關貿（6183）法說會日期、內容、AI重點整理

關貿（6183）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/08/12 16:00
地點: 臺灣證券交易所1樓資訊展示中心(台北市信義區信義路五段7號1樓)
相關說明: 說明公司營運狀況
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司網站更多文件連結

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

關貿網路（股票代碼：6183）2025年法人說明會報告分析與總結

這份2025年8月12日發佈的關貿網路股份有限公司（股票代碼：6183）法人說明會簡報，清楚地呈現了該公司穩健的財務表現與前瞻性的營運佈局。報告內容不僅展現了關貿在既有核心業務上的持續增長，更揭示其積極轉型、投入資訊安全、人工智慧（AIoT）及永續發展（ESG）產品研發的企圖心。整體而言，該報告為投資者描繪了一幅成長可期且風險可控的企業圖像。

從基本面來看，關貿作為臺灣政府與企業資訊服務領域的領頭羊，擁有獨特的市場地位。財政部高達36.11%的持股比率，不僅彰顯了其在政府數位化進程中的重要性與穩定性，也為其核心業務帶來了政策性支持與業務合作的天然優勢。這種獨特的「股權結構」無疑是公司最堅實的護城河之一。本期財報數據顯示營收與獲利同步增長，各項財務指標均呈現健康且持續改善的趨勢，這表明公司在經營管理上的高效與穩健。

值得注意的是，關貿並未止步於其既有優勢，而是將「產品化」作為第三個重要的成長支柱。此策略不僅能提升其服務附加價值，亦能拓展新的商業模式與客戶群。資訊安全與AIoT領域是當前全球資訊科技產業的兩大熱點，關貿在此兩領域的深入佈局與產品化實踐，使其有潛力從傳統系統整合商與應用服務提供商，轉型為具備軟體產品研發能力的創新科技公司。從其提供的資安SOC服務、紅隊演練，乃至於多款AI產品如readAI、ReportGPT等，均顯示其在技術投入與市場應用上的野心。儘管這些產品目前可能仍處於推廣初期，但隨著技術成熟與市場需求攀升，有望在未來成為公司營收與獲利的新引擎。

綜合以上分析，關貿網路展現了強勁的基本面，兼具「穩健防禦」與「成長進攻」的特質。對於臺灣股市而言，這份報告釋出了偏向利多的信號。短線而言，上半年亮眼的營運成果以及改善的財務指標，應能提振市場對關貿股價的信心。中長期而言，公司在資訊安全和AIoT領域的策略性投入，若能成功複製其在B2G（政府端）和B2B（企業端）的深厚經驗，將開啟更廣闊的市場空間和增長潛力，使得其股價有望享受更高的估值。

對於投資人，尤其是散戶投資者而言，關貿網路提供了一個相對穩健且具成長性的投資標的。在市場波動較大的環境中，其穩定的獲利能力與高政府持股帶來的低營運風險，使其成為一個不錯的「核心持股」選項。同時，公司穩步增長的每股稅後盈餘（EPS）與現金股利，也兼顧了追求穩定報酬的投資者需求。然而，投資者也應關注新產品業務的推廣進度與實際營收貢獻，因為這將是評估關貿未來成長爆發力的關鍵指標。

重點摘要

以下將根據關貿網路2025年法人說明會簡報內容，整理成條列式重點摘要，並描述相關數字、圖表與表格的趨勢：

公司概況與營運說明

公司基本資料：關貿網路股份有限公司成立於1996年8月，產業類別為資訊軟體業，股票代號6183，資本額新台幣15億元，服務據點涵蓋台北、台中、高雄、上海。董事長為張陸生，目標是成為資訊服務業龍頭，並以安全、品質、服務、效益為經營理念。

員工人數與結構（截至2025年6月）：總員工人數達678人。其中技術人員佔比最高，達61.50%，其次為管理人員（13.74%）、業務、客服及企劃人員（15.02%），行政人員佔9.74%。高比例的技術人員顯示公司在研發與服務交付方面的實力與重心。

股權結構（截至2025年）：政府機構為最大股東，持股36.11%（財政部持股亦為36.11%，顯示政府對公司的實質控制權），其次為個人（30.21%）、其他法人（27.51%）、金融機構（5.21%）、外國機構及外人（0.96%）。此股權結構顯示公司具備穩定的政府合作關係，保障了其在政府專案中的主導地位。

