創惟（6104）法說會日期、內容、AI重點整理
創惟（6104）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加群益金鼎證券所舉辦之「法人線上 會議」，說明本公司2025年第二季營運成果及營運展望
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以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
這份由中保科技集團（股票代碼：9917）於2025年10月2日發布的法人說明會報告，內容涵蓋了2025年上半年的財務狀況、營收分佈，以及2025年第四季度的三大重點展望：系統保全、智慧停車及AI智慧照顧。整體而言，報告呈現出公司穩健的財務成長、明確的市場策略，以及對未來趨勢的積極佈局。
中保科技集團在核心的系統保全業務上保持增長，並透過AI防災解決方案積極擴展市場。同時，在智慧城市領域，特別是智慧停車服務方面，不僅展現了技術創新與政府合作的成果，更將ESG理念融入營運。面對高齡化社會的挑戰，公司亦佈局AI智慧照顧服務，並在該領域取得顯著進展及市場認可。儘管資產負債結構顯示負債有所增加，但整體營運績效亮眼，尤其在毛利率、營業利益率和EPS方面均呈現良好成長。
對股票市場的潛在影響
本報告內容預期將對中保科技集團（9917）的股票表現產生正面影響。公司上半年財務數據表現強勁，營收、毛利及營業利益均有顯著成長，顯示核心業務的健康發展。此外，三大重點展望（AI防災、智慧停車、AI智慧照顧）均抓住當前社會與技術發展的趨勢，且已展現具體成果及市場潛力。特別是智慧停車業務與ESG的結合，以及AI智慧照顧在超高齡市場的佈局與高成長，應能吸引重視長期成長與社會責任的投資者。股東友善的股利政策（連八年高股息配發）也將持續吸引穩健型投資人。
然而，投資者也應留意負債總額的增加及其對財務槓桿的影響，雖資產總計同步成長，但仍需觀察未來營運現金流能否有效覆蓋這些擴張所需的資金。短期內，市場可能對其在AI相關新業務的成長速度抱有期待；長期來看，這些策略性佈局若能持續轉化為實際營收與獲利，將支持公司估值。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 預期中保科技在2025年下半年將持續受惠於其在系統保全、智慧停車及AI智慧照顧領域的發展。特別是AI防災在工廠園區及連鎖店家的推廣，以及智慧停車在桃園等城市的擴展，將為短期營收成長提供動能。市場對於這些新興業務的營收貢獻度及獲利能力將保持高度關注。
- 長期趨勢： 中保科技的策略性佈局完全符合長期社會與產業趨勢。超高齡社會的來臨將持續推升AI智慧照顧的需求；城市智慧化進程將加速智慧停車及更多智慧城市解決方案的普及；而AI防災的需求，特別是在面對日益複雜的工安及環境挑戰下，將成為企業與住宅的剛性需求。公司作為市場領導者，其技術累積、品牌優勢及政府合作經驗，將使其在這些領域具備長期競爭力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注新業務發展： 特別是AI防災、智慧停車（與ESG結合）和AI智慧照顧等高成長潛力業務的實際營獻，是否能持續驅動整體營收及獲利成長。
- 財務健康度： 雖然獲利能力提升，但總負債有所增加。散戶投資人應持續關注公司的負債比率、現金流量狀況，以及是否有足夠的資金支持未來業務擴張。
- 股利政策穩定性： 公司過去八年來維持高股息配發率，對於偏好穩定現金流的投資人是一大誘因，應注意未來股利政策是否能持續維持。
- 技術與市場領先地位： 中保科技在AI智慧照顧及AED市場佔有率高，顯示其在特定市場的領先地位。投資人應評估其技術創新能力是否能持續保持競爭優勢。
- 宏觀經濟風險： 儘管公司業務具備內需和剛性特點，但仍可能受整體經濟環境、利率政策等因素影響。
條列式重點摘要
以下根據PDF文件內容，整理成條列式重點摘要，並描述數字、圖表或表格的主要趨勢：
一、 2025年Q2財務報告摘要
營收分布比較 (資料來源：第5頁 H1營收占比)
中保科技集團的營收分佈顯示其業務多元化，並正經歷策略性調整。
- 2024年H1與2025年H1比較：
- 系統保全： 佔比保持35%，為最大宗業務。
- 物流運鈔： 從14%微增至15%。
- 駐衛保全： 佔比保持13%。
- 智慧城市： 從24%微降至23%。
- 餐飲服務： 從10%微增至11%。
- 其他： 從4%微降至3%。
