力成（6239）法說會日期、內容、AI重點整理

力成（6239）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2026/03/12 09:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 本公司受邀參加摩根大通證券舉辦之「Taiwan CEO-CFO Conference」。
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以下內容由AI生成：

報告整體分析與總結

本報告為力成科技股份有限公司（股票代碼：6239）於2026年1月27日舉行的2025年第四季法人說明會內容。分析顯示，力成在2025年第四季表現強勁，營收、毛利率與每股盈餘均較前一季度及去年同期有顯著成長，並創下自2022年第四季以來的新高。然而，若觀察2025年全年表現，儘管營收微幅成長，但主要獲利指標（如毛利率、營益率及每股盈餘）相較2024年則呈現下滑趨勢，顯示公司在2025年前三季面臨挑戰，但第四季營運已有明顯轉強跡象。

展望2026年第一季及未來營運，公司對DRAM、NAND及Logic等主要產品線的需求持樂觀態度，特別是受惠於記憶體超級週期、AI伺服器與相關應用的強勁需求。先進封測技術如FOPLP的開發與量產規劃（預計2027年上半年量產），以及策略性擴充產能（P11、P12廠區及子公司TeraPower測試產能擴增），均顯示公司積極佈局高成長領域，並強化未來競爭力。此外，力成在ESG永續發展方面亦取得多項殊榮與實踐，有助於提升企業形象與長期價值。

對股票市場的潛在影響

短期而言，2025年第四季的亮眼表現以及2026年第一季「淡季不淡」的營運展望，將對力成股價形成正面支撐。特別是AI、資料中心、記憶體復甦及車用電子等高成長領域的需求推動，有望提振市場信心。強勁的營收成長和毛利率回升，預示著公司獲利能力改善，可能吸引投資人關注。

長期而言，力成在先進封測技術（如FOPLP）的投入與產能擴充，使其在全球AI與高效能運算趨勢中扮演關鍵角色。這些戰略佈局有望在未來數年轉化為實際營收與獲利貢獻，為股價提供長期成長動能。然而，毛利率能否持續改善、新技術的量產進度以及資本支出的效益，將是市場關注的重點。

對未來趨勢的判斷

短期趨勢（2026年上半年）：預期記憶體市場將持續復甦，AI相關需求暢旺。力成在DRAM、NAND及Logic領域的營收有望維持成長，尤其資料中心、企業級SSD、ADAS及高階FC_BGA等產品需求強勁，將帶動公司營運優於季節性表現。毛利率預期在產品組合優化及產能利用率提升下，有機會持續改善。

長期趨勢（2026年下半年及以後）：力成將受益於AI、高效能運算（HPC）以及智慧車用電子的長期結構性成長。FOPLP先進封測技術的成功量產（預計2027年上半年），將使其在下一代AI晶片封裝市場中佔據有利位置。P11、P12新廠區及測試產能的擴充，為未來訂單需求提供了堅實的產能基礎。公司有望在先進封裝領域建立更強大的競爭優勢，實現持續的業務增長。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

獲利能力復甦持續性：儘管2025年第四季及2026年第一季展望樂觀，但投資人應持續關注公司毛利率及營益率能否穩定回升至歷史較高水平，以及全年獲利表現是否能超越2024年。

AI及先進封裝訂單能見度：AI相關業務是重要的成長引擎，需關注公司在AI晶片封裝（特別是FOPLP技術）的客戶認證進度、訂單獲取情況及實際營收貢獻。

資本支出與效益：公司積極擴充產能以應對未來需求，投資人應留意這些資本支出的規模、進度及能否有效轉化為營收與獲利，避免過度投資導致產能閒置。

DRAM及NAND市場波動：記憶體產業具有週期性，儘管目前處於復甦期，但其價格及需求波動仍可能對公司營運產生影響，需關注市場供需變化。

匯率風險：報告中提及美元營收成長率高於新台幣營收成長率，顯示匯率變動可能對公司財務表現產生影響，投資人應留意相關風險。

文件內容條列式重點摘要與趨勢分析

2025年第四季合併綜合損益表與前一季比較 (P.5)

項目 4Q25 (NTD M) 3Q25 (NTD M) 季增率 (QoQ %) 趨勢判斷

營收 (Revenue) 21,407 19,968 +7.2% 利多：營收顯著成長，顯示需求回溫。

毛利 (Gross Profit) 3,991 (18.6%) 3,222 (16.1%) +2.5ppts (毛利率) 利多：毛利及毛利率均大幅提升，顯示獲利能力改善。

營業費用 (Operating Expenses) 1,295 (6.0%) 1,170 (5.9%) +10.7% 費用絕對值增加，但佔營收比例微幅上升0.1ppts。

