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矽力*-KY（6415）法說會日期、內容、AI重點整理
矽力*-KY（6415）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加UBS所舉辦之線上法說會，說明2025年第二季營運及業務狀況。 投資人或分析師可透過以下連結參加:https://openexc.zoom.us/webinar/register/WN_MxKW-he1R4yZhxeUesGgGw#/registration
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報告整體分析與總結
本報告為矽力杰股份有限公司（TWSE: 6415）於2025年8月發佈的法人說明會內容。報告內容詳盡介紹了公司的發展歷程、核心優勢、產品應用、財務表現及永續經營理念。整體而言，矽力杰展現了其作為全球領先類比晶片公司的強勁技術實力與市場佈局，並在經歷2023年的市場逆風後，於2024至2025年呈現出營運復甦的跡象，特別是在高成長應用領域的拓展。
公司自2008年成立以來，不斷透過創新技術和併購擴展其產品線及市場份額，從早期的消費性電子應用逐步延伸至汽車電子、工業控制、資料中心及人工智慧等多元領域。其電源管理IC產品在小型化、高效率、高整合度及程式設計化方面具有顯著優勢，呼應了當前電子產品對於效能與節能的需求。
財務方面，2025年第二季的營運結果顯示營收與淨利潤呈現顯著的季增長，儘管部分年度同期數據仍略有下滑，但整體趨勢向好。產品組合方面，汽車電子產品的營收佔比持續提升，顯示公司在高價值應用市場的策略性轉型已見成效。此外，矽力杰也將ESG理念融入公司戰略，承諾在創新、環境、社會和治理方面持續努力，為企業的長期發展奠定基礎。
對股票市場的潛在影響
- 利多因素：
- 技術領先與創新能力： 公司持續投入研發，不斷推出業界領先的類比IC產品，並擁有超過1845項專利授權，展現強大的技術壁壘和競爭力。例如，2024年推出的高效率全功率集成PD晶片、150V高集成光伏優化器PMIC、ASIL-D功能安全的BMS-AFE晶片等，皆為市場帶來創新。這有助於維持公司在高階應用領域的市場地位。
- 產品應用廣泛與多元化： 產品終端應用涵蓋消費性電子、網路通信、安防監控、LED照明、雲計算、汽車及人工智慧等多個高成長領域，降低了對單一市場的依賴風險，並提供了多點增長動能。特別是汽車電子、AI及工業應用產品的持續拓展，有望帶來更高的利潤率和更穩定的需求。
- 汽車電子營收佔比顯著增長： 報告顯示，汽車電子產品營收佔比從2018-2020年的0%成長至2025年的12%，成為重要成長引擎。汽車電子通常具有較高的進入壁壘和產品生命週期，有助於提升公司長期營運穩定性。
- 營運數據季增長強勁： 2025年第二季的財務數據（無論是IFRS或Pro Forma）均顯示營收、營業淨利及EPS有顯著的季增長，反映了公司營運效率的提升和市場需求的復甦。特別是營業淨利潤的季增幅達123.2% (IFRS) 或27.3% (Pro Forma)，顯示獲利能力大幅改善。
- 永續發展承諾： 公司對環境保護（如2028年碳達峰、2040年碳中和目標）、社會責任和公司治理的重視，有助於提升企業形象，吸引ESG相關投資者的關注，並可能降低長期營運風險。
- 利空因素：
- 部分年度同期數據仍偏弱： 儘管2025年第二季數據季增長亮眼，但若以年度同期比較，營收及部分利潤數據仍呈現微幅衰退，這可能反映市場整體需求或競爭壓力仍在，需持續觀察後續季度表現。
- 毛利率季減： 2025年第二季毛利率（IFRS為51.5%，Pro Forma為52.4%）相較第一季略有下滑，可能暗示產品組合變化或市場競爭加劇對利潤構成壓力。
- 年營收數據解讀需謹慎： 報告中2014-2025年年度營收淨額圖表（新台幣百萬及美金千元）顯示2025年的數據（8,658百萬新台幣 / 271,748美金千元）遠低於過去幾年的全年營收，此數字很可能僅代表2025年上半年的營收或為保守預估值。若此為全年預測，則可能被市場解讀為顯著的衰退。投資人應注意，該數據並未明確標註為全年預期，其低於往年全年表現可能是因為僅涵蓋部分年度資料。
未來趨勢判斷
- 短期趨勢： 預期矽力杰在2025年下半年將維持復甦趨勢，特別是受惠於消費性電子庫存回補、工業及汽車電子需求穩定增長。公司透過持續的技術創新和產品組合優化，有望在短期內進一步提升營收和獲利能力。然而，全球經濟的不確定性和半導體市場的波動性仍是潛在挑戰。
