安碁資訊（6690）法說會日期、內容、AI重點整理
安碁資訊（6690）法說會日期、直播、報告分析
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安碁資訊股份有限公司 2026年3月23日法人說明會報告分析與總結
安碁資訊股份有限公司（股票代碼：6690）於2026年3月23日舉行的法人說明會報告，展現了公司在資安產業的強勁成長動能、深厚的技術實力及明確的未來發展策略。本報告整體觀點極為正面，揭示了公司在市場、法規及技術創新等多重利多因素推動下的廣闊前景。
該公司在財務表現上持續穩健，營收與淨利皆呈現雙位數成長，同時積極投入AI、OT資安及混合雲防禦等前瞻技術研發。在競爭激烈的資安市場中，安碁資訊憑藉其在政府機關、金融業及關鍵基礎設施領域的高市佔率，以及獨特的跨客戶聯防機制，鞏固了其市場領導地位。此外，安碁學苑的人才培育計畫及海外市場的拓展策略，亦為其長期成長奠定了堅實基礎。儘管2025年度每股盈餘（EPS）成長率相對較低，這主要歸因於股本擴大，但整體業務表現和市場趨勢仍指向積極方向。
條列式重點摘要與趨勢分析
一、公司概況與發展
- 成立與上市：公司成立於2000年，並於2019年10月30日上櫃，資本額新台幣3億元。
判斷：中性，提供公司基本資訊。- 母公司宏碁集團支援：安碁資訊為宏碁股份有限公司100%持股之子公司，並100%持股安碁學苑（ACAD）及宏碁雲架構服務（eDC），顯示集團資源的整合與支持。
判斷：利多，具有強大集團背景與資源整合能力。- 營收成長趨勢（2018-2025）：營收自2018年的5.1億元穩步成長至2025年的24.3億元，其中2022年有顯著增長（88%），後續年份也維持雙位數成長（2023年15%，2024年16%，2025年13%）。
判斷：利多，顯示公司業務規模持續擴大，成長動能強勁。- 發展沿革與認證：公司自2003年起發展N-SOC並於2005年自建SOC服務平台，2017年成立CSIRT。在G-ISAC/CIIP ISAC領域服務於國營會、交通部、能源局、水利署、經濟部及金管會。獲得多項國際資安認證，包括ISO17025、BS10012、ISO27001、ISO27701、ISO20000及ISO27018。
判斷：利多，深耕資安領域多年，擁有豐富的產業經驗與專業認證，服務範圍涵蓋關鍵基礎設施，顯示其技術實力與市場信任度。- 資安服務廠商評鑑（2025.12）：在SOC、健診、弱點掃描、滲透測試及社交工程等五個評鑑項目中，安碁資訊均獲得「A」級評價，位列所有受評廠商之首。
判斷：利多，證明公司在資安服務領域的卓越領導地位與全面能力。二、產品業務發展藍圖與競爭優勢
- 完整資安防禦服務：提供事前、事中、事後全方位的資安防禦，包括縱深防禦、資料保護、7x24監控、緊急應變、數位鑑識等，並增加多種備援演練種類。
判斷：利多，服務範圍廣泛且深入，能滿足客戶多樣化的資安需求。- ACSI服務藍圖：涵蓋辨識、保護、偵測、回應、復原五大功能，以7*24 SOC+CERT為核心，整合EDR/XDR、SIEM、SOAR等技術。
判斷：利多，清晰展示其整合性資安解決方案，突顯技術深度。- Intelligent SOC與資安縱深防禦：將SOC定位為上位，整合OT、IT、雲端環境，利用AI技術進行多元多維專家防護、及早預警與即時攔阻。
判斷：利多，展現公司在資安技術上的領先性，特別是結合AI應對複雜威脅的能力。- 主要資安產品服務面向：提供顧問服務（ISO27001、BS10012等）、健診服務（弱點掃描、滲透測試、紅隊演練等）、7x24 SOC監控服務、數位鑑識服務，涵蓋IT、OT/iOT維運技術及5G/Cloud環境。
判斷：利多，服務涵蓋範疇廣泛，滿足不同產業與技術環境的資安需求。- 安碁學苑ACAD業務發展：取得職業訓練機構證書，聚焦資安職能培訓與證照課程，並推動資安人才培育計畫（2024資安技術人才、2025資安維運/顧問人才）。
