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報告整體分析與總結
本報告係全譜科技股份有限公司（股票代碼：6228）於中華民國114年09月16日舉辦之法人說明會內容。報告詳細闡述了公司的發展歷程、產品線、研發成果、過去幾年的經營實績，以及對產業趨勢和未來展望的判斷。整體而言，報告揭示了公司從傳統影像處理領域向生技及診斷檢測領域轉型的戰略方向，並致力於把握後疫情時代「去中心化」檢測的需求。
報告整體觀點：
全譜科技正處於重要的轉型期，試圖透過核心影像處理技術，將業務重心從成熟的底片掃描器市場延伸至高成長潛力的生醫檢測領域。過去幾年的財務表現顯示公司仍面臨虧損，但最新的數據（2024年度及2025年上半年）在核心業務營收、毛利及營業虧損方面展現了改善跡象。然而，非營業損益的波動對整體獲利能力造成顯著影響，是未來需要關注的重點。公司明確將未來的成長動能寄託於POCT（定點照護檢測）及家用檢測市場的發展，這與全球大健康趨勢及數位化醫療方向高度契合。
對股票市場的潛在影響：
- 短期影響： 2025年上半年因非營業損益導致淨虧損擴大，可能對短期股價造成壓力，顯示公司尚未能穩定獲利。然而，核心業務（銷貨收入、毛利、營業費用及營業淨利）的改善，則可能提供一定的支撐，吸引關注公司轉型進度的投資人。
- 長期影響： 公司在「去中心化」診斷檢測領域的佈局，若能成功轉化為具體的產品市佔率和盈利，將對其長期股價產生顯著的正面影響。底片掃描器的穩定獲利能力以及凝膠影像系統的復甦，也為轉型提供了基礎。然而，轉型的執行風險、市場競爭以及新產品開發的成功與否，將是決定長期股價表現的關鍵。
對未來趨勢的判斷：
- 短期趨勢： 預期公司在2025年下半年將持續推進生醫檢測產品線的市場拓展，並密切關注非營業損益的控制。營收成長動能應會延續，但能否實現轉虧為盈，將取決於規模效益的提升以及非核心業務風險的管理。
- 長期趨勢： 全譜科技的戰略轉型方向與全球醫療健康產業的長期發展趨勢高度一致，特別是在快速診斷、居家監測、遠端醫療和個人化健康管理方面。若公司能有效整合影像處理技術、生醫檢測平台與雲端服務，並在新興市場取得領先地位，則有望實現長期結構性成長。然而，其轉型能否成功，將考驗公司的研發實力、市場行銷能力以及資金運用的效率。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 財務表現的持續觀察： 儘管2025年上半年核心業務有所改善，但公司仍處於虧損狀態。投資人應持續關注後續季報，特別是非營業損益的構成與影響，以及何時能實現整體獲利。
- 轉型成效的驗證： 公司的未來展望主要依賴於診斷檢測器及相關「去中心化」應用的成功。散戶應關注新產品的上市進度、市場接受度、銷售數據以及其對整體營收與毛利的實質貢獻。
- 營收結構的變化： 留意各產品線（底片掃描器、凝膠影像系統、POCT）營收與毛利佔比的變化，判斷轉型是否按計劃進行，以及新興產品線是否能成為主要成長引擎。
- 競爭環境與技術領先性： 生醫檢測市場競爭激烈，散戶應評估全譜科技在光學解析度、整合方案及家用檢測技術上的競爭優勢能否持續領先。
- 現金流量與資金： 轉型和研發需要大量資金投入。雖然報告未提供現金流量表，但持續虧損可能會影響公司的現金水位，散戶應注意公司是否有足夠的營運資金支持其長期發展計畫。
條列式重點摘要
公司簡介與發展里程碑
- 公司成立與上市： 全譜科技股份有限公司於1993年成立，並於2003年在臺灣證券市場上櫃。
- 主要營運據點： 總公司位於臺灣新北市汐止區，美國設有子公司於洛杉磯。
- 主要產品線：
- 底片掃描器： 為公司傳統核心業務，提供多種型號滿足不同底片類型及掃描需求，從批次掃描到單張掃描，解析度高達5,000 dpi。
- 凝膠影像系統： 2004年轉型生技領域後切入，提供從最小手機方案到可見光/螢光/冷光等多種應用。
- 診斷檢測器： 2017年開始發展，並於2025年進入臨床家用檢測領域及多角化，涵蓋POCT（定點照護檢測）與家用檢測裝置。