重要里程碑：

早期重點：海空運通關自動化上線（奠定基礎業務）、民營化、電子報稅系統上線。

服務擴展：流通與電子供應鏈、電子市集服務上線；獨立第三方電子發票加值中心上線。

平台與金流：關港貿單一窗口平台啟用；EZWay APP上線（用戶數超過752萬，持續成長）；多元支付服務上線，邁入金流服務。

近年亮點（聚焦政府與社會需求）：防疫振興服務（口罩、振興券）；文化禮金平臺；協助政府打擊詐欺（物流隱碼、租屋防詐）。

自主研發成果：推出readAI、EZESG、MDR、紅隊演練、網頁竄改監控服務、EZSign等自有研發產品。

合作專案：和欣客運信用卡購票金流服務上線；客委會客家幣發放專案。

服務範疇與營運佈局：

三大軸線：穩健發展「ASP本業核心」、持續拓展深化「SI系統整合」、積極發展並將產品「技術落地」（AIoT產品、資安產品），實現三軸並進，擘劃新格局。

主要服務類別：涵蓋B2G（財政部報稅、數位海關再造、FDA食藥署）、G2B（流通E-hub、電子發票、地政服務）、B2C（EZWay易利委、APAY阿佩支付）、B2B、資安及AIoT產品（單據速辨識、SOC、MDR）。

2025上半年成果亮點：

總取得各項專案金額達10億以上，顯示其在政府專案及其他服務市場的強勁競爭力與持續業務擴展。

主要專案：報稅系統建置與維運第五期、關港貿單一窗口及預報貨物資訊系統、聯徵中心監理科技案、國土署預算管理資訊系統雲原生架構建置。

產品導入：EZSign導入港務智慧門禁系統；readAI導入物流WMS倉儲系統、商品提報平臺。

資安產品服務：SOC、網頁竄改監控、紅隊演練服務。

金流及加值服務：關稅代收代付、EZTracking貨物移動加值平臺、電子發票折讓服務、客運購票服務。

財務資訊與營運表現

營運概況（2025年H1與2024年H1比較）：

項目 (單位：新台幣仟元) 2024年H1 2025年H1 同期增加額成長率

營業收入 1,143,131 1,247,124 103,993 9.1%

營業成本 669,010 707,006 37,996 5.7%

營業費用 207,238 214,895 7,657 3.7%

營業毛利 474,121 540,118 65,997 13.9%

營業利益 266,443 324,509 58,066 21.8%

稅前淨利 285,936 324,724 38,788 13.6%

稅後淨利 238,304 271,906 33,602 14.1%

每股稅後盈餘 (元) 1.59 1.81 0.22 13.8%

趨勢說明：所有核心財務指標均呈現穩健成長，其中營業收入增長約9.1%，而營業毛利、稅前淨利、稅後淨利及每股稅後盈餘的成長率均達到雙位數（約13.6%至14.1%），顯示公司盈利能力與效率持續提升，並且營運成本和費用增速低於營收增速，帶來更好的利潤率。

合併資產負債表摘要（2025/6/30與2024/6/30比較）：

項目 2024/6/30 金額(仟元) 2024/6/30 比率 2025/6/30 金額(仟元) 2025/6/30 比率

流動資產 2,979,804 65% 2,752,128 64%

非流動資產 1,589,478 35% 1,526,959 36%

資產總計 4,569,282 100% 4,279,087 100%

流動負債 1,823,839 40% 1,548,221 37%

非流動負債 320,820 7% 230,600 5%

權益總計 2,424,623 53% 2,500,266 58%

負債與權益總計 4,569,282 100% 4,279,087 100%

趨勢說明：資產總計微幅下降，但主要由負債（尤其是流動負債）的顯著減少所導致。權益總計有所增長，使得權益佔資產比率從53%提升至58%，顯示公司的資本結構更趨穩健，償債能力提升，且經營策略較為保守。

