群益證（6005）法說會日期、內容、AI重點整理

群益證（6005）法說會日期、直播、報告分析

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2025/08/29 14:00

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報告整體分析與總結

群益金鼎證券（股票代碼：6005）本次法人說明會報告，提供了一份截至2025年7月的營運概況、財務資訊、業務發展計畫以及永續發展實踐的綜合性概述。整體而言，該報告呈現出公司在多方面積極佈局與發展的態勢，尤其在資本適足率、信用評等、部分業務市場排名以及永續發展方面表現穩健。然而，近期財務績效（2025年上半年相較2024年上半年）顯示稅前淨利及每股盈餘有所下滑，且核心經紀業務的獲利貢獻比重顯著下降，這可能是投資人需要關注的重點。 報告亦強調公司對未來策略發展的明確方向，包括提升資產管理規模、擴大自營操作、強化承銷業務地位，以及持續深化永續發展（ESG）實踐。這些策略若能有效執行，將有助於公司應對市場挑戰，並為長期成長奠定基礎。

對股票市場的潛在影響

本報告內容對股票市場可能產生多面向的影響： * 短期影響： 2025年上半年獲利下滑的數據（尤其每股盈餘從1.20元降至0.93元）可能在短期內對股價構成壓力，特別是若市場對證券業的整體獲利能力產生疑慮。經紀業務獲利貢獻比重減少，也反映出市場交投活躍度或佣金收益面臨挑戰。然而，7月份營運狀況顯示單月獲利略有回升，這或許能為短期市場情緒帶來些許支撐。 * 長期影響： 公司在多項業務（如權證發行、公司債承銷、股務代理）具備領先市場排名，且資本適足率遠高於監管要求，顯示其財務體質健全。此外，群益證積極投入ESG、AI智能財富管理以及數位金融服務的創新與發展，並獲得眾多獎項肯定，這些舉措有助於提升公司品牌形象、吸引長期投資者，並符合全球投資趨勢。若這些策略能成功轉化為實質營收和獲利成長，將為股價提供長期上漲動能。公司明確的2025年營運方向，特別是逐步提升ROE和建構ESG生態系，預示著其對未來成長的企圖心，這對長期投資者而言是積極的訊號。

對未來趨勢的判斷

* 短期趨勢： 由於2025年上半年的獲利表現不及去年同期，且經紀業務獲利貢獻比重下降，短期內群益證的營運可能仍面臨市場環境變化的挑戰。然而，7月份的數據顯示獲利有改善跡象，若此趨勢能延續，則短期內營運壓力有望緩解。市場應密切關注台灣股市的整體交易量、經紀業務費率競爭以及公司自營部位的表現。 * 長期趨勢： 群益證將AI智能財富管理視為第二成長引擎，並積極整合數位帳務與跨境資產配置，致力於打造亞洲財富中心與數位理財生態圈。這代表公司正順應金融科技的浪潮，尋求多元化成長動能。同時，其在永續發展（ESG）方面的卓越成就，包括響應TCFD、推動綠色責任投資，將有助於提升其在資本市場的長期競爭力與吸引力。未來，證券業將更加注重服務多元化、科技創新和永續發展，群益證的策略佈局與實踐正符合這些長期趨勢，預期有潛力實現穩健的長期發展。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應注意以下幾點： 1. 獲利能力變化： 雖然群益證整體財務體質健全，但2025年上半年稅前淨利及每股盈餘相較去年同期有所下滑，需觀察下半年是否能有效扭轉。散戶應持續關注每季或每月的獲利報告，評估其復甦力道。 2. 業務結構轉變： 經紀業務的獲利貢獻比重下降，而自營、衍商及債券業務的貢獻增加，這顯示公司獲利結構正在調整。散戶應了解公司各業務板塊的風險與機會，評估這種轉變對公司未來穩定獲利的影響。 3. 市場競爭地位： 儘管在權證、公司債承銷等部分利基市場表現優異，但經紀業務與融資餘額的市佔率排名相對較低。散戶應關注公司如何執行「全力搶攻市佔率」的策略，以及其在這些競爭激烈領域的後續表現。 4. 股利政策穩定性： 股利發放與每股盈餘密切相關。雖然過去幾年股利發放穩定，但未來仍需關注公司獲利能力能否持續支撐其股利政策。 5. ESG與科技創新： 群益證在ESG和AI智能財富管理方面的投入，雖是長期利多，但其效益顯現需要時間。散戶可將這些視為公司未來成長的潛力，但短期內對財報的貢獻可能有限。 6. 地緣政治與經濟因素： 報告中提及實際經營結果可能受政治、經濟、市場等因素影響。作為證券公司，其營運高度依賴整體經濟與資本市場的景氣。散戶應綜合考量宏觀經濟環境對證券業的影響。 ---