判斷：利多，不僅能創造新的營收來源，也能為公司及產業培養所需人才，長期而言有助於產業生態健全。- ChatGPT(AI)對資安發展的影響與應對：認識到AI可能成為駭客工具（如WormGPT、FraudGPT），導致攻擊頻率與範圍擴大。公司利用AI提升自動化、開發效率，並提供AI對策，如SOAR加速事件回應、攻防演練及依據OWASP Top10 for LLM的AI健檢服務。
判斷：利多，公司不僅意識到AI帶來的資安威脅，更積極將AI應用於資安防禦，開發Agentic AI 安答、Gen AI ISMS導入助手等，展現技術前瞻性與應變能力。- OT資安三部曲：在關鍵基礎設施（CI）場域提供OT監控防護、OT綜觀顧問及OT資安檢測服務，顯示其在工業控制系統資安領域的專業能力。
判斷：利多，OT資安是高門檻且快速成長的利基市場，公司具備此專業能力有助於開拓新客戶與服務範疇。- 自研AI應用於資安監控：開發自有產品iSDA，利用AI偵測可疑DNS查詢、連線行為差異、特權帳號登入等異常活動。
判斷：利多，展現公司強大的自主研發能力與技術創新。- 雲端監控Cloud SOC – Hybrid Cloud：獲頒台灣微軟年度最佳Security合作夥伴獎，並提供雲地聯防架構，整合Azure、AWS、Google Cloud及地端設備的SIEM、SOAR等服務。
判斷：利多，顯示公司在混合雲資安領域的深厚實力及與主要雲端服務商的合作關係。三、市場發展與業務佈局
- 全球與台灣資安市場成長預估：
市場 2023年 2027年預估 23-27年複合年均成長率(CAGR) 全球資通安全市場規模 (百萬美元) 195,111 323,425 13.47% 台灣資安產業產值 (百萬元新臺幣) 48,373 74,930 持續成長 趨勢描述：全球資通安全市場預計將以13.47%的複合年均成長率持續擴大，其中軟體服務的成長率最高（15.9%）。台灣資安產業產值也呈現穩健增長。
判斷：利多，資安市場的整體快速成長為安碁資訊提供了廣闊的發展空間。- 資安法規推升資安服務需求：
- 個人資料保護法（2012/10）：每人可求償NT$500~2萬元，單一事件最高NT$2億罰鍰。
- 資安責任等級分級規定（2015/01）：對政府、事業、學術機構進行資安等級劃分，共7,287家機構需符合規範。
- 資通安全管理辦法（2018/06）：非機關未通報者處NT$30萬~500萬元罰鍰。
- 金管會資安行動方案2.0：擴大資安長設置範圍，要求金融機構於連假資安異常30分鐘內通報，並推動加入F-SOC，對資安事件造成重大損失者處罰。
- 2024.1.12訂定個資安全維護計畫：針對電商、軟體出版、資訊服務、第三方支付等業者，未完成者將處罰2萬至200萬元，未改正者處15萬至1500萬元罰鍰，目的在防止個資外洩。
判斷：利多，日益嚴格的資安法規與政府政策為企業及機構帶來強制性的資安合規需求，直接驅動資安服務市場的增長。
- 資訊安全產業生態系：安碁資訊作為資安服務商，參與了從PT, VA, APP Scan到SOC, SIEM, Logger等多個層面，並與系統整合商、顧問公司、電信業等合作。
判斷：利多，公司在產業生態系中佔據關鍵位置，提供多元化服務，顯示其市場競爭力。- 海外業務佈局：2018年進軍泰國市場，2023年設立業務辦公室，結合AI與在地品牌優勢推廣EDR/MDR服務，並計畫擴點馬來西亞、印尼（2020年持續），逐步建立區域聯防體系。
判斷：利多，清晰的國際化戰略有助於擴大市場規模與營收來源。四、財務表現
- 營收屬性：固定營收（Stream Revenue）比重高，提供高門檻的技術服務，主要客戶為政府機關、金融服務業及中大型企業，合約類型多為招標、共同供應契約。
判斷：利多，高比例的經常性營收與穩定的客戶基礎，為公司帶來穩定的現金流和可預測的業績。- 114年合併損益比較表（2025年度）：
