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捷敏-KY（6525）法說會日期、直播、報告分析

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台北市大安區仁愛路四段169號15樓(富邦金融中心)
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本公司受邀參加富邦證券舉辦之法人說明會，說明公司營運概況及未來展望。
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以下內容由AI生成：

本報告旨在整理倍力資訊股份有限公司 (股票代碼：6874) 於2025年9月26日法人說明會所提供的資訊。以下內容將提供對報告的整體觀點、對股票市場的潛在影響、未來趨勢判斷及投資人應注意的重點，並針對報告內容嘗試判斷資訊屬於利多或利空。

整體報告觀點

本報告呈現了倍力資訊股份有限公司作為台灣資訊服務整合專家的多面向發展。從公司簡介、永續成長商業模式，到經營實績與未來發展方向，報告內容涵蓋了企業的核心競爭力、市場策略及財務表現。倍力資訊在軟體產品、專業服務及代理業務上均有所著墨，特別是在人工智慧 (AI Agent)、資安 (CyberSecurity) 及永續發展/ESG (碳財永續) 等前瞻領域展現了明確的佈局。

儘管報告中揭露的2025年上半年財務數據顯示營收及絕對獲利呈現年減，然毛利率與營業利益率有所提升，顯示公司在營運效率或產品組合優化上有所進展。此外，員工結構朝向產品研發的顯著傾斜，以及台灣上市櫃公司永續發展的法規趨勢，均凸顯公司在創新及長期成長潛力上的戰略佈局。整體而言，報告呈現了公司在面對短期挑戰時，積極投資未來、深化核心競爭力的策略，旨在抓住產業轉型與法規變革帶來的長期機會。

潛在股市影響

短期影響：報告中2025年上半年營收、營業淨利及稅後純益年減的數據，特別是每股盈餘的下滑，可能在短期內對倍力資訊的股價造成壓力。市場投資人可能會對公司近期的成長動能產生疑慮，導致觀望或賣壓。然而，毛利率和營業利益率的改善，以及產品研發人員比例的增加，可能為股價提供一定的支撐，或至少減緩潛在的跌幅，因為這暗示了營運體質的優化和未來的成長潛力。

長期影響：倍力資訊在AI、資安和ESG領域的策略佈局，特別是受惠於台灣金管會推動的IFRS永續準則及碳盤查強制要求，預計將為公司帶來強勁的長期成長動能。這些都是當前及未來數年內市場的關鍵趨勢和剛性需求。公司在這些領域的領先地位和解決方案的成效 (如CarbonKeeper顯著縮短盤查時間)，有望吸引長期資金的關注。若公司能有效將這些戰略投資轉化為持續增長的營收和獲利，長期股價表現將會受到正面積極的影響。

未來趨勢判斷

短期趨勢：預期倍力資訊在2025年下半年仍可能面臨營收成長的挑戰，需要密切關注其主要客戶產業（如金融、製造）的景氣復甦情況，以及新產品/解決方案的推廣進度能否有效彌補上半年營收的缺口。雖然毛利率和營業利益率的提升是正面訊號，但若無法帶動絕對獲利的顯著改善，市場仍可能對其短期表現持保守態度。

長期趨勢：倍力資訊的長期發展前景極為樂觀。台灣上市櫃公司強制接軌IFRS永續準則及碳盤查的政策，為倍力資訊的ESG相關解決方案創造了巨大的市場需求，這是一項具備結構性與長期性的利多。公司在AI和資安領域的投入，亦符合全球企業數位轉型與強化韌性的趨勢，這些都是高附加價值且持續增長的市場。隨著這些策略性投資的逐步成熟並貢獻營收，倍力資訊有望在未來數年內實現營收和獲利的穩健成長。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 關注最新財務報告：雖然報告提供2025年H1數據，但散戶應密切關注公司後續季度財報，特別是營收成長率是否止跌回升，以及毛利率、營業利益率的改善是否能帶動稅後淨利和EPS的同步增長。
  2. ESG業務成長動能：倍力資訊在永續發展領域具備顯著優勢與潛力。散戶應關注「碳管家」及IFRS永續財務揭露解決方案的客戶導入數量、合約金額及市場佔有率，這將是判斷公司長期成長的關鍵指標。
  3. AI與資安解決方案進展：留意公司在AI Agent與資安特遣隊等新興解決方案的產品開發、市場推廣及客戶成功案例，這些是公司創新與轉型的重要驅動力。
  4. 產業景氣與政策變化：由於公司營收高度依賴金融及製造業客戶，需關注這些產業的景氣動向。同時，台灣金管會對永續發展的政策方向與時程，將直接影響公司相關業務的市場需求。
  5. 股利政策穩定性：近年公司現金股利穩定成長，顯示其獲利能力及回饋股東的意願。散戶可將此納入長期投資考量，但仍需搭配其營運成長性進行綜合判斷。