條列式重點摘要與趨勢分析

公司基本資料與股東結構

* 公司名稱： 群益金鼎證券 * 股票代碼： 6005 * 發佈日期： 2025-08-29 * 資本額： 217.09億元（截至2025年6月30日） * 全省營業據點： 53家 * 員工人數： 2,105人 * 歷史資本額變化： 從1988年設立時的3億元，歷經1995年上櫃（40.8億元）、2005年上市（136.4億元），至2020年2月及2025年6月30日皆為217.09億元，顯示近年資本額穩定。 * 股東結構（截至2025年3月30日）： * 其他法人：43.16% * 個人：21.92% * 金融機構：21.41% * 外國機構及外人：12.47% * 政府機構：1.04% * 趨勢分析：股東結構多元，以其他法人為最大持股比例，顯示法人對公司的投資比例較高。

轉投資事業概覽

* 群益金鼎證券旗下擁有廣泛的轉投資事業，包括群益國際控股、群益保經、群益投顧、群益期貨、群益投信、群益資本管顧、群益創投等，並延伸至香港與中國的子公司。 * 台灣地區子公司營運績效（2025年1-7月損益，單位：千元）： * 群益期貨股份有限公司：獲利723,844，淨值9,749,932 (利多) * 群益證券投資顧問股份有限公司：獲利5,516 (利多) * 群益保險經紀人股份有限公司：獲利22,133 (利多) * 群益國際資訊股份有限公司：虧損(1,136) (利空) * 群益創業投資股份有限公司：虧損(1,036) (利空) * 群益證券投資信託股份有限公司：獲利1,206,130，淨值5,067,746 (利多，為獲利最高子公司) * 群益資本管理顧問股份有限公司：虧損(10,184) (利空) * 群益一號私募股權基金股份有限公司：虧損(10,872) (利空) * 香港及中國地區子公司營運績效（2025年1-7月損益，單位：千元）： * 群益期貨(香港)有限公司：虧損(1,610) (利空) * 群益證券(香港)有限公司：虧損(2,315) (利空) * 群益志投科技(成都)有限公司：虧損(541) (利空) * 上海群期資訊科技有限公司：獲利19 (利多) * BVI群益國際控股有限公司：虧損(620) (利空) * 趨勢分析：集團主要獲利貢獻來自台灣的期貨和投信業務，其中群益證券投資信託股份有限公司表現尤為突出。然而，資訊、創投以及大部分海外子公司目前仍處於虧損狀態，顯示集團在這些領域的投資仍需時間發展或面臨挑戰。

