統新（6426）法說會日期、內容、AI重點整理

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統新（6426）法說會日期、直播、報告分析

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統新光訊股份有限公司 (6426) 法人說明會報告之綜合分析與總結

這份發布於2025年8月18日的統新光訊 (6426) 法人說明會資料，清晰地呈現了公司對於光通訊產業未來趨勢的判斷，以及自身在該市場中的策略布局。報告內容主要圍繞光通訊設備市場的宏觀發展、美國寬頻網路基礎建設 (BEAD) 進度、雲端市場的演進，以及統新在新興應用領域的拓展，如生醫、半導體、車用與太空等。整體而言，該公司對於下半年的營收成長持正面展望，主要歸因於資料中心與美國BEAD通訊基礎建設的推動，並維持了股東友善的配息政策。

對報告的分析

此份報告透露出統新正處於一個高成長且變動快速的產業環境中。人工智慧（AI）的蓬勃發展毫無疑問是光通訊市場最核心的成長驅動力，這解釋了高階光收發器（如800G、1.6T）需求強勁的原因。統新作為提供光通訊薄膜濾光片與光學鍍膜元件的公司，其產品直接受益於此一趨勢。雲端巨頭資本支出的持續大幅成長，尤其是針對AI基礎設施的投入，預期將為統新帶來顯著的業務機會。此外，公司積極跨足生醫、半導體、車用和太空等高階鍍膜應用，顯示出其策略不僅限於單一市場，更致力於技術廣度和高附加價值的拓展，這有助於降低營運風險並開創新的成長曲線。

然而，報告中也揭示了部分潛在的挑戰和不確定性。美國BEAD專案的「技術中立」政策轉變，以及因此導致的資金撥付可能延遲最多6個月，將對短中期基建需求釋放產生影響。這可能意味著原本預期從光纖基礎設施快速實現的營收貢獻，其時程會略有推遲。另一方面，儘管高階光收發器需求旺盛，但1.6T產品的延遲部署，以及主要電信商資本支出的下降，可能在一定程度上影響特定產品線或客戶群的短期營收表現。公司雖提及營收有望成長，但並未在文件中提供過去財務數據的詳細經營實績圖表，這使得外部投資人難以從具體數字上量化其過去的成長動能與效率。

對股票市場的影響與未來趨勢評估

綜合判斷，統新的未來營運受產業大趨勢的影響顯著。短期內，BEAD政策的變動和1.6T產品的延遲可能會為其股價帶來波動性，市場可能在這些不確定因素明朗前持觀望態度。然而，長期來看，以下核心趨勢應能持續支持統新：

  1. **AI算力需求驅動光通訊升級**：AI數據中心的建設浪潮推動光收發器從400G、800G到1.6T甚至更高速率的演進，這對高精密度的光學元件（統新的核心產品）需求持續增長，是極強的長期利多。LPO和CPO等下一代技術的發展，更預示著其核心鍍膜技術在產業鏈中將佔據關鍵地位。
  2. **多角化布局降低風險**：公司不僅深耕光通訊，更擴大至生醫、半導體、車用與太空等領域，這些都是高毛利、高成長且前景廣闊的新興產業。成功開拓這些市場，將有效分散對單一市場的依賴風險，並帶來新的成長契機。
  3. **股東回饋彰顯財務穩健**：連續發放現金股利（每股0.5元），雖然金額不高，但表明公司財務狀況相對健康，並願意回饋股東。

預期在2025年下半年，由於資料中心建設的推進和美國BEAD計畫（儘管有延遲）最終資金的到位與執行，統新的營收仍有機會實現預期的增強。若延遲的利空消息已反映在股價上，則在未來利多兌現時，股價可能會有較大的反應。若國際總體經濟維持穩定增長，且全球企業資本支出傾向投資於AI基礎設施，統新將有望迎來新的成長波段。

