岳豐（6220）法說會日期、內容、AI重點整理

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岳豐（6220）法說會日期、直播、報告分析

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岳豐科技（股票代碼：6220）2025年法人說明會報告分析與總結

這份由岳豐科技（YFC-BonEagle ELECTRIC CO.,LTD.，股票代碼：6220）於2025年11月25日發佈的法人說明會報告，提供了公司最新的營運狀況、產品策略及未來展望。報告內容涵蓋了公司簡介、產品系列、2025年第一季至第三季（Q1-Q3）的經營成果，以及未來的發展規劃。整體而言，報告顯示岳豐科技在全球佈局、產品多元化及新興應用領域（如AI資料中心、邊緣運算、電動車）的努力，然而，2025年Q1-Q3的財務表現面臨挑戰，營收及獲利均呈現衰退。

對報告的整體觀點

本報告呈現了岳豐科技作為線纜解決方案供應商的穩健基礎與多元化策略。公司具備完善的全球生產與銷售網絡，並積極佈局高階與新興應用市場。儘管面臨整體市場逆風，導致2025年Q1-Q3的營收和淨利下滑，但從單季（Q3）數據來看，毛利率和淨利率的提升顯示公司在成本控制與產品組合優化方面已見成效。公司對於提升自有品牌價值、拓展非美國市場及開發新產品的策略，預示著其長期發展的潛力。

對股票市場的潛在影響

短期內，2025年Q1-Q3的營收和獲利衰退數據可能對投資人情緒造成壓力，尤其基本每股盈餘（EPS）的顯著下滑，可能導致股價波動。然而，若投資人深入分析，Q3單季毛利率與淨利率的改善，以及營業外損益由虧轉盈的趨勢，可能被視為營運觸底反彈的初步跡象，有助於穩定市場信心。此外，公司積極拓展新興應用（AI、EV）和非美國市場的策略，若能具體轉化為營收成長動能，將為股價提供長期支撐。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢： 由於全球經濟環境仍存在不確定性，以及報告中營收持續衰退的表現，預期岳豐科技在短期內可能仍需面對營收成長的壓力。然而，毛利率與淨利率的改善，以及營業外損益的轉正，顯示公司在內部營運效率提升上有所進展，若此趨勢能持續，有助於穩定短期獲利表現。公司將持續優化產品組合並擴展非美國市場以尋求新成長動能。

  • 長期趨勢： 從長期來看，岳豐科技在AI資料中心、邊緣運算、工業乙太網、電動車用線及ADAS解決方案等高階應用領域的佈局，符合產業發展的大方向。這些新興應用對高性能線纜的需求將持續增長，有望為公司帶來新的成長機會。此外，透過價值鏈垂直整合、自有品牌經營以及全球市場的多元化策略，將有助於公司降低對單一市場或產品的依賴，提升長期競爭力與抗風險能力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 營收成長動能： 岳豐科技2025年Q1-Q3營收年減逾20%，雖然Q3單季營收也大幅下滑，但需密切關注未來幾季營收是否能止跌回升，尤其要觀察新市場（菲律賓、中東、非洲）和新產品（AI、EV相關線纜）的貢獻度。

  2. 獲利能力改善持續性： 報告顯示2025年Q1-Q3毛利率和淨利率略有提升，Q3單季的改善更為顯著。散戶應評估這是否為可持續的趨勢，重點關注公司在產品組合優化、成本控制以及高毛利產品銷售方面的成效。

  3. 美國市場依賴度： 美國市場佔岳豐科技營收比重高達約80%。雖然美國市場龐大，但過高的集中度也意味著對美國經濟景氣和消費能力的敏感度高。投資人應關注公司拓展美國以外市場的進度與成效。

  4. 新興應用佈局： AI資料中心、邊緣運算和電動車等領域是未來的成長引擎。岳豐科技相關產品的開發與市場導入進度，以及這些產品佔總營收的比例變化，將是判斷公司長期成長潛力的關鍵指標。