營業利益 (Operating Income) 2,696 (12.6%) 2,052 (10.3%) +2.3ppts (營益率) 利多：營業利益及營益率顯著提升，經營效率改善。

業外損益 (Non-Operating Income (Expenses), net) 354 (1.7%) 318 (1.6%) +11.3% 利多：業外收入增加。

稅前淨利 (Income Before Income Tax) 3,050 (14.2%) 2,370 (11.9%) +2.3ppts (稅前淨利率) 利多：稅前淨利及稅前淨利率同步成長。

所得稅費用 (Income Tax Expense) 718 (3.4%) 335 (1.7%) +114.3% 需進一步觀察：所得稅費用大幅增加，需釐清是因稅前淨利增加或有效稅率變化。

本期淨利 (Net Income) 2,332 (10.9%) 2,035 (10.2%) +14.6% 利多：本期淨利顯著成長。

歸屬母公司業主淨利 (Shareholders of the Parent) 1,864 (8.7%) 1,538 (7.7%) +21.2% 利多：歸屬母公司業主淨利大幅成長，對股東有利。

非控制權益 (Non-Controlling Interests) 468 (2.2%) 497 (2.5%) -5.8% 非控制權益獲利減少，可能表示相關子公司獲利下降或母公司持股比例變化。

2025年第四季合併綜合損益表與去年同期比較 (P.6)

項目 4Q25 (NTD M) 4Q24 (NTD M) 年增率 (YoY %) 趨勢判斷

營收 (Revenue) 21,407 17,097 +25.2% 利多：營收同比大幅成長，顯示市場需求強勁。

毛利 (Gross Profit) 3,991 (18.6%) 3,135 (18.3%) +0.3ppts (毛利率) 利多：毛利及毛利率均有提升，獲利能力改善。

營業費用 (Operating Expenses) 1,295 (6.0%) 1,141 (6.7%) +13.5% 費用絕對值增加，但佔營收比例下降0.7ppts，顯示費用控制相對有效。

營業利益 (Operating Income) 2,696 (12.6%) 1,994 (11.7%) +0.9ppts (營益率) 利多：營業利益及營益率同比顯著成長。

業外損益 (Non-Operating Income (Expenses), net) 354 (1.7%) 335 (2.0%) +5.7% 利多：業外收入同比增加。

稅前淨利 (Income Before Income Tax) 3,050 (14.2%) 2,329 (13.6%) +0.6ppts (稅前淨利率) 利多：稅前淨利同比成長。

所得稅費用 (Income Tax Expense) 718 (3.4%) 402 (2.4%) +78.6% 需進一步觀察：所得稅費用大幅增加，需釐清原因。

本期淨利 (Net Income) 2,332 (10.9%) 1,927 (11.3%) +21.0% 利多：本期淨利顯著成長。

歸屬母公司業主淨利 (Shareholders of the Parent) 1,864 (8.7%) 1,524 (8.9%) +22.3% 利多：歸屬母公司業主淨利大幅成長。

非控制權益 (Non-Controlling Interests) 468 (2.2%) 403 (2.4%) +16.1% 非控制權益獲利同比增加。

EPS (NT$) 2.52 2.04 +23.5% 利多：每股盈餘顯著成長。

2025年合併綜合損益表與去年同期比較 (全年) (P.7)

項目 2025 (NTD M) 2024 (NTD M) 年增率 (YoY %) 2024 (Excluded Xi'an, NTD M) 年增率 (YoY % Excl. Xi'an) 趨勢判斷

營收 (Revenue) 74,929 73,315 +2.2% 69,951 +7.1% 利多：營收微幅成長，若排除西安業務則成長率更佳，顯示業務調整後營收動能正面。

毛利 (Gross Profit) 12,729 (17.0%) 13,991 (19.1%) -2.1ppts (毛利率) 13,612 (19.5%) -2.5ppts (毛利率) 利空：毛利及毛利率同比顯著下滑，顯示全年獲利能力承壓。

營業費用 (Operating Expenses) 4,597 (6.1%) 4,609 (6.3%) -0.3% 4,580 (6.5%) +0.4% 費用絕對值微幅下降，佔營收比例亦有改善，顯示費用控制尚可。

營業利益 (Operating Income) 8,132 (10.9%) 9,382 (12.8%) -1.9ppts (營益率) 9,032 (12.9%) -2.0ppts (營益率) 利空：營業利益及營益率同比下滑，整體營運效率下降。

業外損益 (Non-Operating Income (Expenses), net) 660 (0.9%) 1,295 (1.8%) -49.0% 1,269 (1.8%) -48.0% 利空：業外收入大幅減少，對整體獲利產生負面影響。

