臺龍（6246）法說會日期、內容、AI重點整理

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臺龍（6246）法說會日期、直播、報告分析

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報告整體分析與總結

本報告呈現了臺龍電子股份有限公司（股票代碼：6246）在2025年第四季法人說明會上的關鍵資訊，揭示了公司在營運策略和業務發展上的重大轉型。整體而言，臺龍電子正處於一個關鍵的轉型階段，試圖擺脫傳統產品的營收壓力，積極擁抱汽車電子和人工智慧（AI）等新興高成長領域。

對報告的整體觀點

本公司展現出清晰的戰略方向，即從傳統的電子零組件製造，轉向更高價值、更具成長潛力的汽車前裝顯示器模組、車用電子產品，並大膽佈局AI系統服務，將其定位為「第三核心業務」。2025年前三季的財務數據顯示，儘管總營收仍面臨壓力，但毛利率顯著提升，營業淨利成功轉虧為盈，稅後淨利大幅收斂虧損，這表明公司的經營效率和產品組合優化已初步見效。

車用液晶模組出貨量的顯著增長，特別是在中國這個全球最大的汽車市場，是公司成功轉型的有力證明。而AI系統服務的成立，更是為公司描繪了未來長期發展的藍圖，有望開闢新的穩定收入來源，降低對單一產業的依賴。

對股票市場的潛在影響

  • 短期影響：2025年前三季營業淨利轉虧為盈，以及每股盈餘大幅改善的財務數據，預計將為市場帶來正面訊號，有助於提振投資人信心。車用電子業務的強勁增長趨勢也可能吸引投資者對其轉型成果的關注。
  • 長期影響：若臺龍電子在汽車電子領域能持續擴大市場份額，並成功在AI系統服務領域取得實質性進展（如客戶拓展、營收貢獻），市場可能會重新評估其價值。特別是AI業務，若能成功建立差異化競爭優勢，有望帶來更高的估值溢價，推動股價長期上漲。然而，新業務的推動仍需時間，初期可能面臨投入成本與獲利速度的權衡。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢：預期車用液晶模組的出貨量將繼續維持強勁增長態勢，成為公司短期內主要的營收和獲利驅動力。AI系統服務在短期內將以佈局和客戶導入為主，對財務報表的直接貢獻可能相對有限，但市場會密切關注其進展。傳統光源條產品的營收預計將持續下滑，公司需要繼續優化產品組合以維持整體獲利能力。
  • 長期趨勢：汽車的「移動資訊中心」化和萬物互聯的5G/IoT時代將為臺龍電子的汽車電子業務提供堅實的成長基礎。AI技術的廣泛應用更是全球性的長期趨勢，臺龍電子透過投入AI系統服務，有望在數位轉型浪潮中佔據一席之地，為公司創造長期、可持續的成長動能。此次戰略轉型若能成功，將使臺龍電子從傳統電子製造商轉變為綜合性的科技服務提供商。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 戰略轉型的成效：散戶投資人應密切關注公司在汽車電子和AI系統服務這兩大新興業務的實際進展，包括新客戶的導入、訂單量的變化、以及新業務對營收和獲利的具體貢獻。
  • 財務數據的持續改善：雖然2025年前三季的營業淨利已轉正，但稅後淨利仍為負。投資人應觀察公司是否能持續優化獲利能力，實現穩定的稅後淨利及每股盈餘轉正。同時需關注毛利率和營業費用控制的趨勢。
  • 現金流量與股利政策：由於公司正處於轉型與新業務投資階段，未來的現金流量狀況以及股利政策將是重要的考量因素。
  • 競爭環境與執行風險：無論是汽車電子或AI系統服務，皆為競爭激烈的市場。投資人應評估臺龍電子在這些領域的競爭優勢，以及新業務推動可能面臨的執行風險。
  • 基本面與市場情緒：散戶投資人應避免僅憑短期利好消息盲目追高，而是應深入了解公司的基本面，並將其成長潛力與當前股價進行理性評估。

