M31（6643）法說會日期、內容、AI重點整理

M31（6643）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2026/08/25 13:30
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 本公司受邀參加國泰證券舉辦之「第三季產業論壇」，會中說明本公司概況。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

📊 M31 (6643) 2026 年第二季法人說明會綜合分析報告

本文針對全球矽智財（Silicon IP）大廠 M31（円星科技，股票代碼：6643） 於 2026 年 8 月召開之第二季法人說明會簡報內容進行深入剖析，協助投資機構與市場投資人掌握營運轉折與產業關鍵趨勢。

🌐 開篇核心分析觀點

1. 整體法說會觀點

M31 在 2026 年第二季展現出明確的「營運落底回升、先進製程佔比擴張」格局。雖然 2026 上半年受大型專案時程遞延及研發人力擴張影響，累計仍處於虧損狀態，但單季虧損已大幅收斂至接近損益兩平（EPS -0.06 元）。營運結構上，以 IC 設計廠（Fabless）為主的先進製程（<16nm）授權金動能強勁，且先進製程權利金（Royalty）呈現爆發式增長（YoY +400%），顯示前期開案已逐步進入量產爬坡期。

2. 對股票市場的潛在影響

短期影響：單季虧損顯著收斂與 7 月營收強勁回升（7 月營收年增 29.21%）將提供股價強力下檔支撐；惟上半年累計每股虧損 1.24 元可能壓抑短期評價大幅拉升空間，市場將聚焦下半年單季轉盈的確認。

籌碼與策略題材：伺服器管理晶片龍頭信驊（ASPEED）透過私募入股 1.24%，深化伺服器高速傳輸介面 IP 合作，具備高度策略結盟溢價效應，有助吸引長線法人買盤。

3. 未來趨勢判斷（短中長期）

短期趨勢（2026 下半年）：隨著美國 IDM 廠首度合作案展開、美系特殊製程晶圓廠新案推進，以及智慧型手機、ADAS 等先進製程開案量產，權利金將迎來更具規模的貢獻，下半年營運可望迎來轉虧為盈的轉折點。

長期趨勢（2026–2030 年）：受惠於 AI 加速器、CXL、Chiplet 架構與高階介面 IP（PCIe、SerDes、LPDDR 等）需求爆發，至 2030 年可服務市場規模（TAM）將達 110 億美元，公司朝全球頂尖 Tier-1 IP 供應商邁進的長期成長曲線明確。

4. 投資人（特別是散戶）應注意的重點

營運槓桿與研發費用：公司維持 100% 毛利率特性，營業費用的控制與研發人員產出效率是獲利爆發的關鍵指標。

權利金（Royalty）佔比變化：權利金是高毛利且具續航力的現金流來源，需觀察先進製程量產後能否帶動權利金佔比突破 20% 以上。

地緣市場集中度：1H26 中國與台灣市場營收佔比合計逾 77%，需關注中國半導體自主化開案延續性與美中科技管制風險。

📑 營運財務數據與趨勢深度分析

1. 2Q26 與 1H26 綜合損益表現

財務項目 (千新台幣 / %) 2Q26 1Q26 2Q25 2Q26 QoQ 2Q26 YoY 1H26 1H25 1H26 YoY

營業收入 (NT$ 千元) 421,850 394,748 448,722 +6.9% -6.0% 816,598 883,247 -7.5%

營業收入 (US$ 千元) 13,305 12,467 14,711 +6.7% -9.6% 25,772 28,081 -8.2%

營業毛利率 100% 100% 100% - - 100% 100% -

營業費用 (NT$ 千元) (438,685) (461,015) (409,530) -4.8% +7.1% (899,700) (836,413) +7.6%

營業利益率 -4.0% -16.8% 8.7% +12.8 ppt -12.7 ppt -10.2% 5.3% -15.5 ppt

本期淨利 (NT$ 千元) (2,738) (49,247) (40,775) +46,509 +38,037 (51,985) (21,211) -30,774

淨利率 -0.6% -12.5% -9.1% +11.8 ppt +8.4 ppt -6.4% -2.4% -4.0 ppt

每股盈餘 EPS (元) (0.06) (1.18) (0.98) +1.12 +0.92 (1.24) (0.51) -0.73

損益趨勢剖析：
2Q26 營收達 4.22 億元（季增 6.9%，年減 6.0%），營收年減主要因部分大型專案認列時程延宕。營業費用因持續擴大全球研發人才佈局，年增 7.1%，但單季費用已較 1Q26 縮減 4.8%，帶動營業利益率由上一季的 -16.8% 大幅改善至 -4.0%。單季淨損縮小至 274 萬元，EPS 來到 -0.06 元，實質營運已極度接近損益兩平點。

