元大期（6023）法說會日期、內容、AI重點整理
元大期（6023）法說會日期、直播、報告分析
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以下內容由AI生成：
這是一份關於元大期貨（股票代碼：6023）於2026年3月23日發佈的2025年全年法人說明會文字內容。本報告詳盡闡述了公司在2025年的營運績效、市場趨勢掌握、未來展望及永續發展策略，旨在向法人與投資者展現其在不斷變化的市場環境中的應對能力與成長潛力。
報告整體觀點與市場潛在影響
本報告呈現了元大期貨作為臺灣期貨業領導品牌的強勁表現與積極的未來佈局。整體而言，報告內容釋放出強烈的利多訊號。
元大期貨在2025年實現了創紀錄的稅後淨利，各項獲利指標均創歷史新高，展現了卓越的營運效率與獲利能力。公司在國內外期權市場維持領先地位，並透過深化數位轉型、擴大全球佈局及積極推動ESG永續發展，為未來成長奠定堅實基礎。
儘管報告中也揭示了經紀手續費收入略有下降及衍生工具淨損失擴大的情況，但這被顯著增加的「其他利益及損失」所彌補，最終推動整體淨利大幅成長。這表明公司在傳統經紀業務面臨挑戰時，能夠透過其他多元化的收入來源來支撐獲利，展現了其財務韌性與彈性。對於股票市場而言，這份報告有望提振投資者對元大期貨的信心，顯示其在金融市場波動中仍能保持穩健增長，並透過策略調整與創新來應對挑戰。
公司對資訊科技的巨大投入，特別是2026年預計擴大資本支出至3.7億元，以及全面整合交易平台的計畫，預示著其在數位化競爭中將進一步拉開與同業的差距，這對其長期競爭力是極大的助益。此外，元大期貨在ESG領域的卓越表現，包括連續多年獲得公司治理評鑑前五名，以及成為期貨業首家100%使用綠電的公司，將吸引更多注重永續發展的投資者，有助於提升公司在資本市場的形象與估值。
未來趨勢判斷
- 短期趨勢：
- 穩健獲利與市場波動：預計元大期貨在短期內將持續保持穩健獲利，但全球經濟與地緣政治的不確定性（如FED降息步調、地緣衝突等）可能增加期貨市場的波動性。這既是交易機會，也可能對公司的自營或經紀業務帶來挑戰。
- 微小型與個股期貨持續熱絡：國內投資人對微小型期貨及個股期貨的需求預計將保持強勁，元大期貨作為市場領導者，將從中持續受益。
- 數位化效益逐步顯現：短期內資訊科技投入的效益將逐漸顯現，提升客戶體驗與營運效率。
- 長期趨勢：
- 亞洲市場影響力提升：公司「跨域整合、智能領航」的策略目標明確，透過台灣、香港、新加坡的「期貨金三角」佈局，有望在長期成為亞洲國際級期貨商，進一步擴大海外市場佔有率與影響力。
- 綠色金融與永續發展領先：元大期貨對ESG的承諾與實踐將使其在綠色金融浪潮中保持領先地位，吸引更多永續投資基金，並提升品牌價值與企業韌性。
- 科技護城河：持續不斷的資訊科技投資將為公司建立強大的技術護城河，確保其在數位時代的競爭優勢，並為未來創新服務提供基礎。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 獲利能力與市場地位：元大期貨擁有強勁的獲利能力、高ROE及EPS，且在多項關鍵指標上均為業界第一，財務基本面穩固。散戶投資人應將其視為金融類股中具有領先地位的標的。
- 關注營收結構變化：雖然總淨利表現亮眼，但經紀手續費收入的下降和衍生工具淨損失的擴大值得關注。散戶投資人應留意公司未來如何提升核心經紀業務的收入，以及「其他利益及損失」的組成是否具備長期穩定性。若「其他利益及損失」主要來自於客戶保證金存款利息收入，則其表現將與市場利率環境高度相關。
- 數位轉型與創新：公司在智能交易平台、客戶服務數位化方面的投入是未來成長的重要引擎。散戶投資人可留意這些創新服務如何吸引更多客戶、提升交易量。
- 國際化策略：元大期貨積極拓展亞洲市場，海外業務的成長將為公司帶來新的增長點。散戶投資人可關注其在新加坡、香港等地的業務拓展進度。
- ESG表現：公司在公司治理、綠色營運、社會責任等方面的傑出表現，不僅有助於提升企業形象，也符合全球永續投資的趨勢，可為長期投資提供額外價值。
- 風險意識：報告中提及的全球宏觀經濟與地緣政治風險，可能影響整體金融市場情緒及期貨交易量。投資人應評估這些風險對公司潛在的影響，並注意期貨交易本身具有高槓桿風險。