報告摘要與趨勢分析

公司簡介與沿革

  • 成立與發展：臺龍電子股份有限公司成立於1982年，初期產品為CRT高壓元件等，隨著市場趨勢不斷調整，產品線擴展至背光模組、LED Light bar，並逐步轉型至車用顯示器LCD模組。
  • 核心價值：秉持「研究、發展、創新、進步」，強調產品的「創新」與「創意」，以滿足客戶需求。
  • 5G時代轉型：隨著5G時代來臨，公司積極佈局萬物互聯的應用服務，將汽車視為整合娛樂、通訊與大數據的個人化行動空間。
  • 組織規模：員工人數433人，實收資本額新台幣3.78億元，於2003年6月18日上櫃（股票代號6246）。
  • 全球佈局：營運總部及AI應用服務位於台灣，製造基地分佈於中國東莞（背光模組、LCM模組、觸控貼合）和昆山（LED light bar、SMT）。
  • 重要里程碑：
    • 1982年成立，從事聚焦組件及高壓電阻片生產。
    • 1996年成立SMT研發團隊及背光模組研發團隊。
    • 2002年在台灣櫃檯買賣中心掛牌。
    • 2013年通過TS16949車載體系認證，2019年通過IATF16949認證，顯示其對車用產品品質的重視與能力。
    • 2020年量產車用前裝液晶顯示器模組，2022年量產車用前裝全貼合觸控液晶顯示器模組，顯示其在車用顯示器領域的深度佈局。
    • 2025年：成立AI資訊服務團隊，作為新的戰略轉型重心。

營運成果回顧：合併綜合損益比較 (單位: 新台幣仟元)

科目 2025/1~9月 2024 2023
營業收入淨額 1,167,547 1,501,968 1,637,430
營業毛利率 12% 10% 9%
營業淨利(損) 17,424 (2%) (52,330) (-3%) (16,318) (-1%)
本期稅前淨利(損) 16,471 (1%) (53,466) (-3%) (17,125) (-1%)
本期稅後淨利(損) (1,450) (-1%) (50,013) (-3%) (14,463) (-1%)
每股盈餘(元) (0.04) (1.32) (0.38)

主要趨勢分析：

  • 營業收入趨勢：總營業收入在2023年和2024年呈現下滑趨勢。2025年前三季的營業收入為1,167,547仟元，約為2024年全年營收的77.7%，顯示若第四季營收表現與往年持平，則2025年全年營收可能持續面臨壓力。此趨勢主要受到傳統產品線的影響。
  • 毛利率顯著提升：營業毛利率從2023年的9%提升至2024年的10%，並在2025年前三季達到12%，顯示公司在產品組合優化（如高毛利的車用產品佔比增加）或成本控制方面取得了顯著成效。(利多)
  • 獲利能力戲劇性轉變：
    • 營業淨利：從2023年和2024年的營業虧損（分別為16,318仟元和52,330仟元），在2025年前三季成功轉為營業淨利17,424仟元。這是一個非常重要的轉折點，表明公司核心營運效率和獲利能力大幅改善。(利多)
    • 本期稅前淨利及稅後淨利：同樣從2023年和2024年的顯著虧損，在2025年前三季大幅收斂。稅前淨利轉為16,471仟元，稅後淨利虧損也從50,013仟元大幅縮小至僅1,450仟元，幾乎達到損益兩平。(利多)
  • 每股盈餘改善：每股盈餘從2024年的-1.32元大幅改善至2025年前三季的-0.04元，顯示公司在扭轉虧損方面取得了實質性進展。(利多)

合併資產負債表與重點分析 (單位: 新台幣仟元)

科目 2025/9/30 2024/12/31 2023/12/31
資產總計 1,186,676 1,298,469 1,249,598
流動資產總計 1,061,783 (89%) 1,171,788 (90%) 1,125,222 (89%)
非流動資產總計 124,893 (11%) 126,681 (10%) 124,376 (11%)
負債總計 828,956 (69%) 910,045 (70%) 832,817 (67%)
流動負債總計 821,784 (69%) 893,823 (69%) 817,113 (65%)
非流動負債總計 7,172 (-) 16,222 (1%) 15,704 (2%)
權益總計 357,720 (31%) 388,424 (30%) 416,781 (33%)