上半年營收類別同期比：

電子資料交換服務：從2024年H1的550,494仟元成長至2025年H1的609,033仟元，佔總營收比例維持約48%~49%，仍為最大營收來源之一。

專案承包：從2024年H1的570,147仟元成長至2025年H1的612,980仟元，佔總營收比例維持約49%，與電子資料交換服務共同支撐公司主要營收。

其他（租金收入、設備設施管理、銷貨收入、其他）佔比仍低，總計約1%~2%，趨勢變化不大。

趨勢說明：關貿的營收主要仍由電子資料交換服務及專案承包兩大核心業務驅動，且兩者均保持增長，反映其在資訊服務及系統整合領域的穩定性與市場需求。

重要財務指標（2025年H1與2024年H1比較）：

項目 2024年 H1 2025年 H1 趨勢

負債占資產比率 46.94% 41.57% 下降，表示負債風險降低，資本結構更健全。

流動比率 163.38% 177.76% 上升，表示短期償債能力提升，流動性良好。

速動比率 159.04% 172.51% 上升，表示扣除存貨後的即時償債能力提升，流動性更佳。

純益率 20.85% 21.80% 上升，表示每單位營收所創造的淨利更多，盈利能力改善。

ROA (資產報酬率) 5.82% 6.25% 上升，表示資產運用效率提高，產生更多利潤。

ROE (股東權益報酬率) 9.50% 10.43% 上升，表示為股東創造的回報能力增強。

趨勢說明：所有關鍵財務比率均呈現積極趨勢。負債比率下降，流動性與速動比率上升，表示財務體質穩健；純益率、ROA及ROE同步上升，則表明公司盈利能力、資產運用效率及股東回報能力均有顯著改善。

EPS及現金股利趨勢（2021-2024年，以及2025年H1）：

每股稅後盈餘（EPS）：從2021年的2.84元穩步增長至2024年的3.40元，呈現清晰的上升趨勢。2025年H1的1.81元則為本期亮點。

現金股利：亦呈現逐年穩步增長的趨勢，從2021年的2.05元提升至2024年的3.20元，顯示公司在營運成果豐碩的同時，也積極回饋股東。

趨勢說明：長期EPS與現金股利趨勢皆呈穩定成長，強化了公司作為一家價值與成長兼具的企業形象。

未來佈局與策略

核心業務與新成長支柱：關貿目前的核心業務仍以ASP與SI為主，兩者發展穩健，持續提供成長動能。未來將積極推動自有研發「產品」領域（資安、AIoT）的發展，使其成為第三個重要的成長支柱。

資安領域（SOC核心服務）：

願景：成為資安服務提供商，協助政府與企業有效防禦網路威脅。

SOC平台：透過SIEM大數據分析平台，結合AI智能，進行全域事件蒐集與記錄、日誌正規化處理與分析、智慧關聯邏輯與規則管理、異常行為檢測與即時警示。

服務範疇：提供24小時監控、通報知識管理、自動化通報、聯防情資收發、事件調查與鑑識服務等，並利用AI技術進行資安事件分析與建議。

產品清單：包含SOC監控服務、AI網頁竄改監控服務、程式異動防竄改服務、AI通報處置建議、MDR/APT服務、暗網情資服務、日誌雲服務等。

資安領域（紅隊演練服務）：

目標：透過模擬真實駭客攻擊，驗證客戶整體防禦機制。

過程：公開管道蒐集資訊→制定專屬攻擊策略（利用漏洞、釣魚信件、憑證、已知漏洞、Wifi攻擊）→內網滲透（敏感資料蒐集、權限提升、橫向移動、AD密碼爆破）。

價值：協助客戶發現漏洞、提供修補建議、提供全域性資安顧問服務，確保風險修復的有效性。

目標客戶：政府機關、跨國企業、高階電商、金融業，顯示市場潛力巨大。

AIoT領域：

AI發展歷程：從2016-2021的大數據應用，演進到2022-2023的辨識式AI（如圖文、票據辨識、人車流統計、門禁系統），並自2024年起全面發展生成式AI（如新聞稿生成、ReportGPT、智慧客服、知識庫詢答）。

專利佈局：倉儲管理、身份辨識、電子圍籬、文件辨識、風險預測、智能表單、智慧排班等。

基礎設施：投入建置板橋AI雲機房，提供算力資源並兼顧減碳、資安、效能與合規，同時與外部合作發展邊緣運算。

關貿AI Family：建立一系列平台性與領域性應用產品，例如ReportGPT、readForm、Smartkey、AdVisorAI、flowAI、PeopleTrackAI、QAyodass、inspireAI、WDM、KMyodass等，旨在靈活結合各類場域應用，提升作業效率。

自有研發產品領域：

策略：進行跨部門整合，串聯市場需求，從服務提供延伸至解決方案整合及產業共同推動。

整合應用：將自有產品如EZESG、EZTracking、紅隊演練、SOC監控等，導入ASP加值服務，並融入SI政府專案（如readAI、智慧客服、公文應用提升作業效率）。同時提供EDR、MDR、跨境隱碼服務等資安解決方案，並協助企業推動永續轉型。