- 2025年H1與2027年預估比較：
- 系統保全： 預估將從35%成長至38%，顯示核心業務的持續擴張。
- 物流運鈔： 預估保持15%不變。
- 駐衛保全： 預估將大幅下降至6%，可能反映公司對勞力密集型業務的轉型或優化。
- 智慧城市： 預估將大幅成長至30%，顯示公司將此領域視為未來主要成長動能。
- 餐飲服務： 預估將從11%下降至10%。
- 其他： 預估將從3%大幅下降至1%。
- 主要趨勢： 智慧城市和系統保全業務在未來營收佔比將顯著提升，而駐衛保全及其他業務的佔比則預期下降，顯示公司正向高科技、高附加價值的服務轉型。
損益表分析 (資料來源：第7頁 單位:新台幣百萬)
中保科技集團在2025年上半年的財務表現強勁，多項關鍵指標呈現成長。
項目 2025H1 2024H1 YoY 變動金額 YoY 變動百分比 利多/利空判斷 合併營收 9,388 8,622 +766 +9% 利多 (營收顯著成長) 營業毛利 3,134 2,813 +321 +11% 利多 (獲利能力提升) 營業毛利率% 33.39% 32.63% +1% (絕對值) 利多 (營運效率改善) 營業費用合計 1,558 1,435 +123 +9% 營業費用率% 16.60% 16.65% +0% (微降0.05%) 利多 (費用控制穩定，相對營收成長) 營業利益 1,576 1,378 +198 +14% 利多 (核心業務獲利能力大幅提升) 營業利益率% 16.79% 15.98% +1% (絕對值) 利多 (經營效率提升) 本期淨利 1,477 1,436 +41 +3% 利多 (淨利成長) 淨利率% 15.73% 16.65% -1% (絕對值) 利空 (淨利率略有下降，可能受非營業因素影響) 每股盈餘EPS 3.26 3.18 +0.08 +3% 利多 (每股獲利增加)
- 主要趨勢： 營收和各項獲利指標（毛利、營業利益、EPS）均呈現穩健成長，顯示公司營運表現良好。儘管淨利率略有下降，但營業利益率的提升表明其核心業務的盈利能力持續增強。
資產負債表分析 (資料來源：第8頁 單位:新台幣百萬)
公司資產規模擴大，但也伴隨負債增加。
項目 2025.6.30 2024.6.30 YoY 變動百分比 利多/利空判斷 現金及約當現金 5,872 5,117 +15% 利多 (流動性充足) 應收帳款(含關係人) 1,509 1,606 -6% 利多 (應收帳款管理效率改善) 預付款項 1,014 822 +23% 不動產 廠房及設備 10,302 9,519 +8% 使用權資產 1,770 1,159 +53% 利多 (可能用於新業務拓展或擴張) 資產總計 30,516 28,021 +9% 利多 (資產規模擴大，顯示業務擴張) 流動負債 10,199 10,226 +0% (微降) 利多 (短期負債穩定) 非流動負債 7,791 5,636 +38% 利空 (長期負債顯著增加，需關注原因) 負債總計 17,990 15,862 +13% 利空 (總負債增加，可能提高財務風險) 權益總計 12,526 12,159 +3% 利多 (股東權益增長)
- 主要趨勢： 資產總計增長9%，其中現金及約當現金增加15%，應收帳款減少6%，顯示流動性良好且營運資金管理效率提升。然而，非流動負債大幅增加38%，導致負債總計增加13%，資產負債比有所上升，財務槓桿程度提高。
連8年高股息配發率及每股盈餘EPS (資料來源：第9頁)
公司持續對股東回饋，且每股盈餘呈現長期成長趨勢。
- 現金股利： 從2017年的4.0元穩定成長至2023-2024年的5.2元。
- 利多： 顯示公司持續的獲利能力及對股東的穩定回饋。
- 配發率： 過去八年配發率介於80.0%至92.3%之間，2024年為81.0%。
- 利多： 高且穩定的配發率，對股息收益型投資人具吸引力。
- 每股盈餘EPS (歷史趨勢)：
- 從2017年的5.00元，經歷2018-2019年的微幅下降後，從2020年起穩步上升，至2024年達到6.42元。
- 利多： 長期EPS呈現成長趨勢，尤其近五年表現優異。
- 每股盈餘EPS (近期比較)： 2025H1為3.26元，相較2024H1的3.18元，YoY成長3%。
- 利多： 再次確認公司獲利成長的動能。
- 主要趨勢： 公司在維持高股息配發的同時，EPS也呈現長期成長，顯示其穩健的經營與獲利能力。
三大亮點事業群營運績效 (資料來源：第10頁 單位:新台幣百萬)
關鍵業務領域均實現營收增長。