投資人（特別是散戶）可注意的重點

散戶投資人應特別關注以下幾點：

  • **關注營收實際達成狀況與成長率**：儘管公司對下半年營收預期樂觀，但需緊密追蹤其每月營收公告，與財報表現進行比對，判斷其是否達到預期，特別是AI相關高階產品的營收佔比變化。
  • **政策性變化的影響**：BEAD專案的「技術中立」調整和撥款延遲已是不爭的事實。投資人應密切關注後續進度，以及統新如何應對這些變化，例如其在「光纖優先」以外的替代解決方案中是否有新商機。
  • **新產品、新市場的開發進程**：除了傳統光通訊，統新在生醫、半導體、車用與太空等新興領域的專案開發和訂單獲得情況，將是評估其長期成長潛力的重要指標。這些高階鍍膜應用往往具備較高的毛利率，對整體獲利能力的提升至關重要。
  • **同業比較與競爭優勢**：分析統新在技術上的護城河和競爭壁壘。在全球光學鍍膜市場中，統新如何保持競爭力、產品是否具備獨特性，以及是否能與Nvidia、Broadcom、AMD等關鍵供應商維持穩定的合作關係，是其持續成長的關鍵。
  • **波動中的布局機會**：對於像統新這類位於新興產業的公司，股價波動可能較大。如果因短期利空消息導致股價修正，且公司長期基本面依然穩固，這可能為看好其AI、5G和新應用領域的長期成長潛力的投資人，創造逢低佈局的機會。然而，投資人務必控制好風險，切忌追高殺低。

文件重點摘要

本文件提供了統新光訊（股票代碼：6426）在2025年8月18日法人說明會的文字內容，主要涵蓋了公司概況、市場趨勢分析及未來的經營展望。

  • 公司概況 (P3)：

    • 公司成立於2003年8月1日，並於2021年3月24日在台灣證券交易所上市。
    • 截至2025年6月30日，實收資本額為3.85億新台幣，公司員工數為207名。
    • 主要營業項目為光通訊主動/被動元件使用的薄膜濾光片，以及光學鍍膜元件 & ODM。

  • 光通訊設備市場趨勢 (全球) (P4)：

    • 電信市場：預計在2025年至2030年間實現穩定復甦，帶動DWDM、FTTX和無線射頻傳輸設備市場需求成長。

    • AI相關應用：

      • 從2024年起，AI相關銷售額已超越非AI應用。
      • 預計市場規模將從2024年的數十億美元，大幅成長至2030年的逾350億美元，顯示強勁增長趨勢。
      • LPO和CPO是推動2026年後成長的下一代核心技術。
      • 主要需求來源為Nvidia、Broadcom、AMD等領先廠商。

  • 美國寬頻網路基礎建設 - BEAD (P5)：

    • 整體計畫在2025年8月11日達到85%的進度，並已進入Subgrantee Selection Process。
    • 已截止提案的行政區達到52個，仍有4個行政區未截止。
    • 總撥款金額排名前三的州為：德州（超過33.1億美元）、加州（超過18.6億美元）、密蘇里州（超過17.3億美元）。
    • 政策重心從「光纖優先」轉移為「技術中立」，鼓勵低成本解決方案（如衛星、固定無線），此政策轉變可能導致資金撥付延遲最多6個月，並要求各州重新申請並徵求供應商提案。

  • 雲端市場趨勢 (P6)：

    • 光收發器市場：預計第二季銷售額將有10%的成長，主要驅動力來自800G和1.6T產品的銷售。

    • 資本支出：雲端巨頭（如Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle）的資本支出預計將持續大幅成長，其中Oracle的支出表現亮眼；相反，主要電信商的資本支出將會下降，尤其以美國三大電信商為甚。

    • 新興技術與部署策略：

      • AI對雲端基礎設施的投資是主要驅動力，導致高階光收發器（如800G）需求強勁。
      • 1.6T產品出現延遲部署。
      • Microsoft和Amazon主要推動400ZR/ZR+模組，用於資料中心集群連接。
      • Google和Meta將是800ZR/ZR+的主要消費者，應用於區域網路和廣域網路。
      • Microsoft甚至計畫跳過800ZR的部署，直接從400ZR升級至1600ZR，顯示出快速技術迭代與部分供應商部署策略的差異。
      • 新興市場出現Coherent-Lite收發器及支援光路交換機（OCS）的應用。

  • 其他應用領域拓展 (P7)：

    • 生醫領域（短期/中期）：客戶下單數量有顯著提升，積極拓展潛在客戶及應用領域。

    • 半導體領域（短期/中期）：推進用於光達與感測器之高性能鍍膜材料與工藝開發，對應市場多元應用需求；針對中遠紅外線鍍膜應用持續投入研發資源。

    • 車用領域（短期/中期）：推進用於光達與感測器之高性能鍍膜材料與工藝開發，對應市場多元應用需求；針對中遠紅外線鍍膜應用持續投入研發資源。

    • 太空領域（中期/長期）：投入低軌衛星雷射通訊系統中關鍵光學鍍膜元件的研發，強化性能與穩定性；推動太空光通訊用高精密鍍膜元件技術，對應高可靠性與抗輻射要求。

    • 其他領域（短期/中期）：持續與客戶協同開發新專案，配合國際客戶研發進程拓展海外市場。

  • 經營展望 (P8-P9)：

    • 展望下半年，受資料中心建設專案及美國BEAD通訊基礎建設進度推升，預期統新下半年營收成長動能可望增強。
    • 寬頻基建市場關注美國BEAD計畫進度。
    • 雲端市場目前主要受數據中心400G/800G需求驅動，但1.6T產品仍有延遲。
    • 由於文件提供的「經營實績-2」與「經營實績-3」頁面無實質數據內容，因此無法就歷史營運數據進行趨勢分析。

