台名（5878）法說會日期、內容、AI重點整理
台名（5878）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司(台北市中正區館前路49號11樓會議室)
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- 2025年第2季法人說明會
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以下內容由AI生成：
2025年Q2台名保險經紀人營運簡報分析與總結
本報告為台名保險經紀人股份有限公司（股票代碼：5878）於2025年8月29日發布之2025年第二季營運簡報。報告內容涵蓋了產業概況分析與公司經營實績，提供了對台灣保險經紀與代理行業及台名自身表現的全面視角。
整體觀點
本報告呈現了台名保險經紀人在2025年第二季表現卓越的營運成果，並指出其所處的保險經紀與代理行業正經歷結構性的轉變，有利於大型化、專業化的業者。公司在營收、獲利能力及現金流量方面均有顯著提升，展現出穩健的經營體質與強勁的成長動能。雖然資產負債表中的部分項目呈現年減，但這並未影響公司核心盈利與現金生成能力，整體而言，報告內容釋放出強烈的正面信號。
股票市場的潛在影響
基於台名在2025年Q2展現出的強勁獲利成長（本期淨利及EPS年增均超過42%），預期將對其股價產生顯著的正面影響。市場通常會高度關注具備優異盈利能力和現金生成效率的公司。保險經紀與代理業的整體市場佔有率提升，以及產業整併趨勢有利於龍頭企業的發展，這些宏觀因素也將為台名提供結構性利好。優異的營業活動現金流量及期末現金餘額大幅增加，將有助於提升市場對公司財務健康度與流動性的信心，可能吸引更多投資人的關注，尤其是追求成長型標的的投資者。儘管資產負債表總額呈現年減，若公司能針對此變化提供進一步的解釋（例如是否為資產優化或高股息政策所致），將有助於消除潛在疑慮，進一步鞏固市場信心。
未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢判斷： 台名於2025年上半年展現的營運成果強勁，特別是壽險業中投資型保單的顯著成長以及產險業各類別的穩健增長，預計將能延續至短期未來。公司優異的毛利率及營業利益率改善，加上充沛的營業現金流，顯示其具備良好的營運效率與市場適應能力。預期在短期內，台名的獲利能力與市場表現將繼續維持強勢。
- 長期趨勢判斷： 從產業概況來看，台灣保險經紀與代理業正朝向「整併大型化」方向發展，小型業者家數減少，但專業經紀人從業人數增加，且行業總市佔率與佣金收入持續擴大。這項長期趨勢對台名這類已具規模、專業形象的上市櫃公司而言，是極為有利的發展環境。公司有望透過規模經濟、專業服務與品牌優勢，在市場集中度提升的過程中持續擴大其影響力與市場份額。只要能保持穩健的經營策略與風險控制，台名具備長期持續成長的潛力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 基本面強勁： 台名在2025年Q2的營收、淨利、EPS及營業活動現金流數據均表現亮眼，反映公司核心業務的良好運轉。散戶應密切關注這些關鍵財務指標的持續性表現。
- 產業結構變遷： 了解保險經紀人行業「大者恆大」的趨勢。台名作為上櫃保經公司，應能受益於此趨勢，但也要注意行業競爭加劇的可能性。
- 產品組合變化： 壽險業中投資型壽險及年金險的強勁成長是亮點，散戶可關注台名在這些高成長產品線的佈局與銷售能力。
- 費用控制與獲利能力： 雖然營業費用增速略快於營收，但營業淨利仍大幅成長，顯示公司在營收成長的同時，對利潤率的提升也有所助益。未來應持續關注公司費用控管的效率。
- 資產負債表細節： 報告顯示資產、負債及股東權益總額均呈現年減。雖然股東權益比重維持健康，但投資人仍應關注公司是否在法說會或其他公告中提供詳細解釋，例如資產處分、大規模現金股利發放或股份回購等，以全面理解其財務策略。