利多或利空判斷

  • 利多：
    • 市場地位與客戶基礎：獲選中華徵信所2024年TOP5000電腦軟體服務業第6名，且財務報告書解決方案獲逾400家上市櫃企業採用。
      • 依據：頁4「中華徵信所2024年TOP5000電腦軟體服務業第6名」、「財務報告書解決方案逾400家上市櫃企業採用」。
    • 產品組合多元性：擁有GCRS、CarbonKeeper等自有產品，並代理Oracle、SAP等國際大廠產品，形成軟體產品、專業服務及韌性解決方案的多元組合。
      • 依據：頁4「資服整合專家」、頁5「倍力自有產品」、「多元代理產品」。
    • 策略性投入高成長領域：以AI Agent、CyberSecurity及ESG碳財永續為核心的成長藍圖，符合全球數位轉型及永續發展趨勢。
      • 依據：頁13「以ACE為核心的智慧化成長藍圖」。
    • ESG法規趨勢驅動需求：台灣上市櫃公司永續發展路徑圖與IFRS永續準則的推動，為公司的碳管理與永續財務揭露解決方案創造剛性市場需求。
      • 依據：頁19「上市櫃公司永續發展路徑圖」、頁20「台灣接軌 IFRS 永續準則藍圖 IFRS S1 & S2」。
    • CarbonKeeper效益顯著：「碳管家」方案能將碳盤查與驗證時間從91天縮短至15.5天，提供客戶高效能價值。
      • 依據：頁22「效益分析：91天 → 15.5天」。
    • 營運效率提升：2025年上半年毛利率及營業利益率較去年同期有所提升，顯示公司成本控制及營運效率改善。
      • 依據：頁9「毛利率：113H1 11% → 114H1 14%」、「營業利益率：113H1 5% → 114H1 7%」。
    • 研發投入增加：2025年產品研發類員工比例從26%提升至35%，顯示公司對未來創新的投資與重視。
      • 依據：頁11「員工人力分布：2024年產品研發類26% → 2025年產品研發類35%」。
    • 現金股利穩定增長：近年現金股利從2021年的每股1.5元成長至2024年的每股4元，顯示公司穩健的現金流及股東回饋政策。
      • 依據：頁7「股利配發-現金：2021年每股1.5元 → 2024年每股4元」。
  • 利空：
    • 近期財務表現下滑：2025年上半年營收、營業淨利、稅後純益及每股盈餘均較去年同期呈現年減。
      • 依據：頁8「114年H1 YOY」數據，營業收入-29%、營業毛利-7%、營業淨利-13%、稅後純益-21%、EPS(元)-21%。
    • 主要營收來源下降：2025年上半年金融及製造業兩大核心營收來源的絕對金額皆呈現顯著下滑，製造業下降幅度達35%。
      • 依據：頁10「營收(產業別比較)」，金融業從565,076千元降至407,418千元，製造業從455,623千元降至293,756千元。
    • 員工人月數微幅增加但獲利下降：在營收及獲利皆下滑的情況下，員工人月數仍微幅增加1%，可能影響人均生產力。
      • 依據：頁8「人月數：113年H1 544 → 114年H1 547, YOY 1%」。