  • 股利政策 (P10)：

    • 2024年及2025年另有資本公積發放現金股利，每股配發0.5元新台幣。

統新法人說明會資訊的利多與利空分析

以下將根據上述文件內容，整理出對統新股票股價構成影響的利多（Bullish）與利空（Bearish）因素：

利多因素（Bullish / 正面影響）

  • AI需求驅動高階光通訊元件成長：

    • 文件內容 (P4-P7):「2024年起，AI相關銷售額已超越非AI應用」、「預計市場將從2024年的數十億美元，成長至2030年的逾350億美元」、「AI對雲端基礎設施的投資是主要驅動力，這也解釋了高階光收發器（如800G）需求強勁的原因」。統新作為光通訊薄膜濾光片供應商，直接受惠於AI對資料中心帶來的龐大且高速的光通訊元件需求。

  • 雲端巨頭資本支出持續大幅成長：

    • 文件內容 (P7):「雲端巨頭（Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle）的資本支出將持續大幅成長，特別是Oracle的支出將是亮點」。雲端巨頭作為統新的最終應用客戶，其對基礎設施的投入直接轉化為對高階光通訊產品的需求，為統新帶來穩定且成長的訂單。

  • 下半年營收成長動能展望正向：

    • 文件內容 (P8):「展望下半年，由於資料中心建設專案及美國BEAD通訊基礎建設的進度推升，統新下半年營收成長動能可望增強」。這是管理層對未來業績的明確正面預期。

  • 產品組合高階化與新技術佈局：

    • 文件內容 (P5, P7):「LPO和CPO是推動未來（2026年後）成長的下一代核心技術」；「800G和1.6T產品的銷售」。公司在技術發展方向上與市場最前端趨勢吻合，瞄準高速率、高附加價值的產品。

  • 多元領域應用拓展：

    • 文件內容 (P8):「生醫、半導體客戶下單數量有顯著提升」，「積極拓展潛在客戶並擴大應用領域」；「推進用於光達與感測器之高性能鍍膜材料」、「投入於低軌衛星雷射通訊系統中關鍵光學鍍膜元件的研發」。多角化發展降低了單一產業風險，並可能開闢新的高毛利增長點，增強長期競爭力。

  • 穩定股利發放：

    • 文件內容 (P11):「2024及2025年另有資本公積發放現金 (每股配發 新台幣0.5元)」。顯示公司具有穩定回饋股東的意願及財務健康度。

利空因素（Bearish / 負面影響）

  • 美國BEAD政策調整與資金撥付延遲：

    • 文件內容 (P6):「政策重心從「光纖優先」轉移為「技術中立」（tech-neutral），鼓勵低成本解決方案，開放衛星、固定無線等替代方案參與BEAD」、「所有州需重新申請並徵求供應商提案，且可能導致原本預計的資金撥付延遲最多6個月」。這項變化可能延後光纖基建的需求，影響統新在相關應用領域的短期出貨動能。

  • 部分高階產品部署延遲：

    • 文件內容 (P7):「1.6T產品延遲」。儘管800G需求強勁，但更高世代產品的延遲部署，可能影響公司未來產品營收結構與成長預期。

  • 傳統電信商資本支出下降：

    • 文件內容 (P7):「主要電信商的資本支出則會下降，尤其是美國的三大電信商」。傳統電信市場資本支出的減少，意味著統新在該領域的營收成長將面臨壓力，需要更多的仰賴數據中心及新應用。

  • WAN市場競爭可能加劇：

    • 文件內容 (P4):「Google宣布向企業提供WAN服務，可能將對現有市場競爭格局產生影響」。如果大型科技公司直接進入部分市場，可能擠壓原有參與者的市場份額和利潤空間。

  • 公司未提供具體經營實績數據：

    • 文件內容 (P9-P10): 報告中標題為「經營實績-2」及「經營實績-3」的頁面，未包含具體的歷史財務數據圖表，使投資人無法直接從報告中量化過去的營運表現與財務趨勢，這為分析帶來一定程度的資料缺口。

之前法說會的資訊

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本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運狀況。 完整財務業務資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項下查閱。
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