保瑞（6472）法說會日期、內容、AI重點整理

保瑞（6472）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2026/09/24 09:00
地點: 高盛新加坡辦公室
相關說明: 本公司受邀參加高盛舉辦之Goldman Sachs Global Healthcare CDMO Day，會中將就本公司財務及營運狀況向投資法人說明。
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文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

保瑞（6472）2026年第二季法說會法人分析報告

【整體分析與總結】

保瑞集團於2026年第二季繳出極為亮眼的財務與業務表現，各項重要營運指標全面呈現雙位數至三位數的高速成長。受惠於CDMO業務回穩、全球銷售業務中罕病產品線強勁帶動，以及消費者保健（CHC）業務因垂直整合效益發酵，整體獲利能力顯著重返成長軌道。對股票市場而言，這是一份具高度激勵效果的財報，不僅消除了市場對先前營運谷底的疑慮，更以創歷史新高的在手訂單與現金水位，奠定了長期的成長基石。展望未來，短期內下半年隨著Rockville廠加入貢獻與旺季到來，營運動能無虞；長期而言，透過美國在地化佈局、大分子產能擴充及AI數位化轉型（BORA AIM計畫），保瑞正穩步擴大其全球競爭優勢。投資人（特別是散戶）應特別注意公司在手現金水位創高背後的併購與資本支出規劃、各廠區稼動率的提升進度，以及新藥取證與產線驗證的時程。

📊 財務表現重點摘要

營業收入：2026年第二季營收達新台幣 58.9億元，較上一季（QoQ）大幅成長 47%，較去年同期（YoY）成長 21%。

毛利與毛利率：第二季毛利為新台幣 24.3億元，季增 69%、年增 20%；單季毛利率維持在 41% 的穩健水準，優於前一季的 36%。

獲利指標：營業淨利達新台幣 9.86億元（季增 142%），營業利益率 17%；稅前淨利達新台幣 8.12億元（季增 269%）；歸屬母公司淨利為新台幣 5.97億元，基本每股盈餘（EPS）為 4.36元，較上一季大幅跳增 1976%。

現金與財務結構：受即將交割Rockville廠準備影響，期末在手現金與約當現金創下歷史新高達新台幣 84.31億元；淨負債/權益比與淨營運資金對營收比（NWC/Rev）持續改善，財務結構更趨健康。

📈 各業務板塊趨勢與表現

CDMO（委託開發暨製造）業務：佔總營收 36%。受惠於馬里蘭州針劑廠全季正常營運及各廠稼動率提升，季度營收達新台幣 21.2億元（季增 40.2%、年增 33.0%）。滾動12個月在手訂單達美金 3.17億元，新簽合約價值達美金 3.78億元，雙雙創下歷史新高。

全球銷售業務：佔總營收 50%。營收達新台幣 29.3億元（季增 30.4%，年減 2.7%）。主要由罕病產品線 Vigabatrin（VIGAFYDE®）持續雙位數季增所帶動，處方覆蓋率如預期達成過半；學名藥 DLS 則受惠於政府回補庫存訂單與競爭期結束而回溫。

CHC（消費者保健）業務：佔總營收 14%。營收表現爆發，季增高達 354.4%、年增 234.3%。主要受惠於子公司晨暉生技增持並完成威德（Weider）併購案，其中威德品牌佔 73%，健康長壽與運動增效產品表現最佳。

⚖️ 利多與利空因素解析

🟢 利多因素（具文件依據）

訂單能見度創歷史新高：滾動12個月在手訂單達 3.17億美元，新簽外部客戶合約達 3.78億美元，且前20大製藥客戶長期重大合約已進入技轉期，預期 2027年第三季量產。

產能擴充與新廠加入：7月起 Rockville 廠新增 12,000升產能及 3個量產案貢獻營收，預期將再提升 6,000萬美元在手訂單，下半年排產批次數將超過去年同期。

獲利與現金流結構顯著改善：受專科品牌藥增長與學名藥組合優化帶動，現金周轉效率提升，第二季 EPS 達 4.36元，季增近 20 倍。

數位轉型效益展現：推動 BORA AIM 計畫，預期未來可大幅縮短不合規處理天數及 CMC 文書時間，提升 CDMO 競標優勢。

🔴 利空或潛在風險因素（具文件依據）

廠區歲修與法規驗證：馬里蘭州針劑廠於第三季安排歲修，並需回應 FDA 建議進行舊產線品質驗證專案，短期內可能對該廠區產能利用率造成干擾。

部分業務年對年微幅下滑：全球銷售業務營收較去年同期微減 2.7%，顯示部分成熟產品線仍面臨市場競爭壓力。

📋 財務數據摘要表

合併綜合損益項目 (NT$ mn) 2Q2026 1Q2026 QoQ (%) 2Q2025 YoY (%)