- 長期趨勢： 矽力杰的長期前景看好。公司在電源管理IC領域的技術領先地位，加上在汽車電子、人工智慧、資料中心等高成長應用領域的深度佈局，將驅動其持續增長。尤其汽車電子化和智能化趨勢，以及對高效能運算電源管理的需求，將為公司提供堅實的成長基礎。Virtual IDM模式和多元化的全球團隊也強化了其長期競爭力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注產品組合轉型： 密切留意汽車電子、工業和AI相關產品的營收貢獻比例和增長速度。這些高價值、高成長的應用將是驅動公司未來業績的關鍵。
- 季度財務數據解讀： 除了營收和淨利潤的絕對數字外，更應關注其季增長率和毛利率、淨利率的變化趨勢。季增長動能的持續性，以及毛利率能否維持在高水準，將是衡量公司經營效率和市場競爭力的重要指標。
- 技術創新與專利佈局： 矽力杰的核心競爭力在於其創新技術和龐大的專利組合。投資人應關注公司在Mini/Micro LED驅動、先進電源管理（如高效率快充、BMS）等領域的最新技術進展及市場應用情況。
- 全球市場與宏觀經濟： 由於公司產品應用廣泛，其營運表現易受全球宏觀經濟狀況、半導體景氣循環及特定終端市場需求變化的影響。散戶應綜合考量這些外部因素。
- 「擬制性財務資訊」（Pro Forma）的理解： 報告中提供了IFRS和Pro Forma兩種財務數據。Pro Forma資訊排除了攤提、折舊、庫存損失等非經常性項目，旨在呈現核心業務的經營狀況。投資人應理解兩者差異，並結合IFRS數據進行全面評估。
- 永續發展表現： 公司的ESG承諾和實踐，不僅關乎企業社會責任，也日益成為機構投資者評估企業長期價值的因素。散戶投資人也可將此納入考量。
條列式重點摘要
公司簡介
- 成立時間： 2008年2月。
- 領導團隊： 董事長為陳偉 (Issac Chen)，執行長兼總經理為游步東、謝兵。
- 員工規模： 集團員工總人數超過1,700名，其中研發人員超過1,300名，顯示公司高度重視研發。
- 主要產品： 類比IC（電源管理IC）。
- 實收資本額： 新台幣969,994仟元。
- 市場地位： 全球領先的類比晶片公司，在亞洲市場居領導地位。
產品創新與發展歷程 (2008-2024)
- 早期發展 (2008-2012)： 矽力杰集團及其子公司相繼成立，並推出多款業界首顆產品，如SOT-23封裝6V,2A,1MHz同步降壓晶片、30V,2A,1MHz升降壓MR16LED驅動晶片，以及業界最小DFN2x2封裝6V,6A,1MHz同步降壓晶片。
- IPO與技術突破 (2013)： 公司股票上市（代碼：6415TW），並推出業界首顆升壓型智慧大電流充電晶片及業界最小DFN2x2封裝6A同步升壓晶片。
- 產品線擴展與併購 (2014-2016)： 推出TRIAC調光MR16驅動晶片、DFN4X4封裝30V,15A同步升壓晶片、馬達驅動晶片等。並透過併購美信智慧電錶事業部及恩智浦LED照明事業部，擴大產品與市場範疇。
- 高效能解決方案 (2017-2018)： 開發出業界首顆無電感高效Triac調光驅動晶片、QFN5X5封裝單晶片單電感5路LED智慧調光晶片，以及60W PD升降壓直流轉換晶片。
- 新興應用佈局 (2019-2020)： 推出全球首顆高效率30W隔離式電荷泵快充晶片、業界領先高性能顯示應用Mini LED驅動晶片、最高敏感度環境光感測器、視網膜光譜感應器。
- 高階與車規級產品 (2021-2023)： 推出DFN2x3封裝ZVS反激SR控制器晶片、多串數鋰電池移動儲能模擬前端晶片、高電流同步降壓晶片、以及40V/15A全集成車規級H橋電機驅動。
- 2024年最新成果： 推出高效率全功率集成25W IEEE 802.3af/at PD晶片、150V高集成度的光伏優化器PMIC、中國首顆18串ASIL-D功能安全的BMS-AFE晶片、中國首顆滿足功能安全D等級的車規級三相半橋預驅晶片，以及中國首顆11通道多光譜感測器晶片。
經營理念與核心優勢
- 使命： 以創新技術追求節能最高標準的類比IC，減少能源消耗，維護地球潔淨。
- 願景： 成為全球技術第一的節能半導體領導廠商。
- 經營理念： 秉持「誠信、創新、永續服務」，提供具成本與效率的電源管理IC，並提供完整客製化系統設計支援。
- 核心優勢：
- 國際化團隊： 來自全球的多元化技術領導團隊，提供創新、高效、快速回應的類比晶片解決方案。
- 領先技術： 致力於開發小型化、高效率、智能化的業界領先產品。