  5. 每股盈餘（EPS）趨勢： 2025年Q1-Q3基本每股盈餘較去年同期衰退25%。散戶應持續追蹤未來各季度EPS的變化，判斷公司獲利能力是否恢復穩定成長。

岳豐科技2025年法人說明會報告條列式重點摘要與趨勢分析

一、岳豐集團介紹

  • 公司沿革與業務範疇：
    • 岳豐科技成立於1983年，總部設於台灣桃園市新屋區。
    • 主要業務涵蓋3C電源線組、網路線、網路跳線、網路高傳輸電子線、網路光電轉換主動元件、網路接插件、高傳輸音響線，以及消費性高傳輸電源線組、連接器（連接線組）等產品的製造與銷售。
    • 2004年起，從OEM製造代工延伸至自有品牌網路佈線通路、自營品牌電子商務通路及實體賣店通路。
  • 成長策略：
    • 內部精實強化生產製造能力，實現有機自然成長。
    • 利用價值鏈垂直整合，併購中游品牌通路商和下游品牌電子商務，以直接接觸終端消費者，了解市場需求，進而擴大市場份額。
  • 全球佈局與產業鏈結構：
    • 擁有台灣、東莞、無錫、菲律賓四個廠區，總生產空間超過82萬平方英尺。
    • 全球設有美國倉庫、德國、奧地利、美國、中國、台灣、摩洛哥、埃及、越南、菲律賓等地的製造、品牌/通路/電商及經銷據點。
    • 產業鏈結構包含通路（德國Premium Line、美國Prime wire and cable Inc、菲律賓YFC-BonEagle International Inc）、生產製造廠（台灣桃園廠、中國東莞廠、中國無錫廠、菲律賓YFC-BonEagle Electronic Technology Phils. Corporation）及電商（美國Bestlink Netware Inc、美國Monoprice Inc）。
  • 主要銷售國家與佔比（2025年Q1-Q3 營業額61.65億台幣）：
    • 美國：79.9%
    • 台灣：5.2%
    • 加拿大：3.7%
    • 菲律賓：2.3%
    • 中國大陸：2.1%
    • 其他國家：6.9%
  • 事業單位：
    • 生產製造及批發： 岳豐科技。
    • 電子商務及B2B直接銷售： Monoprice、Bestlink。Monoprice透過其電商平台銷售超過6,000件3C產品。
    • B2B零售通路： Prime、Monoprice。Prime是美國領先的延長線及電源插座供應商，主要客戶為美國連鎖實體賣場，如LOWE'S、Costco等。

二、生產製造能力

岳豐科技在台灣、無錫、菲律賓和東莞設有生產基地，各廠分工明確，具備多元產品的製造能力：

  • 台灣廠： 網路線月產能9KK meter。
  • 無錫廠： 電線月產能13 KK meter，網路線月產能14 KK meter，網路插座月產能0.5KK pcs，汽車線束裝配月產能150K pcs，OEM/ODM線束裝配月產能1KK pcs。
  • 菲律賓廠： 電線月產能15 KK meter，網路線月產能3.5 KK meter。
  • 東莞廠： 電源線月產能2 KK pcs，網路跳線月產能3 KK pcs，跳線面板月產能52K pcs，塑膠粒月產能1200 tons。

三、產品系列與應用

  • 基礎設施客製化線纜解決方案： 服務於電信(Telecom)、住宅(Residence)、工業(Industry)和服務(Service)等多個領域。
  • AI資料中心及邊緣運算產品應用：
    • 提供MPO Singlemode、MPO Multimode OM4、OM4 Multimode Duplex Patch Cables、OM5 Multimode Duplex Patch cables。
    • 針對邊緣裝置及傳感器應用，提供Cat.6A Super-Slim Cables (32AWG)、Cat.7 Shielded Cables、Cat.8 Shielded Cables (30AWG)等高速網路線纜。
    • 應用領域包括機器視覺、自動化控制、機器人及工業以太網。
  • 主要產品類別： 網路線、網通配件、3C電子產品、電源延長線、工業乙太網電纜、電動車用線、ADAS解決方案、OEM/ODM產品。
  • 自有品牌產品：
    • BESTLINK： 提供光纖線纜、光纖轉接器、USB、RJ45插頭、加固型跳線、超薄跳線、FTP跳線、防水耦合器、DSL線纜、UTP跳線、延長線捲筒、配線盤、鍵石插孔及連接器、魔術束帶、工具等。
    • PRIME： 主力產品為室內及戶外延長線，亦涵蓋智能家居、定時器與遙控器、照明、防突波延長線、除冰線纜、資料中心機櫃、HDMI線纜等。
    • MONOPRICE： 產品線廣泛，包含網路產品、電腦硬體、3D列印、開關與分配器、興趣產品、家居與戶外、影音、遊戲、安全監控、轉接器、智能家居、電子產品、家庭劇院、支架與立架、各式線纜。
    • ELASSION： 專注於音響產品，如藍牙喇叭，強調防水等特性。
  • 通路合作夥伴： 涵蓋各大零售商（如Walmart, Costco, Lowe's）、經銷商（如HD Supply, Ferguson）、工業客戶及OEM客戶（如Belkin, Black Box, Sony）。

