奈米醫材（6612）法說會日期、內容、AI重點整理

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奈米醫材（6612）法說會日期、直播、報告分析

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報告整體觀點與投資分析

本報告呈現了應用奈米醫材科技股份有限公司（6612 奈米醫材）在2025年第二季法人說明會上的營運成果與未來展望。整體而言，該公司正處於一個積極的全球擴張與轉型階段，戰略性地從技術服務與權利金收入轉向直接的醫材產品銷售。報告內容揭示了公司在產品開發、國際市場佈局、監管認證及產能擴張方面的顯著進展，為其長期成長奠定了基礎。

利多因素

  • 強勁的營收成長： 2025年上半年營業收入達新臺幣566,846千元，較2024年上半年（新臺幣345,940千元）增長約64%，顯示市場需求強勁及擴張策略見效。
  • 營收結構優化： 醫材及射出成型等銷售收入佔比從2023年的29%大幅提升至2025年上半年的62%，成為主要營收來源，這通常意味著更高的產品價值鏈參與度及成長潛力。
  • 積極的全球市場佈局： 透過收購美國人工水晶體製造商MILLENNIUM BIOMEDICAL INC.（持股100%），以及在法國成立子公司AST VISIONCARE FRANCE，有效擴大了在美國、西歐及北歐市場的影響力。
  • 關鍵監管認證里程碑： Asqelio™系列人工水晶體（Monofocal及Monofocal Toric）已通過歐盟醫療器材法規MDR認證，為產品進入龐大的歐洲市場掃清障礙。
  • 中國市場取得重大進展： 大陸子公司碩創(上海)醫療器械有限公司陸續取得多項人工水晶體及植入系統的NMPA註冊證（包括「推見®人工晶状体」、「推见®预装式人工晶状体」、「推特®HBL」及「推特®GBF」植入系統），並啟動廠區營運及產品臨床試驗，顯示其在中國市場的積極擴張與深耕。
  • 產品線持續創新與擴展： Asqelio™產品線持續擴展至Pluris™及Toric等更先進類型，並積極開發預裝式人工水晶體植入系統，保持技術領先優勢。
  • 強化供應鏈自主性： 參與台灣醫療器材及電子塑膠製品射出成型暨模具設計開發公司詠豪科技股份有限公司增資案（持股60%），有助於提升醫療器材產品供應鏈的自主性及完整性。
  • 穩固的客戶關係： 美國子公司AST PRODUCTS, INC.接獲客戶授權合約展期至2029年，顯示穩定的長期合作關係。

利空因素

  • 短期獲利能力下滑： 儘管營收大幅增長，2025年上半年稅後純益為新臺幣10,204千元，較2024年上半年（新臺幣13,351千元）及2024年全年（新臺幣54,513千元）有所下降。每股盈餘（EPS）也從2024年上半年的0.91元降至2025年上半年的0.71元，這可能是由於收購、整合成本、市場擴張費用或新業務初期利潤率較低所致。
  • 國際市場競爭加劇： 醫療器材市場競爭激烈，儘管公司持續創新與擴張，仍需面對國際大廠的競爭壓力。
  • 監管風險與合規成本： 應對歐盟MDR等法規要求需要投入大量資源進行驗證與審查，這會增加營運成本和不確定性。
  • 整合風險： 併購新公司（如MBI及詠豪科技）可能面臨文化、管理及營運上的整合挑戰，若整合不順利可能影響短期績效。

對股票市場的潛在影響

短期內，奈米醫材的股價可能會因其2025年上半年每股盈餘的下降而面臨一定壓力。部分投資者，特別是那些側重短期獲利表現的投資者，可能會對此感到擔憂。然而，對於理解公司成長策略的長期投資者而言，營收的大幅增長、成功的全球擴張佈局和多項關鍵監管認證將被視為重要的積極信號。市場可能會在短期獲利與長期成長潛力之間進行權衡。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢： 預期營收將繼續保持強勁增長，主要來自醫材產品銷售的推動。但由於新業務的整合成本、市場推廣費用以及產能爬坡，淨利潤率和每股盈餘可能在短期內仍承壓或波動。公司將持續投入資源於產品驗證、臨床試驗及展會參與。
  • 長期趨勢： 極為樂觀。奈米醫材透過一系列併購、新設子公司及產品認證，已在全球主要市場（美國、歐洲、中國）建立了堅實的基礎，並大幅提升了自身在人工水晶體及其植入系統領域的競爭力。隨著產品線的豐富、市場覆蓋率的提升以及規模經濟的實現，預期長期營收和獲利能力將同步增長。全球人口老化及白內障手術需求增加也為公司提供了穩固的市場驅動力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 關注獲利下滑的解釋： 散戶投資人應仔細分析公司對2025年上半年淨利下滑原因的解釋，判斷其是否為短期策略性投資所致，而非結構性問題。應關注未來財報中毛利率和營益率的變化趨勢。
  2. 評估併購整合效益： 密切關注新併購子公司（MBI、詠豪科技）的整合進度及其對公司整體營收與獲利的貢獻。成功的整合將是未來成長的關鍵。
  3. 留意市場拓展進度： 重點追蹤公司在歐盟MDR認證產品的銷售表現，以及在中國市場（集採平台掛網、經銷合約簽訂）的實際拓展成效。
  4. 長期投資思維： 鑑於公司目前處於高速成長和轉型階段，投資人應抱持長期投資視角，不宜過度解讀短期獲利波動。應著重評估其全球佈局、產品競爭力及市場潛力。
  5. 風險意識： 應意識到醫療器材產業的監管風險、匯率風險以及國際貿易政策變化可能帶來的影響。

