基士德-KY（6641）法說會日期、內容、AI重點整理
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分析與總結
本分析報告來自基士德-KY（股票代碼：6641）於 2026 年 5 月 26 日舉行的法人說明會，主要聚焦於公司在水務產業的發展、財務表現、產業概況以及營運策略。整體而言，基士德-KY 展現出積極轉型並朝向系統整合與智慧水務發展的趨勢，這與全球水資源壓力升高、各國政策推動以及高科技產業對高品質用水的需求息息相關。
對股票市場的潛在影響：
- 利多：
- 全球水資源短缺問題日益嚴峻，推動水務產業升級，基士德-KY 所處的產業有利於長期發展。
- 公司積極佈局再生水、智慧水務、節能設備及 AI 應用，這些領域符合未來產業趨勢，有望帶來新的成長動能。
- 在產業概況部分，台灣及大陸水務市場的政策推動與技術升級，為基士德-KY 提供了良好的市場環境。
- 公司在營運策略上，從單一設備供應轉向系統整合，並投入智慧水務和節能技術研發，顯示出提升價值鏈和競爭力的企圖。
- 綠色產品與綠色管理的支持，符合 ESG 永續發展的趨勢，有助於提升公司形象與長期價值，吸引對 ESG 關注的投資人。
- 利空：
- 2026 年第一季度營收較去年同期下降 6.1%，顯示短期營運面臨挑戰。
- 本期淨損擴大至 3,248 仟元，且稅前淨損擴大 725.4%，顯示獲利能力暫時下滑。
- EPS 從 2020 年的 6.55 元逐年下滑至 2025 年的 0.46 元，顯示盈利能力正在減弱，雖然股利發放率維持高檔，但股東回報受到 EPS 下滑影響。
對未來趨勢的判斷：
- 長期趨勢： 預期公司在水務產業的長期發展前景樂觀。全球水資源的挑戰、各國對環保與永續發展的重視，以及高科技產業對用水品質的要求，將持續推動相關技術與服務的需求。基士德-KY 的轉型策略，如發展智慧水務、再生水與系統整合服務，正切合此長期趨勢。
- 短期趨勢： 短期營運表現似乎面臨挑戰，營收下滑與淨損擴大是需要關注的重點。公司能否有效克服這些短期問題，並將轉型策略轉化為實際營收成長，將是影響股價短期表現的關鍵。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 產業前景： 投資人應持續關注全球水資源趨勢、各國政府在水務領域的政策與投資，以及高科技產業的發展狀況，這些都將是影響基士德-KY 營運的關鍵外部因素。
- 公司轉型： 密切關注公司在智慧水務、系統整合、節能技術以及 AI 應用等新興業務的發展進度與成效。這些新業務能否貢獻營收並提升獲利能力，將是未來股價表現的重要驅動力。
- 財務表現： 雖然長期前景看好，但短期財務數據（營收、獲利）下滑的趨勢需要留意。投資人應評估公司是否有能力扭轉此下滑趨勢，並關注其成本控制與營運效率的改善。
- 股利政策： 公司持續維持較高的現金股利發放率，但 EPS 下滑意味著股東回報的基礎正在縮減。投資人需審慎評估公司的股利政策是否能與其長期發展相匹配。
- 風險控管： 需留意報告中提及的前瞻性論述可能面臨的風險、不確定性以及推論所影響的潛在波動，實際結論可能與前瞻性論述有所不同。
重點摘要
1. 公司概況
- 公司名稱：基士德科技股份有限公司 (GSD Technologies Co., Ltd.)