四、2025年Q1-Q3 經營狀況

銷售額趨勢

項目 2025年Q1-Q3 2024年Q1-Q3 同期增(減) 趨勢判斷
總營收 NT$61.65億 NT$77.28億 -20.24% 利空： 營收顯著衰退，顯示市場需求疲軟或競爭壓力增加。

營業收入-銷售渠道分布

銷售渠道 2025年Q1-Q3 佔比 2024年Q1-Q3 佔比 趨勢判斷
岳豐直接銷售 + Prime 73% 72% 利多： 直接銷售和自有品牌通路佔比微幅提升，顯示公司對自有通路的掌控力增強。
電子商務 27% 28% 利空： 電子商務佔比略有下降，可能與整體電商市場競爭或岳豐電商策略調整有關。

營業收入-產品類別（累計營收：NT$m; %）

產品類別 2025年Q1-Q3 營收 (佔比) 2024年Q1-Q3 營收 (佔比) 同期增(減) 趨勢判斷
CABLE 網路線 1,741 (28%) 2,134 (30%) -18.41% 利空： 網路線營收下降，佔比微幅減少，顯示網路基礎設施需求或市場競爭加劇。
POWER CORD 電源線 3,297 (54%) 4,142 (47%) -20.40% 利空： 電源線營收下降，但佔總營收比重從47%提升至54%，顯示其在衰退中仍是公司最大營收來源，且可能因其他產品衰退幅度更大而相對重要性增加。
其他(註) 1,127 (18%) 1,452 (23%) -22.42% 利空： 其他產品營收下降，佔比也減少，顯示公司整體產品線面臨壓力。

營業收入-銷售區域分布（累計營收：NT$m; %）

區域 2025年Q1-Q3 營收 (佔比) 2024年Q1-Q3 營收 (佔比) 同期增(減) 趨勢判斷
美國 4,923 (81.7%) 6,415 (82.5%) -23.26% 利空： 美國市場營收大幅下滑，且營收佔比略有下降，顯示最大市場面臨挑戰。
中國 130 (2.1%) 153 (1.7%) -15.03% 利空： 中國市場營收下降，但佔比微幅上升，顯示其衰退幅度可能小於整體。
台灣 318 (5.2%) 376 (2.0%) -15.42% 利多： 台灣市場營收雖下降，但佔比從2.0%顯著提升至5.2%，顯示台灣市場的相對重要性增加，可能受益於本土需求或策略調整。
加拿大 227 (2.7%) 193 (2.0%) +17.62% 利多： 加拿大市場營收逆勢增長，且佔比上升，顯示公司在該市場表現良好。
英國 140 (2.2%) 43 (0.7%) +225.58% 利多： 英國市場營收大幅增長，佔比顯著提升，是本期亮點之一，可能反映公司在英國市場的拓展成果。
菲律賓 30 (0.4%) 0 (0%) N/A 利多： 菲律賓市場從無到有，儘管佔比不高，但顯示公司在新興市場的開拓有所進展。
其他國家 397 (5.7%) 129 (11.1%) +207.75% 利多： 其他國家營收大幅增長，顯示公司在全球多個非主要市場的拓展取得成效，有助於分散風險。

每股盈餘（EPS）趨勢

  • 年度每股盈餘：
    • 2016年: 3.14
    • 2017年: 3.3
    • 2018年: 2.84
    • 2019年: 1.38
    • 2020年: 2.4
    • 2021年: 0.76
    • 2022年: 5.87
    • 2023年: -3.03 (虧損)
    • 2024年: 0.93
    • 2025年Q1-Q3: 0.45
  • 季度每股盈餘（2025年Q1-Q3）：
    • 2025年Q1: -0.3 (虧損)
    • 2025年Q2: -0.09 (虧損)
    • 2025年Q3: 0.84
  • 趨勢判斷：
    • 利空（年度累計）： 2025年Q1-Q3累計EPS為0.45，低於2024年全年的0.93，顯示年度獲利能力下滑。
    • 利多（單季）： 2025年Q3單季EPS為0.84，較Q1 (-0.3) 和Q2 (-0.09) 明顯轉虧為盈且大幅成長，顯示第三季營運表現有顯著改善。這可能預示著公司獲利能力正在築底反彈。