事業群 2025H1 營收 2025H1 佔比 2024H1 營收 2024H1 佔比 YoY 變動金額 YoY 變動百分比 利多/利空判斷 系統保全 3,260 35% 3,112 36% +148 +5% 利多 (核心業務穩定增長) 物流服務(物流/運鈔) 1,376 15% 1,236 14% +139 +11% 利多 (強勁增長) 智慧城市 2,182 23% 1,912 22% +270 +14% 利多 (高成長，符合公司策略轉型方向)
- 主要趨勢： 三大核心事業群在2025年上半年均實現營收成長，其中智慧城市事業群以14%的成長率居首，顯示其為公司未來發展的重要驅動力。
二、 2025年Q4重點展望摘要
1. 系統保全：聚焦AI防災商機 (資料來源：第11-16頁)
- 工安事件攀升，AI防災需求旺盛：
- 2025年1-7月建築物火災發生2701次，平均每天12.7場。
- 其中獨立住宅(1040次)、集合住宅(882次)、工廠(203次)、倉庫(167次)為主要火災類別。
- 利多： 頻繁的火災事故創造了龐大的市場需求，尤其是針對工廠、倉庫等企業級客戶。
- 系統保全市場與工地防災實績：
- 市場組成：80%為工廠、倉庫、企業、連鎖客戶，20%為住家。
- 公司已在工地防災領域取得實績。
- 利多： 廣大的工商業客戶基礎及在特定高風險領域的佈局，為公司帶來穩定的市場潛力。
- AI防災新標準：24小時連線防火毯與AI消防監控預警系統：
- 針對鋰電池火災頻傳，提出24小時連線防火毯結合AI消防監控預警系統的解決方案。
- 該系統具備AI即時影像監控、第三方通報機制、AI自動監測異常狀況、全年租賃維修保固等五大優勢。
- 利多： 針對產業痛點提供創新解決方案，並透過租賃模式降低客戶初期成本，有利於快速推廣。
- 防火毯全系列產品線優勢與企業裝設實績：
- 產品線涵蓋電動車/機車、鋰電池專用、住家型防火毯及防災箱等，並有防煙面罩、時尚滅火器等個人產品。
- 已成功應用於旅館飯店、百貨商場、汽車產業、社區大樓、政府單位、公園場館、醫院大樓、停管業者、私人企業等。
- 利多： 產品線廣泛且持續創新，成功打入多元客戶群，擴大市場滲透率。
- 連鎖店家火警受信總機訊號24小時連線服務：
- 中保科24小時連線服務符合北市消防規範八大場所必備要求，提供異常監控主機、管制中心通報119及管理權人的完整流程。
- 利多： 結合法規要求，為連鎖店家提供剛性需求服務，創造穩定營收。
2. 智慧停車：智慧化車格需求增 (資料來源：第17-20頁)
- 智慧停車創新與政府合作：
- 與臺中市政府交通局及國雲停車（中保科子公司）合作，推動臺中智慧停車專案。
- 採用AI技術，提供自動車牌辨識、雲端開單、多元支付等服務，並以AI保護個人隱私。
- 利多： 成功的政府合作案例，顯示公司在智慧城市解決方案的領先地位及技術整合能力。
- IoT物聯網技術與桃園停車管理升級：
- 運用智慧柱、智慧地磁、影像設備等IoT技術實現智慧開單、即時連線。
- 桃園市政府交通局陸續安裝智慧停車柱，預計2026年底達成100%智慧化目標。
- 利多： 技術具備可複製性，成功推廣至不同城市，明確的市場拓展計畫。
- 中保科智慧停車落實ESG：
- AI智慧化：雲端後台24小時連線提升效率。
- 無紙化+即時化：每月減少1,067,327張開單紙使用，節省36.8棵樹。
- 節能化：電動車開單每月減少39公噸碳排放量。
- 利多： 智慧停車解決方案不僅提升效率，更符合ESG趨勢，具有環境保護效益，提升企業社會形象。
3. AI智慧照顧：長者獨居需求增 (資料來源：第21-24頁)
- 超高齡市場佈局與獲獎肯定：
- 榮獲「2025十大高齡友善科技、產品與服務」殊榮。
- 利多： 獲得市場與產業認可，顯示公司在該領域的領先地位。
- 智慧照顧服務平台：
- 健康照護服務戶數成長10-15%。
- 65歲以上人口數從2020年379萬成長至2024年449萬，年成長率維持4-5%。
- 2025年預計服務獨居長者超過3萬戶。
- 2024年通訊診察辦法放寬，健保支付居家醫療。
- 服務內容包括24小時緊急救援、跌倒偵測、異常追蹤、戶外求救定位、生活服務諮詢、居家訪視等。
- 利多： 市場需求明確且持續增長（人口高齡化），政策支持（健保支付），公司服務戶數快速成長，提供全面解決方案。
- AED緊急救護整合專家NewLife200+：
- AED市場佔有率超過六成。
- 10年內成功拯救超過200位生命及200個家庭。
