佳必琪（6197）法說會日期、內容、AI重點整理
佳必琪（6197）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」，向投資人說明本公司2025年第二季營運概況。
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2025 Q2 第二季法人說明會報告分析與總結 - 佳必琪 (6197)
本報告為佳必琪 (JPC connectivity，股票代碼：6197) 於 2025 年 6 月 27 日發佈之 Q2 法人說明會內容。報告詳細闡述了公司現階段的營運進展、財務狀況、未來商機，以及針對人工智慧 (AI) 領域的策略性布局。儘管 2025 年第一季與第二季銷售受到關稅逆風影響，公司管理層預期下半年業績將顯著改善，尤其在 AI 相關解決方案的帶動下，整體展望積極。
對報告的整體觀點
本報告呈現了佳必琪在高速連接與 AI 基礎設施領域的強勁成長動能與策略深度。公司不僅在技術研發上走在前沿，積極與學術界及產業領導者（如 NVIDIA）合作，更在全球範圍內擴張產能與市場布局，以應對日益增長的需求。儘管面臨短期的外部挑戰，佳必琪的財務績效持續改善，顯示出良好的營運效率與成本控制能力。綜合來看，報告傳遞出高度正面的訊息，預示著公司在 AI 時代的龐大發展潛力。
對股票市場的潛在影響
這份報告對佳必琪的股票市場表現構成強烈的「利多」訊息：
- AI 產業深度參與： 公司與 NVIDIA 的合作、針對 AI/GPU 伺服器提供全面的連接與電源解決方案，以及在次世代 AI 專案中的早期參與，使其成為 AI 熱潮的關鍵受惠者。這預計將吸引更多投資人關注，尤其是在 AI 概念股持續受到追捧的背景下。
- 財務績效穩健： 毛利率與營業淨利率的持續增長並維持在高位，顯示公司盈利能力強勁且營運效率優異，有助於提升投資人信心。
- 全球產能擴張與布局： 在越南與美國的產能擴張計畫，不僅能滿足未來需求，也強化了供應鏈彈性與全球服務能力，降低了營運風險並提升市場競爭力。
- 技術領先地位： 在 PCIe Gen6、矽光子、CXL 3.1 等前瞻技術的投入與應用，以及進入 Tier 1 數據中心與美國半導體客戶，彰顯了佳必琪的技術實力與市場認可，有望帶來長期競爭優勢。
- 下半年展望樂觀： 公司預期在解決關稅逆風影響後，下半年業績將顯著改善，特別是 AI/GPU 伺服器業務的強勁成長，有望帶動營收與獲利動能。
綜合以上因素，本報告內容預期將對佳必琪股價產生積極推升作用，並可能導致市場對其未來成長前景進行重新評價。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢 (2025 下半年)： 預計將呈現「利多」趨勢。報告明確指出 Q1 與 Q2 銷售受到關稅逆風影響，但公司預期下半年業績將有所改善，尤其是在 AI/GPU 伺服器領域的強勁增長。產能擴張與新品導入也將在下半年逐步貢獻營收，支撐短期內的業績反彈與成長。
- 長期趨勢 (2026 年以後)： 預計將保持高度「利多」趨勢。佳必琪的策略布局與技術創新，如與國立臺灣科技大學合作開發 CPO 平台，以及在 PCIe Gen6/CXL 3.1 和矽光子技術的投入，都聚焦於 AI、高速數據中心和 B5G 通訊等長期成長產業。這些技術是未來數據基礎設施的基石，確保了公司在這些關鍵市場的持續競爭力與成長潛力。全球市場的持續拓展（北美、歐洲、東南亞）也為其長期發展提供了廣闊的空間。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- AI 業務進展： 密切關注 AI/GPU 伺服器相關產品的營收佔比及成長速度，這是佳必琪未來成長最核心的動能。
- 新產品與技術： 留意 PCIe Gen6、矽光子、CPO、主動式銅纜 (ACC) 等次世代高速傳輸技術的量產進度及市場接受度，這些是公司長期競爭力的關鍵。
- 毛利率與營益率： 雖然目前表現亮眼，但仍需持續追蹤其財務三率，特別是隨著產能擴張和新產品導入後，能否維持甚至進一步提升。
- 產能利用率： 評估越南二廠及美國 JPCPT 擴廠後的產能利用率，以確保投資效益最大化並有效滿足市場需求。
- 客戶關係與市場滲透： 關注與 NVIDIA 等主要客戶的合作深度，以及在 Tier 1 數據中心、美國半導體客戶和歐洲電信市場的持續滲透情況。
- 全球經濟與貿易環境： 雖然公司預期關稅逆風在下半年改善，但全球貿易政策及經濟情勢變化仍可能對其營運造成影響，需保持關注。
- 估值分析： 鑒於強勁的成長潛力，建議投資人對比同業進行估值分析，確保投資決策基於合理的價格水平。
條列式重點摘要與趨勢分析
公司簡介與法說會資訊
- 發佈日期：2025-06-27 14:00:00。