- 戰略轉型： 公司發展路徑顯示，其正從最初的多功能事務機及底片掃描器，逐步利用核心影像處理技術，延伸至生技領域的凝膠影像，再進一步發展為臨床與家用診斷檢測器，實現多角化經營，並涉足建材及工程領域。
研發成果
- 底片掃描器： 提供業界最完整的底片對應方案，光學解析度達5,000 dpi，遠高於多數競爭者，顯示其在此領域的技術領先地位。
- 凝膠影像系統： 產品線廣泛，涵蓋從輕巧的手機解決方案到大型、功能全面的可見光、螢光及冷光影像系統。
- 診斷檢測器： 提供高度整合的解決方案，從研發工具到各式臨床檢測機台，並將應用範圍擴展至實驗室檢測站及家用市場。
2020-2024年度經營實績
年度 銷貨收入 (新台幣仟元) 稅後淨利(損) (新台幣仟元) 2020 74,678 (28,848) 2021 98,430 (5,240) 2022 45,962 (25,584) 2023 34,181 (33,442) 2024 42,740 (22,132) 主要趨勢分析：
- 銷貨收入： 於2021年達到高峰98,430仟元後，2022年及2023年大幅下滑，顯示市場環境或產品策略面臨挑戰。2024年則出現溫和回升至42,740仟元，顯示營運開始好轉。
- 稅後淨利(損)： 在此期間公司持續呈現虧損，其中2023年虧損額達33,442仟元為最高。2024年虧損縮小至22,132仟元，與營收回升趨勢一致，反映虧損狀況有所改善。
2024與2023年度合併綜合損益表比較
此期間財務表現呈現顯著改善。
項目 2024年度 (新台幣仟元) 2023年度 (新台幣仟元) 兩期差異 (新台幣仟元) 利多/利空判斷 銷貨收入 42,740 34,181 +8,559 利多： 營收顯著增長。 銷貨成本 (30,421) (22,088) (8,333) (成本增加，但隨著營收增長屬正常現象，毛利增長顯示成本控制相對有效) 銷貨毛利 12,319 12,093 +226 利多： 毛利小幅增長，顯示產品獲利能力維持。 營業費用 41,316 43,989 (2,673) 利多： 營業費用減少，顯示營運效率提升或成本控制得宜。 營業淨利(損) (28,997) (31,896) +2,899 利多： 營業虧損縮小，核心業務表現改善。 營業外收入及(支出) 6,891 1,183 +5,708 利多： 營業外收入大幅增加，可能來自投資收益或其他非核心活動。 稅後淨利(損) (22,132) (33,442) +11,310 利多： 淨虧損顯著縮小。 每股盈餘(虧損) (0.86) (1.51) +0.65 利多： 每股虧損減少。 主要趨勢分析：
2024年度相較於2023年度，全譜科技在營收、毛利、營業費用控制以及非營業收入方面均有正面發展，共同促使稅後淨利虧損顯著縮小。這反映公司在改善整體經營效率和財務狀況方面取得了進展。
2025年H1與2024年H1合併綜合損益表比較
此期間核心業務表現持續改善，但非營業項目導致整體虧損擴大。
項目 2025年H1 (新台幣仟元) 2024年H1 (新台幣仟元) 兩期差異 (新台幣仟元) 利多/利空判斷 銷貨收入 26,813 21,572 +5,241 利多： 營收持續增長。 銷貨成本 (16,188) (13,173) (3,015) (成本增加與營收成長相符) 銷貨毛利 10,625 8,399 +2,226 利多： 毛利增加，獲利能力維持。 營業費用 19,343 22,876 (3,533) 利多： 營業費用減少，顯示持續的成本控制。 營業淨利(損) (8,718) (14,477) +5,759 利多： 營業虧損顯著縮小。 營業外收入及(支出) (9,062) 4,393 (13,455) 利空： 營業外收入大幅轉為支出，對整體獲利產生重大負面影響。 稅後淨利(損) (17,780) (10,110) (7,670) 利空： 淨虧損擴大。 每股盈餘(虧損) (0.68) (0.40) (0.28) 利空： 每股虧損增加。 主要趨勢分析：
2025年上半年，公司在銷貨收入、毛利及營業費用控制方面展現了持續的改善，使得營業虧損顯著收窄。這表明核心業務的營運效率正在提升。然而，同期營業外項目由盈轉虧，且金額巨大，導致稅後淨利虧損較去年同期大幅擴大。這暗示公司在非核心業務或投資方面可能遭遇了不利情況，成為拖累整體獲利能力的關鍵因素。
