同欣電（6271）法說會日期、內容、AI重點整理

同欣電（6271）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2026/02/25 16:00
地點: 線上法人說明會
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法說會，簡介2025年第四季營運成果及展望。
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同欣電子2025年第四季法人說明會報告分析

本報告為同欣電子（股票代碼：6271）於2026年2月25日發布的2025年第四季法人說明會資料。報告內容詳盡呈現了公司2025年第四季及全年度的財務績效、資產負債狀況，並對主要業務板塊的銷售表現進行了分析，同時也提供了對2026年第一季的展望。

整體而言，同欣電在2025年第四季的盈利能力相較前一季有所提升，營業毛利與營業淨利均呈現增長。然而，與去年同期及2024年全年相比，部分核心財務指標，如營業收入淨額和本期淨利，則顯示出衰退。這反映了公司在過去一年面臨了市場逆風，但透過成本控制與營運效率提升，在單季表現上展現了韌性。特別值得注意的是，業外收支的大幅變化對稅前淨利產生了顯著影響。

在產品銷售方面，混合積體電路模組在2025年第四季面臨較大的下滑壓力，但高頻無線通訊模組和影像產品則顯示出相對的穩定性或增長動能。銷售應用結構的變化顯示，車用及工業應用佔比逐年提升，而手機相關業務比重下降，這代表公司正積極調整產品組合以應對市場變化。

對股票市場的潛在影響，短期而言，2025年第四季的單季獲利改善以及2026年第一季營收預期與前季持平的展望，可能為市場帶來一些穩定的訊號，避免進一步的利空衝擊。然而，全年營收和淨利的下滑，以及部分主要產品線（如混合積體電路模組）的持續衰退趨勢，可能使投資人對其長期增長前景持謹慎態度。若未來能展現更多新應用領域的強勁增長或顯著的獲利能力改善，才能有效提振市場信心。

對於未來趨勢的判斷，短期內公司營收表現預計將持平，顯示市場需求仍需時間復甦。長期來看，公司在車用電子和工業應用的佈局，以及高頻無線通訊模組的相對強勁表現，是其潛在的增長動能。尤其車用領域的持續擴張，顯示公司正向高價值、高成長的應用轉型。然而，混合積體電路模組營收的持續下滑趨勢，需要密切關注其是否已觸底或仍將面臨結構性挑戰。

投資人（特別是散戶）應注意的重點包括：

關注產品組合轉型成效： 公司在車用和工業領域的營收佔比逐年增加，需觀察這些新興領域的增長速度是否能彌補傳統業務的下滑，並帶來更高的獲利空間。

盈利能力變化： 儘管單季毛利率與營業淨利率有所提升，但全年獲利仍呈現衰退。投資人應關注毛利率和淨利率的長期趨勢，以及公司成本控制和營運效率提升的持續性。

業外收支影響： 報告中業外收支對稅前淨利產生了顯著影響。投資人應深入了解業外收支的組成，判斷其是否為一次性或具有持續性。

現金流量與資本支出： 觀察現金及約當現金的增長，以及資本支出的投入方向。持續的資本支出可能代表公司對未來增長有信心，但也需注意其對短期現金流的影響。

關注長期成長動能： 應審慎評估同欣電在高頻無線通訊模組和影像產品等領域的競爭力與市場地位，以及這些產品線能否成為公司未來的主要成長引擎。

條列式重點摘要與趨勢分析

1. 財務資訊

1.1 2025年第四季合併損益與前季比較 (2025 Q4 vs. 2025 Q3)

此部分數據反映了同欣電子在2025年第四季相較第三季的營運表現。

項目 2025年第4季 (仟元) 2025年第3季 (仟元) 季變化 (%) 利多/利空判斷

營業收入淨額 2,817,964 2,850,034 -1.1% 利空：營收微幅下滑，顯示市場需求未見明顯復甦。

營業成本 2,003,951 2,073,803 -3.4% 利多：營業成本降幅大於營收降幅，有助於毛利提升。

營業毛利 814,013 (28.9%) 776,231 (27.2%) 4.9% 利多：毛利額及毛利率（由27.2%提升至28.9%）均增長，顯示盈利能力改善，可能源於成本控制或產品組合優化。

營業費用 410,745 (14.6%) 394,467 (13.8%) 4.1% 利空：營業費用增加4.1%，且佔營收比重由13.8%上升至14.6%，侵蝕部分毛利增長。

營業淨利 403,268 (14.3%) 381,764 (13.4%) 5.6% 利多：營業淨利額及營業淨利率（由13.4%提升至14.3%）均增長，顯示本業獲利能力改善。