稅前淨利 (Income Before Income Tax) 8,792 (11.7%) 10,677 (14.6%) -2.9ppts (稅前淨利率) 10,301 (14.7%) -3.0ppts (稅前淨利率) 利空：稅前淨利同比顯著下滑。

所得稅費用 (Income Tax Expense) 1,571 (2.1%) 2,178 (3.0%) -27.9% 2,122 (3.0%) -26.0% 利多：所得稅費用絕對值減少，但需結合稅前淨利及有效稅率評估。

本期淨利 (Net Income) 7,221 (9.6%) 8,499 (11.6%) -15.0% 8,179 (11.7%) -11.7% 利空：本期淨利同比下滑，整體獲利能力下降。

歸屬母公司業主淨利 (Shareholders of the Parent) 5,536 (7.4%) 6,789 (9.3%) -18.5% 6,469 (9.2%) -14.4% 利空：歸屬母公司業主淨利大幅下滑，對股東不利。

EPS (NT$) 7.48 9.09 -17.7% 8.62 -13.2% 利空：每股盈餘顯著下滑。

美元營收 (*Revenue USD M) 2,419 2,287 +5.8% 2,185 +10.7% 利多：以美元計價營收成長率高於新台幣，顯示匯率對營收有正面助益，且排除西安業務後美元營收成長更為強勁。

合併資產負債表 12/31/2025 (P.8)

總資產：新台幣 123,151 百萬元。

流動資產：新台幣 46,352 百萬元 (佔總資產 37.6%)。

現金及約當現金：新台幣 16,344 百萬元 (佔總資產 13.3%)。利多：公司擁有穩健的現金部位，有助於營運彈性與未來投資。

非流動資產：新台幣 76,799 百萬元 (佔總資產 62.4%)。

總負債：新台幣 51,876 百萬元 (佔總資產 42.1%)。

流動負債：新台幣 23,764 百萬元 (佔總資產 19.3%)。

非流動負債：新台幣 28,112 百萬元 (佔總資產 22.8%)。

總權益：新台幣 71,275 百萬元 (佔總資產 57.9%)。

歸屬於母公司業主權益：新台幣 56,291 百萬元 (佔總資產 45.7%)。

每股淨值 (NT$)：於2025年12月31日為 74.15 元 (自結)。利多：每股淨值高，反映公司健康的資產價值。

整體趨勢判斷：資產負債結構穩健，權益佔比高於負債，顯示財務風險較低。充足的現金部位也為未來發展提供靈活性。

2025年第四季營運結果 (營收、毛利率、EPS趨勢) (P.10)

本頁圖表詳細呈現2025年第四季的關鍵營運指標與前幾季度的比較趨勢：

營收 (Revenue)：

4Q25 營收達新台幣 214.07 億元，季增 7.2%。

圖表顯示營收自 4Q24 的 170.97 億元、3Q25 的 199.68 億元持續成長至 4Q25，創下自2022年第四季以來的歷史新高。

趨勢判斷：利多，營收動能強勁且持續增長，市場需求回溫顯著。

毛利率 (Gross Margin %)：

4Q25 毛利率為 18.6%，季增 2.5 個百分點 (ppts)。

毛利率自 3Q25 的 16.1% 大幅反彈，回到接近 4Q24 的 18.3% 水平。

趨勢判斷：利多，毛利率顯著回升，顯示產品組合優化、產能利用率提升或成本控制改善，有助於獲利能力的恢復。

每股盈餘 (EPS)：

4Q25 EPS 為新台幣 2.52 元，季增 21.2%。

EPS 自 4Q24 的 2.04 元及 3Q25 的 2.08 元持續攀升，顯示公司獲利能力改善直接回饋股東。

趨勢判斷：利多，每股盈餘強勁成長，為股價提供良好支撐。

2025年全年合併營運結果 (營收、毛利率、EPS趨勢) (P.11)

本頁圖表呈現2025年全年的關鍵營運指標與前幾年度的比較趨勢：

營收 (Revenue)：

2025年營收達新台幣 749.29 億元，年增 2.2%。

圖表顯示營收自 2023 年的 704.41 億元、2024 年的 733.15 億元持續成長，整體呈穩健增長。若排除西安業務，年增率為 7.1%。

趨勢判斷：利多，營收穩步成長，尤其排除特定業務後成長率更為亮眼。

毛利率 (Gross Margin %)：

2025年毛利率為 17.0%，年減 2.1 個百分點 (ppts)。

毛利率自 2024 年的 19.1% 下滑，並低於 2023 年的 17.9%。

趨勢判斷：利空，全年毛利率下滑，顯示獲利能力較前一年衰退，可能與產品組合、市場競爭或成本壓力有關。

每股盈餘 (EPS)：

2025年 EPS 為新台幣 7.48 元，年減 17.7%。

EPS 自 2023 年的 10.72 元及 2024 年的 9.09 元持續下滑。若排除西安業務，年減率為 13.2%。

趨勢判斷：利空，全年每股盈餘顯著下滑，反映公司在2025年整體獲利面臨較大挑戰。

4Q25 (季) 及 2025年合併營業額比率—依服務類別 (P.12)