損益表 Q1-Q3（單位：新台幣百萬）

項目 2025年Q1-Q3 2024年Q1-Q3 同期增(減) 趨勢判斷
營業收入 6,165 7,728 -20.23% 利空： 營收顯著衰退，反映市場需求不足。
營業毛利 1,758 1,986 -11.48% 利空： 毛利絕對金額下滑，但降幅小於營收降幅，暗示毛利率可能改善。
毛利率(%) 28.52% 25.70% +10.96% 利多： 毛利率明顯提升，顯示公司在產品組合優化或成本控制方面有成效。
營業費用 1,600 1,798 -11.01% 利多： 營業費用減少，顯示公司在費用控制方面有努力。
營業費用佔營收比重(%) 25.95% 23.27% +11.55% 利空： 營業費用佔營收比重上升，表示營收衰退幅度大於費用減少幅度，導致費用負擔相對加重。
營業利益 158 188 -15.96% 利空： 營業利益下降，主要受營收衰退影響，儘管毛利率改善。
營業利益率(%) 2.56% 2.43% +5.35% 利多： 營業利益率微幅提升，與毛利率改善趨勢一致，顯示本業獲利能力效率略有提高。
營業外(損)益 (50) (109) -54.13% 利多： 營業外損失大幅縮減，有助於整體獲利。
稅前淨利 107 79 +35.44% 利多： 稅前淨利顯著增長，主要受益於營業外損失的減少。
所得稅費用 41 (9) +655.56% 利空： 所得稅費用大幅增加，可能反映稅前獲利增加或稅務規劃變化。
其他綜合損益 (280) 112 -350.00% 利空： 其他綜合損益由正轉負且虧損幅度大，對綜合損益產生負面影響。
綜合(損)益歸屬母公司業主 66 87 -24.14% 利空： 歸屬母公司業主之綜合損益下降。
淨利率(%) 1.07% 1.13% -4.90% 利空： 淨利率微幅下降，顯示整體獲利效率仍待改善。
基本每股盈餘 0.45 0.60 -25.00% 利空： 每股盈餘顯著衰退，直接影響投資人收益。

損益表 Q3（單位：新台幣百萬）

項目 2025年Q3 2024年Q3 同期季增(減) 趨勢判斷
營業收入 1,875 3,028 -38.08% 利空： 單季營收大幅衰退，顯示市場挑戰嚴峻。
營業毛利 576 836 -31.10% 利空： 單季毛利絕對金額下降，但降幅小於營收，暗示毛利率有所提升。
毛利率(%) 30.72% 27.61% +11.27% 利多： 單季毛利率顯著提升，證明公司在產品組合、效率或議價能力方面有顯著改善。
營業費用 459 582 -21.13% 利多： 營業費用減少，顯示良好的費用控制。
營業費用佔營收比重(%) 24.48% 19.22% +27.36% 利空： 營業費用佔營收比重仍上升，反映營收衰退的影響。
營業利益 116 254 -54.33% 利空： 單季營業利益大幅下滑，儘管毛利率提升，但營收衰退幅度過大。
營業利益率(%) 6.19% 8.39% -26.25% 利空： 單季營業利益率下降，主要受營業費用佔營收比重上升影響。
營業外(損)益 27 (64) +242.19% 利多： 營業外損益由虧轉盈且大幅成長，是單季獲利改善的關鍵因素。
稅前淨利 143 190 -24.74% 利空： 單季稅前淨利下降，但降幅小於營收降幅，且營業外收益貢獻顯著。
所得稅費用 20 26 -23.08% 利多： 所得稅費用減少，對淨利有正面影響。
其他綜合損益 115 (93) +323.66% 利多： 其他綜合損益由虧轉盈且大幅成長，對綜合損益產生積極影響。
綜合(損)益歸屬母公司業主 123 165 -25.45% 利空： 歸屬母公司業主之綜合損益下降。
淨利率(%) 6.56% 5.45% +20.39% 利多： 單季淨利率顯著提升，顯示在嚴峻營收環境下，公司整體獲利效率有所改善。
基本每股盈餘 0.84 1.12 -25.00% 利空： 單季基本每股盈餘仍下降，但較前兩季虧損已大幅改善。