業外收支 127,932 (4.5%) 161,536 (5.7%) -20.8% 利空：業外收入或利得大幅減少20.8%，對整體獲利構成壓力。

稅前淨利 531,200 (18.9%) 543,300 (19.1%) -2.2% 利空：受業外收支減少影響，稅前淨利微幅下滑。

本期淨利 467,779 (16.6%) 478,906 (16.8%) -2.3% 利空：本期淨利微幅下滑，與稅前淨利趨勢一致。

稅後基本每股盈餘 2.23 2.28 -2.2% 利空：每股盈餘微幅下降。

主要趨勢：同欣電2025年第四季營收較第三季微幅下滑1.1%。然而，受惠於營業成本下降幅度大於營收降幅，毛利率從27.2%提升至28.9%，帶動營業毛利增長4.9%。儘管營業費用上升4.1%，但營業淨利仍增長5.6%。遺憾的是，業外收支大幅減少20.8%，導致稅前淨利和本期淨利分別下滑2.2%和2.3%，稅後基本每股盈餘亦從2.28元降至2.23元。

1.2 2025年第四季合併損益與去年同期比較 (2025 Q4 vs. 2024 Q4)

此部分數據呈現了同欣電子在2025年第四季相較2024年同期（即去年第四季）的營運變化。

項目 2025年第4季 (仟元) 2024年第4季 (仟元) 年變化 (%) 利多/利空判斷

營業收入淨額 2,817,964 2,983,514 -5.5% 利空：營收年減5.5%，顯示市場需求較去年同期疲軟。

營業成本 2,003,951 2,212,641 -9.4% 利多：營業成本年減9.4%，降幅大於營收降幅，對毛利率有正面助益。

營業毛利 814,013 (28.9%) 770,873 (25.8%) 5.6% 利多：毛利額年增5.6%，毛利率由25.8%顯著提升至28.9%，顯示產品組合或成本結構改善。

營業費用 410,745 (14.6%) 387,555 (13.0%) 6.0% 利空：營業費用年增6.0%，且佔營收比重從13.0%上升至14.6%，抵銷部分毛利增長。

營業淨利 403,268 (14.3%) 383,318 (12.8%) 5.2% 利多：營業淨利額年增5.2%，營業淨利率由12.8%提升至14.3%，反映本業獲利能力提升。

業外收支 127,932 (4.5%) 1,657 (0.1%) 7620.7% 利多：業外收支大幅增長7620.7%，從僅1,657仟元增加到127,932仟元，這是稅前淨利顯著增長的主因。

稅前淨利 531,200 (18.9%) 384,975 (12.9%) 38.0% 利多：稅前淨利年增38.0%，主因是業外收支的巨大貢獻。

本期淨利 467,779 (16.6%) 383,769 (12.9%) 21.9% 利多：本期淨利年增21.9%，獲利表現優於去年同期。

稅後基本每股盈餘 2.23 1.81 23.2% (估計) 利多：每股盈餘顯著提升。

主要趨勢：儘管2025年第四季營收年減5.5%，但公司透過有效的成本控制使營業成本年減9.4%，帶動營業毛利率顯著提升（從25.8%至28.9%），營業毛利年增5.6%。在營業費用年增6.0%的情況下，營業淨利仍年增5.2%。最為顯著的變化是業外收支從2024年第四季的1,657仟元大幅增長至2025年第四季的127,932仟元，增幅高達7620.7%，這使得稅前淨利和本期淨利分別實現38.0%和21.9%的年增長。稅後基本每股盈餘也從1.81元提升至2.23元，顯示整體獲利能力相較去年同期有大幅改善，主要來自毛利率提升和業外收入的強勁貢獻。

1.3 2025合併損益與去年同期比較 (2025 全年 vs. 2024 全年)

此部分數據比較了同欣電子2025年全年與2024年全年的整體營運表現。

項目 2025 (仟元) 2024 (仟元) 年變化 (%) 利多/利空判斷

營業收入淨額 11,543,456 12,090,994 -4.5% 利空：全年營收年減4.5%，顯示2025年整體市場環境挑戰。

營業成本 8,357,052 8,765,096 -4.7% 利多：營業成本年減4.7%，降幅略大於營收降幅，對毛利率有輕微正面影響。

營業毛利 3,186,404 (27.6%) 3,325,898 (27.5%) -4.2% 利空：毛利額年減4.2%，雖然毛利率微幅上升至27.6%，但總體毛利額仍減少。

營業費用 1,580,300 (13.7%) 1,583,037 (13.1%) -0.2% 中性偏利多：營業費用微幅下降0.2%，顯示費用控制得宜，但佔營收比重從13.1%上升至13.7%。

營業淨利 1,606,104 (13.9%) 1,742,861 (14.4%) -7.8% 利空：營業淨利額年減7.8%，營業淨利率從14.4%降至13.9%，本業獲利能力有所下滑。

業外收支 218,864 (1.9%) 179,572 (1.5%) 21.9% 利多：業外收支年增21.9%，對總體獲利有正面貢獻。

稅前淨利 1,824,968 (15.8%) 1,922,433 (15.9%) -5.1% 利空：稅前淨利年減5.1%，儘管業外收支增加，仍未能彌補本業獲利的下滑。

所得稅費用 223,570 (1.9%) 203,984 (1.7%) 9.6% 利空：所得稅費用年增9.6%，可能是由於稅前利潤結構或稅率變化。

本期淨利 1,601,398 (13.9%) 1,718,449 (14.2%) -6.8% 利空：本期淨利年減6.8%，顯示公司2025年全年獲利能力較2024年下降。