2. 資產負債與現金流量結構

健全的資產體質：截至 2Q26 總資產為 21.07 億元，現金及約當投資達 4.96 億元（佔比 24%）；股東權益達 18.77 億元，佔比高達 89%，負債比率僅 11%，財務結構極為穩健。

現金流收斂：1H26 營業活動現金流出 1.28 億元，較 1H25 的流出 1.52 億元縮小；期末現金餘額為 3.55 億元。

🔍 營收組合與技術節點拆解

1. 營收來源與客戶結構變化

收入來源分佈：2Q26 權利金（Royalty）佔比為 17.8%（金額季增 4.7%），授權金（License Fee）佔 82.2%；1H26 權利金佔比達 17.9%，較 2025 全年的 14.9% 提升 3 個百分點。

客戶類別大幅移轉：2Q26 IC 設計客戶（Fabless）營收佔比驟升至 81.0%，創下五個季度以來新高（1Q26 僅 47.5%），帶動 1H26 Fabless 佔比達 64.8%，成為營收主要推手。

區域市場動能：1H26 中國市場營收年增 34.5%（佔比 42.6%），台灣市場年增 14.3%（佔比 35.1%），主因高階消費性電子與 AI 相關晶片開案需求暢旺；美國市場佔比為 16.6%。

2. 製程節點分析（先進製程躍升為核心）

Fabless 授權節點：2Q26 12~16nm 佔 Fabless 授權金比重達 43.6%，16nm 以下先進製程（Sub-16nm）佔比高達 68.3%；1H26 累計 Sub-16nm 亦接近 60%。

Foundry 授權節點：晶圓代工廠需求加速轉向 6nm 以下先進製程，1H26 晶圓廠 Sub-16nm 授權金佔比自 2024 年的 44.6% 躍升至 75.3%（其中 2~8nm 節點即佔 70.5%）。

累積授權案數突破：1H26 新增 130 件技術授權合約，歷史累計授權合約數達 1,975 件。

⚖️ 利多與利空因素條列評估

🟢 利多因素（Bullish Catalysts）

先進製程權利金暴增：2Q26 16nm 以下先進製程權利金營收年增近 400%，佔總權利金營收比重突破 30%，確立下半年量產權利金進入高成長期。

策略夥伴私募入股：董事會通過信驊科技（ASPEED）參與私募 53 萬股（持股 1.24%），深化伺服器介面 IP 研發與市場拓展。

新客戶與前瞻平台開展：2Q26 已啟動與領先晶圓代工廠之 Sub-6nm 新專案；下半年預計迎來與美系 IDM 廠的首度合作及美系特殊製程晶圓廠新案。

7 月營收展現強勁復甦：2026 年 7 月營收達 1.66 億新台幣（511.5 萬美元），年增率達 +29.21%（美元計價 +17.88%），預示 3Q 營運加速回溫。

高階介面 IP 成長大趨勢：高速傳輸介面市場（PCIe、DDR、D2D/SerDes、MIPI）預估 2025 至 2029 年將迎來顯著複合成長，市場規模朝 49 億美元擴張。

🔴 利空與風險因素（Bearish Factors）

上半年累計虧損擴大：1H26 稅後淨損 5,199 萬元（EPS -1.24 元），較 1H25 淨損 2,121 萬元擴大，主因研發費用成長 7.6% 疊加營收年減 7.5%。

大型專案認列時程風險：2Q26 營收年減 6.0% 顯示特定大型專案驗收與認列時程具波動性，易造成單季營收認列起伏。

營業費用居高不下：因應先進製程（3nm、2nm 及 Chiplet）研發競賽，研發人力維持在 360 人以上且持續擴聘，使得損益平衡點門檻拉高。

區域集中度較高：1H26 中國與台灣合計佔營收 77.7%，若大中華區終端消費市場回溫力道放緩或地緣政治限制收緊，可能影響開案進度。

🎯 總結與投資策略展望

總體評價：
M31 正處於從「成熟製程 IP 授權」跨入「先進製程量產權利金收割」的關鍵轉型期。2Q26 財務數據已釋放出虧損大幅收斂、單季接近損益兩平的訊號，且 7 月營收以雙位數強勁年增開啟下半年序幕。

法人與投資人展望重點：
1. 先進製程量產放量：2H26 隨著客戶端智慧型手機、ADAS 與運動相機等先進節點開案放量，權利金將成為獲利結構優化的核心引擎。
2. 信驊綜效與伺服器市場滲透：透過信驊入股結盟，M31 在伺服器高速介面（PCIe、CXL）與 D2D Chiplet 的市佔有望進一步打開。
3. 操作建議：短期投資人可密切追蹤 3Q26 單季能否如期「轉虧為盈」；中長線投資人則可依循 2nm/3nm 佈局進度及 2026–2028 年邁向全球頂尖 IP 供應商的長期成長曲線逢低佈局。