- 股利政策：公司預計2025年配發股利5.50元，對於股息收入有需求的投資者來說是正向訊息，但需留意此股利方案仍待股東會正式通過。
重點摘要與趨勢分析
本節將根據PDF文件內容，分段整理條列式重點摘要，並描述數字、圖表或表格的主要趨勢。
元大期貨基本資料與歷史沿革 (頁面 5-6)
元大期貨自1997年成立以來，深耕期貨市場28年，已成為臺灣期貨業的領導品牌。其基本資料與歷史沿革顯示了公司穩健的發展軌跡與不斷擴大的市場影響力。
- 核心競爭力與市場地位：
- 股票代號6023，1997年成立，2007年上櫃。
- 在據點數（245處）、淨值（194.4億元）、資本額（32億元）及國際交易所會員資格（16個）方面均為業界第一。
- 2025年惠譽信用評等結果為國內長期AA-(twn)，展望穩定。
- ANC（風險調整後淨資本額）比率為43.0%，顯示財務體質穩健。
- 歷史里程碑：
- 歷經多次重要合併，如2007年與復華期貨合併為「元大期貨」，2012年與寶來曼氏期貨合併為「元大寶來期貨」，不斷壯大規模。
- 為首家獲得金管會核准與大陸地區期貨業務往來之期貨公司（2012年）。
- 積極佈局國際市場，2017年元大期貨亞洲佈局正式啟動，2025年元大國際(新加坡)正式開業。
- 推出多項創新商品，如「黃金、原油價差契約」（2020年）與「台股牛熊權」（2019年）。
- 公司治理與聲譽：
- 連續11年獲得公司治理排名前5%（截至2025年）。
- 連續2屆獲得金管會公平待客原則排名前25%（截至2024年）。
- 2025年獲得第一屆期貨商反詐治理評鑑第一名。
元大期貨優勢服務與國際影響力 (頁面 7-9)
元大期貨的優勢服務體現在其完整的全球布局、創新差異化、風險管理、人才培育及服務品質上，並持續締造國際影響力。
- 亞洲國際級期貨商目標：
- 透過數位交易平台、槓桿交易商創新商品、產業法人避險方案等創新服務，以及專業的風險管理團隊，鞏固核心競爭力。
- 在全球佈局方面，擁有16家國際交易所會員資格，透過台港子公司協作，並著眼新加坡金融市場，擴大亞洲版圖。
- 在人才培育上，持續擴大業務團隊，系統化培訓，啟動國際經紀人招募計畫。
- 跨境營運策略：
- 元大期貨 (台灣)：作為台灣龍頭期貨商，提供多樣化的全球商品選擇及客製化服務，並設有LME高雄交割庫。
- 元大期香港：連接中、韓、馬、泰市場，是亞洲黃金定價中心，並有大陸二級代理窗口。
- 元大國際(新加坡)：擴增清算業務，拓展大宗商品及外匯業務，成為東南亞市場的重要基地，形成「亞洲期貨金三角」。
- 國際榮譽與ESG領導：
- 台灣首家且唯一連續三年獲國際ESG大獎的期貨商。
- 工商時報報導（2025.6.23）指出元大期貨積極佈局星國，打造亞洲期貨金三角。
2025年營運績效 (頁面 11-14)
元大期貨在2025年展現卓越營運績效，多樣獲利指標持續創高，市場佔有率領先同業。
- 獲利能力顯著增長（見頁面11圖表）：
- 稅後損益：從2022年的11.45億元穩步增長至2025年的26.55億元，年增23%，創歷史新高。
- 稅後ROE：從2022年的9.08%提升至2025年的15.02%。
- 稅後EPS：從2022年的3.95元增長至2025年的8.45元。
- 配發股利：預計2025年配發5.50元股利，高於2024年的4.80元。
- 市場佔有率領導地位（見頁面11圓餅圖與頁面12、13圖表）：
- 2025年全體專營期貨商稅後淨利市占率達36.8%（較2024年的31.2%顯著提升）。
- 2025年全體專營期貨商經紀手續費收入市占率達24.4%。
- 國內期權市占18.4%，國外期權市占24.1%，客保金市占31.5%。
- 在經紀手續費收入與客戶保證金存量方面，元大期貨遠超業界No.2-No.5的同業（例如，客戶保證金存量是No.5的3.4倍）。
- 經紀業務策略與優勢：
- 透過提升市占、鞏固經紀收費品質，積極推動高毛利盤別，帶動營收成長。
- 維持穩健財務體質，具有良好的資本適足率。
- 嚴謹客戶風控，保障資金安全。
