鳳凰（5706）法說會日期、內容、AI重點整理
鳳凰（5706）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
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- 台北市信義區信義路五段7號1樓(臺灣證券交易所資訊展示中心)
- 相關說明
- 本公司自辦法人說明會，就本公司已公開發佈之近期財務數字及營運成果等相關資訊做說明
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本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
此份鳳凰旅遊法人說明會報告，提供了一份對公司現況、財務表現、市場環境與未來策略的全面性概覽。報告內容顯示，在經歷COVID-19疫情衝擊後，鳳凰旅遊已展現強勁的復甦勢頭，並積極應對市場變遷，佈局未來發展。
對報告的整體觀點：
報告呈現了鳳凰旅遊作為臺灣旅遊業界領導者之一的韌性與策略前瞻性。公司憑藉其深厚的品牌歷史、廣受好評的產品與服務，在後疫情時代的旅遊熱潮中，營收和獲利能力均獲得顯著提升。同時，鳳凰旅遊亦未停滯不前，透過積極開拓高端市場、強化獨家產品供給、運用數位科技以及注重人才培育等多元策略，旨在鞏固並擴大其市場地位。然而，報告中也透露出短期營運可能面臨的壓力，例如最新一季核心營收與營業利益的年減，以及旅遊業整體競爭加劇的現狀，這些是投資人需要仔細權衡的因素。
對股票市場的潛在影響：
- 正面影響 (利多)：
- 旅遊市場復甦與增長動能：臺灣整體出國與來台旅客人數的持續增長，為鳳凰旅遊提供了堅實的市場需求基礎，預期將持續推動其營收成長。
- 獲利能力恢復與股利政策：公司在疫情後獲利能力大幅提升，並維持多年連續發放股利的穩健政策，這對於偏好穩定收益的投資人具有吸引力，有助於股價支撐。
- 高端與獨家產品策略：公司積極推動歐洲河輪、極光、包機包船等高附加價值產品，若能成功擴大市場份額，有望提升整體毛利率與獲利水準。
- 數位化與效率提升：導入AI工具和NDC系統等措施，預期將優化營運效率、擴大票源並增強競爭力，長期有助於提升公司價值。
- 負面影響 (利空)：
- 短期營運挑戰：2025年Q3單季及前三季累計的營業利益、稅後淨利與每股盈餘的年減，可能引發市場對公司短期盈利能力和成本控制的疑慮，短期股價可能承受壓力。
- 行業競爭加劇：臺灣旅行社家數的增加表明市場競爭日趨激烈，可能導致價格戰或壓縮公司利潤空間。
- 外部不確定性：兩岸渡輪服務的停擺顯示旅遊業易受地緣政治影響，若未來國際或兩岸情勢出現重大變化，可能對部分業務造成衝擊。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）：
- 短期趨勢：2025年Q3的營運數據顯示核心業務面臨一些逆風，即便淨利因業外收入而增長，但這種增長模式的可持續性仍需觀察。考慮到市場競爭的加劇，短期內鳳凰旅遊的業績表現可能會呈現波動，股價亦可能受此影響而有所盤整。
- 長期趨勢：從長期來看，全球旅遊市場的復甦大勢不變，而鳳凰旅遊透過其多元且具前瞻性的營運策略，如深耕高端旅遊市場、發展獨家包機包船產品、運用AI科技提升服務效率以及積極培育人才，將有助於其在競爭激烈的市場中維持領先地位並創造新的成長機會。其穩固的品牌形象和財務韌性，也將是長期發展的重要基石。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 核心業務盈利能力：應密切關注鳳凰旅遊核心旅遊業務（營業收入與營業利益）的發展趨勢，而非僅看重業外收入帶來的短期淨利增長。穩健的核心業務成長是長期投資的關鍵。