此圖表分析營收來源的服務類別構成及其季度與年度趨勢：

4Q25 服務類別營收佔比：

封裝 (Packaging)：65% (前一季3Q25為67%)

SiP/模組 (SiP/Module)：13% (前一季3Q25為11%)

測試 (Testing)：22% (前一季3Q25為22%)

趨勢判斷：封裝仍為最大宗，但佔比略降；SiP/模組佔比提升，顯示公司在高階集成模組業務有所進展，這通常代表較高的附加價值。

2025年全年服務類別營收佔比：

封裝 (Packaging)：67% (2024年為68%)

SiP/模組 (SiP/Module)：11% (2024年為10%)

測試 (Testing)：22% (2024年為22%)

趨勢判斷：全年來看，SiP/模組的佔比也呈現逐年上升趨勢 (2023年8% -> 2024年10% -> 2025年11%)。利多：高附加價值的SiP/模組業務佔比逐年增長，有助於優化產品組合及提升整體毛利率。

4Q25 (季) 及 2025年合併營業額比率—依產品類別 (P.13)

此圖表分析營收來源的產品類別構成及其季度與年度趨勢：

4Q25 產品類別營收佔比：

邏輯 (Logic)：39% (前一季3Q25為40%)

SiP/模組 (SiP/Module)：13% (前一季3Q25為11%)

NAND：27% (前一季3Q25為25%)

DRAM：21% (前一季3Q25為24%)

趨勢判斷：NAND產品佔比在4Q25顯著提升，與第16頁提及的eSSD需求強勁相符。DRAM佔比略有下降，而SiP/模組持續增長。

2025年全年產品類別營收佔比：

邏輯 (Logic)：42% (2024年為40%)

SiP/模組 (SiP/Module)：11% (2024年為10%)

NAND：25% (2024年為28%)

DRAM：22% (2024年為22%)

趨勢判斷：全年來看，邏輯產品佔比略增，NAND和DRAM佔比相對穩定或微幅下降。利多：SiP/模組佔比的持續增長是一個積極信號。

2025年合併營業額比率—依應用類別 (P.14)

此圖表呈現2025年第四季各應用類別的營收佔比，並追蹤其自1Q25以來的季度趨勢：

4Q25 應用類別營收佔比：

通訊 (Communication)：28% (最高)

運算 (Computing)：24%

消費性 (Consumer)：23%

車用 (Automotive)：13%

AI：10%

工業 (Industry)：2%

季度趨勢 (1Q25-4Q25)：

通訊 (Communication)：營收佔比呈現持續上升趨勢，自1Q25的23%上升至4Q25的28%。利多：顯示通訊市場需求強勁，為主要成長動能之一。

AI：營收佔比呈現顯著上升趨勢，自1Q25的7%上升至4Q25的10%。利多：AI相關應用正快速成長，成為公司新的重要成長驅動力。

消費性 (Consumer)：營收佔比呈現下降趨勢，自1Q25的28%下降至4Q25的23%。利空：消費性電子市場表現疲軟，對公司營收佔比產生負面影響。

車用 (Automotive)：季度佔比保持相對穩定，在12%-15%之間波動。

運算 (Computing)：季度佔比保持相對穩定，在22%-25%之間波動。

工業 (Industry)：佔比持續低迷，且波動較大。

整體趨勢判斷：通訊和AI應用需求強勁，成為公司主要的成長引擎，這代表公司業務正朝向高成長、高價值的領域轉型。相對地，傳統消費性電子市場則呈現衰退。

2025年第四季營運成果 - 依產品區塊 (P.15-P.17)

DRAM (P.15)：

受惠於強勁需求，季營收季增高個位數，年增雙位數。利多

Mobile市場需求略為向下，季營收略減，但年增仍為雙位數。利多 (年增強勁)