- 免責聲明： 報告中的免責聲明提醒所有投資人，本簡報不構成買賣有價證券的要約或引導。投資決策應基於獨立分析與判斷，並考量個人風險承受能力。
條列式重點摘要與趨勢分析
產業概況
- 近五年保險經紀與代理業家數 (P.5)
- 主要趨勢： 總家數呈現下滑趨勢，從2020年的775家減少至2024年的702家。這反映了「整併大型化」的產業趨勢，小型業者可能因競爭或法規要求而退出市場。
- 細部觀察： 保險經紀人家數從483家降至430家，保險代理人家數從292家降至272家，兩者均呈現減少。
- 判斷： 利多。對於已具規模的台名而言，產業整合有助於市場集中度提升，減少競爭者，強化其市場地位。
- 近五年保險經紀與代理業從業人數 (P.6)
- 主要趨勢： 總從業人數在近五年內保持相對穩定，從2020年的325,564人略增至2024年的329,462人。
- 細部觀察： 保險經紀人從業人數呈現穩健增長，從2020年的139,644人增加至2024年的155,775人。相反地，保險代理人從業人數則從185,920人減少至173,687人。
- 判斷： 利多。經紀人從業人數增加，代理人減少，顯示產業銷售模式向經紀人模式傾斜，有利於以經紀人為核心業務的公司。
- 近五年保險經紀與代理業合計市場佔有率 (P.7)
- 主要趨勢： 保險經紀與代理業在財產保險和人身保險市場的合計佔有率均呈現上升趨勢。
- 細部觀察： 財產保險市佔率從2020年的47.5%上升至2024年的51.3%。人身保險市佔率從2020年的37.9%穩步上升至2024年的44.0%。
- 判斷： 利多。顯示保經代通路在整體保險市場的重要性持續提升，為行業帶來更廣闊的發展空間。
- 近五年保險經紀與代理業保費收入 (P.8)
- 主要趨勢： 總保費收入呈現波動但整體向上的趨勢，2024年達新台幣1,212.8十億元，較2023年回升。
- 細部觀察： 財產保險保費收入持續穩健增長，從2020年的89.4十億元增至2024年的139.3十億元。人身保險保費收入則有較大波動，於2021年達到高峰後回落，2024年回升至1,073.5十億元。
- 判斷： 利多。財產保險保費收入的持續增長提供穩定基石，人身保險保費收入在經歷波動後回升，顯示市場韌性。
- 近五年保險經紀與代理業佣金收入 (P.9)
- 主要趨勢： 總佣金收入呈現持續且強勁的增長，從2020年的81.29十億元大幅增加至2024年的127.14十億元。
- 細部觀察： 財產保險佣金收入從15.55十億元增至20.48十億元。人身保險佣金收入從65.74十億元增至106.67十億元，是總佣金收入增長的主要驅動力。
- 判斷： 利多。佣金收入是保經公司的核心營收來源，其強勁增長直接反映了行業的盈利能力和發展潛力。
- 壽險業初年度保費收入通路別統計 (P.10)
- 主要趨勢： 2025年1-6月壽險業初年度保費收入總計大幅成長35.1%，達新台幣506.2十億元，顯示壽險市場景氣熱絡。
- 細部觀察： 所有通路（壽險公司、銀行經代保代、傳統經代保代）均呈現雙位數成長，其中壽險公司成長37.6%，銀行經代保代成長32.0%，傳統經代保代成長35.6%。
- 判斷： 利多。壽險市場的整體強勁成長為保經公司提供了豐富的業務機會。
- 壽險初年度保費收入通路別佔率 (P.11)
- 主要趨勢： 各通路佔率相對穩定，其中壽險公司佔率略有提升，銀行經代保代略有下降，傳統經代保代持穩。
- 細部觀察： 傳統經代保代的佔率從2024年1-6月的17.44%微增至2025年1-6月的17.51%。
- 判斷： 利多。傳統經代保代佔率的穩定性，意味著以該通路為主的台名在市場份額上能保持穩定。
- 壽險初年度保費收入商品類別分析 (P.12)
- 主要趨勢： 2025年1-6月壽險總初年度保費收入成長35.1%，主要由投資型壽險及年金險推動。
- 細部觀察：
- 傳統壽險成長28.0% (211.1十億元至270.3十億元)。