近三年財務資訊（單位：新台幣千元）

* 合併稅前淨利： * 2022年：1,846,051 * 2023年：5,108,776 * 2024年：6,572,371 * 2025年1~6月：2,750,025 * 趨勢分析：2023、2024年合併稅前淨利呈現顯著成長，但2025年上半年相較於2024年上半年（3,240,710，見簡明合併綜合損益表）有所下滑，顯示短期獲利動能趨緩。(利空) * 合併本期淨利： * 2022年：1,179,016 * 2023年：4,570,993 * 2024年：5,402,075 * 2025年1~6月：2,281,071 * 趨勢分析：與稅前淨利趨勢一致，2023、2024年大幅成長，2025年上半年則較2024年上半年（2,870,923，見簡明合併綜合損益表）減少。(利空) * 本期淨利歸屬於母公司業主： * 2022年：840,040 * 2023年：4,131,510 * 2024年：4,883,776 * 2025年1~6月：2,014,359 * 趨勢分析：歸屬母公司業主淨利同樣呈現2023、2024年大幅增長，2025年上半年則較2024年上半年（2,605,748，見簡明合併綜合損益表）減少。(利空) * 每股盈餘(元)： * 2022年：0.39 * 2023年：1.90 * 2024年：2.25 * 2025年1~6月：0.93 * 趨勢分析：每股盈餘在2023及2024年有顯著提升，但2025年上半年0.93元較2024年上半年1.20元下降，顯示獲利能力有所趨弱。(利空)

簡明合併資產負債表（單位：新台幣千元）

* 資產總計： 從2024年6月30日的324,844,246減少至2025年6月30日的306,136,299。(利空) * 負債總計： 從2024年6月30日的281,917,176減少至2025年6月30日的260,907,834。(利多，負債減少) * 歸屬於母公司業主權益合計： 從2024年6月30日的39,832,969增加至2025年6月30日的40,946,170。(利多，股東權益增加) * 趨勢分析：資產總額與負債總額均有所下降，但歸屬於母公司業主的權益穩步成長，顯示公司的財務結構保持健康，股東權益得到保障。流動資產和流動負債均大幅減少，可能反映市場活動或營運規模的調整。

簡明合併綜合損益表（單位：新台幣千元，2024年1~6月 vs. 2025年1~6月）

* 收益： 從8,364,536微幅增加至8,442,476。(利多) * 營業費用及支出： 從6,568,787增加至6,906,140。(利空，費用增加) * 營業利益： 從1,795,749下降至1,536,336。(利空，獲利能力下降) * 稅前淨利： 從3,240,710下降至2,750,025。(利空) * 本期淨利： 從2,870,923下降至2,281,071。(利空) * 本期淨利歸屬於母公司業主： 從2,605,748下降至2,014,359。(利空) * 每股盈餘(元)： 從1.20下降至0.93。(利空) * 趨勢分析：儘管收益略有增長，但營業費用和支出增幅更大，導致營業利益和淨利在2025年上半年相較2024年上半年呈現全面下滑，反映獲利能力面臨挑戰。

主要業務項目獲利結構圖

* 2024年1~6月 vs. 2025年1~6月： * 經紀業務： 獲利貢獻比重從68%大幅下降至47%。(利空) * 自營、衍商及債券業務： 獲利貢獻比重從3%顯著上升至25%。(利多，顯示業務多元化成功) * 承銷及其他： 獲利貢獻比重從6%下降至4%。(利空) * 轉投資收益： 獲利貢獻比重從23%微幅上升至24%。(利多) * 2025年1~7月： * 經紀業務：46% * 自營、衍商及債券業務：26% * 承銷及其他：3% * 轉投資收益：25% * 趨勢分析：經紀業務獲利貢獻比重顯著下降，顯示股市交易量可能不佳或佣金收益減少。但同時，自營、衍商及債券業務的獲利貢獻大幅增加，成功彌補了經紀業務的下滑，並實現了獲利結構的有效多元化，這對公司的抗風險能力是一個積極的發展。轉投資收益也保持穩定貢獻。