稅後基本每股盈餘 7.64 8.20 -6.8% (估計) 利空：每股盈餘下降。

主要趨勢：同欣電2025年全年營收較2024年下降4.5%。儘管營業成本降幅略大於營收降幅，使毛利率微幅提升，但營業毛利額仍減少4.2%。受營業淨利年減7.8%的影響，儘管業外收支年增21.9%，稅前淨利仍年減5.1%。考慮到所得稅費用的增加，本期淨利最終年減6.8%，稅後基本每股盈餘從8.20元降至7.64元。這表明公司2025年全年營運受到市場逆風的影響，整體獲利能力有所承壓。

1.4 2025年12月31日合併簡明資產負債表

此部分數據呈現了同欣電子在2025年底的財務體質狀況，並與2024年底進行比較。

項目 2025年12月31日 (仟元) 佔總資產比 (%) 2024年12月31日 (仟元) 佔總資產比 (%) 年變化 (%) 利多/利空判斷

現金及約當現金 4,276,602 12.4% 3,007,906 8.7% 42.2% 利多：現金及約當現金大幅增長42.2%，顯示公司擁有充足的流動性。

透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動及非流動 3,469,992 10.1% 3,689,758 10.7% -5.9% 中性偏利空：此類金融資產減少，可能影響潛在投資收益。

應收帳款 2,114,859 6.2% 2,095,279 6.1% 0.9% 中性：應收帳款微幅增加，與營收變化相符。

存貨 1,666,055 4.8% 1,732,862 5.0% -3.8% 利多：存貨減少3.8%，顯示庫存管理改善或去化成功。

固定資產 11,464,369 33.4% 11,358,470 32.8% 0.9% 中性：固定資產略微增加，可能反映持續的資本支出。

無形資產 8,098,345 23.6% 8,186,491 23.6% -1.1% 中性：無形資產略微減少，變動不大。

總資產 34,355,475 100.0% 34,615,579 100.0% -0.7% 中性：總資產微幅下降。

總負債 7,620,652 22.2% 8,782,720 25.4% -13.2% 利多：總負債大幅減少13.2%，負債比率由25.4%降至22.2%，財務結構改善。

股東權益 26,734,823 77.8% 25,832,859 74.6% 3.5% 利多：股東權益增長3.5%，且佔總資產比率從74.6%提升至77.8%，財務穩健性增強。

折舊費用 1,242,402 - 1,607,691 - -22.7% 利多：折舊費用顯著減少22.7%，可能對未來獲利產生正面影響（降低成本）。

資本支出* 1,409,112 - 1,089,557 - 29.3% 中性偏利多：資本支出年增29.3%，顯示公司對未來擴張或技術升級仍有投入。

未計利息稅額折舊及攤銷前利益 (EBITDA)** 3,304,682 - 3,768,698 - -12.3% 利空：EBITDA年減12.3%，反映了核心業務現金流的壓力，即使折舊減少也未能完全抵銷。

主要趨勢：同欣電在2025年底的資產負債表顯示穩健的財務狀況。現金及約當現金大幅增長42.2%，總負債顯著減少13.2%，使得負債比率下降，股東權益增長3.5%，財務結構明顯改善。存貨減少3.8%也反映了庫存管理的效率提升。儘管資本支出年增29.3%顯示公司持續投資，但未計利息稅額折舊及攤銷前利益（EBITDA）年減12.3%，表明核心業務的營運現金產生能力有所減弱。

1.5 資本支出 (Y2019-Y2025)

此圖表呈現了同欣電子從2019年至2025年的年度資本支出趨勢。

年份資本支出 (新台幣仟元)

Y2019 2,166,893

Y2020 1,783,820

Y2021 2,397,450

Y2022 3,539,137

Y2023 2,743,236

Y2024 1,089,557

Y2025 1,409,112

主要趨勢：同欣電的資本支出在2022年達到高峰（3,539,137仟元）後，於2023年和2024年呈現連續下降，其中2024年為近年來的最低點（1,089,557仟元）。2025年資本支出回升至1,409,112仟元，較2024年增長29.3%。

利多： 2025年資本支出從2024年的低點回升，可能暗示公司開始增加對未來產能擴張、技術升級或新產品開發的投資，這對長期成長而言是正向訊號。

利空： 雖然回升，但仍遠低於2021-2023年的高點，顯示公司在經歷前期大規模擴張後，目前資本支出策略趨於謹慎。較低的資本支出可能意味著短期內產能擴張速度放緩。

2. 業務資訊

2.1 歷年營收概況 (Y2019-Y2025)

此圖表展示了同欣電子從2019年至2025年的年度營收趨勢。

年份營收 (新台幣仟元) 年成長率 (%)

Y2019 7,430,654 -

Y2020 10,178,002 +37%

Y2021 13,860,114 +36%

Y2022 14,071,591 +2%

Y2023 11,584,908 -18%

Y2024 12,090,994 +4%

Y2025 11,543,456 -4%

主要趨勢：同欣電的年營收在2019年至2022年間呈現強勁增長，尤其在2020 (+37%) 和2021 (+36%) 年錄得高速成長，並於2022年達到歷史高峰14,071,591仟元。然而，2023年營收大幅下滑18%，顯示市場需求開始降溫。2024年雖有小幅反彈 (+4%)，但2025年再次下滑4%，降至11,543,456仟元。

