元山（6275）法說會日期、內容、AI重點整理

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元山（6275）法說會日期、直播、報告分析

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台北市忠孝西路一段6號14樓
相關說明
本公司受邀參加福邦證券於114年12月4日所舉辦之法人說明會
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以下內容由AI生成：

元山科技工業股份有限公司 (6275) 法人說明會報告分析

本報告為元山科技工業股份有限公司（股票代碼：6275）於2025年12月04日發布之法人說明會內容。整體而言，該報告詳細闡述了公司的基本資料、核心技術、未來事業佈局，並呈現了近期的經營成果。報告內容顯示元山科技在技術研發上投入甚深，並積極佈局於多個高成長潛力市場，營運成果呈現顯著成長動能。

對報告的整體觀點

這份報告展現了元山科技作為散熱解決方案提供者的堅實基礎與前瞻視野。公司不僅擁有廣泛且深厚的散熱技術，更明確規劃了未來在生活科技、高階運算（特別是AI/Cloud/Edge Computing）以及汽車電子等三大高成長領域的策略佈局。2025年的累計營收創下五年新高，證明了公司在市場拓展上的成效。儘管2025年稅後淨利略低於前一年，但考慮到公司在研發與全球擴張上的積極投入，這可能反映了為未來成長奠定基礎的策略性投資。整體而言，報告傳達出公司穩健經營並積極尋求新成長動能的正面訊號。

對股票市場的潛在影響

本報告內容對於元山科技的股價可能產生正面影響。強勁的營收成長、明確的未來發展策略，特別是切入AI、電動車等熱門產業的散熱解決方案，將吸引市場關注。公司在液冷技術、BLDC馬達控制等核心技術上的領先地位，以及全球化的生產與營運據點，有助於提升投資者對其長期競爭力的信心。然而，稅後淨利略微下滑的趨勢，可能在短期內引發部分投資者對獲利能力或成本控制的疑慮，需視後續季報中是否有更詳細的解釋。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢： 預期元山科技將持續受惠於AI與高性能運算市場的蓬勃發展，以及汽車電子散熱需求的增長。公司積極拓展歐洲市場和非中國生產基地，有望在短期內提升全球市場份額並降低地緣政治風險。但同時，為這些擴張所進行的投資，可能對短期獲利能力構成壓力。
  • 長期趨勢： 公司在第三代液冷散熱系統、智慧型BLDC馬達等前瞻技術的研發投入，以及在ESG方面的承諾，將鞏固其長期競爭優勢。隨著AI、電動車、智慧家居等產業的持續演進，對高效能、低噪音、節能的散熱解決方案需求將不斷增加，元山科技的多元佈局使其具備良好的長期成長潛力。非中國生產基地的建立也將成為其長期供應鏈韌性與市場擴張的關鍵。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 核心技術與市場趨勢： 公司在液冷、BLDC馬達、靜音抑噪等核心技術上的持續投入，使其能搶佔AI、電動車等新興市場的散熱商機。散戶應密切關注這些領域的產業發展，判斷元山科技的技術優勢是否能持續轉化為訂單與營收。
  2. 營收與獲利成長： 2025年營收表現亮眼，但淨利微幅下滑。投資人應追蹤後續營收能否維持成長動能，並關注公司解釋淨利下滑的原因，例如是否因高額研發投入、新市場開拓成本或原料成本上升等，並評估這些投入是否會帶來未來的爆發性成長。
  3. 產業佈局多元性： 元山科技的營收來源分散於汽車電子、高階運算、生活科技等領域。這提供了多元的成長引擎，降低了單一產業景氣波動的風險。但同時也意味著公司需要管理不同產業的技術迭代與市場競爭。
  4. 全球化佈局與風險： 公司積極在歐洲設立營運據點並籌設非中國生產基地，這有助於分散生產風險並拓展新市場。散戶應留意這些海外投資的進展及其對營收和獲利的實際貢獻。
  5. ESG承諾： 公司提出的ESG目標，如溫室氣體盤查、減碳指標、回收料認證等，符合全球永續發展趨勢，有助於提升企業形象並吸引長期資金。

