萬年清（6624）法說會日期、內容、AI重點整理
萬年清（6624）法說會日期、直播、報告分析
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- 集思北科大會議中心(台北市大安區忠孝東路三段1號2樓)
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- 本公司受邀參加凱基證券與IR Trust共同舉辦之「2026新高點・新思維投資論壇」。 完整財務業務資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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以下內容由AI生成：
總體分析與觀點
萬年清環境工程股份有限公司（股票代碼：6624）於2026年4月15日舉行的法人說明會簡報，展示了公司在工業廢水處理領域的專業技術、市場拓展及未來發展策略。以下為總體觀點與市場影響分析：
整體觀點
萬年清作為臺灣工業廢水處理技術的領先企業，具備以下核心優勢：
- 技術領先性：公司擁有多項自主研發的新型廢水處理技術，如UASB、BioNET、FBR-Fenton等，且在亞洲及臺灣市場佔據領導地位（如FBR-Fenton為亞洲最大供應商）。
- 市場多元化：營收來源涵蓋化工、高科技、紡織等高污染產業，且積極拓展海外市場（如越南、印度、馬來西亞），降低單一市場風險。
- 政策紅利：受惠於全球「淨零排放」趨勢及臺灣政府推動「廢污水能資源化」政策，公司在生質能、循環經濟等新興領域具備成長潛力。
- 產學合作與創新：持續與國立成功大學等學術機構合作開發前沿技術（如碳捕捉、海淡除硬技術），並已取得多項國內外專利。
對股票市場的潛在影響
基於報告內容，可判斷以下利多與利空因素：
類型 因素 影響說明 利多 技術與專利優勢 公司擁有4項發明專利、3項設計專利（含海外專利），技術壁壘高，有助於提升市場佔有率及定價權。 政策支持 政府「2025-2028年推動廢污水能資源化計畫」預算23億元，將直接帶動公司訂單需求（如造紙業廢水能源化）。 海外市場拓展 越南、印度等新興市場需求強勁，公司已設立子公司並取得首案工程（如印度鞋廠廢水處理），未來營收貢獻可期。 營收及在建工程增長 2021-2025年在建工程金額持續成長（2025年達14.05億元，年增率≈21%），顯示訂單能見度高。 ESG商機 淨零排放趨勢下，公司在廢水生質能、二氧化碳捕捉等技術具備先發優勢，可望吸引ESG投資資金。 利空 產業競爭加劇 國內外廢水處理廠商競爭激烈，技術迭代快，公司需持續投入研發以維持領先地位。 新興市場風險 海外市場（如印度、越南）政治經濟環境複雜，匯率波動、政策變動等因素可能影響獲利。 未來趨勢判斷
- 短期（1-2年）：
- 在建工程的釋放將帶動營收及獲利成長，2026年營收有望突破7億元（2025年為6.4億元）。
- 政府資源化政策落地，造紙業、食品業等高能耗產業的廢水處理需求將激增，公司訂單量可能超預期。
- 越南、印度市場的首批項目將驗證海外拓展能力，若成功將提振市場信心。
- 長期（3-5年）：
- 淨零排放及循環經濟成為全球趨勢，公司在生質能、二氧化碳捕捉、廚餘能源化等領域的技術積累將轉化為長期競爭力。
- 若能成功切入半導體、電子業的高端廢水處理市場，營收結構將更加多元化。
- 海外市場佔比有望提升至30%以上（目前主要仍集中在臺灣），降低地區風險。
投資人注意重點
- 關注財報數據：
- 每季營收成長率，特別是水資源相關業務（占營收89%）及新興市場的貢獻。
- 毛利率變化，評估技術優勢是否轉化為獲利能力（如高端技術FBR-Fenton、E-Fenton的毛利率較高）。
- 在建工程的轉認進度，反映未來營收實現情況。
- 政策動向：
- 政府「廢污水能資源化」補助政策的執行進度，以及示範案場的建設情況。
- 國際淨零排放政策（如CBAM碳邊境調整機制）對臺灣高碳產業的影響，進而帶動廢水處理需求。
- 海外市場進展：
- 越南、印度等地的子公司運營狀況及新案件簽約進度。
- 匯率波動對海外業務的影響（如新臺幣升值可能侵蝕海外獲利）。
- 技術創新與專利：
- 關注公司新技術的商業化進程，如Phooxid光化學氧化裝置、碳捕捉技術等。
- 專利申請情況，評估技術領先性是否持續。
- 風險因素：
- 原物料價格波動（如鋼材、化學藥劑）對毛利率的影響。
- 競爭對手動向，特別是國際廢水處理廠商（如荷蘭Paques）的技術合作是否產生排擠效應。