利空： 2025年全年營收較2024年衰退4%，顯示公司營收仍面臨壓力，未能回到高峰水平。這是整體市場環境與公司主要產品需求變化的結果。

2.2 季營收概況 (1Q-24至4Q-25)

此圖表及表格呈現了同欣電子從2024年第一季至2025年第四季的季度營收表現。

季度營收 (新台幣仟元) 季成長率 (QoQ%) 年成長率 (YoY%)

1Q-24 2,971,018 -6% +2%

2Q-24 3,068,911 +3% +8%

3Q-24 3,067,551 0% +15%

4Q-24 2,983,514 -3% -6%

1Q-25 2,908,662 -3% -2%

2Q-25 2,966,796 +2% -3%

3Q-25 2,850,034 -4% -7%

4Q-25 2,817,964 -1% -6%

主要趨勢：同欣電的季度營收在2024年呈現波動，其中2024年第三季達到相對高峰，但2024年第四季開始下滑。進入2025年，季度營收持續承壓，除了2025年第二季有小幅季增（+2%）外，其餘季度均呈現季減趨勢。與去年同期相比，2025年各季營收均為負成長，其中2025年第三季和第四季的年成長率分別為-7%和-6%，顯示營運仍處於調整期。

利空： 2025年各季度營收的年成長率均為負值，尤其是下半年，表明公司未能擺脫去年同期的高基期影響，且市場需求持續疲軟。季度營收持續在低位徘徊，顯示短期內成長動能不足。

2.3 高頻無線通訊模組 (RF Modules)

此圖表及表格顯示了高頻無線通訊模組從2024年第一季至2025年第四季的銷售額及其佔總營收比重。

季度銷售額 (新台幣仟元) 佔總銷售比 (%) 季成長率 (QoQ%) 年成長率 (YoY%)

1Q-24 319,973 11% -14% +144%

2Q-24 237,998 8% -26% +135%

3Q-24 224,762 7% -6% +27%

4Q-24 262,844 9% +17% -29%

1Q-25 322,176 11% +23% +1%

2Q-25 368,146 12% +14% +55%

3Q-25 270,174 9% -27% +20%

4Q-25 308,335 11% +14% +17%

主要趨勢：高頻無線通訊模組業務在2024年下半年經歷了年成長率從高點（1Q-24的+144%）驟降至負成長（4Q-24的-29%）的挑戰。然而，2025年整體表現回暖，除了2025年第三季季減27%外，其他季度季增率均為正數，且年成長率維持正值，特別是2025年第二季年增55%。2025年第四季銷售額為308,335仟元，佔總銷售11%，季增14%，年增17%。

利多： 2025年表現強勁，除3Q-25外，各季營收動能較好，且年成長率持續為正，顯示該產品線在全球5G、物聯網等高頻應用需求下仍具成長潛力。其佔總銷售比重在2025年第四季維持在11%，顯示其對公司營收的貢獻相對穩定。

2.4 混合積體電路模組 (Hybrid IC Modules)

此圖表及表格顯示了混合積體電路模組從2024年第一季至2025年第四季的銷售額及其佔總營收比重。

季度銷售額 (新台幣仟元) 佔總銷售比 (%) 季成長率 (QoQ%) 年成長率 (YoY%)

1Q-24 710,613 24% -5% +11%

2Q-24 796,839 26% +12% +18%

3Q-24 737,985 24% -7% +22%

4Q-24 705,364 24% -4% -6%

1Q-25 669,945 23% -5% -6%

2Q-25 600,223 20% -10% -25%

3Q-25 548,268 19% -9% -26%

4Q-25 501,880 18% -8% -29%

主要趨勢：混合積體電路模組在2024年上半年表現穩健，年成長率可達18%至22%。然而，從2024年第四季開始，其年成長率轉為負值（-6%），並在2025年呈現持續且加速的衰退趨勢。2025年各季度均為季減，且年減幅度不斷擴大，從第一季的-6%擴大至第四季的-29%。其佔總銷售比重也從2024年的24%-26%一路下滑至2025年第四季的18%。

利空： 該產品線面臨顯著的衰退壓力，季營收和年營收均持續大幅下滑，且佔總營收比重持續降低。這可能與市場競爭加劇或主要應用領域需求不振有關，對公司整體營收和獲利造成較大負面影響。

2.5 陶瓷電路板 (Ceramic Substrates)

此圖表及表格顯示了陶瓷電路板從2024年第一季至2025年第四季的銷售額及其佔總營收比重。

季度銷售額 (新台幣仟元) 佔總銷售比 (%) 季成長率 (QoQ%) 年成長率 (YoY%)