各項業務市場排名

* 2025年1~6月： * 經紀業務市佔率：3.77% (排名9) (利空，市佔率有待提升) * 融資餘額市佔率：4.89% (排名9) (利空，市佔率有待提升) * 信託業務AUM：169.24億元 (排名7) * 權證發行檔數：4,243檔 (排名3) (利多，具競爭優勢) * 權證發行金額：354億元 (排名3) (利多，具競爭優勢) * 結構型商品發行量：239億元 (排名5) * 新台幣公司債競標主辦承銷案件數：4件 (排名3) (利多，具競爭優勢) * 新台幣公司債競標承銷量：160億元 (排名4) (利多，具競爭優勢) * 股務代理家數：379家 (排名3) (利多，具競爭優勢) * 2025年1~7月： * 經紀業務市佔率：3.78% (排名9) (利空，市佔率有待提升) * 融資餘額市佔率：4.91% (排名8) (利空，市佔率有待提升，較1-6月微升一位) * 信託業務AUM：169.63億元 (排名7) * 權證發行檔數：5,105檔 (排名3) (利多，具競爭優勢) * 權證發行金額：428億元 (排名3) (利多，具競爭優勢) * 結構型商品發行量：298億元 (排名5) * 新台幣公司債競標主辦承銷案件數：5件 (排名4) (利多) * 新台幣公司債競標承銷量：189億元 (排名5) (利多) * 股務代理家數：381家 (排名3) (利多，具競爭優勢) * 趨勢分析：群益證在權證發行、公司債承銷和股務代理等業務領域保持市場前段班的競爭力，顯示在特定專業領域的優勢。然而，經紀業務和融資餘額的市佔率排名相對較低，這與其經紀業務獲利貢獻比重下降的趨勢相符，是公司需要加強的領域。

股利發放（單位：新台幣元）

* 每股盈餘(EPS)： * 2020年：1.64 * 2021年：2.42 * 2022年：0.39 * 2023年：1.90 * 2024年：2.25 * 每股現金股利： * 2020年：1.1 * 2021年：1.65 * 2022年：0.39 * 2023年：1.33 * 2024年：1.5 * 趨勢分析：股利發放與每股盈餘呈現高度正相關。2022年因獲利顯著下滑導致股利減少，但2023年和2024年獲利回升後，現金股利也隨之增加，顯示公司維持穩健的股利政策。(利多，對股東友善)

資本適足率

* 公司資本適足率持續維持在250%以上，遠高於最低要求的200%。 * 2024/6/30：250% * 2024/9/30：279% * 2024/12/31：278% * 2025/3/31：265% * 2025/6/30：267% * 趨勢分析：資本適足率長期穩定且遠超法定要求，顯示公司財務體質穩健，風險控管能力良好，有足夠的資本支持未來業務發展。(利多)

信用評等（惠譽信評2024年）

* 長期發行人違約評等：BBB- (利多) * 國內長期評等：A(twn) (利多) * 國內短期評等：F1(twn) (利多) * 信評展望：穩定 (利多) * 趨勢分析：獲得國際知名信評機構惠譽的穩定評等，反映公司具有良好的償債能力和穩健的財務狀況，有助於降低融資成本並提升市場信任度。(利多)

7月份營運狀況（單位：新台幣千元，公司自結數）

* 個體： * 2025年7月稅前淨利：610,735 * 2025年1~7月稅前淨利：2,948,592 * 2025年7月稅後淨利：550,283 * 2025年1~7月稅後淨利：2,561,474 * 2025年7月每股盈餘(元)：0.25 * 2025年1~7月每股盈餘(元)：1.18 * 合併： * 2025年7月稅前淨利：685,078 * 2025年1~7月稅前淨利：3,431,935 * 2025年7月稅後淨利：602,620 * 2025年1~7月稅後淨利：2,880,523 * 趨勢分析：7月份無論是個體或合併稅前/稅後淨利及每股盈餘，均優於2025年1-6月的平均表現（例如：合併稅前淨利1-6月為2,750,025，平均每月458,337；7月為685,078），顯示營運狀況在7月有所改善。(利多)