報告摘要與主要趨勢分析

一、集團基本資料

  • 公司名稱： 應用奈米醫材科技股份有限公司 (ICARES MEDICUS)
  • 股票代碼： 6612 (TW)
  • 成立時間： 2011年7月14日
  • 上櫃掛牌： 2018年7月18日
  • 實收資本額： 新臺幣430,764,400元
  • 集團人數： 截至2025年6月30日為406人
  • 核心產品：
    • (三類醫材) 白內障手術用人工水晶體
    • (二類醫材) 白內障手術用人工水晶體植入系統
    • (醫用塗層) 高階醫材表面處理技術
  • 全球佈局： 德國、法國、西班牙、美國（波士頓、加州）、中國（上海、彰化）、臺灣（新竹）均設有據點或子公司，顯示廣泛的國際化營運網絡。

二、產品與技術

  • 核心產品線：
    • 人工水晶體： 包含單焦點 (Monofocal)、進階單焦點延伸焦段 (Pluris™)、延伸焦段 (EDOF) 和三焦點 (Trifocal) 等多種功能型人工水晶體，並提供散光矯正型 (Toric) 選項，採用雙非球面光學設計，旨在提供最佳視線效果。
    • 人工水晶體植入系統： 開發多款植入器（lioli™、pioli™、BL-Cart™、bioli™、pioli Plus™、推特®BF、推特®HBL、推特®GBF），強調產品上市銷售並獲得客戶肯定，且提供客製化設計。
    • 高階醫材表面塗層： 產品包含LubriLAST™、HydroLAST™和LubrMATREX™。
  • 專利佈局： 截至2024年，已獲得多項美國專利，呈現持續的研發投入與智慧財產權累積，從1993年的5,236,563到2024年的11,963,868，專利數量呈增長趨勢。
  • 產品發展藍圖： Asqelio™系列人工水晶體及預裝式植入系統持續擴展，從2017年的單焦點產品，逐步發展至2024年的Pluris™和Pluris™ Toric，顯示產品功能不斷升級和多元化。植入器系列亦不斷取得FDA 510(k)及CE認證。
  • 科學驗證： 多篇Asqelio™系列產品的學術論文已發表於國際同行評審期刊，為產品技術及臨床效果提供科學證據。

三、經營實績

營運成果

項目 2025H1 2024H1 2024 2023
營業收入 (新臺幣千元) 566,846 345,940 859,793 605,452
營業毛利 (新臺幣千元) 332,634 267,076 599,729 482,402
稅後純益 (新臺幣千元) 10,204 13,351 54,513 64,431
EPS (元) 0.71 0.91 2.41 2.55

註：詠豪科技及MBI分別於2024年6月及7月成為本集團之子公司。

主要趨勢：
  • 營業收入： 呈現顯著成長。2025年上半年營業收入為566,846千元，較2024年上半年（345,940千元）大幅增長約64%。年度營業收入從2023年的605,452千元增至2024年的859,793千元。
  • 營業毛利： 亦同步成長。2025年上半年毛利為332,634千元，高於2024年上半年的267,076千元。年度毛利從2023年的482,402千元增至2024年的599,729千元。
  • 稅後純益與EPS： 雖營收及毛利增長，但稅後純益和每股盈餘在近期呈現下滑趨勢。2025年上半年稅後純益為10,204千元，低於2024年上半年的13,351千元。年度稅後純益從2023年的64,431千元降至2024年的54,513千元。每股盈餘也從2023年的2.55元逐年下降至2025年上半年的0.71元。這可能與公司進行的擴張、併購帶來的整合成本或初期投入有關。

營收分類與比重變化

項目 2025H1 % 2024 % 2023 %
技術服務收入 102,836 18% 200,340 23% 205,014 34%
權利金收入 114,125 20% 225,100 26% 221,008 37%
醫材及射出成型等銷售收入 349,885 62% 434,353 51% 179,430 29%
合計 566,846 100% 859,793 100% 605,452 100%