1Q-24 549,675 19% +6% +15%

2Q-24 594,543 19% +8% +17%

3Q-24 578,856 19% -3% +30%

4Q-24 479,920 16% -17% -7%

1Q-25 480,462 17% 0% -13%

2Q-25 517,696 17% +8% -13%

3Q-25 517,034 18% 0% -11%

4Q-25 511,056 18% -1% +6%

主要趨勢：陶瓷電路板業務在2024年上半年表現亮眼，年成長率維持高雙位數（最高達30%）。然而，2024年第四季出現明顯下滑，年減7%。2025年上半年持續年減（-13%），但第四季出現回升，銷售額為511,056仟元，佔總銷售18%，季減1%但年增6%。

中性偏利多： 雖然2025年前三季表現疲軟，但第四季年成長率轉正，顯示需求可能開始觸底反彈。其佔總銷售比重在17%-19%之間波動，是公司重要的產品線之一。後續需觀察其能否延續第四季的復甦動能。

2.6 影像產品 (Image Products)

此圖表及表格顯示了影像產品從2024年第一季至2025年第四季的銷售額及其佔總營收比重。

季度銷售額 (新台幣仟元) 佔總銷售比 (%) 季成長率 (QoQ%) 年成長率 (YoY%)

1Q-24 1,354,483 46% -11% -15%

2Q-24 1,409,473 46% +4% -8%

3Q-24 1,504,195 49% +7% +6%

4Q-24 1,480,585 50% -2% -3%

1Q-25 1,355,879 47% -8% 0%

2Q-25 1,384,386 47% +2% -2%

3Q-25 1,491,372 52% +8% -1%

4Q-25 1,482,464 53% -1% 0%

主要趨勢：影像產品是同欣電最大的營收來源，佔總銷售比重最高達53%。其在2024年呈現U型反轉，從上半年年減15%和8%，到第三季轉為年增6%。2025年，影像產品的年成長率維持在0%或微幅負成長，呈現相對穩定。2025年第四季銷售額為1,482,464仟元，佔總銷售53%，季減1%但年成長率為0%。

利多： 儘管年成長率不高，但作為最大產品線，其營收表現相對穩定，未見大幅衰退，且佔比持續提升（2025年第四季達53%），為公司提供穩固的基本盤。

3. 銷售分析

3.1 銷售分析 (應用領域別, 2019-2025)

此圖表呈現了同欣電子從2019年至2025年各應用領域（車用、手機、工業、通訊、醫療、其他）的銷售佔比變化。

年份車用 (%) 手機 (%) 工業 (%) 通訊 (%) 醫療 (%) 其他 (%)

2019 25% 26% 33% 7% 1% 8%

2020 29% 34% 21% 6% 2% 8%

2021 42% 25% 20% 5% 2% 6%

2022 50% 19% 17% 4% 2% 7%

2023 66% 10% 13% 4% 1% 7%

2024 67% 7% 12% 4% 1% 9%

2025 64% 8% 12% 4% 4% 11%

主要趨勢：同欣電的銷售結構在過去幾年發生了顯著變化：

車用電子： 佔比逐年大幅提升，從2019年的25%躍升至2024年的67%，儘管2025年略微下降至64%，但仍是公司最主要的營收來源。這顯示公司成功轉型至高成長、高門檻的車用市場。

手機： 佔比持續下降，從2019年的26%降至2024年的7%，2025年微幅回升至8%，但已不再是主要動能。

工業： 佔比在2019年為33%，隨後下降，並在2023-2025年穩定在12%-13%左右。

通訊： 佔比相對穩定，維持在4%-7%之間。

醫療與其他： 這兩個領域的佔比相對較小，但在2025年，「醫療」從2024年的1%顯著提升至4%，「其他」從9%提升至11%，顯示公司可能在更多元化市場進行拓展。

利多：

車用市場佔比高： 車用電子市場的佔比顯著且持續維持高位 (64%)，該市場通常具有較高的穩定性和增長潛力，有利於公司長期發展。

產品組合轉型成功： 從對手機業務的依賴轉向更穩健且具成長性的車用和工業應用，有助於降低單一市場風險並提升產品價值。

醫療與其他市場增長： 醫療和其他領域的佔比提升，顯示公司在新興或多元化市場的拓展成果。

利空：

車用佔比微幅下降： 2025年車用佔比從2024年的67%略降至64%，需要關注這是否為短期波動或車用市場增長放緩的訊號。

4. 下季展望

4.1 2026年第一季營收預期

公司預期2026年第一季營收將與2025年第四季營收相近。

利多： 預期營收持平，意味著短期內不會有進一步的顯著下滑，為市場帶來一定的穩定性預期。這也可能暗示經過2025年的調整，公司營收已趨於穩定。

利空： 持平的預期也代表短期內沒有強勁的成長動能。在普遍期待經濟復甦的背景下，若公司無法實現成長，可能未能滿足部分投資人對高成長的期待。

總結與投資建議

同欣電子2025年第四季法說會報告揭示了公司在營運調整與市場挑戰下的表現。儘管全年營收和淨利呈現衰退，但2025年第四季相較第三季在毛利率和營業淨利方面有所改善，顯示公司在成本控制與營運效率提升方面取得成效。特別是業外收支的大幅增長，使得2025年第四季的本期淨利顯著優於去年同期。