- 營運策略執行成效：審視公司在高端旅遊市場的拓展進度、包機包船業務的銷售狀況，以及數位化工具（如AI、NDC系統）導入後對實際營運效率和客戶體驗的改善程度。這些策略的成功將直接影響公司未來的獲利潛力。
- 產業競爭格局：持續關注臺灣旅遊業的競爭動態，包括新進業者數量、市場價格變化以及主要競爭對手的策略。
- 全球及區域旅遊市場變化：留意主要旅遊目的地（尤其是歐洲、日本、大陸）的政策變化和市場需求波動，這些因素將直接影響鳳凰旅遊的業務表現。
- 股利政策的可持續性：雖然鳳凰旅遊有長期發放股利的歷史，但投資人仍應結合公司實際盈利能力和現金流量，評估未來股利政策的持續性和成長潛力。
條列式重點摘要與趨勢分析
公司簡介與外界肯定
- 成立與發展：鳳凰旅遊於民國46年（1957年）成立為亞洲旅行社，民國69年（1980年）正式以「鳳凰旅遊」品牌行銷，民國78年（1989年）更名為鳳凰國際旅行社股份有限公司。
- 上市掛牌：2001年首家上櫃，2011年10月21日由櫃轉市，成為上市公司。
- 實收資本額：截至2025年12月1日，實收資本額為新台幣849,109,200元。
- 主要營業項目：包括代辦國內外團體及個人旅遊、機票、訂房、證照，以及接待外國旅客（含陸客）來台觀光。
- TTG旅遊大獎肯定（利多）：
- 從2001年至2025年，鳳凰旅遊多次榮獲TTG Asia Media旅遊大獎。
- 2025年再度獲得Travel Agency Awards，為第十七度獲獎，並自2010年起已連續十年蟬聯獲獎，被列入名人堂(Hall of Fame)，顯示其在亞太區旅遊業的領導地位和卓越服務品質。
- 金旅獎肯定（利多）：
- 從2012年至2025年持續榮獲金旅獎，累計共有54項行程獲獎，堪稱業界「得獎王」。
- 2025年度共獲得8項金旅獎及1項品保優旅選，突顯公司在旅遊產品設計與品質上的創新和領先地位。
營運績效與財務趨勢
營業額概況
營業額趨勢顯示公司在疫情後的強勁復甦，從110年（2021年）的低谷開始迅速增長，並在113年（2024年）達到峰值，114年（2025年）前三季也維持高位，表明旅遊市場的旺盛需求。
年度/期間 營業額 (新台幣仟元) 110年 (2021) 149,935 111年 (2022) 202,678 112年 (2023) 2,202,650 113年 (2024) 3,144,520 114年Q1-Q3 (2025) 2,387,833
- 趨勢描述（利多）：營業額自110年（2021年）的疫情低點149,935仟元，一路飆升至113年（2024年）的3,144,520仟元，呈現爆炸性成長。114年（2025年）前三季營業額已達2,387,833仟元，雖然尚未達到113年全年水準，但已是疫情前數倍，顯示公司營收表現隨著旅遊市場的全面復甦而大幅躍進。
淨利趨勢
淨利趨勢與營業額趨勢相似，在111年（2022年）經歷短暫虧損後，迅速轉虧為盈並大幅增長，反映了公司成功的成本控制與市場復甦帶來的收益提升。
年度/期間 淨利 (新台幣仟元) 110年 (2021) 83,374 111年 (2022) -31,694 112年 (2023) 178,253 113年 (2024) 308,367 114年Q1-Q3 (2025) 229,012
- 趨勢描述（利多）：淨利在111年（2022年）出現-31,694仟元的虧損，但隨後迅速反彈，於112年（2023年）達到178,253仟元，並在113年（2024年）增長至308,367仟元，顯示公司在疫情後成功恢復獲利能力並持續增長。114年（2025年）前三季淨利為229,012仟元，維持健康的獲利水平。
EPS概況
每股盈餘（EPS）趨勢與淨利趨勢高度一致，反映了公司在疫情後盈利能力的恢復和增強。