- 環保法規變動，如更嚴格的排放標準可能增加下游客戶的環保投資意願。
重點摘要
公司概況
- 核心業務：工業廢水處理工程（統包服務）及新型廢水處理技術設備解決方案。
- 主要技術：
- 上流式厭氧污泥床反應器（UASB）：52案實績，總處理量73,170m³/day。
- 流體化床Fenton反應器（FBR-Fenton）：72案實績，亞洲最大供應商。
- 電解還原Fenton反應器（E-Fenton）：臺灣唯一供應商，29案實績。
- 團隊背景：由卓連泰博士及環保專業人士創立，董事長為張祐銘，總經理兼發言人何家慶。
- 規模：資本額2.088億元，員工66人，營運大樓為RC構造7層樓。
經營績效
營收結構
- 業務類型（2025年）：
- 水資源相關（含廢水處理）：89%。
- 生質能發電：5%。
- 循環經濟相關：6%。
- 行業分布（2025年）：
- 化工業：25%。
- 國營事業：24%。
- 高科技業：23%。
- 紡織染整業：15%。
- 皮革業：10%。
關鍵數據趨勢
項目 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 趨勢分析 營收（仟元） 356,760 460,178 518,883 640,211 574,875 穩定增長後微幅回落：2021-2024年營收年增率分別為29%、12.8%、23.4%，但2025年下滑10.2%，可能因大型工程認列時程調整。 在建工程金額（仟元） 712,650 770,080 1,161,725 1,405,057 1,251,569 持續成長後略降：2021-2024年年增率分別為8%、50.9%、21%，顯示訂單能見度高，2025年下降11%可能為短期波動。 市場與技術發展
海外市場拓展
- 越南：與臺灣鞋業、電腦機構件集團合作，執行子公司廢水處理統包工程。
- 印度：首次與臺灣鞋業集團合作，執行鞋廠廢水處理項目（零排放項目）。
- 印度市場潛力：預估未來每年投入230億美元於水資源市場，公司已設立子公司提供在地服務。
技術創新與專利
年份 專利公開公告號 專利形式 專利名稱 2023 I814139 發明專利 自含硼溶液中將硼移除的方法 2023 M648009 新型專利 廢水處理裝置 2023 D228905 設計專利 廢水處理設備 2024 I837444 發明專利 有高濃度硫酸根之含硼廢水處理系統及其方法 2025 I885446 發明專利 廢水處理方法 2025 I885444 發明專利 廢水處理裝置
- 海外專利：印度、越南、美國各取得1項設計專利。
- 產學合作：
- 與國立成功大學合作開發「燃煤火力發電廠FGD廢水除硼技術」。
- 研發「流體化床結晶技術應用於二氧化碳捕捉」，切入淨零排放商機。
未來發展策略
- ESG商機：
- 淨零排放：結合廢水生質能技術及負排放技術（如碳捕捉），搶占市場先機。
- 廢污水資源化：政府2025-2028年預算23億元支持，目標2032年建立150個能源化案場。
- 廚餘能源化：厭氧消化技術應用於廚餘處理，產出生質能源。
- 海外市場：持續深耕越南、印度等新興市場，藉由在地化服務及合作夥伴擴大業務規模。
總結與投資建議
萬年清在工業廢水處理領域擁有技術、政策、市場三重優勢，短期內在建工程的釋放將支撐營收成長，長期則受惠於ESG趨勢及海外拓展。然而，投資人需關注以下關鍵點：
- 盈利能力：雖營收成長穩定，但毛利率需進一步提升，以反映高端技術的附加值。
- 政策敏感度：政府補助政策的落實進度將直接影響訂單量，需密切關注環保署相關動態。
- 海外風險管理：越南、印度等市場的政治經濟風險需納入考量，可透過遠期合約鎖定匯率降低波動影響。
- 技術競爭力：持續關注公司研發投入及專利申請情況，確保技術領先性不被競爭對手超越。
對於散戶投資人而言，6624適合作為中長期投資標的，建議在股價回檔時分批布局，並設定15-20%止盈點，同時關注每季法說會對營運進度的更新。此外，可結合相關ETF（如臺灣永續高息ETF）分散風險，或留意同產業其他標的（如環科科技、中宇環保）進行比較。
之前法說會的資訊
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- 本公司受邀參加玉山證券舉辦之法人說明會，說明公司營運概況及展望。 完整財務業務資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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