車用記憶體(Automotive)客戶出貨需求正面，季營收持平，年增雙位數。利多

整體趨勢判斷：DRAM市場整體需求強勁，尤其車用與Mobile雖有季度波動但年增表現突出，顯示市場復甦。

NAND (P.16)：

隨著AI伺服器等eSSD需求上揚，營收持續增長。利多

eSSD需求及出貨暢旺，季營收及年增均為雙位數。利多

整體趨勢判斷：NAND特別是企業級SSD在AI伺服器帶動下需求爆發，成為主要成長動能。

Logic (P.17)：

出貨持續增加，季營收季增高個位數，年增雙位數。利多

超豐：受客戶需求推動，GTK營收年增，實現高個位數成長。利多

Tera Probe / Terapower：因應客戶需求，持續投入資本支出，季營收及年增均為雙位數。利多

整體趨勢判斷：Logic業務穩健增長，子公司也表現良好，並持續投入資本支出以滿足客戶需求，預示未來持續擴張。

2026年第一季及營運展望 (P.19-P.24)

產業展望 (Industry Outlook) (P.19)：

受惠於記憶體超級週期及AI需求暢旺，整體產能趨緊，營收有望持續上揚。利多

持續精進AI相關先進封測技術，認證通過後，出貨續增將為新成長動能。利多

整體趨勢判斷：產業整體趨勢看好，尤其AI與記憶體領域將是主要成長驅動因素。

PTI Group-PTI - DRAM (P.20)：

資料中心展望持續上修，DRAM需求高於預期，惟須注意產能配置。利多

AI需求帶動儲存多樣化，擴大導入LPDRAM及GDDR7於伺服器架構中，將有助於訂單需求。利多

車用市場庫存處於低檔，若需求出現或供應鏈擾動，將有機會啟動庫存回補循環。利多

整體趨勢判斷：DRAM需求面多重利多，包括資料中心、AI應用新規格及車用庫存回補潛力。

PTI Group-PTI - NAND & SSD (P.21)：

第一季NAND封測訂單在資料中心與企業級SSD需求持續成長帶動下，動能不減。預期第一季淡季不淡，表現優於往年；第二季動能有望進一步加溫。利多

整體趨勢判斷：NAND及SSD市場強勁，企業級需求是主要支撐，預期將呈現優於季節性的表現。

PTI Group-PTI - Logic (P.22-P.23)：

展望第一季，邏輯封測業務受惠高階封裝FC_BGA需求持續成長，加上整體產能利用率維持高檔水位，在產品組合優化下，預期對邏輯封裝業務的毛利將有顯著的貢獻。利多

先進封測FOPLP：持續深化客戶端合作及加速樣品驗證，並與主要材料及設備供應商密切合作，期望如期於2027年順利交付量產。利多 (長期)

在客戶訂單能見度提升下，新購入之P12廠區(購自友達)將同步擴建新產能，以確保產能供給與交付彈性，支持未來營運的成長動能。利多

整體趨勢判斷：Logic業務受高階封裝需求驅動，毛利貢獻預期增加。FOPLP為長期成長引擎，新產能擴充確保未來供應能力。

PTI Group-Tera Probe / TeraPower (P.24)：

預計第一季營收將維持穩定成長，主要得益於ADAS、伺服器及機器學習/人工智慧應用領域的的強勁需求。利多

消費性DRAM和消費性邏輯產品相關需求呈現溫和增加。利多

車用產品：日本仍維持持平，TPW車用輔助系統(ADAS)則有顯著成長。利多

整體趨勢判斷：子公司業務亦呈現穩定成長，特別是受ADAS、伺服器及AI等高成長應用需求拉動。

FOPLP技術開發、業務和產能擴充進展 (P.27-P.28)

FOPLP技術進展 (P.27)：

FOPLP (Fan-out Panel Level Packaging) 技術針對下一代AI及CPO應用，提供世界級510mm x 515mm面板級封裝解決方案。