年度/期間 EPS (新台幣元) 110年 (2021) 1.06 111年 (2022) -0.43 112年 (2023) 2.44 113年 (2024) 3.75 114年Q1-Q3 (2025) 2.69
- 趨勢描述（利多）：EPS在111年（2022年）為負0.43元，呈現虧損，但隨後迅速回升，112年（2023年）達2.44元，113年（2024年）進一步增長至3.75元。114年（2025年）前三季EPS為2.69元，顯示公司每股獲利能力強勁且持續改善。
股利政策與配息率
鳳凰旅遊長期保持穩定的股利發放，並在疫情後逐步恢復並提升股利金額，配息率在波動後趨於健康水平，顯示公司對股東權益的重視。
年度 現金股利 (元) 股票股利 (元) 總股利 (元) 配息率 (%) 109年 (2020) 0.3 0 0.3 214% 110年 (2021) 1 1 2 189% 111年 (2022) 0.3 0 0.3 70% 112年 (2023) 2 1 3 123% 113年 (2024) 2.75 0.5 3.25 87%
- 趨勢描述（利多）：鳳凰旅遊自上市櫃以來24年持續發放股利，即使在疫情影響下也維持配發。股利金額在111年（2022年）因虧損而降至0.3元後，於112年（2023年）和113年（2024年）迅速恢復並顯著提升，113年（2024年）現金股利達2.75元，股票股利0.5元，總股利3.25元。配息率在疫情期間曾因盈利減少而偏高（109年214%，110年189%），在111年（2022年）降至70%，隨後112年（2023年）回升至123%，113年（2024年）則穩定在87%，顯示公司在盈利恢復後股利政策趨於穩定與健康。
2025年Q3單季損益
2025年Q3單季表現顯示核心營收與營業利益有所下滑，但營業外收支的顯著增長支撐了整體淨利和EPS的成長。
項目 單位 2025年Q3 2024年Q3 YOY 營業收入 NT$仟元 772,185 841,151 -8.2% 營業利益 NT$仟元 62,154 74,370 -16.4% 營業外收支 NT$仟元 71,661 51,534 39.1% 歸屬母公司稅後淨利 NT$仟元 116,060 107,940 7.5% 每股盈餘(虧損) NT$元 1.37 1.28 7.0%
- 趨勢描述：
- 營業收入與營業利益（利空）：2025年Q3營業收入為772,185仟元，較2024年Q3的841,151仟元年減8.2%。營業利益亦年減16.4%至62,154仟元，顯示核心營運在單季面臨挑戰。
- 營業外收支（利多）：營業外收支顯著年增39.1%至71,661仟元，抵消了部分營業利益的下滑。
- 歸屬母公司稅後淨利與EPS（利多）：受惠於營業外收入的增長，歸屬母公司稅後淨利年增7.5%至116,060仟元，每股盈餘(EPS)亦年增7.0%至1.37元，顯示儘管核心業務承壓，但整體獲利仍保持增長。
2025年前三季累計損益
2025年前三季累計數據顯示營收持續增長，但營業利益、營業外收支、稅後淨利及EPS均出現年減，暗示整體盈利能力在累計期間面臨壓力。
項目 單位 2025年Q1-Q3 2024年Q1-Q3 YOY 營業收入 NT$仟元 2,387,833 2,286,566 4.4% 營業利益 NT$仟元 171,041 177,914 -3.9% 營業外收支 NT$仟元 102,183 117,060 -12.7% 歸屬母公司稅後淨利 NT$仟元 227,951 245,435 -7.1% 每股盈餘(虧損) NT$元 2.69 2.90 -7.2%
- 趨勢描述：
- 營業收入（利多）：2025年前三季累計營業收入為2,387,833仟元，較2024年同期的2,286,566仟元增長4.4%，顯示整體業務規模持續擴大。