項目 2025年度 (NTD $K) 2024年度 (NTD $K) YoY (%) 營業收入淨額 2,431,957 2,146,434 13% 營業毛利 1,032,230 890,329 16% 營業毛利率 42.44% 41.48% +0.96 pp 研究發展費用 (364,576) (309,537) +17.77% 營業淨利 363,814 293,491 24% 營業淨利率 14.96% 13.67% +1.29 pp 本期淨利 306,685 225,763 36% 稅後淨利率 12.61% 10.52% +2.09 pp 每股盈餘 (EPS) 10.22 10.13 1% 趨勢描述：2025年度營業收入、毛利、營業淨利及本期淨利均呈現雙位數成長，其中本期淨利年增36%最為顯著。毛利率與營業淨利率均有提升，顯示獲利能力改善。然而，每股盈餘（EPS）僅成長1%，與本期淨利36%的增長存在顯著差異。分析顯示，這主要是由於2025年度股本擴大所致（從約22.28百萬股增加至30百萬股）。
判斷：利多（整體營運成長強勁），但EPS成長率與淨利成長率的差異需要投資人特別留意，因股本擴大稀釋了單股獲利。- 營收與毛利率(季)趨勢：2025年各季度營收皆超越2024年同期，特別是第四季度營收達到692百萬，創歷史新高。毛利率整體呈現上升趨勢，從2023年第四季的39.8%增長至2025年第四季的42.4%。
判斷：利多，季度營收持續增長，顯示強勁的市場需求和公司業務擴張，毛利率提升反映了成本控制或定價能力的改善。- 營收淨利與淨利率(季)趨勢：2025年各季度營業淨利顯著增長，第四季度達到111百萬，創歷史新高。營業淨利率也呈現上升趨勢，從2023年第四季的12.5%上升至2025年第四季的16.1%。
判斷：利多，營運效率的提升和獲利能力的增強，有助於公司未來的發展。- 現金流量表（2025年度）：營業活動現金流入達1,276,687K，顯示核心業務產生現金能力強勁。投資活動現金流出1,681,197K，主要用於履行合約成本增加（842,312K）及其他金融資產（增加）減少（765,585K），表明公司積極投入未來項目和資產配置。籌資活動現金流出221,741K，主要用於發放現金股利（179,998K）。
判斷：利多（核心業務），但利空/中性（現金餘額減少）：強勁的營業現金流是公司健康的證明。然而，大量的投資活動現金流出導致期末現金餘額減少，這需要投資人關注這些投資的長期效益。- EPS&股利&殖利率&盈餘分配率：EPS從2021年的5.11元穩定成長至2025年的10.22元。股利自2021年的3.7元增長至2025年的9.0元，股利殖利率在2025年達到5.29%。盈餘分配率在2025年高達88%。
判斷：利多，持續增長的EPS和優渥的股利政策對股東具吸引力。然而，88%的高盈餘分配率在股本擴大導致EPS成長放緩的情況下，可能意味著內部留存資金減少，對長期再投資的能力需持續觀察。整體分析與總結
安碁資訊的這份法人說明會報告描繪了一家在高速成長的資安產業中具有強大競爭力、清晰戰略方向和良好財務表現的公司。其「平台化、國際化、AI化」的發展使命，緊密貼合產業趨勢，預示著未來的增長潛力。
對報告的整體觀點
本報告內容條理清晰，數據詳實，充分展現了安碁資訊作為資安領導廠商的實力與雄心。公司不僅在傳統資安服務領域保持領先，更積極擁抱AI、OT及雲端等新技術，拓寬業務護城河。台灣日益嚴峻的資安法規環境，也為其提供了穩定的需求基礎。儘管2025年EPS的成長速度因股本擴大而受到稀釋，但整體營運成果仍非常亮眼，特別是營收與淨利的雙位數增長及獲利能力的改善，都為公司前景增添信心。
對股票市場的潛在影響
鑒於安碁資訊的強勁基本面、優異的市場地位及明確的成長策略，預期該報告將對其股價產生正面（利多）影響。尤其在目前全球資安事件頻傳、法規趨嚴的背景下，資安產業的投資價值日益凸顯。投資者可能會因其穩定的營收增長、獲利能力提升、豐厚的股利政策以及在AI和OT等前瞻領域的佈局而給予較高的評價。然而，對於2025年EPS成長與淨利成長的差異，市場可能會尋求進一步的解釋，這或許會在短期內造成股價的些許波動。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢（未來1-2年）：強勁增長