開發與驗證中的產品包括：AI晶片 (CPU, ASIC PU)、光學引擎 (Bump-based)、整合CPO的AI晶片。

製程技術已通過驗證，涵蓋面板尺寸、晶圓/面板支撐系統、底層RDL、晶片連接、中間模塑、頂層RDL及SOC/HBM晶片連接等關鍵環節。

包裝尺寸能力：小於3.0 reticle已備妥；5x reticle機台將於2026年3月到位並啟動驗證；14 reticle與供應商共同開發。

客戶認證進度：力成為全球少數能提供FOPLP AI晶片全方位組裝解決方案的公司之一。目標於2026年底前完成客戶認證，並於2027年上半年啟動量產。

趨勢判斷：利多，FOPLP是未來AI和高效能運算晶片的關鍵先進封裝技術，公司在此領域的投入和進展，將是長期成長的重要動能。

策略性產能擴充：組裝與測試 (P.28)：

P11廠：

無塵室擴建預計2026年上半年完成。

總產能將達每月6K面板。考量機台採購前置時間，分兩階段安裝：第一階段3K產能預計2026年底前就緒；第二階段額外3K產能預計2027年上半年就緒以供客戶驗證。

P12廠 (新購入)：

擁有2座晶圓廠，無塵室已備妥。

三樓將於2026年上半年安裝AI晶片ABF基板封裝設備。

一樓預留用於FOPLP進一步擴充及新先進技術。

CP及FT測試產能 (子公司: TeraPower)：

新設施：2026年2月取得新廠房。

設備擴充：未來兩年將安裝400-500台額外測試機台。

整體趨勢判斷：利多，公司大舉擴充先進封裝與測試產能，特別是針對AI晶片和FOPLP技術，顯示對未來市場需求的高度信心，並積極強化供應能力以支持長期成長。

ESG永續成果 (P.25)

榮獲多項永續獎項：

2025年全球企業永續獎 (GCSA)：獲得永續報告類銅獎、最佳實務獎、卓越類獎項。

2025年台灣企業永續獎 (TCSA)：獲得永續報告-電子資訊製造業第一類白金級、永續綜合績效-台灣百大永續典範企業、人才發展領袖獎、人權實踐與發展領袖獎、創新成長領袖獎、職場福祉領袖獎等殊榮。

清潔生產認證：3C廠通過經濟部產發署清潔生產評估系統評定。

治理與供應鏈永續發展：

風險管理委員會更名為「永續發展暨風險管理委員會」，提升治理韌性。

舉辦《2025永續供應鏈宣導》，共148家廠商參與，參與率達86%。

推動供應商行為準則、誠信經營與反賄賂、供應鏈資安承諾、供應鏈碳管理。

趨勢判斷：潛在利多 (長期)，優異的ESG表現有助於提升企業聲譽，吸引ESG投資者，並降低長期經營風險，為公司帶來更穩健的發展基礎。

報告整體觀點與總結

力成科技的2025年第四季法人說明會報告描繪了一幅喜憂參半但未來充滿希望的圖景。儘管2025年全年獲利能力面臨挑戰，但公司在第四季表現強勁，營收、毛利率和每股盈餘均實現顯著增長，顯示出營運已成功觸底反彈。這強勁的季度表現和對2026年第一季「淡季不淡」的預期，是市場短期內的重要利多。

從長期角度來看，力成的策略佈局明確且積極。公司受益於記憶體超級週期、AI伺服器與相關應用的強勁需求，這些是半導體產業未來數年的主要成長動能。在先進封測領域，FOPLP技術的開發進展和預計2027年上半年的量產，以及P11、P12新廠區和測試產能的大規模擴充，均顯示力成正積極卡位高階技術與高成長市場，旨在鞏固其在先進封裝領域的領先地位。

對股票市場的潛在影響

這份報告的內容對力成股票市場的影響預期將是正面的。短期內，強勁的季度財報數據和對未來季度的樂觀展望，特別是來自AI和資料中心的強勁需求，有望提振投資者信心，支撐股價。營收成長、毛利率回升以及每股盈餘的改善，都發出了公司營運回歸增長的積極信號。

長期而言，力成在FOPLP等先進技術的深耕和大規模產能擴充計劃，使其成為AI和高效能運算浪潮中的重要受惠者。這些策略性投資雖然需要時間才能完全展現效益，但將為公司帶來新的成長曲線和更強的競爭優勢，進而吸引長期投資者。然而，市場也將密切關注這些投資的執行效率、技術量產進度以及實際的獲利貢獻，以評估其真實價值。

對未來趨勢的判斷

短期趨勢：預期2026年上半年力成將維持穩健的增長勢頭。記憶體市場的復甦、AI相關需求的加速以及高階封裝產品組合的優化，將推動營收和獲利的持續改善。第一季淡季不淡的表現，將為全年營運奠定良好基礎。

長期趨勢：力成有望在AI和HPC領域實現結構性成長。FOPLP技術的成功導入量產，將使其在下一代半導體封裝市場中佔據關鍵地位。持續的產能擴張將確保公司能夠抓住市場機遇。ESG方面的努力也將助於提升品牌價值和長期永續發展能力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應將重點放在以下幾個方面：

關注獲利能力的持續復甦：雖然第四季表現出色，但需觀察毛利率和營益率能否在2026年持續改善並穩定在較高水平，以確認公司已走出2025年全年的獲利低谷。

AI與先進封裝的具體貢獻：密切追蹤AI相關訂單的能見度、FOPLP技術的客戶認證進度和量產時程，以及其對公司整體營收和獲利帶來多少實質性成長。這些是決定力成未來估值的關鍵因素。