主要趨勢分析：

  • 資產總計：從2024年底的1,298,469仟元下降至2025年9月30日的1,186,676仟元，顯示資產規模有所縮減。與2023年底相比，亦呈現下降趨勢。(潛在利空)
  • 負債總計：從2024年底的910,045仟元下降至2025年9月30日的828,956仟元，顯示公司在2025年以來償還了部分負債，或負債規模有所縮減。負債佔資產比率從2024年底的70%略降至2025年Q3的69%。(利多)
  • 權益總計：從2023年底的416,781仟元持續下降至2025年9月30日的357,720仟元，反映了過去年度的累計虧損對股東權益造成的侵蝕。權益佔資產比率從2023年底的33%降至2025年Q3的31%。儘管2025年Q3營運獲利有所改善，但累計影響仍在。(利空)
  • 財務結構：雖然負債總計絕對金額在2025年前三季有所減少，但權益總計持續下降。公司仍需持續改善獲利以強化股東權益，優化財務結構。

年度合併營收：產品組合趨勢 (單位: 千元)

產品類別 2021 2022 2023 2024 2025/Q3
光源條 1,658,131 1,659,230 1,191,238 880,076 697,030
背光及LCD模組 254,072 277,660 442,853 616,283 469,259
其他 1,409 2,609 3,339 5,609 1,258
總計 1,913,612 1,939,499 1,637,430 1,501,968 1,167,547

主要趨勢分析：

  • 總營收趨勢：公司總營收在2022年達到高峰（1,939,499仟元）後，於2023年和2024年呈現明顯下滑。2025年前三季的總營收為1,167,547仟元，若第四季表現無重大突破，全年總營收將持續較前一年下滑。(利空)
  • 產品組合變化 - 光源條：光源條產品的營收自2022年後持續大幅下滑，從2022年的1,659,230仟元降至2024年的880,076仟元，並在2025年前三季錄得697,030仟元。這反映了傳統市場的萎縮或競爭加劇。(利空)
  • 產品組合變化 - 背光及LCD模組：與光源條形成對比，背光及LCD模組的營收呈現強勁的逆勢增長。從2021年的254,072仟元穩步增長至2024年的616,283仟元。2025年前三季已達到469,259仟元，若第四季維持良好表現，有望超越2024年全年貢獻。這主要受益於公司在車用顯示器模組領域的成功佈局。(利多)
  • 戰略轉型成果：儘管總營收下降，但高價值且具成長性的「背光及LCD模組」產品線（特別是車用部分）的營收佔比和絕對金額持續增長，證明了公司戰略轉型的初步成功。公司正成功地從夕陽產業轉向新興成長領域。(利多)

重點展望：顯示器零部件 - 車載LCD模組

  • 戰略轉型與市場機會：
    • 公司產品策略已轉向聚焦工控應用和前裝車載產品，以順應智慧移動與IoT時代需求。(利多)
    • 中國汽車市場被視為全球增長速度最快、最具活力的市場，汽車正進化為高度互聯的「行動資訊中心」，推動產業爆炸性成長。(利多)
  • 核心競爭力與資源投入：
    • 車載市場需求高信賴性、長效生命週期、穩定但少量多樣的客製化產品，臺龍電子具備應對此類需求的能力。(利多)
    • 持續投入資源，引進先進的模組組裝和光學全貼合設備，將產品線擴展至完整的LCD模組總成，提供系統整合商（SI）或Tier 1客戶一站式解決方案。(利多)
    • 已獲得IATF 16949、ISO 9001、ISO 14001、QC 080000等多項汽車產業品質管理系統認證，確保產品符合嚴格規範，為進入車用市場的關鍵優勢。(利多)
  • 車用液晶模組出貨數量趨勢：

    圖表顯示臺龍電子車用液晶模組的出貨數量呈現驚人的指數級增長：

    • 2020年：約20萬台
    • 2021年：約35萬台
    • 2022年：約50萬台
    • 2023年：約90萬台
    • 2024年：約140萬台
    • 2025年（預估）：約170萬台

    此數據反映了強勁的市場需求以及公司在該領域的快速擴張，客戶數和出貨量逐年增加，並成功進入吉利、奇瑞、長城、上汽等多個中國主要汽車品牌供應鏈。(極大利多)

重點展望：LED LIGHT BAR

  • 產品應用：LED Light Bar是公司的另一項主力產品線，應用範疇廣泛，涵蓋消費電子、工業控制、醫療設備、軍工產品以及前裝車載背光模組。(利多 - 產品多元化)
  • 供應鏈地位：穩定供應集團內部的背光模組廠，同時也是臺灣及中國大陸各大背光模組廠與面板廠的重要指定供應商。(利多 - 供應鏈穩定性與重要性)
  • 品質認證：已通過ISO 9001、ISO 14001、以及汽車產業最高標準的IATF 16949等國際認證，確保產品品質符合產業標準。(利多 - 品質保證)
  • 儘管應用廣泛且品質受認證，從合併營收數據來看，光源條的整體營收貢獻正在下降。這暗示該產品線面臨一定的市場挑戰，但其在車載背光模組部分的應用仍是機會。