- 提供自動體外心臟電擊去顫器(AED)、臨場醫護服務、銀髮居家安全24小時守護、行動AED/急救包/智慧阿榮等整合服務。
- 利多： 在AED市場具有主導地位，並將其整合至更廣泛的智慧照顧服務體系，強化社會貢獻與品牌價值。
利多與利空資訊整理
以下依據報告內容，判斷並條列出對中保科技集團（9917）股價可能造成利多或利空的因素。
利多因素
- 財務表現強勁：
- 合併營收YoY成長9%，營業毛利YoY成長11%，營業利益YoY成長14%，本期淨利YoY成長3%。
- 營業毛利率和營業利益率均有1%的絕對值提升，顯示營運效率改善。
- 每股盈餘EPS YoY成長3%，顯示獲利能力增強。
- 現金及約當現金YoY增加15%，應收帳款YoY減少6%，流動性良好且營運資金管理效率提升。
- 總資產YoY成長9%，顯示業務擴張。
- 股東權益YoY成長3%。
- 股東回饋穩定：
- 連8年維持高股息配發，且現金股利呈現成長趨勢。
- 高且穩定的股息配發率（2024年為81%）。
- 長期EPS呈現成長趨勢。
- 核心業務與新興業務成長：
- 三大亮點事業群（系統保全、物流服務、智慧城市）在2025H1均實現營收增長。
- 智慧城市業務YoY成長14%，為主要成長引擎，並預計在2027年佔營收三成。
- 系統保全業務YoY成長5%，保持最大營收佔比，並預計在2027年佔比提升。
- AI防災市場擴展：
- 建築物火災頻繁，創造龐大AI防災需求，特別是工廠、倉庫等工業/商業客戶。
- 推出24小時連線防火毯及AI消防監控預警系統，提供創新且全面的防災解決方案。
- 產品線廣泛且成功應用於多樣客戶群。
- 連鎖店家服務符合北市消防法規要求，帶來穩定營收。
- 智慧停車領先佈局：
- 與臺中市政府交通局等政府單位合作，推動智慧停車專案，展現技術創新與政府合作能力。
- IoT技術應用於桃園停車管理升級，預計2026年底達成100%智慧化。
- 智慧停車方案融入ESG理念，透過無紙化與節能化每月減少碳排放量，提升企業社會責任形象。
- AI智慧照顧深耕超高齡市場：
- 榮獲「2025十大高齡友善科技、產品與服務」殊榮，獲市場認可。
- 健康照護服務戶數成長10-15%，服務獨居長者超過3萬戶，市場需求強勁。
- 政策支持：2024年通訊診察辦法放寬，健保支付居家醫療。
- AED市場市佔率超過六成，並成功整合至智慧照顧服務體系，具有品牌優勢和社會影響力。
利空因素
- 淨利率下降：
- 2025H1淨利率為15.73%，相較2024H1的16.65%下降了1%（絕對值），儘管營業利益率上升，淨利率的下降可能暗示非營業項目或稅務負擔有所增加。
- 負債增加：
- 非流動負債YoY大幅增加38%，導致負債總計YoY增加13%。這可能意味著公司透過借貸進行擴張，導致財務槓桿提升。
- 資產負債比從2024.6.30的約1.30（15,862/12,159）上升至2025.6.30的約1.43（17,990/12,526），顯示公司財務風險略有增加。
- 部分業務佔比下降：
- 駐衛保全業務在2027年預估營收佔比將從2025H1的13%大幅下降至6%，反映傳統業務可能面臨挑戰或公司策略性收縮。
- 其他業務佔比預估從2025H1的3%下降至2027年的1%，顯示這些非核心業務的貢獻度將減少。
總結與投資建議
中保科技集團（9917）的法人說明會報告描繪了一家在傳統保全業務基礎上，積極擁抱科技轉型，並成功佈局智慧城市和高齡照護新興市場的企業。其2025年上半年的財務數據亮眼，營收、毛利和營業利益均表現出健康成長，顯示核心營運效率的提升。儘管淨利率略有下滑且負債總額增加，但這可能與公司在AI防災、智慧停車和AI智慧照顧等高潛力領域的策略性投資有關。
從長期趨勢來看，中保科技的戰略方向與社會發展趨勢高度契合，特別是台灣超高齡社會的來臨和城市智慧化進程，為其新業務提供了廣闊的成長空間。AI防災解決方案針對工安痛點，智慧停車結合ESG的環保效益，以及AI智慧照顧在政策支持下的高成長，都為公司帶來可持續的競爭優勢。
對於股票市場而言，這些利多因素應能支撐其股價表現，尤其對於尋求穩健成長與股利回報的投資者。然而，投資人應密切關注公司負債增加對財務結構的影響，以及新業務的獲利能力能否持續提升，以確保長期的穩健發展。建議投資人特別關注公司在AI相關技術上的投入及其商業化進度，並結合未來的財報數據進行綜合判斷。
之前法說會的資訊
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