動或下降趨勢。
  • **商辦業務提升：** 商辦項目從極低佔比增長到2025Q2的2.81%。

合併資產負債表（部分重要項目趨勢）

  • **資產總計：** 從2024年12月31日的NT$156.93億元增加至2025年6月30日的NT$184.41億元，總資產穩步增長。
  • **現金及約當現金：** 持續增加，從2024年12月31日的NT$52.02億元增加至2025年6月30日的NT$67.11億元，現金流充裕。
  • **合約資產：** 在各期末維持在NT$49.89億元至NT$60.93億元之間，佔流動資產約29-39%，反映大量的未完工合約收入。
  • **應收票據及帳款：** 呈現增長趨勢，從2024年12月31日的NT$23.50億元增至2025年6月30日的NT$42.02億元，可能與營收增長有關。
  • **負債總計：** 從2024年12月31日的NT$94.01億元大幅增至2025年6月30日的NT$126.61億元，主要是流動負債增加。
  • **應付股利：** 在2025年6月30日出現NT$16.77億元的應付股利，在過往財報期（2024Q4、2025Q1）並無此科目或金額極小，這反映了公司的股利發放決策。
  • **權益總計：** 權益在2024年12月31日為NT$62.91億元，於2025年6月30日降至NT$57.79億元，可能與應付股利增加相關。

合併損益表（2025年H1對比2024年H1）

  • **銷貨收入淨額：** 2025年H1達NT$98.27億元，較2024年H1的NT$61.85億元，顯著成長58.9%。
  • **營業毛利：** 2025年H1為NT$19.25億元，較2024年H1的NT$12.59億元，成長52.9%。毛利率從20.4%略降至19.6%。
  • **營業淨利：** 2025年H1為NT$16.48億元，較2024年H1的NT$10.24億元，成長60.8%。
  • **稅後淨利：** 2025年H1為NT$12.70億元，較2024年H1的NT$8.15億元，大幅成長55.9%。
  • **當期每股盈餘 (EPS)：** 2025年H1為NT$10.54元，遠高於2024年H1的NT$6.76元。

合併現金流量表（2025年H1對比2024年H1）

  • **營業活動之淨現金流入：** 2025年H1為NT$14.81億元，較2024年H1的NT$9.32億元大幅增加，顯示主營業務造血能力顯著增強。
  • **投資活動之淨現金流入/（流出）：** 2025年H1為淨流入NT$2.44億元，而2024年H1為淨流出NT$3.66億元，由負轉正，有利於現金積累。
  • **期末現金及約當現金餘額：** 截至2025年6月30日，達NT$67.11億元，較期初的NT$52.02億元大幅增加，公司手握充足現金。

員工分佈及成長

  • **員工人數：** 總員工人數從2021年的338人逐年增加至2025年的852人，顯示公司規模的擴張與業務量的增長。
  • **員工分佈：** 台灣佔74%，大陸佔20%，東南亞佔6%，表明台灣仍是主要的營運和人才基地。

主要未完工在建案（重要指標）

  • 羅列多家重量級客戶，包括台灣艾司摩爾科技 (ASML)、富邦金融控股、台灣積體電路製造 (TSMC)、鵬鼎科技、大立光電 (Largan) 和精材科技等。
  • 工程項目涵蓋先進封裝無塵室、新廠無塵室空調、機電工程、數據中心新建廠房等，客戶類型和項目領域的質量較高，是未來營收的來源。

未來展望

未認列營收金額（重要領先指標）

  • **持續增長：** 未認列營收金額（backlog）從2021年12月31日的NT$162.92億元持續增長，到2024年12月31日達到NT$420.44億元。
  • **近期小幅回落：** 截至2025年6月30日為NT$371.49億元，較2024年12月31日的峰值略有回落，但仍維持在歷史高點。此龐大金額顯示公司未來數期的營收能見度極高。

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