重點展望：SMT產品 - 車用電子

  • 市場環境：全球汽車市場持續成長，特別是新能源汽車產業的投入，亞洲及中國地區市場仍是全球最大且持續擴大的區域市場。(利多 - 抓住市場趨勢)
  • 技術整合與供應鏈角色：臺龍電子整合技術資源，加入汽車/新能源汽車主板生產鏈，供應知名車廠的汽車開關主板、車門鎖主板、充電指示等主板。(利多 - 擴大車用領域產品組合，深化與車廠合作)
  • 主要產品：包括汽車充電樁主板、汽車充電指示燈主板、車門鎖主板、汽車控制類開關、車窗防夾手電機主板、車用指示燈開關等。這顯示公司在車用電子領域的佈局不限於顯示器，而是延伸至更廣泛的電子控制單元。(利多 - 多元化車用產品線)

重點展望：ASA科技塑鋼浪板

  • 新產品導入：公司引進並販售最新一代ASA科技塑鋼浪板，強調環保、質輕、更耐用，作為傳統烤漆鋼板的最佳替代品。(利多 - 新產品開發，符合環保趨勢)
  • 產品優勢：解決傳統鐵皮建築材料不耐鹽、酸、鹼腐蝕、易生鏽、凹陷變形等問題。採用高性能四層結構，表層ASA樹脂具備優異的耐酸鹼、抗腐蝕、耐UV和耐候性，比ABS高出10倍；底層PVC/CaCo3/CPE提供優異力學性能、耐酸鹼力及化學穩定性。(利多 - 產品具備顯著競爭優勢與市場痛點解決能力)
  • 此產品線屬於非電子製造業的多元化嘗試，若能成功拓展市場，有助於分散營運風險，並提供新的營收增長點。

未來展望：AI系統服務

  • 戰略性佈局：臺龍電子於2025年Q3成立AI系統服務團隊，以人工智慧技術為核心，旨在打造跨產業的智慧應用解決方案，協助企業從傳統流程邁向數位化、自動化的全新時代。(極大利多 - 重大戰略轉型，擁抱未來趨勢)
  • 三大策略領域：專注於「AI虛擬客服」、「數字人互動應用」以及「AI專業智慧助理」，將領先的AI技術轉化為實際商業價值。(利多 - 清晰的市場定位與應用場景)
  • 一站式解決方案：不僅提供成熟的軟體系統，更深入協助企業進行AI導入策略規劃、模型客製化訓練與後端系統維護，形成完整的AI應用服務生態鏈。(利多 - 提供全面服務，提升客戶黏著度)
  • 長期願景：積極進行戰略轉型，將業務從傳統電子製造業延伸至AI系統服務領域，藉此開闢全新的穩定收入來源，確立企業永續發展的「第三核心業務」。(極大利多 - 開創長期增長潛力，優化業務結構)
  • AI業務屬於全新且高成長的領域，但同時也存在進入門檻高、競爭激烈、技術快速迭代以及市場導入時間較長等風險，初期可能需要較大的投入。

利多與利空判斷

利多因素

  • 營運獲利能力顯著改善：2025年前三季營業淨利成功轉虧為盈，稅後淨利虧損大幅收斂，顯示公司經營效益提升。
  • 毛利率持續增長：2025年前三季毛利率達到12%，反映產品組合優化（如車用產品比重增加）或成本控制得當。
  • 車用顯示器模組業務強勁增長：車用液晶模組出貨量從2020年到2025年預估呈現指數級增長，成功打入中國主要汽車品牌供應鏈。
  • 積極擁抱汽車電子產業：產品線從車載顯示器延伸至SMT車用電子（如主板、開關），擴大在汽車產業的佈局，符合全球汽車市場及新能源車的成長趨勢。
  • 完善的汽車產業品質認證：獲得IATF 16949等多項車用最高標準認證，為產品品質提供有力保證，有利於市場拓展。
  • 重大戰略轉型至AI系統服務：於2025年Q3成立AI團隊，並將其定位為「第三核心業務」，旨在開闢新的穩定收入來源，抓住AI技術的長期發展機遇。
  • 新產品ASA科技塑鋼浪板：推出具環保、質輕、耐用、抗腐蝕等優勢的新型建築材料，有助於分散業務風險。