- 成立時間：2013年10月
- 主要業務：聚焦水處理與水務應用，提供設備、工程整合與技術服務。
- 生產基地：浙江平湖、江蘇揚州（截至 2025 年底）。
- 員工人數：563人（截至 2025 年底）。
- 資本額：3.65 億元。
- 自有品牌：GSD、川源品牌、基士德。
- 主要市場：臺灣、大陸、東南亞。
- 研發支出：占營收的 4.74%。
- 組織架構：透過基士德(台分)、川源(BVI)及基士德環科等子公司，在大陸、越南等地設有營運據點，並透過合資公司拓展業務。
- 經營理念：
- Green (綠色)： 萬川皆原色，無水不清流，關注清潔飲水、永續生產與氣候行動等聯合國永續發展目標 (SDGs)。
- Safe (安全)： 精彩的事業，圓滿的人生，強調消除貧窮、健康福祉、優質教育、性別平等。
- Development (永續經營)： 品牌的典範，業界的楷模，關注經濟成長、創新基礎建設、減少不平等、永續城市規劃。
- 公司使命：優化生態環境，造福廣大眾生。
2. 財務概況 (經營實績)
2026 年第一季度與 2025 年第一季度比較分析：
科目 2026Q1 (新台幣仟元) 2025Q1 (新台幣仟元) YoY (%) 營業收入淨額 380,896 405,750 - 6.1% 營業毛利 117,752 114,712 + 2.7% 毛利率 30.91% 28.27% + 9.3% 營業淨損 -26,485 -15,213 + 74.1% 稅前淨損 -16,549 -2,005 + 725.4% 本期淨損 -3,248 -653 + 397.4%
- 主要趨勢：
- 營收下滑：2026 年第一季度營業收入淨額較去年同期下降 6.1%，顯示短期營運面臨壓力。
- 毛利率提升：儘管營收下滑，但毛利率顯著提升 9.3% 至 30.91%。這表明公司在優化專案組合、成本結構與執行效率方面取得成效，提升了產品或服務的獲利能力。
- 淨損擴大：營業淨損、稅前淨損及本期淨損均較去年同期大幅擴大，特別是稅前淨損及本期淨損的增幅非常顯著，顯示公司在營業收入下降或毛利增長不足以彌補費用支出的情況下，短期獲利能力惡化。
- 公司策略：公司持續優化專案組合、成本結構與執行效率，旨在強化中長期營運基礎。
股利政策與現金股利發放情形 (單位：新台幣元；%)：
項目 2020 2021 2022 2023 2024 2025 EPS 6.55 5.91 5.0 1.28 1.4 0.46 現金股利 4.5 4.5 3.5 1 1 0.4 發放率 (%) 69% 76% 70% 78% 71% 87%
- EPS 趨勢：EPS 自 2020 年的 6.55 元呈現持續下滑趨勢，至 2025 年僅為 0.46 元。
- 現金股利：現金股利發放額度也逐年下降，2025 年擬配現金股利為每股 0.4 元。
- 發放率：股利發放率維持在較高水平，2025 年預計為 87%。
- 股利政策：公司股利政策旨在兼顧股東回饋與長期營運資金需求，並審慎規劃以支持長期發展。
3. 產業概況
全球水資源壓力升高，推動水務產業升級
- 現況：75% 的全球人口生活於水資源不安全的國家；40 億人每年至少一個月面臨嚴重缺水；極端氣候加劇供水與水質管理挑戰。
- 政策與投資加速：
- 2026 年聯合國水會議將聚焦全球水治理。
- 各國推動節水、污水處理與再生水。
- 加速水資源韌性建設。
- 水務產業升級方向：
- 節能化：降低能耗。
- 再利用：廢水回收。
- 智慧化：AI 監控。
- 服務化：長期維運。
- 需求趨勢：水務需求由基礎處理升級，帶動節能、再利用、智慧化與長期維運需求。
臺灣水務市場產業概況
- 政策推動與高科技用水需求，帶動水韌性升級。
- 再生水政策推進：16 案再生水廠，完工後日供水逾 50 萬噸；建構多元供水網絡，提升產業供水韌性。(來源：國土署)
- 高科技用水需求提升：三大科學園區核定用水量 131.2 萬噸/日；半導體與 AI 產業推升穩定高品質用水需求。(來源：水利署)
- 氣候風險推升水韌性：降雨分布不均，乾旱與暴雨風險提高；水資源管理挑戰。(來源：中央氣象署)
- 智慧水務應用擴大：AI 導入水務營運，強化漏水檢測與智慧管理；數據化、自動化提升營運效率與服務品質。(來源：台水公司)