- 公司名稱：佳必琪 (JPC connectivity)。
- 股票代碼：6197。
- 本次會議旨在介紹公司 2025 年第二季的現階段進展與未來商機。
- 報告中包含前瞻性陳述，基於公司營運成果、財務狀況及預期，存在已知與未知風險。
關鍵技術合作與市場布局
- 與國立臺灣科技大學合作 (利多)：
- 共同培育 AI 高速傳輸關鍵技術與人才。
- 聚焦於 AI 運算高速傳輸平台技術研發。
- 結合臺科大矽光子技術與 JPC 光通訊經驗，推進次世代 CPO (Co-Packaged Optics) 平台。
- 應用於 AI 伺服器、雲端資料中心與高效能運算 (HPC) 等場域，以滿足高速、低功耗傳輸需求。
- 目標是深化 JPC 在 AI 供應鏈中的角色，提升台灣在全球 AI 基礎設施中的技術能見度。
- 與 NVIDIA 合作亮相 GTC 2025 (利多)：
- JPC connectivity 與 NVIDIA 合作，共同推動 AI 未來發展。
- 展示解決方案包括：
- 60A ORV3 AC Power Whip Solutions：提供高效、高功率連接。
- 高效能匯流排 (Busbar) 扣夾電源解決方案：針對次世代 AI 基礎設施進行優化。
- PCIe Gen6 互連產品：包含 MCIO、GenZ 和 PCIE riser cable，用於超高速數據傳輸。
- 積極探索如何強化 NVIDIA 生態系統。
- 展覽回顧與技術創新 (利多)：
- 參與 Computex 2025，展示 NVIDIA MGX 生態系統相關產品。
- 持續參與 Tech Day、Interop Tokyo、Assemblyteche、USA 2025 OFC、KOREA 2025 STK 等國內外展覽，展現全球市場能見度與技術創新。
主要市場與銷售佔比 (趨勢分析)
報告指出 2025 年第一季與第二季銷售受到「關稅逆風」影響 (利空)，但公司致力於穩定營運並以改善下半年業績為目標 (利多)。
市場區塊 銷售佔比 (H1) 2025 H1 表現 2025 H2 趨勢預期 利多/利空判斷 數據中心/網路/電信 (Datacenter / Networking / Telecom) – 佔 54% 伺服器/儲存 (Server / Storage) 25% 25% → (持平/微降) 中性偏利空 AI / GPU 伺服器 (AI / GPU Server) 55% 55% ↑↑ (強勁增長) 利多 (非常顯著) 交換器 / TOR (Switch / TOR) 20% 20% ↑ (增長) 利多 數據中心佈線 (Data Center Cabling) 20% 20% ↑ (增長) 利多 智慧連接產業 (Smart Connection Industry) – 佔 40% 遊戲 / 顯卡 / 消費性電子 (Gaming / Graphic Card / CE) 40% 40% ↑ (增長) 利多 工廠自動化 (Factory Automation) 20% 20% ↑ (增長) 利多 電動車解決方案 (EV Solution) 30% 30% ↑ (增長) 利多 其他 (Others) 5% 5% ↑ (增長) 利多 主要趨勢：
- 2025 年 Q1 和 Q2 銷售受到關稅逆風影響，但公司預期下半年業績將有所改善。
- 在數據中心/網路/電信領域，AI / GPU 伺服器是最大的營收來源 (佔 H1 該類別 55%)，並預期在下半年實現強勁增長。交換器/TOR 和數據中心佈線也預期增長，而伺服器/儲存業務則預期持平或微降。
- 智慧連接產業的所有細分市場 (遊戲/顯卡/CE、工廠自動化、電動車解決方案) 在下半年均預期增長。
全球產能擴張布局
- 越南二廠擴建完成，進入量產階段 (利多)：
- 北越廠近期完成擴建，正式進入量產。
- 新增 9 條高速線束及電源自動化產線，並新增 4 條連接器自動組裝線。
- 整體產能提升 30%，月產能預估達 120k sets (線束) 及 1.4kk sets (連接器)。
- 全面支援 AI 伺服器客戶出貨需求，強化亞太區供應彈性與交期穩定性。
- 美國子公司 JPCPT 據點擴建與在地生產同步推進 (利多)：
- 與集團資源整合，強化北美市場布局與客戶服務能力。
- 因應市場需求，JPCPT 將搬遷至新址，規模為原址的 2 倍。
- 同步進行新增 NPI (新產品導入) 生產與倉儲設施，提升在地供應能力，縮短交期。
- 擴大對北美區域的服務效能與反應速度。
財務績效 (趨勢分析)
下圖顯示佳必琪從 2022 全年度至 2025 年第一季的毛利率與營業淨利率趨勢。