- Virtual IDM： 基於創新的Virtual IDM平台模式，擁有自主專利的半導體工藝器件技術和封裝技術，累積超過1845項專利授權，另有412項申請中專利。
- 全方位服務優勢： 包括領先的核心技術、高整合度的設計能力、多元且全方位的產品線、全球支持以及高效率的產品開發能力。
電源管理IC的技術趨勢
- 面積更小： 以適應可攜式產品的技術更新。
- 效率更高： 延長電池使用時間，符合節能減耗的政府規範。
- 使用更簡單容易： 提升產品易用性。
- 集成度更高： 持續降低終端使用者的方案成本。
- 程式設計化： 以降低開發週期。
廣泛多樣化的終端應用
- 消費類電子： 智慧電視、個人電子產品、POS機、虛擬實境、智能音箱、高性能顯示（Mini-LED/Micro LED）、白電。
- 網路通信設備： 視頻監控、通信基站、網通設備、固態硬碟、伺服器、資料中心。
- 安防監控： 視頻監控。
- LED照明： LED照明。
- 雲計算： 資料中心、伺服器。
- 汽車電子： 智能駕艙、OBC+DC/DC（車載充電器+直流轉換器）、BMS（電池管理系統）、高級輔助駕駛。
- 人工智慧： AI人工智慧交互、工業機械手臂、物流機器人、GPU核心供電。
- 工業應用： 人工智能、光伏、資料中心、電機驅動、醫療、儲能。
- 電力相關： 電網、智慧電錶、光伏、儲能。
財務表現
2025年第2季營運結果 (季變化，單位：新台幣)
項目 2025Q1 (億) 2025Q2 (億) 季增長率 (QoQ) IFRS vs. Pro Forma 營業收入 40.94 45.64 11.5% 兩者數據一致 毛利率 IFRS: 53.9%, Pro Forma: 54.9% IFRS: 51.5%, Pro Forma: 52.4% IFRS: -2.4%, Pro Forma: -2.5% Pro Forma略高於IFRS 營業淨利 IFRS: 2.44, Pro Forma: 7.01 IFRS: 5.45, Pro Forma: 8.93 IFRS: 123.2%, Pro Forma: 27.3% Pro Forma顯著高於IFRS 營業淨利率 IFRS: 6.0%, Pro Forma: 17.1% IFRS: 11.9%, Pro Forma: 19.6% IFRS: 6.0%, Pro Forma: 2.4% Pro Forma顯著高於IFRS 稅後淨利 未直接提供2025Q1數據，僅有2025Q2 IFRS: 6.30, Pro Forma: 9.79 IFRS: 75.7% (QoQ), Pro Forma: 19.9% (QoQ) Pro Forma高於IFRS 每股盈餘 (EPS) IFRS: 0.93, Pro Forma: 2.12 IFRS: 1.63, Pro Forma: 2.53 IFRS: 0.70 (QoQ), Pro Forma: 0.42 (QoQ) Pro Forma顯著高於IFRS 註：毛利率與營業淨利率之季度、年度變化，係指兩期%之差異；EPS係指兩期差異。
營收產品組合 (2018-2025)
Year 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 消費性電子產品 45% 43% 38% 40% 39% 38% 38% 37% 工業用產品 39% 38% 34% 33% 33% 34% 31% 30% 資訊產品 12% 14% 17% 17% 13% 13% 14% 14% 網路通訊產品 4% 5% 11% 9% 11% 7% 6% 7% 汽車電子產品 - - - 1% 4% 8% 11% 12%
- 主要趨勢： 消費性電子產品和工業用產品的佔比逐年下降，但仍為最大宗。汽車電子產品的營收佔比自2021年開始顯著增長，從零躍升至2025年的12%，顯示公司成功拓展至高價值市場。網路通訊產品的佔比在2020年達到11%後有所波動，2025年為7%。資訊產品佔比相對穩定。
最近年度營收淨額與毛利率 (2014-2025，單位：新台幣百萬/美金千)
- 營收趨勢：
- 新台幣營收從2014年的3,273百萬穩步增長至2022年的23,511百萬高峰。
- 2023年營收下降至15,427百萬，反映市場逆風。
- 2024年回升至18,455百萬。
- 2025年的數據為8,658百萬，此數據應為2025年部分年度（例如上半年）的營收，而非全年預期。
- 毛利率趨勢：
- 毛利率在2014年為45%，隨後在45-48%之間波動。