在財務結構上，公司展現出高度的穩健性，現金及約當現金大幅增長，總負債比率下降，股東權益增長，這為公司未來應對市場變化提供了堅實的基礎。資本支出在2025年從谷底回升，可能預示著未來投資與成長的潛力。

業務層面，公司成功轉型至車用電子市場，該領域佔比雖在2025年略有下降，但仍維持在絕對主導地位。高頻無線通訊模組的強勁增長動能和影像產品的穩定貢獻，提供了新的增長點和基本盤。然而，混合積體電路模組的持續大幅衰退，是公司面臨的主要挑戰之一。

對股票市場的潛在影響： 短期而言，2025年第四季的獲利改善和2026年第一季營收持平的展望，可能為同欣電的股價提供一定的支撐，避免進一步的下行風險。但全年營收與淨利的衰退，以及部分核心產品線的持續壓力，可能限制其股價的短期上漲空間。市場將更關注公司未來能否持續提升毛利率、有效控制費用，並在新興業務領域（如車用、高頻通訊）展現更明確的成長性。長期而言，若公司能成功消化混合積體電路模組的衰退影響，並透過產品組合優化和新應用市場的擴張，展現穩健的獲利成長，則有望提振市場對其長期價值的信心。

對未來趨勢的判斷：

短期（未來1-2個季度）： 預計營收將保持相對穩定，與2025年第四季相近，短期內大幅成長的可能性較低。盈利能力有望透過成本控制和效率提升來維持，但仍需關注業外收支的波動性。

長期（未來1-3年）： 同欣電將持續受惠於車用電子、高頻通訊等高成長應用領域的需求。公司能否有效管理混合積體電路模組的結構性挑戰，並在新興技術（如AI、HPC相關封裝）中找到新的增長點，將是決定其長期發展的關鍵。產品組合轉型的趨勢將持續，並有望提升其整體獲利能力和市場競爭力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

關注轉型成效： 緊密追蹤公司在車用電子、高頻無線通訊模組和醫療等新興高價值應用領域的營收增長速度和獲利貢獻。這些是公司未來成長的主要驅動力。

審視盈利質量： 雖然單季獲利改善，但全年仍有衰退。應深入分析獲利來源，區分是來自本業（毛利率、營業淨利）的改善，還是業外收入的貢獻，並評估其持續性。

現金流與資本支出： 充裕的現金和健康的負債結構是公司韌性的體現。同時，關注資本支出的具體投向，判斷其是否能帶來實際的產能擴充或技術升級，以支撐未來營收增長。

風險意識： 雖然公司財務穩健，但混合積體電路模組的持續衰退顯示部分業務仍面臨逆風。投資人應評估這些風險對整體營收和獲利的潛在影響。

長期視角： 同欣電正處於轉型期，短期內營收成長可能不明顯。散戶投資者應以更長的投資期限來看待公司，並關注其在產業鏈中的技術地位和長期競爭優勢。

項目	2025年第4季 (仟元)	2025年第3季 (仟元)	季變化 (%)	利多/利空判斷
營業收入淨額	2,817,964	2,850,034	-1.1%	利空：營收微幅下滑，顯示市場需求未見明顯復甦。
營業成本	2,003,951	2,073,803	-3.4%	利多：營業成本降幅大於營收降幅，有助於毛利提升。
營業毛利	814,013 (28.9%)	776,231 (27.2%)	4.9%	利多：毛利額及毛利率（由27.2%提升至28.9%）均增長，顯示盈利能力改善，可能源於成本控制或產品組合優化。
營業費用	410,745 (14.6%)	394,467 (13.8%)	4.1%	利空：營業費用增加4.1%，且佔營收比重由13.8%上升至14.6%，侵蝕部分毛利增長。
營業淨利	403,268 (14.3%)	381,764 (13.4%)	5.6%	利多：營業淨利額及營業淨利率（由13.4%提升至14.3%）均增長，顯示本業獲利能力改善。
業外收支	127,932 (4.5%)	161,536 (5.7%)	-20.8%	利空：業外收入或利得大幅減少20.8%，對整體獲利構成壓力。
稅前淨利	531,200 (18.9%)	543,300 (19.1%)	-2.2%	利空：受業外收支減少影響，稅前淨利微幅下滑。
本期淨利	467,779 (16.6%)	478,906 (16.8%)	-2.3%	利空：本期淨利微幅下滑，與稅前淨利趨勢一致。
稅後基本每股盈餘	2.23	2.28	-2.2%	利空：每股盈餘微幅下降。