註：詠豪科技及MBI分別於2024年6月及7月成為本集團之子公司。

主要趨勢：
  • 營收結構顯著轉變： 公司營收重心已從過往的技術服務與權利金收入，快速轉移至醫材及射出成型等產品銷售。
  • 技術服務收入： 佔總營收比重從2023年的34%下降至2025年上半年的18%。
  • 權利金收入： 佔總營收比重從2023年的37%下降至2025年上半年的20%。
  • 醫材及射出成型等銷售收入： 成為最主要的成長動能。其佔總營收比重從2023年的29%大幅提升至2024年的51%，並在2025年上半年進一步增至62%。絕對金額從2023年的179,430千元大幅成長至2024年的434,353千元，2025年上半年已達到349,885千元，顯示產品銷售業務的爆發性成長。此轉變主要歸因於2024年下半年併購詠豪科技及MBI。

四、營運展望

集團業務發展方向

  • 技術創新： 針對新客戶需求，開發各項客製化表面處理技術應用。
  • 市場拓展： 持續深耕現有醫療器材銷售市場，並積極拓展新市場。
  • 法規遵循： 完成歐盟現行醫療器材指令 (MDD) 轉換至新的醫療器材法 (MDR)。
  • 臨床驗證： 完成各項正在歐洲進行中的人工水晶體與植入器之上市後臨床實驗。
  • 品牌推廣： 持續參加ESCRS、ASCRS及AAO等國際性展會。

大陸市場營運計畫

  • 市場進入： 醫療器材產品積極通過集採平台掛網，並簽訂經銷合約（如廣東、山東及河南等省份）。
  • 產品線擴充： 持續開發並進行多款自有品牌人工水晶體植入系統產品註冊。
  • 品牌推廣： 持續參加CSCRS等行業展會。

近期重要事件摘要

  • 2025.07：美國子公司AST VISIONCARE, INC.的人工水晶體產品「Asqelio™ Monofocal」及「Asqelio™ Monofocal Toric」通過歐盟MDR認證。
  • 2025.07：美國子公司AST PRODUCTS, INC.接獲客戶授權合約展期至2029年。
  • 2025.07：大陸子公司碩創(上海)醫療器械有限公司代理「aspicio™ EDOF Preloaded IOL Delivery System」完成NMPA第三類醫材第二階段臨床實驗。
  • 2025.06：大陸子公司碩創(上海)醫療器械有限公司人工水晶體植入系統「推特®HBL」及「推特®GBF」取得NMPA醫療器械註冊證。
  • 2025.01：大陸子公司碩創(上海)醫療器械有限公司人工水晶體「推见®人工晶状体」取得NMPA三類醫療器械註冊證。
  • 2024.09：大陸子公司碩創(上海)醫療器械有限公司浦江廠區開始營運。
  • 2024.08：大陸子公司碩創(上海)醫療器械有限公司人工水晶體「推见®預裝式人工晶状体」取得NMPA三類醫療器械註冊證。
  • 2024.07：透過美國子公司AST VISIONCARE, INC.收購美國人工水晶體製造公司「MILLENNIUM BIOMEDICAL INC.」95%股權，現已持有100%股權。
  • 2024.06：參與台灣醫療器材及電子塑膠製品射出成型暨模具設計開發公司「詠豪科技股份有限公司」現金增資，持股60%。
  • 2024.05：美國子公司AST VISIONCARE, INC.於法國與當地策略合作夥伴共同成立子公司AST VISIONCARE FRANCE，拓展西歐及北歐市場。
  • 持續深耕眼科醫療器械市場，並與多位眼科醫師於國際期刊發表產品技術及臨床實驗結果論文。
  • 因應歐盟醫療器材法案(MDR)，已啟動醫材產品相關驗證並於西班牙開展多項人工水晶體及植入器產品之臨床試驗。

總結

應用奈米醫材科技股份有限公司的2025年第二季法人說明會報告，描繪了一家在醫療器材特別是眼科領域，積極尋求全球成長與轉型的公司。儘管短期內面臨獲利能力下降的挑戰，這很可能與其在市場擴張、併購整合和產品研發上的重大投資相關。公司在產品線多元化、專利佈局、全球市場滲透（尤其是中國和歐洲）、以及供應鏈垂直整合方面展現了強烈的企圖心與執行力。

從長遠來看，奈米醫材的戰略方向清晰，特別是將營收重心轉向高價值的醫材產品銷售，並在全球主要市場取得關鍵性監管認證，這些都為其未來的可持續增長奠定了堅實基礎。隨著新併購公司的成功整合、新產品在全球市場的逐步放量以及規模經濟效益的顯現，預期公司的營運表現將持續向好。

對於投資者，特別是散戶而言，重要的是要超越短期財務數據的表面波動，深入理解公司背後的成長邏輯和長期價值。應密切關注其併購整合進度、新市場開拓成效以及後續財務報告中毛利率和淨利率的改善情況。奈米醫材正處於一個關鍵的轉型期，雖然短期內可能會有一些顛簸，但其積極的佈局和創新能力，有望在未來為股東帶來豐厚回報。

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