五、未來展望

  • 優化產品組合增加毛利率： 透過調整產品結構，提升高附加價值產品比重，以改善整體獲利能力。
  • 增加美國區以外客戶：
    • 開發菲律賓市場。
    • 開發中東及非洲市場。
    此舉旨在降低對單一市場的依賴，分散營收風險並開拓新成長區域。
  • 維持美國區產品競爭力：
    • 提升菲律賓工廠產品量產品質穩定。
    • 持續與中國地區以外製造廠合作優化及開發新品。
    確保核心市場的競爭優勢，並多元化供應鏈以降低地緣政治風險。
  • 增加自有品牌價值及市場能見度： 持續投入品牌經營與行銷，提升品牌知名度及消費者認同，進而鞏固市場地位。

岳豐科技2025年法人說明會報告總結與綜合分析

岳豐科技2025年法人說明會報告揭示了公司在面臨全球經濟逆風下的營運挑戰與策略應對。儘管2025年Q1-Q3的累計營收和獲利呈現顯著衰退，但細究其單季（Q3）財務數據，可以觀察到毛利率和淨利率的顯著改善，以及營業外損益由虧轉盈，這顯示公司在嚴峻的市場環境中，透過內部管理優化、產品組合調整及費用控制，已初見成效，展現了營運韌性。

整體觀點

岳豐科技作為全球線纜解決方案的供應商，擁有深厚的製造基礎和廣泛的產品線，並積極佈局AI資料中心、邊緣運算、工業乙太網及電動車等未來高成長領域。報告反映了公司在這些前瞻性領域的投入，同時也呈現了當前全球需求放緩對其傳統業務造成的壓力。然而，公司清晰的未來發展策略，包括優化產品組合、拓展新興市場（如菲律賓、中東、非洲）以及加強自有品牌價值，為其長期發展奠定了基礎。

對股票市場的潛在影響

短期而言，投資人可能會受2025年Q1-Q3整體營收和基本每股盈餘下滑的數據影響，對股價造成壓力。然而，若市場能夠細讀Q3單季財報所呈現的毛利率、淨利率與營業外損益的改善，這可能被解讀為公司營運谷底已過，或至少效率提升的信號，進而為股價提供一定的支撐。長期來看，公司在新興應用市場的佈局和非美國市場的拓展成效，將是決定其股價表現的關鍵因素。若這些策略能有效轉換為實質的營收和獲利貢獻，將有望吸引更多長線投資者的關注。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢： 預期岳豐科技在短期內仍可能面臨宏觀經濟不確定性帶來的挑戰，營收成長壓力持續存在。然而，隨著內部效率提升和產品組合優化（如Q3所示），其獲利能力有望逐步穩定並改善，尤其在毛利率和淨利率方面。公司將會更注重精實管理與市場拓展的平衡。

  • 長期趨勢： 岳豐科技的長期發展前景相對樂觀。其在AI、邊緣運算、電動車等新興科技領域的線纜佈局，使其能夠抓住未來數據化和電動化社會的龐大商機。此外，透過全球多元化市場的拓展和自有品牌價值的提升，公司將逐步降低對單一市場或產品的依賴性，增強整體競爭力和抗風險能力。長期投資人應關注這些戰略性投入的執行進度和實際成效。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 財務數據細節分析： 散戶不應僅看總體營收和EPS的衰退，更要深入分析單季（Q3）毛利率、淨利率和營業外損益的改善，判斷這些積極變化是否具備持續性。

  2. 新市場與新產品的貢獻： 密切關注公司在菲律賓、中東、非洲等新興市場的營收成長，以及AI資料中心、邊緣運算、電動車用線等高階產品的實際出貨量和營收佔比。

  3. 美國市場變化： 雖然美國市場仍是主要營收來源，但其營收衰退幅度較大。需觀察美國市場的復甦情況以及公司在其中是否能提升市佔率。

  4. 供應鏈與成本管理： 在全球供應鏈重組的背景下，公司持續與中國以外製造廠合作的策略，有助於降低營運風險。同時，關注其成本控制能力對毛利率的影響。

  5. 自有品牌發展： 岳豐旗下有多個知名品牌，自有品牌價值的提升與市場能見度的擴大，是提高產品溢價和市場份額的關鍵，投資人應追蹤相關進展。

總體而言，岳豐科技在面對市場逆風時展現了積極轉型與優化營運的決心。短期挑戰仍存，但長期潛力值得關注，特別是其在高科技新興應用領域的佈局和市場多元化策略。投資人需保持耐心，並持續追蹤公司策略執行的成效與財務數據的變化。

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