營業收入 (Revenue) 5,889 4,001 +47% 4,868 +21%

營業毛利 (Gross Profit) 2,430 1,442 +69% 2,019 +20%

毛利率 (GM%) 41% 36% +5 pts 41% 0 pts

營業淨利 (Operating Profit) 986 407 +142% 992 -1%

營業利益率 (OP Margin%) 17% 10% +7 pts 20% -3 pts

歸屬母公司淨利 (Net Income) 597 32 +1766% 635 -6%

基本每股盈餘 (Basic EPS) (NT$) 4.36 0.21 +1976% 4.97 -12%

【結論與投資建議】

綜合上述分析，保瑞（6472）在 2026 年第二季展現了強大的集團整合綜效與執行力。法人觀點認為，公司透過 CDMO、全球銷售與 CHC 三大支柱並進，成功擺脫單一產品依賴，業務結構更具韌性。對未來趨勢的判斷上，短期內下半年受惠於旺季效應、Rockville 廠加入營運及新產品上市，營運表現有望超越上半年；長期則看好美國在地化製造需求與數位化 AI 賦能帶來的龐大商機。投資人應注意重點包含：密切追蹤馬里蘭廠歲修與 FDA 驗證進度、Rockville 廠與泰福生技整合後的實際獲利貢獻，以及下半年零售旺季中 CHC 業務（威德品牌）的營收成長延續性。建議投資人採取中長期分批布局策略，審慎評估法人說明會釋出的各項正面藍圖與實際執行進度。

合併綜合損益項目 (NT$ mn)	2Q2026	1Q2026	QoQ (%)	2Q2025	YoY (%)
營業收入 (Revenue)	5,889	4,001	+47%	4,868	+21%
營業毛利 (Gross Profit)	2,430	1,442	+69%	2,019	+20%
毛利率 (GM%)	41%	36%	+5 pts	41%	0 pts
營業淨利 (Operating Profit)	986	407	+142%	992	-1%
營業利益率 (OP Margin%)	17%	10%	+7 pts	20%	-3 pts
歸屬母公司淨利 (Net Income)	597	32	+1766%	635	-6%
基本每股盈餘 (Basic EPS) (NT$)	4.36	0.21	+1976%	4.97	-12%

之前法說會的資訊

日期: 2026/08/14 14:00
地點: 台北市大安區敦化南路二段97號（敦南摩天大樓）11樓
相關說明: 本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況
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文件報告: 公司未提供

日期: 2026/06/26 10:00
地點: Goldman Sachs Office, 2 Queen's Road Central, Hong Kong
相關說明: 本公司受邀參加Goldman Sachs舉辦之GS China Healthcare Corporate Day Jun 2026
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日期: 2026/06/09 10:50
地點: 台北晶華酒店(地址:台北市中山區中山北路二段39巷3號)
相關說明: 本公司受邀參加元大證券舉辦之2026年第二季投資論壇
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日期: 2026/03/27 08:30
地點: 美國紐約及波士頓
相關說明: 本公司受邀參加永豐證券及Auerbach Grayson舉辦之海外路演(NDR)，會中將就本公司財務及營運狀況向投資法人說明。公司簡報時間為美東時間3月24日上午8:30(台灣時間3月24日下午9:30)。
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日期: 2026/03/19 15:00
地點: 台北晶華酒店(地址:台北市中山區中山北路二段39巷3號)
相關說明: 本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況
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日期: 2026/01/15 10:00
地點: 美國舊金山，Westin St. Francis飯店
相關說明: 本公司受邀參加J.P. Morgan舉辦之第44屆J.P. Morgan Healthcare Conference
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日期: 2025/11/14 14:30
地點: 台北晶華酒店(地址:台北市中山區中山北路二段39巷3號)
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日期: 2025/10/17 10:00
地點: 線上法說會
相關說明: 本公司受邀參加J.P. Morgan舉辦之Global Healthcare Shanghai Conference
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日期: 2025/09/17 09:00
地點: 高盛證券新加坡辦公室
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日期: 2025/08/12 14:30
地點: 台北君悅酒店(地址:台北市信義區松壽路2號)
相關說明: 本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況
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日期: 2025/06/24 09:00
地點: Goldman Sachs Office, 59/F Cheung Kong Center, Hong Kong
相關說明: 本公司受邀參加Goldman Sachs舉辦之Goldman Sachs China Healthcare Corporate Day 2025
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日期: 2025/06/05 09:20
地點: 美國紐約Marriot Marquis Hotel
相關說明: 本公司受邀參加Jefferies舉辦之Jefferies Healthcare Conference，將就本公司財務及營運狀況向投資法人說明。公司簡報時間為美東時間6月5日上午9:20(台灣時間6月5日下午9:20)。
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文件報告: 公司未提供

日期: 2025/05/16 14:00
地點: 台北君悅酒店(地址:台北市信義區松壽路2號)
相關說明: 本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況
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日期: 2025/03/11 14:30
地點: 台北君悅酒店(地址:台北市信義區松壽路2號)
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日期: 2025/01/16 09:00
地點: 美國舊金山，Westin St. Francis飯店
相關說明: 本公司受邀參加J.P. Morgan舉辦之第43屆J.P. Morgan Healthcare Conference
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