預計安碁資訊在短期內將持續受惠於三大主要驅動力：
- 法規合規需求：金管會資安行動方案2.0及個資安全維護計畫等新法規將在短期內產生大量強制性需求，確保公司業務量穩定成長。
- AI資安與OT資安的初步貢獻：公司在AI資安（如Agentic AI 安答、Gen AI ISMS助手）及OT資安領域的早期佈局，將開始為營收帶來新動能。
- 市場擴張：台灣資安市場的整體成長以及海外業務（特別是泰國、馬來西亞、印尼）的初步貢獻，將支持其營收和獲利能力持續提升。
- 長期趨勢（未來3-5年）：領先地位與國際化
長期而言，安碁資訊的發展潛力巨大，有望鞏固其在台灣及東南亞地區的資安領導地位：
- 技術創新領導：持續投資AI、混合雲及OT資安等前瞻技術，將使其在不斷演進的威脅環境中保持競爭優勢。
- 國際化戰略成果：隨著海外區域聯防體系的逐步建立和市場滲透，國際業務將成為公司重要的成長引擎。
- 人才生態系優勢：安碁學苑的人才培育機制將為公司提供穩定的專業人才供給，解決產業痛點，支持長期擴張。
- 規模經濟與邊際效益提升：隨著服務規模擴大及AI自動化程度提升，營運效率有望進一步優化，帶動獲利能力持續增長。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 了解資安產業結構性成長：資安產業因網路攻擊日益複雜、法規環境趨嚴而呈現長期增長趨勢。安碁資訊身處行業核心，具備高成長潛力。
- 關注股本擴大對EPS的影響：雖然公司淨利增長強勁，但2025年EPS成長率僅1%的原因是股本增加。散戶應理解這一稀釋效應，並關注未來公司若有進一步的股本變動是否會持續影響每股獲利。
- 審視研發投入與新技術的商業化進度：公司在AI、OT、混合雲等前瞻技術的研發投入是重要的長期利多。散戶應關注這些新技術和服務如何轉化為實際營收和利潤，特別是來自海外市場的貢獻。
- 觀察現金流量的運用效率：營業現金流強勁是好事，但投資活動中大量的現金流出，應評估其效益與風險，以確保資金被有效運用於能帶來未來回報的項目。
- 股利政策的穩定性：安碁資訊提供穩定的高股利，對於尋求收益的投資人具有吸引力。但需了解高盈餘分配率可能影響公司再投資能力，應平衡看待。
- 產業競爭態勢：資安市場競爭激烈，散戶應關注安碁資訊如何維持其競爭優勢、創新能力和市場份額，以應對來自國內外同業的挑戰。
- 長期投資思維：鑒於資安產業的特性和安碁資訊的戰略佈局，建議投資者採取長期持有的策略，而非過度追求短期股價波動。
之前法說會的資訊
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- 新北市汐止區新台五路一段88號1樓
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- 本公司受邀參加永豐金證券舉辦2025第三季宏碁集團聯合法人說明會，將於上述時間地點，向法人投資者就已公開發佈之財務數字、經營績效等相關資訊做說明。
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- 台北晶華酒店4樓R2廳(台北市中山區中山北路二段39巷3號4樓)
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- 本公司受邀參加永豐金證券舉辦之「2025年第二季產業論壇」，會中就已公開發佈之財務數字、經營績效等相關資訊做說明。
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- 本公司受邀參加台新證券舉辦之「台新2024年第四季全球投資論壇」，會中就已公開發佈之財務數字、經營績效等相關資訊做說明。
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