項目	2025年第4季 (仟元)	2024年第4季 (仟元)	年變化 (%)	利多/利空判斷
營業收入淨額	2,817,964	2,983,514	-5.5%	利空：營收年減5.5%，顯示市場需求較去年同期疲軟。
營業成本	2,003,951	2,212,641	-9.4%	利多：營業成本年減9.4%，降幅大於營收降幅，對毛利率有正面助益。
營業毛利	814,013 (28.9%)	770,873 (25.8%)	5.6%	利多：毛利額年增5.6%，毛利率由25.8%顯著提升至28.9%，顯示產品組合或成本結構改善。
營業費用	410,745 (14.6%)	387,555 (13.0%)	6.0%	利空：營業費用年增6.0%，且佔營收比重從13.0%上升至14.6%，抵銷部分毛利增長。
營業淨利	403,268 (14.3%)	383,318 (12.8%)	5.2%	利多：營業淨利額年增5.2%，營業淨利率由12.8%提升至14.3%，反映本業獲利能力提升。
業外收支	127,932 (4.5%)	1,657 (0.1%)	7620.7%	利多：業外收支大幅增長7620.7%，從僅1,657仟元增加到127,932仟元，這是稅前淨利顯著增長的主因。
稅前淨利	531,200 (18.9%)	384,975 (12.9%)	38.0%	利多：稅前淨利年增38.0%，主因是業外收支的巨大貢獻。
本期淨利	467,779 (16.6%)	383,769 (12.9%)	21.9%	利多：本期淨利年增21.9%，獲利表現優於去年同期。
稅後基本每股盈餘	2.23	1.81	23.2% (估計)	利多：每股盈餘顯著提升。

項目	2025 (仟元)	2024 (仟元)	年變化 (%)	利多/利空判斷
營業收入淨額	11,543,456	12,090,994	-4.5%	利空：全年營收年減4.5%，顯示2025年整體市場環境挑戰。
營業成本	8,357,052	8,765,096	-4.7%	利多：營業成本年減4.7%，降幅略大於營收降幅，對毛利率有輕微正面影響。
營業毛利	3,186,404 (27.6%)	3,325,898 (27.5%)	-4.2%	利空：毛利額年減4.2%，雖然毛利率微幅上升至27.6%，但總體毛利額仍減少。
營業費用	1,580,300 (13.7%)	1,583,037 (13.1%)	-0.2%	中性偏利多：營業費用微幅下降0.2%，顯示費用控制得宜，但佔營收比重從13.1%上升至13.7%。
營業淨利	1,606,104 (13.9%)	1,742,861 (14.4%)	-7.8%	利空：營業淨利額年減7.8%，營業淨利率從14.4%降至13.9%，本業獲利能力有所下滑。
業外收支	218,864 (1.9%)	179,572 (1.5%)	21.9%	利多：業外收支年增21.9%，對總體獲利有正面貢獻。
稅前淨利	1,824,968 (15.8%)	1,922,433 (15.9%)	-5.1%	利空：稅前淨利年減5.1%，儘管業外收支增加，仍未能彌補本業獲利的下滑。
所得稅費用	223,570 (1.9%)	203,984 (1.7%)	9.6%	利空：所得稅費用年增9.6%，可能是由於稅前利潤結構或稅率變化。
本期淨利	1,601,398 (13.9%)	1,718,449 (14.2%)	-6.8%	利空：本期淨利年減6.8%，顯示公司2025年全年獲利能力較2024年下降。
稅後基本每股盈餘	7.64	8.20	-6.8% (估計)	利空：每股盈餘下降。

項目	2025年12月31日 (仟元)	佔總資產比 (%)	2024年12月31日 (仟元)	佔總資產比 (%)	年變化 (%)	利多/利空判斷
現金及約當現金	4,276,602	12.4%	3,007,906	8.7%	42.2%	利多：現金及約當現金大幅增長42.2%，顯示公司擁有充足的流動性。
透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動及非流動	3,469,992	10.1%	3,689,758	10.7%	-5.9%	中性偏利空：此類金融資產減少，可能影響潛在投資收益。
應收帳款	2,114,859	6.2%	2,095,279	6.1%	0.9%	中性：應收帳款微幅增加，與營收變化相符。
存貨	1,666,055	4.8%	1,732,862	5.0%	-3.8%	利多：存貨減少3.8%，顯示庫存管理改善或去化成功。
固定資產	11,464,369	33.4%	11,358,470	32.8%	0.9%	中性：固定資產略微增加，可能反映持續的資本支出。
無形資產	8,098,345	23.6%	8,186,491	23.6%	-1.1%	中性：無形資產略微減少，變動不大。
總資產	34,355,475	100.0%	34,615,579	100.0%	-0.7%	中性：總資產微幅下降。
總負債	7,620,652	22.2%	8,782,720	25.4%	-13.2%	利多：總負債大幅減少13.2%，負債比率由25.4%降至22.2%，財務結構改善。
股東權益	26,734,823	77.8%	25,832,859	74.6%	3.5%	利多：股東權益增長3.5%，且佔總資產比率從74.6%提升至77.8%，財務穩健性增強。
折舊費用	1,242,402	-	1,607,691	-	-22.7%	利多：折舊費用顯著減少22.7%，可能對未來獲利產生正面影響（降低成本）。
資本支出*	1,409,112	-	1,089,557	-	29.3%	中性偏利多：資本支出年增29.3%，顯示公司對未來擴張或技術升級仍有投入。
未計利息稅額折舊及攤銷前利益 (EBITDA)**	3,304,682	-	3,768,698	-	-12.3%	利空：EBITDA年減12.3%，反映了核心業務現金流的壓力，即使折舊減少也未能完全抵銷。