地區別營業收入比較
2024年度 vs 2023年度：
地區 2024年度銷貨金額 (新台幣仟元) 2023年度銷貨金額 (新台幣仟元) 與前一年比率 利多/利空判斷 總計 42,740 34,181 125% 利多： 整體營收成長。 北美洲 19,109 13,448 142% 利多： 銷售額強勁成長。 亞洲 15,692 17,688 89% 利空： 銷售額下滑。 歐洲 7,685 2,629 292% 利多： 銷售額大幅成長。 其他地區 253 416 61% 利空： 銷售額下滑。
地區 2024年度銷貨毛利 (新台幣仟元) 2023年度銷貨毛利 (新台幣仟元) 與前一年比率 利多/利空判斷 總計 12,319 12,093 102% 利多： 整體毛利成長。 北美洲 2,136 5,093 42% 利空： 毛利大幅下滑，顯示毛利率受到嚴重擠壓。 亞洲 7,043 6,022 117% 利多： 毛利顯著成長，即使營收下滑也顯示產品組合或成本控制有改善。 歐洲 3,140 979 321% 利多： 毛利大幅成長。 其他地區 156 301 52% 利空： 毛利下滑。 主要趨勢分析：
2024年度總體營收與毛利皆有所增長。北美洲和歐洲地區是營收成長的主要驅動力，歐洲的銷售額和毛利增長尤其強勁。然而，北美洲儘管銷售額大幅成長，毛利卻顯著下降，顯示該地區面臨嚴峻的價格競爭或成本壓力。亞洲及其他地區的銷售額和毛利則呈現下滑。
2025年H1 vs 2024年H1：
地區 2025年H1銷貨金額 (新台幣仟元) 2024年H1銷貨金額 (新台幣仟元) 與前一年比率 利多/利空判斷 總計 26,813 21,572 124% 利多： 整體營收持續成長。 北美洲 10,028 9,825 102% 利多： 銷售額小幅成長。 亞洲 10,385 6,709 155% 利多： 銷售額強勁成長。 歐洲 6,367 4,845 131% 利多： 銷售額顯著成長。 其他地區 34 192 17.7% (註) 利空： 銷售額大幅下滑。
地區 2025年H1銷貨毛利 (新台幣仟元) 2024年H1銷貨毛利 (新台幣仟元) 與前一年比率 利多/利空判斷 總計 10,625 8,399 126% 利多： 整體毛利成長。 北美洲 5,653 3,816 148% 利多： 毛利強勁成長，顯示毛利率改善。 亞洲 3,048 2,460 124% 利多： 毛利顯著成長。 歐洲 1,906 2,000 95% 利空： 毛利略有下降，儘管銷售額增長，顯示毛利率承壓。 其他地區 18 123 14% 利空： 毛利大幅下滑。 註： 表格中「其他地區」2025年H1銷貨金額相較於2024年H1的「與前一年比率」顯示為132%，但根據其絕對金額（34仟元 vs 192仟元），實際比率應為約17.7%。此為原始文件中的數據計算錯誤，實際情況為大幅衰退。
主要趨勢分析：
2025年上半年，整體銷售額和毛利繼續呈現穩健增長。亞洲地區銷售額增長最為強勁。北美洲銷售額小幅成長，但毛利大幅提升，顯示其獲利能力改善。歐洲銷售額成長，但毛利略有下降，仍面臨一定的毛利率壓力。「其他地區」的銷售額和毛利則呈現斷崖式下跌，且文件中的成長率數據存在明顯錯誤。
產品別營業收入比較
2024年度 vs 2023年度：
產品 2024年度銷貨金額 (新台幣仟元) 2023年度銷貨金額 (新台幣仟元) 與前一年比率 利多/利空判斷 總計 42,740 34,181 125% 利多： 整體營收成長。 GelDoc (凝膠影像系統) 9,590 16,127 59% 利空： 銷售額顯著下滑。 POCT (診斷檢測器) 7,474 3,821 196% 利多： 銷售額強勁成長。 Scanner (底片掃描器) 20,411 11,800 173% 利多： 銷售額強勁成長。 其他 5,265 2,433 216% 利多： 銷售額強勁成長。