- 具有同業最強接單能力、最高資訊投入、最多交易所會員及最廣國內通路（245處總分公司加IB通路），構築競爭護城河。
- 財務體質優化與增資（見頁面14圖表）：
- 雖然ANC（調整後淨資本額佔未沖銷保證金比率）在過去幾年呈現波動，但2025年年底ANC比率維持在43.0%。
- 公司持續透過增資（股本從108年的23.23億元增至目前的32.00億元）和發行次順位債（15.00億元），積極優化財務體質，以應對原始保證金增加帶來的挑戰。
- 損益表分析（見頁面35表格）：
- 收益合計從2024年的40.13億元下降至2025年的36.67億元，主要受到經紀手續費收入下降約9.7%的影響。
- 然而，營業證券出售淨利益（從2.27億元增至3.22億元）和透過損益按公允價值衡量之金融資產淨利益（從0.26億元暴增至2.20億元）大幅成長。
- 衍生工具淨損失從2024年的4,843萬擴大至2025年的3.17億元，對營業利益產生負面影響。
- 儘管核心經紀手續費收入下降且自營衍生工具損失擴大，但其他利益及損失從2024年的34.48億元大幅增加至2025年的42.83億元，這是推升公司淨利的主要原因。
- 最終，本期淨利從2024年的21.67億元大幅增長22.5%至2025年的26.55億元，與頁面11的數據一致。
期權市場交易趨勢 (頁面 16-20)
報告分析了全球宏觀經濟下的市場機會與風險，並指出台灣期權市場穩健成長，微小型商品、個股期貨及國外期貨交易需求蓬勃。
- 全球市場機會與風險（見頁面16地圖）：
- 風險因素：FED降息步調不確定、川普關稅政策可能重啟、美國期中大選結果可能影響施政、歐美與格陵蘭衝突潛在再起、俄烏戰爭持續、東亞關係緊張（兩岸對峙、日中關係）、美伊戰爭爆發（油價飆漲）、氣候異常影響收成（聖嬰現象）。這些因素可能增加市場波動性。
- 機會因素：美中衝突暫緩（達成框架協議，關稅延後1年）、台灣縣市長選舉（可反映最新民意）。
- 國內外期權市場概況（見頁面17圖表）：
- 國內期權交易量：2016年至2025年複合年增長率（CAGR）達5.21%，從2.42億口增長至3.82億口，連續六年超越3億口，顯示市場穩健成長。
- 國外期權交易量：2016年至2025年CAGR達3.51%，從16.6百萬口增長至22.9百萬口，亦呈現穩健增長。
- 趨勢1：微小型商品商機湧現（見頁面18圖表）：
- CME熱門交易商品前十名中，微小型商品如微納指100期貨、微SP指數等佔據主要地位，顯示散戶投資人對低門檻商品的偏好。
- 台灣交易人微小型商品佔比持續擴大，從2020年的30%大幅增至2025年的69%，而小型與一般型商品佔比則下降。
- TAIFEX國內微小型期貨交易佔比從2014年的26.5%上升至2025年的49.1%。
- 2024年上市的微台指，保證金僅需20,600元，2025年交易量達8,470萬口，佔整體期貨交易量20.2%，成功滿足散戶需求。
- 趨勢2：個股期貨再掀熱潮（見頁面19圖表）：
- 2025年個股期貨占全期貨交易量比重達34.4%，顯示客戶現股與期貨合一的需求顯著。
- 全市場個股期貨月均交易量從2016年的166萬口增長至2025年的1,205萬口。
- 元大期貨在個股期貨市場的市占率維持第一，從2016年的14.5%提升至2025年的26.9%，月均交易量達324萬口，遠超同業。
- 趨勢3：國外期貨交易需求蓬勃（見頁面20圖表）：
- 全外期交易量持續高點，從2019年的3,814萬口增長至2025年的4,589萬口，2022至2025年成長20%。
- 美盤交易量成長迅速，2022至2025年成長79%，佔2025年全市場外期各盤別總交易量達65%，為各市場之首。
- 日本盤交易量關注度急速提升，2022至2025年成長352%，顯示投資人對日本市場的興趣顯著增加。
營運展望與永續發展 (頁面 22-31)
元大期貨的2026年營運展望以「跨域整合、智能領航」為核心，並全面佈局企業綠色金融發展藍圖與永續治理。
- 2026年營運展望核心策略：
- 業務面：專注三大業務主軸（穩固核心、擴張成長、拓展新興），掌握資本市場新商機；強化國際佈局，結合金控資源推進亞洲大型上手目標。