年份	資本支出 (新台幣仟元)
Y2019	2,166,893
Y2020	1,783,820
Y2021	2,397,450
Y2022	3,539,137
Y2023	2,743,236
Y2024	1,089,557
Y2025	1,409,112

年份	營收 (新台幣仟元)	年成長率 (%)
Y2019	7,430,654	-
Y2020	10,178,002	+37%
Y2021	13,860,114	+36%
Y2022	14,071,591	+2%
Y2023	11,584,908	-18%
Y2024	12,090,994	+4%
Y2025	11,543,456	-4%

季度	營收 (新台幣仟元)	季成長率 (QoQ%)	年成長率 (YoY%)
1Q-24	2,971,018	-6%	+2%
2Q-24	3,068,911	+3%	+8%
3Q-24	3,067,551	0%	+15%
4Q-24	2,983,514	-3%	-6%
1Q-25	2,908,662	-3%	-2%
2Q-25	2,966,796	+2%	-3%
3Q-25	2,850,034	-4%	-7%
4Q-25	2,817,964	-1%	-6%

季度	銷售額 (新台幣仟元)	佔總銷售比 (%)	季成長率 (QoQ%)	年成長率 (YoY%)
1Q-24	319,973	11%	-14%	+144%
2Q-24	237,998	8%	-26%	+135%
3Q-24	224,762	7%	-6%	+27%
4Q-24	262,844	9%	+17%	-29%
1Q-25	322,176	11%	+23%	+1%
2Q-25	368,146	12%	+14%	+55%
3Q-25	270,174	9%	-27%	+20%
4Q-25	308,335	11%	+14%	+17%

季度	銷售額 (新台幣仟元)	佔總銷售比 (%)	季成長率 (QoQ%)	年成長率 (YoY%)
1Q-24	710,613	24%	-5%	+11%
2Q-24	796,839	26%	+12%	+18%
3Q-24	737,985	24%	-7%	+22%
4Q-24	705,364	24%	-4%	-6%
1Q-25	669,945	23%	-5%	-6%
2Q-25	600,223	20%	-10%	-25%
3Q-25	548,268	19%	-9%	-26%
4Q-25	501,880	18%	-8%	-29%

季度	銷售額 (新台幣仟元)	佔總銷售比 (%)	季成長率 (QoQ%)	年成長率 (YoY%)
1Q-24	549,675	19%	+6%	+15%
2Q-24	594,543	19%	+8%	+17%
3Q-24	578,856	19%	-3%	+30%
4Q-24	479,920	16%	-17%	-7%
1Q-25	480,462	17%	0%	-13%
2Q-25	517,696	17%	+8%	-13%
3Q-25	517,034	18%	0%	-11%
4Q-25	511,056	18%	-1%	+6%

季度	銷售額 (新台幣仟元)	佔總銷售比 (%)	季成長率 (QoQ%)	年成長率 (YoY%)
1Q-24	1,354,483	46%	-11%	-15%
2Q-24	1,409,473	46%	+4%	-8%
3Q-24	1,504,195	49%	+7%	+6%
4Q-24	1,480,585	50%	-2%	-3%
1Q-25	1,355,879	47%	-8%	0%
2Q-25	1,384,386	47%	+2%	-2%
3Q-25	1,491,372	52%	+8%	-1%
4Q-25	1,482,464	53%	-1%	0%

年份	車用 (%)	手機 (%)	工業 (%)	通訊 (%)	醫療 (%)	其他 (%)
2019	25%	26%	33%	7%	1%	8%
2020	29%	34%	21%	6%	2%	8%
2021	42%	25%	20%	5%	2%	6%
2022	50%	19%	17%	4%	2%	7%
2023	66%	10%	13%	4%	1%	7%
2024	67%	7%	12%	4%	1%	9%
2025	64%	8%	12%	4%	4%	11%

之前法說會的資訊

日期: 2025/12/02 10:40
地點: 台北君悅酒店(北市信義區松壽路2號)
相關說明: 本公司受邀參加國泰證券論壇邀請
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/10/30 16:00
地點: 線上法人說明會
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法說會，簡介2025年第三季營運成果及展望。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/07/29 15:00
地點: 線上法說
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法說會，簡介2025年第二季營運成果及展望。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/05/22 09:00
地點: W Hotel Taipei
相關說明: 本公司受邀參加 Citi舉辦之2025投資論壇，並就本公司營運狀況做說明。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/04/17 16:00
地點: 線上法人說明會
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法說會，簡介2025年第一季營運成果及展望。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/03/20 14:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 本公司受邀參加2025 BofA Asia Tech Conference，說明本公司營運概況
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/02/27 16:00
地點: 線上法人說明會
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法說會，簡介2024年第四季營運成果及展望。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/01/09 16:00
地點: 台北市信義區松仁路7號5F
相關說明: 受邀參加瑞銀舉辦投資人會議，說明公司營運概況。
公司提供的連結: 公司未提供
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供