利空因素

  • 總體營收持續下滑：儘管有戰略轉型，公司總營收自2022年高峰後持續下降，2025年前三季營收仍低於往年同期。
  • 傳統光源條產品營收萎縮：光源條作為過往主力產品，營收貢獻持續大幅下滑，反映市場競爭激烈或產品生命週期進入衰退階段。
  • 財務結構仍需強化：資產總計和權益總計呈下降趨勢，負債總計佔比仍相對較高，反映過去虧損對財務健全度的影響，需持續觀察未來改善情況。
  • 新業務投入與執行風險：AI系統服務雖具前景，但為全新領域，初期投入成本較高，市場導入和實際獲利貢獻仍需時間驗證，存在一定的執行風險。
  • 市場競爭激烈：無論是汽車電子或AI系統服務，均為競爭激烈的市場，公司需持續創新並維持競爭優勢。

報告總結與未來展望

本法人說明會明確勾勒出臺龍電子在面對傳統業務挑戰時的積極應對與戰略雄心。公司不僅在現有業務中成功實現了產品組合的優化和營運效率的提升（表現為毛利率上升、營業淨利轉虧為盈），更明確了未來兩大成長引擎：高速發展的汽車電子市場和具顛覆潛力的AI系統服務。

對報告的整體觀點

整體而言，臺龍電子正努力從一個傳統電子零組件製造商轉型為多面向的科技解決方案提供商。雖然營收總量仍在尋求突破，但內部結構的優化和新業務的佈局顯示出管理層的遠見與執行力。2025年前三季的財務表現是這一轉型的初步成果，為公司帶來了喘息空間和進一步發展的信心。這是一份充滿戰略規劃和未來展望的報告，旨在引導投資人關注其轉型後的成長潛力。

對股票市場的潛在影響

臺龍電子成功的扭虧為盈，加上在汽車電子領域的強勁增長，有望改善市場對其過去營運不佳的看法。新的AI業務雖然短期內對財務報表貢獻有限，但其長期增長潛力和作為「第三核心業務」的定位，可能成為市場重新評估其價值的關鍵因素。若新業務發展順利，公司的估值有望獲得提升。然而，投資者仍需警惕執行風險、市場競爭以及新業務初期投入對現金流的影響。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期：汽車電子業務（特別是車用LCD模組）將是公司短期營收和獲利增長的主要驅動力。AI系統服務將處於市場開拓和客戶導入階段，其短期財務貢獻預計不大，但其戰略意義重大。公司將繼續專注於產品組合的調整和營運效率的提升，以鞏固獲利能力。
  • 長期：臺龍電子已將自身定位於智慧移動和AI應用的長期趨勢中。透過持續深耕汽車電子，並積極拓展AI系統服務，公司有望在未來數位經濟中找到新的成長曲線。成功的戰略轉型將使其業務模式更加多元化，降低對單一產業的依賴，並可能從傳統製造業轉型為具有軟體與服務能力的科技公司。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應將焦點從過去的虧損和傳統業務的衰退，轉移到公司新戰略的執行成效上。重點關注以下幾點：

  • 轉型業務的數據表現：密切追蹤汽車電子（尤其是車用出貨量）和AI系統服務的具體進展，例如客戶數量、新專案簽約情況、以及這些新業務對營收和淨利的實質貢獻。
  • 獲利能力的持續性：觀察公司是否能夠維持2025年前三季營業淨利轉正的趨勢，並進一步將稅後淨利也轉為穩定獲利，這將是衡量轉型是否成功的關鍵指標。
  • 財務結構的改善：關注公司是否能透過獲利增長，逐步改善權益總額下降的趨勢，優化資產負債結構。
  • AI業務的競爭優勢：由於AI市場競爭激烈，投資人應了解臺龍電子在AI系統服務領域的獨特競爭優勢和市場定位。
  • 風險意識：儘管前景看好，但新業務的拓展總是伴隨著技術、市場和執行風險。保持理性，不要過度樂觀，並定期審視公司的最新發展。

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