資本支出的執行與效益：公司投入大量資金進行產能擴充，投資人應評估這些資本支出是否能按計劃完成，並有效地轉化為新增產能和市場份額，而非造成資本耗損。

產業景氣變化：半導體產業具有週期性，DRAM和NAND市場的復甦情況仍需持續追蹤。同時，關注全球經濟環境變化對終端需求的影響。

財務風險與現金流量：儘管資產負債表健康，但大規模資本支出可能影響短期現金流，投資人應關注公司的現金流狀況和債務水平。

總體而言，力成展現了從低谷反彈並積極擁抱未來成長趨勢的決心與實力。特別是在AI和先進封裝領域的佈局，為其長期發展奠定了堅實基礎。投資人應保持審慎樂觀，密切關注公司營運細節和策略執行成效。

項目	4Q25 (NTD M)	3Q25 (NTD M)	季增率 (QoQ %)	趨勢判斷
營收 (Revenue)	21,407	19,968	+7.2%	利多：營收顯著成長，顯示需求回溫。
毛利 (Gross Profit)	3,991 (18.6%)	3,222 (16.1%)	+2.5ppts (毛利率)	利多：毛利及毛利率均大幅提升，顯示獲利能力改善。
營業費用 (Operating Expenses)	1,295 (6.0%)	1,170 (5.9%)	+10.7%	費用絕對值增加，但佔營收比例微幅上升0.1ppts。
營業利益 (Operating Income)	2,696 (12.6%)	2,052 (10.3%)	+2.3ppts (營益率)	利多：營業利益及營益率顯著提升，經營效率改善。
業外損益 (Non-Operating Income (Expenses), net)	354 (1.7%)	318 (1.6%)	+11.3%	利多：業外收入增加。
稅前淨利 (Income Before Income Tax)	3,050 (14.2%)	2,370 (11.9%)	+2.3ppts (稅前淨利率)	利多：稅前淨利及稅前淨利率同步成長。
所得稅費用 (Income Tax Expense)	718 (3.4%)	335 (1.7%)	+114.3%	需進一步觀察：所得稅費用大幅增加，需釐清是因稅前淨利增加或有效稅率變化。
本期淨利 (Net Income)	2,332 (10.9%)	2,035 (10.2%)	+14.6%	利多：本期淨利顯著成長。
歸屬母公司業主淨利 (Shareholders of the Parent)	1,864 (8.7%)	1,538 (7.7%)	+21.2%	利多：歸屬母公司業主淨利大幅成長，對股東有利。
非控制權益 (Non-Controlling Interests)	468 (2.2%)	497 (2.5%)	-5.8%	非控制權益獲利減少，可能表示相關子公司獲利下降或母公司持股比例變化。

項目	4Q25 (NTD M)	4Q24 (NTD M)	年增率 (YoY %)	趨勢判斷
營收 (Revenue)	21,407	17,097	+25.2%	利多：營收同比大幅成長，顯示市場需求強勁。
毛利 (Gross Profit)	3,991 (18.6%)	3,135 (18.3%)	+0.3ppts (毛利率)	利多：毛利及毛利率均有提升，獲利能力改善。
營業費用 (Operating Expenses)	1,295 (6.0%)	1,141 (6.7%)	+13.5%	費用絕對值增加，但佔營收比例下降0.7ppts，顯示費用控制相對有效。
營業利益 (Operating Income)	2,696 (12.6%)	1,994 (11.7%)	+0.9ppts (營益率)	利多：營業利益及營益率同比顯著成長。
業外損益 (Non-Operating Income (Expenses), net)	354 (1.7%)	335 (2.0%)	+5.7%	利多：業外收入同比增加。
稅前淨利 (Income Before Income Tax)	3,050 (14.2%)	2,329 (13.6%)	+0.6ppts (稅前淨利率)	利多：稅前淨利同比成長。
所得稅費用 (Income Tax Expense)	718 (3.4%)	402 (2.4%)	+78.6%	需進一步觀察：所得稅費用大幅增加，需釐清原因。
本期淨利 (Net Income)	2,332 (10.9%)	1,927 (11.3%)	+21.0%	利多：本期淨利顯著成長。
歸屬母公司業主淨利 (Shareholders of the Parent)	1,864 (8.7%)	1,524 (8.9%)	+22.3%	利多：歸屬母公司業主淨利大幅成長。
非控制權益 (Non-Controlling Interests)	468 (2.2%)	403 (2.4%)	+16.1%	非控制權益獲利同比增加。
EPS (NT$)	2.52	2.04	+23.5%	利多：每股盈餘顯著成長。