條列式重點摘要

公司簡介及市場地位

  • 倍力資訊股份有限公司 (股票代碼：6874) 創立於1999年，資本額為新台幣2.2億元。
  • 公司被定位為「全台最懂財務長的資訊公司」，專精於資服整合，提供高效軟體產品、整合專業服務及韌性解決方案。
  • 於2024年，中華徵信所將倍力資訊評選為TOP5000電腦軟體服務業的第6名。
  • 其財務報告書解決方案已被超過400家上市櫃企業採用。
  • 倍力資訊是台灣年度最大規模財務長聯誼會的發起者或主要參與者。
  • 2024年合併營收約新台幣17.73億元。

永續成長商業模式

倍力資訊的商業模式建立在自有產品、多元代理產品及專業服務三大支柱上，以實現持續的營收與獲利成長。

  • 倍力自有產品：包括GCRS (集團合併報表系統)、EZSO、EZPI、CarbonKeeper (組織碳盤查與碳足跡管理)、以及符合IFRS永續財務揭露標準的解決方案。
  • 多元代理產品：與Oracle (6條產品線)、SAP (3條產品線)、Quest + One Identity (8條產品線)、Cisco (3條產品線)、IBM (2條產品線) 等國際知名廠商合作，提供多樣化的產品線。
  • 多元解決方案與專業服務：透過提供自有專業服務，持續創造獲利成長。

經營實績與財務趨勢

近年損益及股利分配 (單位：新台幣千元，每股盈餘/股利為元)
項目 2021 2022 2023 2024 2025H1
營業收入 1,164,726 1,476,766 1,598,779 1,773,324 891,042
營業淨利 101,984 119,016 115,514 126,474 62,264
稅後損益 78,999 91,557 89,432 98,157 44,660
每股盈餘(元) 4.83 4.81 4.07 4.46 2.03
股利配發-現金(元) 1.5 3.8 3.8 4.0 -
股利配發-股票(元) 3.0 0 0 0 -
  • 營業收入：從2021年的11.6億元穩健成長至2024年的17.7億元，呈現逐年上升趨勢。2025年上半年為8.9億元，若按此推估全年，將維持與2024年相近的水準。
  • 營業淨利與稅後損益：整體呈現成長趨勢，但2023年相對2022年略有下滑，隨後2024年再次創新高。2025年上半年數據若年化，與2024年相比呈現持平或微幅下降。
  • 每股盈餘(EPS)：在2023年出現下滑至4.07元後，2024年回升至4.46元。2025年上半年為2.03元，若年化則約為4.06元，與2023年水準相近。
  • 股利配發：公司傾向以現金股利回饋股東，且現金股利從2021年的每股1.5元逐年提高至2024年的每股4元，顯示公司健康的現金流和穩定的獲利。股票股利則在2022年後停止發放。
近二年營運比較 (113年H1 vs 114年H1) (單位：新台幣千元，EPS為元)
項目 113年H1 (2024H1) 114年H1 (2025H1) 年增率 (YOY)
營業收入 1,254,706 891,042 -29%
營業毛利 134,556 124,797 -7%
營業淨利 71,818 62,264 -13%
稅後純益 56,500 44,660 -21%
人月數 544 547 1%
EPS(元) 2.57 2.03 -21%
  • 營收與獲利全面下滑：2025年上半年（114年H1）相較於2024年上半年（113年H1），營業收入大幅減少29%，營業毛利減少7%，營業淨利減少13%，稅後純益減少21%，每股盈餘也下降21%。這顯示近期營運面臨較大挑戰。
  • 人月數微增：在營收和獲利普遍下降的情況下，員工人月數卻微幅增加1%，可能暗示人均生產力有所下降。
近二年財務資訊(三率分析) (113年H1 vs 114年H1)
項目 113年H1 (2024H1) 114年H1 (2025H1)
毛利率 11% 14%
營業利益率 5% 7%
稅後純益率 (淨利率) 5% 5%
  • 毛利率與營業利益率提升：儘管營收下滑，但毛利率從11%提升至14%，營業利益率從5%提升至7%。這表示公司在成本控制、產品組合優化或營運效率方面有所改善。
  • 稅後純益率持平：稅後純益率維持在5%的水準，顯示在營業成本和費用控制得宜的情況下，非營業項目可能影響不大。
近二年財務資訊-營收(產業別比較) (113年H1 vs 114年H1) (單位：新台幣千元)
產業別 113年H1 (2024H1) 佔比 (113H1) 114年H1 (2025H1) 佔比 (114H1) 絕對金額變化
金融 565,076 45% 407,418 46% -157,658
製造 455,623 36% 293,756 33% -161,867
電信 17,230 2% 21,842 2% +4,612
政府機關學校 13,636 1% 12,937 2% -699
OTR (其他) 203,141 16% 155,089 17% -48,052
合計 1,254,706 100% 891,042 100% -363,664
  • 主要營收貢獻產業：金融與製造業是倍力資訊最大的兩大營收來源，合計佔比超過70%。
  • 各產業營收變化：
    • 金融業營收在2025年上半年減少28%，但佔比略為提高 (45% → 46%)。
    • 製造業營收在2025年上半年減少35%，佔比顯著下降 (36% → 33%)。
    • 電信業是唯一營收逆勢增長的產業，增幅達27%，但其佔比仍維持在2%。
    • 其他產業的營收亦呈現不同程度的下滑。
  • 整體營收結構變化：金融業和OTR的佔比略增，而製造業佔比下降，顯示公司營收在主要產業的分布上有所調整。