財務項目 (千新台幣 / %)	2Q26	1Q26	2Q25	2Q26 QoQ	2Q26 YoY	1H26	1H25	1H26 YoY
營業收入 (NT$ 千元)	421,850	394,748	448,722	+6.9%	-6.0%	816,598	883,247	-7.5%
營業收入 (US$ 千元)	13,305	12,467	14,711	+6.7%	-9.6%	25,772	28,081	-8.2%
營業毛利率	100%	100%	100%	-	-	100%	100%	-
營業費用 (NT$ 千元)	(438,685)	(461,015)	(409,530)	-4.8%	+7.1%	(899,700)	(836,413)	+7.6%
營業利益率	-4.0%	-16.8%	8.7%	+12.8 ppt	-12.7 ppt	-10.2%	5.3%	-15.5 ppt
本期淨利 (NT$ 千元)	(2,738)	(49,247)	(40,775)	+46,509	+38,037	(51,985)	(21,211)	-30,774
淨利率	-0.6%	-12.5%	-9.1%	+11.8 ppt	+8.4 ppt	-6.4%	-2.4%	-4.0 ppt
每股盈餘 EPS (元)	(0.06)	(1.18)	(0.98)	+1.12	+0.92	(1.24)	(0.51)	-0.73

之前法說會的資訊

日期: 2026/08/12 14:00
地點: 線上會議
相關說明: 本公司受邀參加永豐金證券線上法說會，會中說明本公司概況。報名連結：https://www.surveycake.com/s/b6og1 因法說會時間有限，歡迎至連結報名並預先留下提問內容。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2026/06/05 09:00
地點: W Hotel Taipei
相關說明: 本公司受邀參加Citi舉辦之「2026 Taiwan Tech Conference」，會中說明本公司營運及產業概況。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2026/05/06 14:00
地點: 線上會議
相關說明: 本公司受邀參加永豐金證券線上法說會，會中說明本公司概況。報名連結：https://www.surveycake.com/s/q48wd 因法說會時間有限，歡迎至連結報名並預先留下提問內容。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2026/03/11 14:00
地點: 線上會議
相關說明: 本公司受邀參加永豐金證券線上法說會，會中說明本公司概況。報名連結：https://www.surveycake.com/s/8kAyG 因法說會時間有限，歡迎至連結報名並預先留下提問內容。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/11/12 09:00
地點: 港島香格里拉
相關說明: 本公司受邀參加大和證券舉辦之Daiwa Investment Conference Hong Kong 2025，會中說明本公司營運及業務概況。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/11/05 15:00
地點: 線上會議
相關說明: 本公司受邀參加永豐金證券線上法說會，會中說明本公司概況。報名連結：https://www.surveycake.com/s/KGPqN 因法說會時間有限，歡迎至連結報名並預先留下提問內容。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/11/05 14:00
地點: 線上會議
相關說明: 本公司受邀參加永豐金證券線上法說會，會中說明本公司概況。報名連結：https://www.surveycake.com/s/KGPqN 因法說會時間有限，歡迎至連結報名並預先留下提問內容。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公司未提供
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/08/06 14:00
地點: 線上會議
相關說明: 本公司受邀參加永豐金證券線上法說會，會中說明本公司概況。報名連結：https://reurl.cc/6qyQQO 因法說會時間有限，歡迎至連結報名並預先留下提問內容。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/05/15 09:00
地點: 香港港麗酒店
相關說明: 本公司受邀參加麥格理證券舉辦之Asia Conference 2025，會中說明本公司營運及業務概況。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/05/08 14:00
地點: 線上會議
相關說明: 本公司受邀參加永豐金證券線上法說會，會中說明本公司概況。報名連結：https://reurl.cc/XAmq0M 因法說會時間有限，歡迎至連結報名並預先留下提問內容。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/03/26 09:00
地點: Island Shangri-La Hong Kong
相關說明: 本公司受邀參加 HSBC Global Investment Summit 2025，會中說明本公司營運及業務概況。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/03/19 14:00
地點: 櫃買中心11樓多功能資訊媒體區(台北市羅斯福路二段100號11樓)
相關說明: 本公司受邀參加櫃買中心舉辦之業績發表會，會中說明本公司概況。報名連結：https://www.tpex.org.tw/event/web/supervise_11401/index.html 因法說會時間有限，歡迎預先留下提問內容：https://www.surveycake.com/s/3lg0D
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/02/18 15:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 本公司受邀參加J.P. Morgan Taiwan CEO-CFO Conference 2025，會中說明本公司營運及業務概況。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2024/12/11 15:40
地點: 台北晶華酒店
相關說明: 本公司受邀參加永豐金證券舉辦之2024年第四季產業論壇，會中說明本公司概況。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供