- 2021年和2022年達到53%，2023年下降至43%。
- 2024年強勁反彈至54%，2025年預期維持在53%，顯示公司產品具備良好的獲利能力。
利潤趨勢 (IFRS & Pro Forma，2022Q2-2025Q2，單位：新台幣千/美金千)
- 營收額： 從2022Q2的6,800,957千新台幣（231,287千美金）逐步下滑至2023Q1的谷底3,434,664千新台幣（113,001千美金）。隨後至2024Q4持續復甦至5,108,168千新台幣（158,062千美金），但在2025Q1略有回檔後，2025Q2再次回升至4,563,998千新台幣（147,303千美金）。
- 淨利潤/營業利潤： 與營收趨勢大致相同。在2023Q2出現IFRS淨利潤為負值（-103,080千新台幣 / -3,411千美金），顯示該季度營運虧損。此後淨利潤持續改善並恢復正增長，2025Q2的IFRS淨利潤為629,988千新台幣（20,129千美金），Pro Forma營業利潤為893,198千新台幣（28,730千美金），顯示獲利能力顯著恢復。
- 毛利率： 介於41%至55%之間，整體相對穩定。2025Q2 IFRS為52%，Pro Forma為52%。
- 淨利率/營業利潤率： 趨勢與利潤額相似，2023Q2 IFRS淨利率為-3%，Pro Forma營業利潤率為14%，顯示即使在營收低點，Pro Forma下的核心業務仍保持正向利潤。2025Q2 IFRS淨利率為14%，Pro Forma營業利潤率為20%。
永續經營
- 創新： 持續加大研發投入，開發高效節能產品方案。
- 環境： 利用新技術優化生產管理，提高資源使用效益。目標在2028年實現範圍一、範圍二碳達峰，2040年實現碳中和；建立碳盤查制度並制定減排規劃。
- 社會： 加強員工權益保障、激勵福利、能力提升、保護員工身心健康。對強迫勞動和侵犯人權行為零容忍，提供合理工作安排及多樣化福利，追求零工傷。
- 治理： 優化公司治理體系，強化風險內控和反腐敗管理，將ESG理念充分融入公司戰略規劃和運營管理。
總結
矽力杰股份有限公司的法人說明會報告描繪了一家技術實力雄厚、產品線多元且持續創新的類比晶片公司。公司在電源管理IC領域具有顯著的技術優勢，並且積極佈局高成長的汽車電子、人工智慧和工業應用市場，這些策略性轉變已在其2025年第二季的財務表現中初見成效，呈現強勁的季增長。
從整體觀點來看，矽力杰正從2023年的市場低谷中穩健復甦。其核心競爭力在於龐大的研發投入、豐富的專利組合以及靈活的Virtual IDM營運模式，這些都將是公司長期成長的重要驅動力。同時，公司對永續經營的承諾，也符合全球產業發展趨勢，有助於提升其長期價值。
對股票市場的潛在影響
儘管2025年第二季的財務數據表現強勁，顯示出良好的復甦動能，但投資者仍需留意年度同期數據的微幅下滑以及毛利率的季減，這些可能是市場競爭或成本壓力的體現。報告中2025年年度營收預估（若為全年）顯著低於歷史高峰，可能引發市場疑慮，但根據季度數據判斷，此應為部分年度數據，並非全年預期，因此需避免過度解讀。整體而言，公司的多元化應用和在汽車電子領域的快速擴張，應能為其股票市場表現提供正向支撐。
未來趨勢判斷
短期而言， 矽力杰有望在2025年下半年延續其營運復甦的勢頭，尤其在汽車電子和部分工業應用領域的需求驅動下。然而，全球經濟的不確定性和半導體市場的周期性仍需密切關注。
長期而言， 公司的前景依然樂觀。電源管理IC在各類電子產品中的核心地位不可動搖，而矽力杰在高效能、小型化和高整合度方面的技術優勢，使其在高階應用市場（如電動車、AI伺服器、智能製造）中具備強大的競爭力。持續的創新和對永續發展的投入，將進一步鞏固其市場地位並驅動長期價值增長。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
散戶投資人應將關注點放在矽力杰的產品組合優化，特別是汽車電子營收佔比的持續提升，這代表著公司正朝向高成長、高毛利的市場邁進。同時，密切追蹤季度財務報告，尤其是營業淨利潤和EPS的季增長是否具備持續性，以及毛利率能否穩定在高水準。此外，公司在AI和先進電源管理技術上的研發進展，以及在全球市場的擴張策略，都值得長期關注。對於「擬制性財務資訊」的解讀，應與IFRS數據對照，以獲得更全面的公司經營狀況。最後，考量公司在ESG方面的努力，有助於評估其長期穩健經營的能力。
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