產品 2024年度銷貨毛利 (新台幣仟元) 2023年度銷貨毛利 (新台幣仟元) 與前一年比率 利多/利空判斷 總計 12,319 12,093 102% 利多： 整體毛利成長。 GelDoc 2,370 4,082 58% 利空： 毛利顯著下滑。 POCT 1,321 937 141% 利多： 毛利顯著成長。 Scanner 7,359 5,354 137% 利多： 毛利顯著成長。 其他 1,269 1,720 74% 利空： 毛利下滑，顯示毛利率承壓。 主要趨勢分析：
2024年度，POCT和底片掃描器（Scanner）是公司營收和毛利成長的主要貢獻者，兩者均實現了顯著增長。「其他」類產品銷售額也大幅增長，但毛利卻下降，顯示此類產品的毛利率面臨壓力。凝膠影像系統（GelDoc）的銷售額和毛利則出現顯著下滑，可能是市場需求變化或產品競爭所致。
2025年H1 vs 2024年H1：
產品 2025年H1銷貨金額 (新台幣仟元) 2024年H1銷貨金額 (新台幣仟元) 與前一年比率 利多/利空判斷 總計 26,813 21,572 124% 利多： 整體營收持續成長。 GelDoc 9,654 5,641 171% 利多： 銷售額強勁反彈成長。 POCT 1,348 1,327 102% 利多： 銷售額小幅成長。 Scanner 15,810 13,870 114% 利多： 銷售額穩健成長。 其他 1 734 0% (註) 利空： 銷售額幾乎歸零。
產品 2025年H1銷貨毛利 (新台幣仟元) 2024年H1銷貨毛利 (新台幣仟元) 與前一年比率 利多/利空判斷 總計 10,625 8,399 126% 利多： 整體毛利持續成長。 GelDoc 1,771 580 306% 利多： 毛利大幅成長。 POCT 959 897 107% 利多： 毛利小幅成長。 Scanner 7,894 6,372 124% 利多： 毛利穩健成長。 其他 1 550 0% (註) 利空： 毛利幾乎歸零。 註： 表格中「其他」類產品2025年H1的銷貨金額為1仟元，相較於2024年H1的734仟元，其「與前一年比率」顯示為0%。這表示該類產品的銷售幾乎停止，對營收貢獻微乎其微。
主要趨勢分析：
2025年上半年，凝膠影像系統（GelDoc）表現強勁，實現了銷售額和毛利的大幅反彈和成長。底片掃描器（Scanner）也保持了穩健的成長。POCT產品則有小幅增長。值得注意的是，「其他」類產品的銷售額及毛利幾乎歸零，顯示公司可能已停止或大幅縮減此類業務，或將其整合至其他產品線，反映了公司在產品組合上的調整。
產業趨勢與公司未來展望
- 核心技術延伸： 公司以「影像處理技術」為核心，從「底片掃描器」（消費領域）延伸至「凝膠影像系統」（實驗室研發用市場，生技領域），再拓展至「診斷檢測器」（臨床診斷及家用監護市場，數位化世界）。此路徑顯示公司策略性地從成熟市場向高附加價值的生醫領域轉型。
- 檢測平台化趨勢： 公司將其檢測平台應用於多個領域，包括人醫（疫情相關）、寵物、食品安全和環境監測。這些檢測結果可進一步連結雲端服務或醫療機構，展現了其在智慧檢測和數據整合方面的能力。
- 後疫情時代趨勢：去中心化： 公司明確指出，後疫情時代的檢測趨勢從傳統的「中心化」（如PCR、實驗室、醫院集中檢測）轉向「去中心化」（如快檢、家用、網路自動化、遠端檢測）。全譜科技的診斷檢測器產品線正是迎合這一趨勢的關鍵。
- 未來展望：去中心化的應用：
- 傳染疾病檢測通報： 涵蓋CoVID、流感A/B、RSV等呼吸道病毒檢測。
- 個人健康照護： 包含免疫系統監測、心血管三因子檢測、皮質醇檢測等。
- 遠端醫療： 應用於新生嬰兒三因子檢測等，並透過家用方案連接雲端服務，實現遠端監測與管理。
- 與國際趨勢接軌： 報告提及NIH的RADx Project (Rapid Acceleration of Diagnostics)，暗示公司發展方向與國際加速診斷技術的倡議相符，有助於其產品的國際化發展。
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- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 本公司受邀參加台新證券所舉辦線上法人說明會之主講公司
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