2025年營運方向與業務發展計畫

* 2025年營運方向： 1. ROE逐步提升至中位數。(利多，著重股東報酬率) 2. 擘劃永續發展藍圖，建構ESG生態系。(利多，符合趨勢，提升品牌形象) * 八大策略： 1. 經紀部專注本業，全力搶攻市佔率。(利多，提升核心業務競爭力) 2. 持續累積資產管理規模，創造存量。(利多，增加穩定收益來源) 3. 輔銷團隊強力助攻，通路價值極大化。(利多，強化行銷網絡) 4. 擴大自營操作規模及週轉率，提高資金運用效率。(利多，提升資本效率及獲利潛力) 5. 提升承銷業務市場排名與地位。(利多，加強高獲利業務) 6. 強化後勤支援能力，提升服務效率。(利多，優化營運效益) 7. 落實法令遵循與風險管理。(利多，穩健經營基礎) 8. 持續實踐永續發展的承諾。(利多，符合ESG趨勢) * 趨勢分析：公司對2025年的營運方向及策略目標清晰，強調獲利能力提升、業務多元化、市場份額擴大及永續發展。這表明公司積極應對市場變化，並尋求結構性增長。

永續發展介紹與實踐

* SDGs承諾： 響應聯合國2030永續發展目標(SDGs)的17項核心指標。(利多) * 2024至2025年永續發展卓越成效（合計27個獎項）： * 榮獲金管會「公平待客原則評鑑最佳進步獎」。(利多) * 獲證交所與櫃買中心多項權證競賽獎項，如「權值卓越獎」、「權值造極獎」。(利多，肯定公司在權證業務的領導地位) * 榮獲《國家品牌玉山獎》最佳人氣品牌獎、媒體聲量「最佳券商品牌獎」。(利多，提升品牌知名度) * 榮獲《台灣企業永續獎》「綜合績效類」績優獎、「企業永續報告」銀獎。(利多，肯定ESG實踐) * 獲《卓越雜誌》「最佳證券商獎」、「最佳財富管理獎」、「最佳高齡友善獎」。(利多，肯定業務能力與社會責任) * 榮獲《工商時報》多項「數位金融獎」，包括「數位服務獎」、「數位公平待客獎」、「數位資訊安全獎-反詐組」優質獎。(利多，肯定數位轉型與資安防護) * 獲證交所「反詐騙評鑑傑出獎」。(利多，強化公司風險控管與社會責任) * 榮獲《1111人力銀行》「幸福企業」金獎，臺北市「職場性別平等認證」金質獎、創意獎，以及《HR ASIA》「亞洲最佳雇主獎」等。(利多，肯定人才管理與員工關懷) * 榮獲櫃買中心「113年度風險管理評鑑1級(優良)」。(利多，健全風險管理體系) * 獲《歐洲貨幣雜誌Euromoney》評選為「台灣最佳證券商」。(利多，國際肯定) * 其他永續發展實踐： * 持續入選「臺灣永續指數」及「臺灣就業99指數」成分股。(利多，符合ESG投資篩選標準) * 獲《Finance Asia》高度推薦為「2024年台灣非銀行類金融業最佳創新科技應用機構」。(利多，肯定科技創新能力) * 公司治理評鑑向前邁進至6%~20%區間。(利多，公司治理持續改善) * 加入「2024 TALENT, in Taiwan台灣人才永續行動聯盟」。(利多，重視人才發展) * 通過ISO 50001能源管理系統驗證。(利多，符合環保節能標準) * 「一日碳中和」獲聯合國碳排抵銷證書。(利多，積極減碳承諾) * 舉辦「群益愛閱讀偏鄉希望特映會」、群益捐血公益活動等，關懷社會。(利多，履行企業社會責任) * 舉辦多場投資理財論壇/說明會，包括「日股論壇」、「電力新戰局財富論壇」、「歐洲財富論壇」、「2025年第三季投資展望說明會」。(利多，提供客戶價值，強化業務推廣) * 舉辦「誓師大會」開創AI智能財富新宇宙，推動AI智能財富管理為第二成長引擎。(利多，具前瞻性策略，搶佔科技先機) * 通過永續資訊獨立查核，響應TCFD，榮獲英國標準協會(BSI)TCFD符合性查核「Level 5:優秀」等級殊榮。(利多，資訊透明度高，符合國際標準) * 趨勢分析：群益證在永續發展方面投入大量資源並取得多項國內外殊榮，涵蓋環境、社會和公司治理(ESG)的各個面向。這不僅提升了公司的品牌形象和聲譽，也符合全球對負責任投資的趨勢，有助於吸引更多ESG相關資金的關注。特別是將AI智能財富管理定位為第二成長引擎，顯示公司在創新科技應用的前瞻性。 ---