- 營業利益、營業外收支、稅後淨利與EPS（利空）：累計營業利益年減3.9%至171,041仟元，營業外收支年減12.7%至102,183仟元。這導致歸屬母公司稅後淨利年減7.1%至227,951仟元，每股盈餘(EPS)也年減7.2%至2.69元，顯示公司在累計期間的整體盈利能力和效率有待提升。
服務項目及其營業比重
鳳凰旅遊的營收結構正在變化，歐洲線顯著成長成為最大宗，同時亞洲與大陸線的佔比也有所增加，顯示市場策略調整或需求轉變。
服務項目 114年1-10月 (2025) 營業比重 113年 (2024) 營業比重 歐洲線 57.84% 48.17% 美洲線 4.46% 8.75% 紐澳線 6.07% 9.73% 郵輪線 6.49% 8.04% 亞洲線 6.34% 4.44% 大陸線 8.46% 5.60% 東北亞線 7.34% 8.28% 國民旅遊 0.72% 1.20% *其他 2.28% 5.79%
- 趨勢描述：
- 歐洲線主導地位強化（利多）：歐洲線營收比重從113年（2024年）的48.17%大幅提升至114年1-10月（2025年）的57.84%，成為公司最主要的收入來源，顯示歐洲線產品受市場高度青睞。
- 亞洲與大陸線增長（利多）：亞洲線比重從4.44%增至6.34%，大陸線從5.60%增至8.46%，顯示這兩個區域的業務有所拓展。
- 美洲、紐澳、郵輪、東北亞及國民旅遊比重下降：這些線路的營收比重均有所下降，可能反映市場需求轉變或公司策略重心調整。國民旅遊比重持續降低，可能受到國際旅遊復甦的排擠效應。
市場環境與營運概況
近五年出國人數
臺灣出國人次在疫情後呈現V型反彈，強勁增長，顯示國人旅遊需求旺盛。
年度/期間 出國人次 110年 (2021) 359,977 111年 (2022) 1,482,821 112年 (2023) 11,795,834 113年 (2024) 16,849,683 114年1-8月 (2025) 12,610,662
- 趨勢描述（利多）：臺灣出國人次在110年（2021年）低谷後，於112年（2023年）和113年（2024年）呈現爆發性增長，分別達到1,179萬和1,684萬人次。114年1-8月（2025年）累計出國人次已達1,261萬，較113年同期成長10.7%，顯示整體出國旅遊市場持續熱絡，為旅行社業務提供強勁的外部驅動力。
2025年1-8月國人出國旅遊目的地 TOP5
日本仍是國人首選，大陸旅遊也迅速回升至第二位，顯示亞洲區域市場的重要性。
- 趨勢描述（利多）：2025年1-8月國人出國旅遊目的地前五名依序為日本（449萬）、大陸（208萬）、韓國（121萬）、越南（107萬）和香港（83萬），顯示亞洲主要市場需求強勁，尤其是日本和大陸，為旅遊業者提供了明確的產品開發方向。
近五年來台人數
來台旅客人數同樣呈現疫情後的強勁復甦，顯示臺灣作為旅遊目的地的吸引力。
年度/期間 來台人數 110年 (2021) 140,479 111年 (2022) 895,962 112年 (2023) 6,486,951 113年 (2024) 7,857,686 114年1-8月 (2025) 5,456,568
- 趨勢描述（利多）：來台旅客人數從110年（2021年）的低點14萬人次，快速增長至113年（2024年）的785萬人次。114年1-8月（2025年）累計來台人次為545萬，較113年同期成長9.8%，顯示臺灣作為國際旅遊目的地吸引力持續增強，有利於鳳凰旅遊的入境旅遊業務。
2025年1-8月來台旅客人數按居住地分 TOP5
日本為來台旅客最大來源國，其次為香港、韓國和美國，大陸地區也重回前五名，顯示市場來源多元化。