利多與利空資訊判斷

本報告中依據文件內容判斷的資訊歸類如下：

利多 (Positive) 資訊

  • 核心技術領先： 公司擁有流體動力、設備系統散熱方案、液冷與二相流熱交換、心理聲學、系統機構與冷凝控制、智慧型BLDC馬達驅動與系統控制等核心技術，顯示其在散熱領域的深厚研發實力與技術廣度，有利於滿足市場多樣化的高階需求。（依據：第5-10頁「核心技術」）
  • 未來事業佈局明確且具高成長潛力：
    • 生活科技系統事業： 發展智慧、節能、潔淨健康科技系統，產品佈局於智慧節能造水系統、節能淨飲機、商用型智慧電器系統，鎖定全球節能與智慧生活系統市場。此領域符合消費升級與環保趨勢。（依據：第11頁「生活科技系統事業」）
    • High Performance Computing事業： 技術發展高階液冷散熱系統與模組、靜音/抑噪、高性能流機與控制技術，產品佈局於CDU、RPU、Side Car、控制組件、高能低噪散熱風扇與模組、EC風扇。目標市場為AI Cloud/Edge Computing Data Center、電競設備、IPC與智慧電源電力設備。此為當前最熱門的AI與資料中心趨勢，市場需求龐大。（依據：第12頁「High Performance Computing事業」）
    • 汽車電子事業： 技術發展汽車整椅空氣動力與散熱設計、車用液冷與散熱舒適系統、低噪、抑振與高性能智慧控制風扇與散熱模組。產品佈局涵蓋資訊與車內電子、車內舒適與健康、車身電子、空調系統、新能源與電力系統。已打入多個Tier 1及Tier 2車廠供應鏈。電動車與智慧座艙是長期趨勢，市場空間廣闊。（依據：第13頁「汽車電子事業」）
  • 2025年累計營收創五年新高： 截至2025年10月，公司累計營收達新台幣3,560,178仟元，超越過去四年同期表現，顯示營運成長動能強勁，市場拓展有成。（依據：第14頁「5年度累計營收比較」）
  • 汽車電子及高階運算系統為主要成長動能： 2025年1-9月累計營收結構中，汽車電子佔比從2024年同期的45%微升至46%，高階運算系統則維持30%的穩定高佔比。這兩大事業群佔公司營收約八成，顯示核心業務穩健且持續成長。（依據：第15頁「累計營收結構」）
  • 積極進行全球化佈局與分散風險：
    • Y.S. Europe正式營運，擴張歐洲工業電子、醫療與液冷散熱市場，有助於拓展新區域市場。（依據：第17頁「2026年重要發展工作說明」）
    • 完成仁武新廠生產線客戶承認與非中國生產基地籌設，有助於產能擴充、優化供應鏈韌性並降低地緣政治風險。（依據：第17頁「2026年重要發展工作說明」）
  • 推動ESG並強化公司治理： 執行Scope 3溫室氣體盤查、擬定科學減碳指標、推動海外廠RBA與TISAX/ISO27001認證、導入回收鋁及永續塑膠料。這些措施有助於提升企業形象、符合國際規範並吸引永續投資。（依據：第17頁「2026年重要發展工作說明」）
  • 持續研發第三代液冷散熱系統： 研發先進散熱技術並建置標準實驗室與生產資源，確保公司在高效散熱領域的技術領先地位。（依據：第17頁「2026年重要發展工作說明」）

利空 (Negative) 資訊

  • 2025年稅後淨利略低於2024年： 儘管2025年1-9月累計營收創五年新高，但稅後淨利為新台幣155,859仟元，略低於2024年同期的157,349仟元。這可能暗示毛利率或營益率面臨壓力，或因研發與擴張投資導致費用增加，進而影響短期獲利能力。（依據：第16頁「5年度稅後淨利比較」）
  • 工業設備&其他事業營收佔比下降： 2025年1-9月工業設備&其他事業的營收佔比從2024年同期的9%下降至7%，顯示該業務的相對衰退或公司策略性調整，可能需要更多資源轉移至高成長領域，或面臨該市場的競爭壓力。（依據：第15頁「累計營收結構」）

條列式重點摘要

  • 公司基本資訊：
    • 設立日期：民國76年3月10日，上櫃日期：民國93年12月23日。
    • 資本額：7.9億元。全球員工數：約1,200人。
    • 設有高雄、台南、東莞（Darson、Yen Giant TaGang、YenGiant JiaoShe）等製造廠，並於上海設有工程中心。
    • 全球營運據點遍佈亞洲、歐洲（Y.S. Europe）、美洲（美國元山涵蓋墨西哥、加拿大、巴西），並在東莞擁有大規模散熱風扇與模組生產基地，月產能達百萬級。
  • 核心技術：
    • 流體動力與仿真分析： 包含流體機械、結構強度分析與設計，仿生物結構研究分析，以及流體的量測與分析。
    • 設備系統散熱方案： 進行設備全系統「流場」與「熱場」的仿真研究與分析，並進行全系統熱場的量測。
    • 液冷系統與二相流熱交換： 研發液冷&冷凍散熱模組與系統，液態與相變化冷媒熱交換系統，空氣熱力焓差實驗分析，以及熱交換系統智慧控制。
    • 心理聲學研究： 分析聲壓位準、聲音頻譜結構、音調與響度，以實現低噪音產品設計。
    • 系統機構與冷凝控制： 專注於系統冷凝與液流/壓控制、液冷控制系統，並開發空淨冷凝造水系統。
    • 智慧型BLDC馬達驅動與系統控制： 磁電整合仿真、高效能直流無刷(BLDC)馬達設計、數位程控(MCU)智慧型驅動、液冷系統流體&人機界面HMI控制，以及LIN-BUS智慧型車體訊號反饋介面。
  • 未來發展與事業佈局：
    • 生活科技系統事業： 技術發展智慧、節能與潔淨健康科技系統；產品佈局智慧節能造水系統、節能淨飲機、商用型智慧電器系統；市場發展全球節能與智慧生活系統。
    • High Performance Computing事業： 技術發展高階液冷散熱系統&模組、靜音/抑噪、高性能流機&控制技術；產品佈局CDU、RPU、Side Car、控制組件、高能低噪散熱風扇與散熱模組、EC風扇；市場發展AI Cloud/Edge Computing Data Center、電競設備、IPC與智慧電源電力設備。
    • 汽車電子事業： 技術發展汽車整椅空氣動力與散熱設計與量測、車用液冷&散熱舒適系統、低噪、抑振與高性能智慧控制風扇與散熱模組；市場與產品佈局於資訊與車內電子、車內舒適與健康、車身電子、空調系統、新能源與電力系統，並已與多家知名車廠Tier 1/Tier 2供應商合作。
  • 2025年經營成果：
    • 5年度累計營收比較（單位：新台幣仟元）：
      年度 (1-10月) 累計營收
      2021 3,273,093
      2022 3,103,698
      2023 3,114,558
      2024 3,246,375
      2025 3,560,178