- 市場轉向：台灣水務市場正轉向再生水、高科技用水與水資源韌性管理。
大陸產業概況
- 大陸水務產業進入「十三五」轉型期：政策推動、智慧化升級與資源化利用。
- 政策進入新週期：「十五」聚焦水網建設、基建更新與水資源保障；老舊管網、供排水優化及水環境治理持續推動。
- 智慧水務持續深化：水務管理由人工巡檢轉向數位化、平台化管理；管網監測、漏損控制、能耗管理應用增加。
- 價格改革與資源化：水價機制與污水處理收費機制持續完善；再生水、污泥處置能耗降低成為升級方向。
- 行業整合與競爭分化：產業競爭導向價格導向技術與服務能力；市場集中度提升，規模與綜合能力更受重視。
- 市場趨勢：大陸水務市場正加速走向智慧化、資源化與高效運營。
越南水務產業概況
- 工業化浪潮：FDI 鏈帶動新興工業區開發，集中式廢水處理系統需求提升。
- 法規趨嚴：環保法規與排放標準持續趨嚴，環境許可及稽查需求提升。
- ESG 驅動：跨國供應鏈提高節能減排要求，高效、節能水處理設備需求提升。
4. 營運概況
政策驅動下的水務營運轉型：由設備供應走向系統整合
- 政策與產業趨勢：設備節能降耗、智慧化管理、整合型服務。
- 營運轉型策略：節能產品研發、智慧水務、水務工程示範案場。
- 近期投入成果：
- 高效永磁水泵、二代節能水泵、高效率污泥脫水設備。
- 電子業精準加藥系統、曾文淨水場 AI 化專案、A+ 企業創新研發計畫。
- 桃園航空城事業廢水處理廠、屏東農科水務工程、桃園物流園區污水處理廠。
- 轉型模式：由「單一設備供應」逐步走向「設備 + 系統 + 智慧管理」的整合型水務服務模式。
智慧水務案例落地，強化系統整合能力
- AI 應用：AI 加藥、數位孿生與多源數據預測，推動水務管理數據化。
- AI 智慧加藥案例：
- 年省藥劑費 400-600 萬元。
- 減碳 800-900 噸/年。
- 部分藥劑用量減少逾五成。
- 降低污泥量與處理負擔。
- 5 大智慧水務應用場景：
- 缺水預警：多源數據提前預測。
- 揚水站調控：月省電費約 28.6 萬元。
- 數位孿生：回收約 20% 可用水資源。
- 設備監控：優化曝氣、加藥與能源使用。
- OCR 升級：既有設備數據化。
- 平台：WaterOps 智慧水務服務平台。
- 發展方向：由設備效率改善延伸至系統化管理，推動智慧水務應用落地。
節能設備案例落地，強化污水廠低碳改造能力
- 目標：以高效節能設備與工藝協同，協助污水處理場域降低能耗、提升運行效率。
- 某市污水處理廠 (空氣懸浮鼓風機節能改造)：
- 原 5 台羅茨鼓風機升級為 3 台空氣懸浮鼓風機。
- 設計處理規模 5 萬 m³/d，工業廢水占比約 80%。
- 改造後節能效率達 32.7%。
- 年節省電費約 50.46 萬元，年降低 CO2 排放約 628.8 噸。
- 某市 4 萬噸污水廠 (全流場混勻系統工藝升級)：
- 浙江省首個 4 萬噸級氧化溝工藝改造項目。
- 導入 14 台全流場混勻系統。
- 實際運行功耗可低至 2W/m³。
- 支援工藝穩定運行，推動既有池體升級。
- 產品榮獲流程工業創新獎。
- 發展方向：由節能設備升級延伸至工藝協同與低碳改造，強化污水廠提質增效整合能力。
以綠色產品與綠色管理支持長期穩健經營
- 綠色產品：節能設備與高效率水處理，提升能源與水資源使用效率。
- 綠色管理：持續優化營運效率，導入節能、數據化與資源管理機制。
- 永續共善：持續發行永續報告書，推動企業、客戶與環境共善。
- 效益：相關投入有助於累積系統整合能力，提升長期營運效率與服務價值。
- 核心策略：以綠色產品與綠色管理為核心，支持公司長期穩健經營。
免責聲明
本簡報係本公司於簡報當時之主、客觀因素，對過去、現在及未來之營運彙總與評估；其中含有前瞻性之論述，將受風險、不確定性及推論所影響，部分將超出我們的控制之外，實際結論可能與這些前瞻性論述大為不同。
提供之資訊（包含對未來的看法）並未明示或暗示的表達或保證其具有正確性、完整性及可靠性；亦不代表本公司、產業狀況及後續重大發展之完整論述。
本簡報中對未來的展望，反映公司截至目前為止之看法。這些若有任何變更或調整時，本公司並不負責隨時提醒及更新。
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