推廣模式：採訂閱制（快速部署、擴充彈性）與客製化導入（依需求規劃實施）並行，以適應不同客戶需求。

未來願景：「穩健前行，共築三贏未來」，關貿將透過明確策略持續推動成長，提升公司營收獲利、股東權益、員工完善職涯，實現股東、公司、員工三贏。

投資人分析與股價影響預測

市場股價短期趨勢預測

這份2025年H1的財報表現極為亮眼，主要指標如營收、淨利、EPS均呈現穩健的雙位數增長，且多項財務比率如負債比率、流動比率、速動比率、ROA及ROE均呈現健康且持續改善的趨勢。在短期內，市場將很可能對此份報告釋出正面積極的回應。

利多因素：

財務表現超預期：營業收入增長9.1%，稅後淨利增長14.1%，每股稅後盈餘增長13.8%，顯示公司營運績效優異。這種穩健且加速的獲利增長，通常會直接反映在股價上。

穩健的資產負債表：負債比率下降，流動性和速動比率上升，證明公司財務結構日益健康，風險抵抗能力增強。

核心業務持續增長：電子資料交換服務和專案承包兩大支柱營收持續提升，顯示其市場地位和服務需求的穩定性。

明確的轉型方向：法人說明會詳細闡述了在資訊安全和AIoT領域的明確發展方向，並提及專案落地成果（如上半年總金額達10億以上專案），這些資訊有望激發投資者對公司未來成長潛力的想像。

高政府持股：財政部作為最大股東，提供了獨特的業務穩定性和信任基礎，在景氣波動時能提供一定支撐。

潛在利空因素（短期影響較小）：

新業務貢獻尚未顯著：雖然積極發展資安與AIoT產品，但簡報中並未明確說明這些新業務在當期財報中的具體營收和利潤貢獻佔比。這可能導致部分投資者對其新成長引擎的實際驅動效力保持觀望。

大盤波動風險：儘管關貿基本面強勁，但若遇整體大盤出現劇烈下跌，仍可能受市場情緒拖累而短期波動。

短期趨勢總結：考量到全面的利多信息以及該公司在臺灣資訊服務業的關鍵地位，關貿（6183）的股價在短期內傾向於偏多格局，有望獲得投資者的關注與買盤推動。投資人可能在報告發布後呈現積極反應，使股價有向上動能，特別是具備穩定基本面且具有未來佈局的特性。

市場股價長期趨勢預測

長期而言，關貿網路的股價趨勢預計將保持穩定成長，並具備較高的價值重估潛力。公司清晰的戰略方向、不斷投入研發創新，以及在關鍵技術領域的累積，使其有望從傳統穩健型企業向兼具成長性、高科技屬性的企業轉變。

長期利多因素：

技術領導地位的強化：從大數據到辨識式AI，再到生成式AI的技術發展路徑，顯示關貿緊跟技術趨勢，具備持續創新的能力。AI Family系列產品的推出，預示著更廣泛的市場應用前景，有助於打造多元化的營收來源。

新業務市場潛力巨大：資訊安全和AIoT是未來數位轉型中不可或缺的環節，市場需求旺盛。關貿將「產品」設定為第三個重要成長支柱，意味著未來這些新業務的營收貢獻將持續擴大，帶動公司整體業績長期成長。

拓展多元營收模式：ASP的訂閱制、產品銷售、SI的客製化專案、資安服務的顧問與監控，多樣化的營收模式增加了營運韌性與增長空間。尤其是訂閱制模式若能成功擴展，將為公司帶來穩定的循環性收入。

穩定的政策紅利：作為財政部重要股東的國營事業背景，使其在承接政府數位轉型大專案方面具有先天優勢。這不僅提供業務的穩定性，更可能透過政策引導帶來額外市場機會。

股東回報穩健：穩定的EPS成長和逐年增加的現金股利，使其成為長期投資者尋求股利收益的理想選擇，同時也展現管理層對股東利益的重視。

潛在長期挑戰（需關注因素）：

新產品市場競爭：資安和AI領域競爭激烈，面臨國內外眾多專精於這些領域的科技公司的競爭。關貿需展現其差異化競爭優勢和成功的市場策略，以確保新產品能有效獲利。

人才競爭：持續發展高科技業務需要頂尖的技術人才，人才的招聘和保留可能會成為長期挑戰，並增加營運成本。

專案性質的波動性：雖然承接了許多大型政府專案，但專案型業務收入仍存在一定波動性，可能會影響年度營收的線性成長。

長期趨勢總結：關貿網路的長期成長趨勢非常樂觀，其「基本面」扎實，「成長面」動能十足。特別是資安與AIoT的新佈局，是其從穩定走向爆發性成長的關鍵。建議長期投資者可持續關注這些新興業務的進展及其對營收的實際貢獻，這將是決定股價能否從現有水平進一步向上突破的關鍵。