      趨勢分析： 過去五年累計營收在2022年略有下滑後，於2023年微幅回升，並在2024年及2025年呈現明顯增長。2025年的累計營收達到新台幣3,560,178仟元，創下五年來的最高紀錄，顯示公司近期營運表現強勁。

    • 累計營收結構（2025/1-9與2024/1-9比較）：
      事業類別 2024/1-9 佔比 2025/1-9 佔比
      汽車電子 45% 46%
      高階運算系統 30% 30%
      生活科技系統 16% 17%
      工業設備&其他 9% 7%

      趨勢分析： 汽車電子和高階運算系統是公司營收的兩大支柱，兩者合計佔比約為76%。汽車電子佔比略有提升（1%），生活科技系統亦微幅增長（1%），而高階運算系統則保持穩定。工業設備及其他事業的佔比則略有下降（2%）。這表明公司營收主要來自於高成長潛力的汽車電子和高階運算領域，符合其戰略佈局。

    • 5年度稅後淨利比較（單位：新台幣仟元）：
      年度 (1-9月) 稅後淨利
      2021 150,447
      2022 164,977
      2023 137,233
      2024 157,349
      2025 155,859

      趨勢分析： 稅後淨利在2022年達到高峰，隨後在2023年顯著下滑，但在2024年恢復成長。2025年的稅後淨利雖較2024年略有下降（約1,490仟元），但仍顯著高於2021年和2023年。這顯示公司在營收成長的同時，淨利表現需進一步關注其背後原因，例如可能是研發費用或擴張成本增加。

  • 2026年營運展望與重要發展工作：
    • ESG承諾： 執行Scope 3溫室氣體盤查、擬定科學減碳指標；推動海外廠RBA與TISAX/ISO27001認證；導入回收鋁、持續發展PIR塑膠料回收再生料PRM認證及生產。
    • 技術與產能： 開發第三代液冷散熱系統、建置標準實驗室與生產資源。
    • 市場擴張： Y.S. Europe正式營運，擴張歐洲工業電子、醫療與液冷散熱市場。
    • 全球佈局： 完成仁武新廠生產線客戶承認與非中國生產基地籌設。

總結

元山科技的法人說明會報告描繪了一家在技術上具備深度、市場佈局上具備廣度與前瞻性的公司。其在流體動力、液冷、BLDC馬達控制等核心技術上的領先地位，是其在生活科技、高階運算（特別是AI與邊緣運算）、以及汽車電子這三大高成長市場中脫穎而出的關鍵。2025年累計營收創下五年新高，明確顯示了其產品在市場上的競爭力與需求。儘管稅後淨利在2025年略有波動，但公司積極的研發投入與全球化擴張策略，包括歐洲市場的開拓及非中國生產基地的籌設，都為其長期成長奠定了堅實基礎。 從股票市場角度來看，元山科技的股價有望受惠於其在AI、電動車等熱門產業的深度參與。這些產業的長期成長趨勢將為公司帶來持續的業務機會。投資人應將重點放在公司未來的成長性，而非僅限於短期獲利數字的微幅波動，因為現階段的投資可能正在為未來的爆發性成長蓄力。建議投資人，特別是散戶，可持續追蹤公司在第三代液冷技術的發展進度、歐洲市場的實際營收貢獻、以及非中國生產基地的建設效益，這些都將是判斷其長期投資價值的關鍵指標。同時，ESG方面的努力也將提升公司在資本市場中的吸引力，有助於吸引更多注重永續發展的投資者。

之前法說會的資訊

日期
地點
台北市重慶南路一段2號12樓(台開大樓)
相關說明
本公司受邀參加凱基證券於114年4月16日所舉辦之法人說明會
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地點
台北市長安東路一段35號2樓(第一金證券會議室)
相關說明
本公司受邀參加第一金證券於113年12月26日所舉辦之法人說明會
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