項目 2022 全年度 2023 全年度 2024 全年度 2025 Q1 趨勢 利多/利空判斷 毛利率 (%) 25% 29% 33% 33% 穩定上升後持平 利多 營業淨利率 (%) 8% 13% 18% 18% 穩定上升後持平 利多 主要趨勢：
- 毛利率從 2022 年的 25% 穩步上升至 2024 年的 33%，並在 2025 年第一季維持 33% 的高水平。
- 營業淨利率同樣從 2022 年的 8% 持續增長至 2024 年的 18%，並在 2025 年第一季維持 18%。
- 財務績效呈現明顯且穩定的增長趨勢，顯示公司在營運效率、成本控制及產品定價方面表現優異，盈利能力持續增強。
次世代高速連接器與線纜介紹
- 參與 GTC Taipei X Computex 2025 (GB300 MGX 生態系統) (利多)：
- 顯示公司在 NVIDIA GB300 MGX 生態系統中的參與和解決方案展示。
- 早期參與次世代 AI 專案 (利多)：
- 解決由於空間限制帶來的挑戰，表明公司產品能適應高密度 AI 系統需求。
- PCIe Gen6/CXL 3.1 主動式銅纜 (利多)：
- 採用 Semtech 的線性均衡器 IC 及 Marvell 的 Retimer IC，確保超高速傳輸性能。
- Busflow & Busbar 系列 (利多)：
- 提供 ORV3 Rack Busbar、HCA Receptacle、IT Gear 48V Busbar Clip、Flexible Silicone Wire 等多種電源解決方案。
- 產品線豐富，涵蓋多種 Busbar 設計與 Busflow 型號 (如 220, 500, 600, 1200)，滿足數據中心電源傳輸需求。
- 光纜應用 (利多)：
- AOC 光纜應用於 EDA (利多)： 推出針對 EDA 應用的 AOC 光纜。
- B5G 行動通訊與電信接取式網路傳輸 (利多)：
- 100G 電信級光模組成功打入歐洲電信客戶。
- CWDM 光模組出貨量在西歐客戶持續增長。
- AI 算力 EDA 光被動高速傳輸線束 (利多)：
- 光被動線束成功打入 AI 算力應用，並獲美系半導體客戶採用。
技術創新與未來趨勢
- 高速光收發模組： 正朝單通道 200G 前進，採用矽光子設計，應用於 AI 大數據傳輸 (利多)。
- 電信級光收發模組： 應用半導體光放大器，用於歐美地區的基礎建設 (利多)。
- AI 算力數據中心光被動光纖與 Trunk Cable： 已打入東南亞 Tier 1 數據中心，並持續在美國與東北亞進行規格導入 (spec-in) (利多)。
OCP Marketplace 產品與 AI/GPU 伺服器解決方案
- JPC & Astron 產品在 OCP Marketplace (利多)：
- 佳必琪作為 OCP 解決方案供應商，已在 OCP Marketplace 上架多款產品，包括 Universal Quick Disconnect (UQD)、ORV3 AC 輸入連接器和 Whip 電源線。
- 多款產品皆符合 OCP 標準，確保與開放計算項目生態系統的兼容性與市場採用。
- AI/GPU 伺服器解決方案 (利多)：
- 提供完整的 AI/GPU 伺服器解決方案，涵蓋高速連接器 (MCIO X4/X8/X16, GenZ 4C+, Multi Trak 21A, PCIe Gen6/Gen5 線纜)、電源解決方案 (Busbar Clip Cable, Inner Busbar, ORV3 AC Whip/Input Cable)、液體冷卻連接器 (UQD 系列)。
- 展示了「熱賣商品」與「全新電源解決方案」，顯示其產品在 AI 市場的強勁需求與創新能力。
持續全球布局
- 積極參與全球展覽 (利多)：
- 計劃參與 TW AI 電腦展、TW 車電展+泰國工業展、下半年 JP_DNT 展、德國 SPS 工業展，持續拓展全球市場。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 線上法說會
- 相關說明
- 本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」，向投資人說明本公司2025年第一季營運概況。
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- 文件報告
- 公司未提供
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- 台北晶華酒店4樓
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- 主要向投資人說明本公司民國113年度營運概況。
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