對投資人（特別是散戶）可以注意的重點

對於散戶投資者而言，投資關貿網路有以下幾個值得注意的重點：

作為核心配置，追求穩健成長與股利：

基本面強勁：公司獲利能力和財務體質持續改善，每股盈餘穩健增長，且股利發放呈現良好趨勢。這使得關貿成為一個具備防禦性和增長潛力的投資標的。

穩定的收入來源：公司在B2G（對政府）市場的深厚根基，加上核心業務的電子資料交換和專案承包持續增長，使其具備相當的業務穩定性，受景氣波動影響相對較小。

適合作為長期投資：若投資者看重穩健成長和現金股利，關貿可以作為投資組合中的核心配置，適合長期持有，分享公司成長與盈餘回報。

密切關注新興業務的進展與效益：

資安與AIoT為成長催化劑：關貿將「產品」設為第三個成長支柱，在資安和AIoT領域進行大量研發和市場拓展。這些是未來營收爆發的潛在動能。散戶應密切關注這些新產品線的訂單量、客戶導入情況以及在財報中呈現的營收和獲利貢獻。

潛在的估值提升機會：若資安和AIoT產品能成功規模化並在市場上獲得認可，市場可能會重新評估關貿的價值，從傳統IT服務業的估值提升至具備高科技成長屬性的公司估值。

查閱法人說明會簡報：公司明確提供了許多AI Family和資安產品的名稱，投資者可以透過這些名稱進一步研究其功能和應用，了解這些產品的市場潛力。

留意市場與政策環境變化：

政府數位轉型預算：關貿的大部分核心業務來自政府，未來政府對數位化、資訊安全、AI應用的預算和政策將直接影響其成長動能。投資者可關注相關政策發布。

產業競爭態勢：雖然有政府持股優勢，但在快速變化的資訊科技產業中，競爭依舊存在。投資者應留意市場上新的競爭者、技術變革或併購動態，以評估關貿的競爭力。

理性評估股價與估值：

雖然基本面良好且前景看好，但在買入前仍需評估其當前股價是否已合理反映其價值及未來的成長潛力。避免過度追高。

項目 (單位：新台幣仟元)	2024年H1	2025年H1	同期增加額	成長率
營業收入	1,143,131	1,247,124	103,993	9.1%
營業成本	669,010	707,006	37,996	5.7%
營業費用	207,238	214,895	7,657	3.7%
營業毛利	474,121	540,118	65,997	13.9%
營業利益	266,443	324,509	58,066	21.8%
稅前淨利	285,936	324,724	38,788	13.6%
稅後淨利	238,304	271,906	33,602	14.1%
每股稅後盈餘 (元)	1.59	1.81	0.22	13.8%

項目	2024/6/30 金額(仟元)	2024/6/30 比率	2025/6/30 金額(仟元)	2025/6/30 比率
流動資產	2,979,804	65%	2,752,128	64%
非流動資產	1,589,478	35%	1,526,959	36%
資產總計	4,569,282	100%	4,279,087	100%
流動負債	1,823,839	40%	1,548,221	37%
非流動負債	320,820	7%	230,600	5%
權益總計	2,424,623	53%	2,500,266	58%
負債與權益總計	4,569,282	100%	4,279,087	100%

項目	2024年 H1	2025年 H1	趨勢
負債占資產比率	46.94%	41.57%	下降，表示負債風險降低，資本結構更健全。
流動比率	163.38%	177.76%	上升，表示短期償債能力提升，流動性良好。
速動比率	159.04%	172.51%	上升，表示扣除存貨後的即時償債能力提升，流動性更佳。
純益率	20.85%	21.80%	上升，表示每單位營收所創造的淨利更多，盈利能力改善。
ROA (資產報酬率)	5.82%	6.25%	上升，表示資產運用效率提高，產生更多利潤。
ROE (股東權益報酬率)	9.50%	10.43%	上升，表示為股東創造的回報能力增強。

之前法說會的資訊

日期: 2025/05/09 16:00
地點: 臺灣證券交易所1樓資訊展示中心(台北市信義區信義路五段7號1樓)
相關說明: 說明公司營運狀況
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司網站更多文件連結

日期: 2024/11/12 16:00
地點: 臺灣證券交易所1樓資訊展示中心(台北市信義區信義路五段7號1樓)
相關說明: 說明公司營運狀況
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司網站更多文件連結