- 趨勢描述（利多）：2025年1-8月來台旅客人數居住地前五名依序為日本（89萬）、香港（80萬）、韓國（63萬）、美國（46萬）和中國大陸（43萬），顯示臺灣的入境旅遊市場來源廣泛，其中日本與中港韓等亞洲市場為主要客源。
台灣地區國際商港旅客人數
郵輪市場在疫情後迅速恢復，但兩岸渡輪服務仍處於停擺狀態。
年別 總計 (人次) 郵輪 (人次) 兩岸渡輪 (人次) 國內客船 (人次) 108年 (2019) 1,504,076 1,050,758 239,047 214,271 109年 (2020) 428,315 270,856 12,727 144,732 110年 (2021) 232,089 116,949 0 115,140 111年 (2022) 167,402 1,131 0 166,271 112年 (2023) 685,600 485,078 0 200,522 113年 (2024) 1,140,652 890,654 0 249,998 114年1~9月累計值 (2025) 1,002,916 821,040 0 181,876 與108年達成比 67% 78% 0% 85%
- 趨勢描述：
- 總計與郵輪復甦（利多）：臺灣國際商港旅客人數在疫情期間（109-111年）大幅下滑後，於112年（2023年）和113年（2024年）強勁反彈，114年1-9月（2025年）累計總人數已達108年（2019年）的67%。其中，郵輪客數是主要驅動力，114年1-9月已達到108年（2019年）的78%，顯示郵輪旅遊市場快速復甦。
- 兩岸渡輪停擺（利空）：兩岸渡輪自110年（2021年）起持續為0人次，與108年（2019年）的239,047人次相比完全停擺，這反映兩岸旅遊交流受限，對相關業務構成不利影響。
台灣旅行業的種類及家數
臺灣旅行社數量持續增長，市場競爭加劇。
類別 家數 (2025/10/31) 綜合旅行社 602家 甲種旅行社 3,302家 乙種旅行社 342家 合計 4,246家
- 趨勢描述（利空）：截至2025年10月31日，臺灣旅行社總數為4,246家，較2024年同期統計的3,985家增加了261家。市場參與者增多，意味著旅遊業競爭日益激烈，可能對鳳凰旅遊的市場份額和利潤率造成壓力。
營運策略
- 1. 擴大建教合作，增加實習名額（利多）：與觀光相關大學院校合作，提供大四生實習機會，有助於公司吸納新血、培育人才，解決旅遊業人力需求，並確保人才梯隊的永續發展。
- 2. 佈局包機、包船業務，提高成長動能（利多）：
- 代理日本星悅航空於寒假過年期間提供7班包機（北九州、山陰、山陽行程）。
- 規劃東北花卷仙台包機，滿足賞雪、賞櫻需求。
- 遊輪部分提供MSC榮耀號、歌詩達郵輪及麗星郵輪探索星號，以基隆或高雄為母港，提供旅客多重選擇。此策略旨在提供獨家產品，提升市場競爭力。
- 3. 滿足高端旅遊市場需求（利多）：
- 2026年歐洲河輪包船產品（萊茵河、法國隆河、多瑙河）已上架銷售，市場反應熱烈。
- 持續推廣極光主題（北歐極光屋、加拿大黃刀鎮）、肯亞動物大遷徙、南美洲及2026年南極郵輪等高端行程，瞄準高附加價值客戶群，有望提升公司毛利率。
- 4. 爭取獎勵旅遊團（利多）：成功完成客戶千人遊獎勵案，將複製成功經驗，積極爭取更多大型獎勵旅遊服務機會，此類團體通常貢獻高額營收和利潤。
- 5. 善用AI工具，優化旅客體驗（利多）：導入AI科技以提升客戶服務和旅遊體驗，符合產業數位化趨勢，有助於提升營運效率和客戶滿意度。
- 6. 導入機票票務NDC系統，擴大票源及競爭力（利多）：引進新一代NDC系統，將有助於公司直接取得航空公司的產品，擴大機票供應來源，提升票務競爭力。
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