- 傳統年金險成長44.9% (2.4十億元至3.4十億元)。
- 投資型壽險及年金險成長54.8% (130.9十億元至202.7十億元)，為成長最快的類別。
- 個人傷害、健康險則略微下降2.0% (30.5十億元至29.9十億元)。
- 判斷： 利多。投資型保單的強勁成長趨勢為保經公司帶來高價值的佣金收入來源。利空。個人傷害、健康險的微幅衰退為其中一個次要負面因素。
- 產物保險保費收入商品類別分析 (P.13)
- 主要趨勢： 2025年1-6月產物保險保費收入總計成長10.3%，達新台幣153.0十億元，所有類別均為正成長。
- 細部觀察：
- 火災及海上保險成長14.6%。
- 汽車及航空保險成長4.3%。
- 工程責任及信用保險成長23.6%，為成長最快的類別。
- 傷害健康及其他成長9.6%。
- 判斷： 利多。產險市場的全面性增長，特別是工程責任險的快速成長，提供了穩定的業務基礎與新的增長點。
經營實績 (台名保險經紀人)
- 合併營收 (P.15)
- 主要趨勢： 台名營收持續穩健增長。2024年Q1-Q2的合併營收為新台幣409,005仟元，在2025年Q1-Q2增長至440,877仟元，年成長率達7.8%。
- 判斷： 利多。營收穩定成長顯示公司業務量持續擴張。
- 合併稅後淨利與稅後EPS (P.16, P.17)
- 主要趨勢： 台名在2025年Q1-Q2實現了稅後淨利及EPS的大幅躍升。
- 細部觀察：
- 合併稅後淨利從2024年Q1-Q2的29,107仟元增至2025年Q1-Q2的41,398仟元，年成長高達42.2%。
- 基本每股盈餘(EPS)從2024年Q1-Q2的1.16元大幅提升至2025年Q1-Q2的1.65元，年成長率同為42.2%。
- 判斷： 利多。極為強勁的獲利增長是公司營運效率和市場擴張的直接體現，對投資人而言是極大的正面信號。
- 合併綜合損益表 (P.17)
- 主要趨勢： 各項獲利指標均顯著提升，顯示公司盈利能力大幅改善。
- 細部觀察：
- 營業毛利：成長18.6%，毛利率從16%提升至18%。
- 營業費用：成長11.3%，快於營收7.8%的成長，但絕對金額的增長仍在可控範圍。
- 營業淨利：成長36.2%，營業利益率從5%提升至6%。
- 業外收入與支出：大幅成長45.9%，對整體淨利貢獻良多。
- 稅前淨利：成長40.3%。
- 判斷： 利多。毛利率和營業利益率的同步提升，顯示公司在成本控制和營運效率上的進步，業外收入的增加也強化了整體獲利能力。利空。營業費用增速快於營收增速，未來需關注其對利潤率的長期影響。
- 合併資產負債表 (P.18)
- 主要趨勢： 截至2025年6月30日，總資產、總負債及股東權益總額均較去年同期有所減少。
- 細部觀察：
- 資產總計年減4.9%，其中非流動資產年減9.7%。
- 負債總計年減6.4%，其中非流動負債年減13.8%。
- 股東權益年減4.2%，但股東權益佔總負債與股東權益總計的比例仍維持68%，財務結構穩健。
- 判斷： 利空。總資產與股東權益的減少，若無詳細解釋，可能引起市場疑慮。然而，負債總額的減少在一定程度上是正面的，且權益比重保持健康。
- 合併現金流量表 (P.19)
- 主要趨勢： 營業活動現金流量及期末現金餘額大幅增加，顯示公司現金生成能力極佳。
- 細部觀察：
- 營業活動現金流量從2024年Q1-Q2的26,373仟元大幅增長58.5%至2025年Q1-Q2的41,789仟元。
- 期末現金及約當現金餘額從2024年Q1-Q2的34,438仟元大幅增長66.1%至2025年Q1-Q2的57,197仟元。
- 籌資活動現金流量為流出，且金額較去年同期增加，這可能與股利發放或債務償還有關。
- 判斷： 利多。強勁的營業現金流和充裕的期末現金顯示公司具有優異的流動性和財務彈性，是公司財務健康的重要指標。
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