員工人力分布

員工人力分布 (2024年 vs 2025年)
類別 2024年百分比分布 2025年百分比分布 變化
產品研發類 26% 35% +9%
技術服務類 28% 20% -8%
業務行銷類 30% 29% -1%
管理行政類 16% 16% 0%
  • 研發投入顯著增加：產品研發類員工比例從2024年的26%大幅提升至2025年的35%，顯示公司正積極投資於產品創新與技術開發。
  • 技術服務類減少：技術服務類員工比例從28%下降至20%，可能反映公司在技術服務效率的提升或策略性調整。
  • 業務行銷類微幅下降：業務行銷類員工比例略微下降1%，管理行政類則維持不變。

解決方案發展方向 (ACE-centric Intelligent Growth Blueprint)

倍力資訊的智慧化成長藍圖圍繞著AI (AI Agent)、C (CyberSecurity) 和E (ESG) 三大核心發展。

  • AI Agent (企業AI代理人)：
    • 協助企業智慧化決策、自動化企業流程、提升營運效率與反應速度。
    • 目標是自動化營運、強化競爭力、滿足市場需求、最大化資料價值並升級商業模式。
    • 具備專屬智慧引擎、資安防護無虞及領先的競爭優勢。
  • CyberSecurity (資安特遣隊)：
    • 針對台灣與亞太地區日益嚴峻的資安威脅（2025年Q1台灣每週平均遭遇4,152次攻擊，亞太網路攻擊事件數年增超過三分之一）。
    • 提供建構全方位資安防護、守護企業核心營運資產、確保營運不中斷快速復原的解決方案。
    • 涵蓋弱點掃描、身份與存取安全強化、即時資料加密保護等多面向服務。
  • ESG (碳財永續)：
    • 提供財務報告書解決方案、碳管理解決方案 (CarbonKeeper) 及永續財務揭露解決方案。
    • CarbonKeeper榮獲ASOCIO 2023、2025 ESG Award，已被逾百大企業導入。
    • 該方案包含組織碳盤查、產品碳足跡及碳減量模擬，能顯著縮短驗證時間（從91天縮短至15.5天）。
    • 企業因應IFRS S1/S2氣候資訊揭露的核心平台，協助整合氣候與財務資訊，並能一鍵產出IFRS永續專章。
    • 台灣上市櫃公司將分階段強制適用IFRS永續準則 (S1 & S2)，從2025年起依資本額陸續要求個體公司盤查及確信，並於2028-2029年擴展至所有上市櫃公司全面揭露，至2050年實現淨零目標。

策略聯盟與軟體控股公司發展

倍力資訊致力於建構軟體業生態系，透過策略聯盟與軟體控股公司發展，以實現多元事業體及價值最大化。

  • 發展動機：整合AI、HR Solutions、CarbonKeeper、GCRS、EZSO、EZPI等產品與服務。
  • 優勢：具備良好的品牌口碑、優秀穩健的團隊、穩定現金流、豐富的外部資源及轉投資經驗。
  • 效益：推動多元事業體發展，具備獨立成長潛力；透過聚焦與專業分工實現價值最大化；加速策略聯盟與國際合作。

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