利多與利空判斷

本節根據報告內容，條列整理群益金鼎證券的利多與利空資訊。所有判斷均依據文件內容，避免憑空想像。

利多因素

* 股東權益穩健成長： 歸屬於母公司業主權益從2024年6月30日的39,832,969千元增加至2025年6月30日的40,946,170千元，顯示股東價值提升。 * 財務體質健全： 資本適足率長期維持在250%以上，遠高於最低要求200%，顯示公司財務穩健，風險控管良好。 * 信用評等優異： 獲得惠譽信評給予長期發行人違約BBB-、國內長期A(twn)、國內短期F1(twn)的評等，且展望為穩定，有助於降低融資成本並提升市場信任。 * 業務多元化成效顯現： 2025年上半年自營、衍商及債券業務的獲利貢獻比重從2024年上半年的3%顯著提升至25%，顯示公司在業務結構調整上取得進展，降低對單一業務的依賴。 * 特定業務市場領先： 在權證發行檔數與金額（排名3）、新台幣公司債競標主辦承銷案件數（排名3/4）、新台幣公司債競標承銷量（排名4/5）及股務代理家數（排名3）方面，均保持市場前段班的競爭優勢。 * 7月營運表現改善： 2025年7月份的個體及合併稅前/稅後淨利及每股盈餘均較1-6月平均水準有顯著提升，顯示短期營運有所好轉。 * 明確的策略發展方向： 2025年營運方向聚焦於提升ROE至中位數、擘劃永續發展藍圖，並透過八大策略強化經紀、資產管理、承銷、自營及風險管理能力，展現積極進取。 * 永續發展成就斐然： 榮獲金管會公平待客獎、證交所與櫃買中心多項獎項、國家品牌玉山獎、台灣企業永續獎、卓越雜誌多項評比、工商時報數位金融獎、反詐騙評鑑傑出獎、幸福企業金獎等多達27個國內外獎項。 * 符合ESG趨勢： 持續入選「臺灣永續指數」及「臺灣就業99指數」成分股，並通過ISO 50001能源管理系統驗證，響應TCFD並獲BSI認證，展現公司在環境、社會、公司治理方面的領導力。 * 科技創新領先： 獲《Finance Asia》推薦為台灣非銀行類金融業最佳創新科技應用機構，並將AI智能財富管理定位為第二成長引擎，積極打造數位理財生態圈。 * 股利政策穩定： 股利發放與每股盈餘高度相關，維持對股東友善的股利政策，在獲利回升時能相應提升現金股利。

利空因素

* 近期獲利下滑： 2025年上半年合併稅前淨利、本期淨利、歸屬於母公司業主淨利及每股盈餘均較2024年上半年呈現下降，顯示短期獲利能力受到壓力。 * 經紀業務貢獻減少： 經紀業務在獲利結構中的比重從2024年上半年的68%大幅下降至2025年上半年的47%，可能反映市場交投活躍度下降或佣金收益面臨挑戰。 * 部分子公司持續虧損： 群益國際資訊、群益創業投資、群益資本管理顧問以及香港及中國地區的大部分子公司在2025年1-7月仍處於虧損狀態，對集團整體獲利造成拖累。 * 核心業務市佔率偏低： 經紀業務市佔率及融資餘額市佔率均排名第9或第8，顯示在市場上仍有較大的成長空間，競爭壓力較大。 * 營運費用與支出增加： 2025年上半年營業費用及支出較2024年上半年有所增加，對營業利益構成壓力。 * 前瞻性陳述的不確定性： 報告中的「聲明」明確指出前瞻性陳述基於假設，且實際經營結果可能因政治、經濟、市場等公司無法控制的因素產生重大差異，存在不確定性。

之前法說會的資訊

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2025/05/23 14:00

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2024/11/26 14:00

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