項目	2025 (NTD M)	2024 (NTD M)	年增率 (YoY %)	2024 (Excluded Xi'an, NTD M)	年增率 (YoY % Excl. Xi'an)	趨勢判斷
營收 (Revenue)	74,929	73,315	+2.2%	69,951	+7.1%	利多：營收微幅成長，若排除西安業務則成長率更佳，顯示業務調整後營收動能正面。
毛利 (Gross Profit)	12,729 (17.0%)	13,991 (19.1%)	-2.1ppts (毛利率)	13,612 (19.5%)	-2.5ppts (毛利率)	利空：毛利及毛利率同比顯著下滑，顯示全年獲利能力承壓。
營業費用 (Operating Expenses)	4,597 (6.1%)	4,609 (6.3%)	-0.3%	4,580 (6.5%)	+0.4%	費用絕對值微幅下降，佔營收比例亦有改善，顯示費用控制尚可。
營業利益 (Operating Income)	8,132 (10.9%)	9,382 (12.8%)	-1.9ppts (營益率)	9,032 (12.9%)	-2.0ppts (營益率)	利空：營業利益及營益率同比下滑，整體營運效率下降。
業外損益 (Non-Operating Income (Expenses), net)	660 (0.9%)	1,295 (1.8%)	-49.0%	1,269 (1.8%)	-48.0%	利空：業外收入大幅減少，對整體獲利產生負面影響。
稅前淨利 (Income Before Income Tax)	8,792 (11.7%)	10,677 (14.6%)	-2.9ppts (稅前淨利率)	10,301 (14.7%)	-3.0ppts (稅前淨利率)	利空：稅前淨利同比顯著下滑。
所得稅費用 (Income Tax Expense)	1,571 (2.1%)	2,178 (3.0%)	-27.9%	2,122 (3.0%)	-26.0%	利多：所得稅費用絕對值減少，但需結合稅前淨利及有效稅率評估。
本期淨利 (Net Income)	7,221 (9.6%)	8,499 (11.6%)	-15.0%	8,179 (11.7%)	-11.7%	利空：本期淨利同比下滑，整體獲利能力下降。
歸屬母公司業主淨利 (Shareholders of the Parent)	5,536 (7.4%)	6,789 (9.3%)	-18.5%	6,469 (9.2%)	-14.4%	利空：歸屬母公司業主淨利大幅下滑，對股東不利。
EPS (NT$)	7.48	9.09	-17.7%	8.62	-13.2%	利空：每股盈餘顯著下滑。
美元營收 (*Revenue USD M)	2,419	2,287	+5.8%	2,185	+10.7%	利多：以美元計價營收成長率高於新台幣，顯示匯率對營收有正面助益，且排除西安業務後美元營收成長更為強勁。

之前法說會的資訊

日期: 2026/01/27 14:30
地點: 線上法說會
相關說明: 報告114年第四季營運成果及未來之營運展望
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日期: 2025/11/12 14:00
地點: 台北香格里拉遠東國際大飯店
相關說明: 本公司受邀參加台灣匯立證券舉辦之「CLST Taiwan Market Access Day」。
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日期: 2025/10/28 14:30
地點: 視訊會議
相關說明: 報告114年第三季營運成果及未來之營運展望
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日期: 2025/09/17 09:00
地點: W Hotel Taipei
相關說明: 本公司受邀參加瑞銀證券舉辦之「UBS Taiwan Summit 2025」。
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日期: 2025/07/29 14:30
地點: 視訊會議
相關說明: 報告114年第二季營運成果及未來之營運展望
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日期: 2025/06/04 15:00
地點: 台北晶華酒店
相關說明: 本公司受邀參加元大證券辦理之第二季投資論壇
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日期: 2025/05/21 14:00
地點: 台北南港展覽館 1 館 6 樓（115 台北市南港區經貿二路 1 號）
相關說明: 本公司受邀參加證交所舉辦之上市櫃公司與機構投資人法說會
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文件報告: 公司未提供

日期: 2025/05/16 14:00
地點: 視訊會議
相關說明: 本公司受邀參加國票證券舉辦之法人線上交流。
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文件報告: 公司未提供

日期: 2025/04/29 14:30
地點: 視訊會議
相關說明: 報告114年第一季營運成果及未來之營運展望
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文件報告: 公司未提供

日期: 2025/02/18 14:00
地點: 台北君悅飯店
相關說明: 本公司受邀參加 J.P. Morgan 舉辦之「Taiwan CEO-CFO Conference 2025」
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文件報告: 公司未提供

日期: 2025/01/21 14:30
地點: 視訊會議
相關說明: 報告113年第四季營運成果及未來之營運展望。
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文件報告: 公司網站更多文件連結