- 服務面：持續投入資訊，升級與數位優化服務流程。
- 永續發展：重視永續推動成效，由上而下打造永續DNA。
- 三大業務主軸與創新：
- 穩固核心業務：提升流存量業務指標、獲利及ROE，優化後台營運效率（導入數位資料倉儲、平板開戶、OCR、CRM、智能客服）。
- 擴張成長業務：自營業務嚴控風險，創造多元策略收益；提升國外期貨市占規模（主動式ETF上市、國內外選擇權Covered Call商機、元大期貨獨家上架CBOE選擇權商品）。
- 拓展新興業務：推動跨境整合，創造合作綜效；提升槓桿交易業務（全新交易平台《槓桿全球贏家》）。
- 智能交易先行者：
- 2026年將擴大資訊資本支出預算至3.7億元（從2022年的1.29億元逐年增加），旨在拉大同業基礎建設差距，打造強大資訊護城河。
- 2025年專注基礎建設核心帳務系統汰舊換新，2026年將全面整合五大交易平台（iTRADER、交易達人App、槓桿全球贏家、投資先生、點金靈）並淬鍊升級。
- 亞洲市場拓展：
- 透過三階段策略實現「亞洲大型上手期貨商」目標：Step1深耕台灣FCM+IB業務；Step2打造台港「黃金新三角」跨境區域期貨商；Step3整合新加坡與香港，提供期貨一條龍服務。
- 加強客戶關懷與反詐治理：
- 全面建置無障礙設施與長者關懷服務，並獲政府頒發「失智友善金融機構」認證。
- 在「期貨商反詐治理評鑑」中榮獲第一名，透過防詐騙專區、宣導講座、關懷機制等，全力守護客戶。
- 永續發展資優生與綠色金融：
- 在公司治理、綠電營運、資訊透明及永續榮耀方面均為期貨業NO.1，多次獲國內外90多項大獎肯定。
- 是上櫃公司中唯一連續11年獲公司治理評鑑前5%的期貨公司，也是期貨業首家100%使用綠電（2023年全台各分公司據點）。
- 2025年底正式成立董事會層級的永續發展委員會，下設六大功能性工作小組，並將永續績效融入主管及部門KPI考核中。
- 前瞻佈局企業綠色金融發展藍圖，核心價值包括「掌握先機、創造客戶財富」、「專注績效、增進員工福祉」等。
- 推動綠色商品、責任投資、環境保護淨零行動（100%綠電、綠色供應鏈、無紙化作業）、永續發展資訊揭露，並取得多項ISO環境管理國際認證。
合併資產負債表趨勢分析 (頁面 33-34)
以下為元大期貨2025年12月31日與2024年12月31日的合併資產負債表主要趨勢分析：
項目 2025年12月31日金額 (仟元) 2025年佔比 (%) 2024年12月31日金額 (仟元) 2024年佔比 (%) 趨勢與分析 資產總計 184,604,126 100 164,222,933 100 增長約12.4%，顯示公司規模持續擴大。 流動資產合計 179,295,128 97 159,605,440 97 增長約12.3%，佔總資產比重維持高位，流動性良好。 客戶保證金專戶 162,460,070 88 145,458,576 89 增長約11.7%，仍是最大宗資產，反映客戶交易活動量增加或存款餘額成長。 透過損益按公允價值衡量之金融資產 - 流動 3,289,786 2 1,246,674 1 顯著增長163.9%，可能與自營業務投資活動活躍或市場價值變動有關。 非流動資產合計 5,308,998 3 4,617,493 3 增長約15.0%，其中不動產及設備、交割結算基金有所增加，可能反映固定資產投資或監管要求增加。 負債總計 165,165,384 89 148,302,630 90 增長約11.4%，與資產同步增長，佔總負債與權益比重略降，顯示權益結構有所改善。 流動負債合計 163,543,452 88 146,675,443 89 增長約11.5%，主要由期貨交易人權益增加所驅動。 期貨交易人權益 162,240,790 88 145,271,978 89 增長約11.7%，與客戶保證金專戶的增長相互印證，顯示客戶存款與交易活動的增長。 槓桿保證金契約交易交易人權益 257,046 - 402,997 - 下降約36.2%，此項業務的客戶權益減少，可能與市場偏好或公司策略調整有關。 權益總計 19,438,742 11 15,920,303 10 顯著增長約22.1%，權益佔比從10%提升至11%，反映公司獲利良好，股本及資本公積增加，強化了資本結構。 普通股股本 3,199,763 2 2,899,763 2 增長約10.3%，反映了公司在2025年度可能進行了增資，與頁面14的增資概況一致。 資本公積 5,029,279 3 3,070,484 2 顯著增長約63.8%，可能來自於股本溢價等，進一步強化權益。 未分配盈餘 3,531,437 2 3,104,707 2 增長約13.7%，表明公司保留盈餘增加，反映了良好的獲利表現。 合併損益表趨勢分析 (頁面 35)
以下為元大期貨2025年度與2024年度的合併損益表主要趨勢分析：
項目 2025年度金額 (仟元) 2025年度佔比 (%) 2024年度金額 (仟元) 2024年度佔比 (%) 趨勢與分析 收益合計 3,666,813 100 4,013,452 100 下降約8.6%，主要受經紀手續費收入減少影響。 經紀手續費收入 3,353,981 92 3,714,787 92 下降約9.7%，儘管佔總收益比重不變，但絕對值下降，可能反映市場競爭或交易量結構變化。 營業證券出售淨(損失)利益 322,451 9 227,236 6 增長約41.9%，顯示公司證券投資或交易獲利增加。 營業證券透過損益按公允價值衡量之淨利益(損失) 220,327 6 26,318 1 顯著增長737.9%，反映自營交易或投資策略表現優異。 衍生工具淨利益(損失) (316,689) (9) (48,433) (1) 損失大幅擴大，可能與市場波動或自營交易策略失利有關，對營業利益產生負面影響。 支出及費用合計 (4,693,589) (128) (4,740,458) (118) 略微下降約1.0%，但在總收益下降的情況下，相對比重有所提升。 經紀經手費支出 (654,032) (18) (770,873) (19) 下降約15.2%，與經紀手續費收入下降相應。 員工福利費用 (1,197,040) (33) (1,134,342) (28) 增長約5.5%，可能反映人力成本增加或員工獎勵。 營業利益 (1,026,776) (28) (727,006) (18) 虧損擴大約41.2%，顯示核心營業活動面臨挑戰。 其他利益及損失 4,282,933 117 3,447,650 86 大幅增長約24.2%，是本期淨利大幅增長的主要驅動力，彌補了營業利益的虧損。這部分可能包括利息收入（如客戶保證金運用收益）或其他非經常性收益。 稅前淨利 3,256,157 89 2,720,644 68 顯著增長約19.7%。 本期淨利 2,655,445 72 2,166,896 54 大幅增長約22.5%，再次確認公司整體獲利能力強勁，與頁面11所示數據一致。 總結
元大期貨的2025年法人說明會報告，全面描繪了一家在臺灣期貨市場居領導地位、財務穩健、積極創新並具備國際視野的企業。儘管面臨全球市場波動以及經紀手續費收入下滑和自營衍生工具損失擴大的挑戰，公司仍憑藉強勁的「其他利益及損失」以及靈活的應變策略，實現了創紀錄的稅後淨利增長，展現了卓越的韌性與獲利能力。這也印證了公司「穩固核心、創造價值」的經營理念。
公司在數位轉型、全球化佈局及ESG永續發展方面的長期戰略投入，為其在未來的競爭中構築了堅實的「護城河」。特別是針對微小型商品、個股期貨以及國際期貨交易等高成長市場的深耕，顯示其能精準把握市場脈動並開拓新的獲利來源。同時，對資訊科技的大量投資將進一步提升其營運效率與客戶服務品質。
綜合判斷，此份報告內容釋放出非常正面的利多訊號。元大期貨不僅鞏固了其市場領導地位，更展現了在複雜多變的環境下，透過創新與戰略佈局實現逆勢增長的能力。這份報告對於投資者，特別是尋求穩定成長、注重公司治理與永續發展的散戶而言，提供了充分的信心依據。然而，投資者仍需持續關注公司核心經紀業務的發展，以及「其他利益及損失」的穩定性，以便更全面地評估其長期投資價值。預期公司將持續朝向「亞洲國際級期貨商」的目標邁進，其長期增長潛力值得期待。
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