桓鼎-KY（5543）法說會日期、內容、AI重點整理

桓鼎-KY（5543）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/12/29 14:30
地點: 凱基期貨(台北市重慶南路一段2號12樓)
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法人說明會，於會議中說明本公司最新營運成果。
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文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

本報告係由桓鼎-KY（股票代碼：5543）於2025年12月發佈之法人說明會資料。報告主題為「新世代儲能用能解決方案 | 實現綠色移動及減碳目標」，內容主要闡述桓鼎集團在綠色能源與智慧交通領域的策略佈局、產品技術、營運展望及轉投資效益。

整體觀點與總結

本報告呈現桓鼎-KY從傳統建築營造背景，積極轉型並跨足綠色能源與智慧交通領域的全面性策略。公司透過內部整合與外部轉投資，建構了從綠能建材、儲能系統、電動車（E-Bike）到EV充電設施的完整生態系。報告明確指出智慧能源價值鏈的發展趨勢，並強調其在技術創新、產品差異化（如「世界最薄」儲能牆）及市場佈局（如「街邊快充」）上的努力。

從財務數據來看，儘管集團層面目前仍處於虧損狀態，但2025年前三季的虧損幅度較前兩年顯著縮小，且單季（2025Q3）虧損亦較上一季大幅改善，顯示營運狀況正逐步好轉。特別值得注意的是，轉投資的鋰電池模組專業製造商佐茂（7854）表現亮眼，營收與獲利均呈現高速增長，並預計於2025年10月興櫃掛牌，這將是集團未來重要的價值釋放與成長動能。整體而言，桓鼎-KY正努力將自身定位為綠色轉型浪潮下的關鍵參與者，其多角化佈局和前瞻性技術有望在未來創造更多價值。

對股票市場的潛在影響

桓鼎-KY在綠色能源和智慧交通領域的積極佈局，使其搭上了全球永續發展與減碳的趨勢浪潮，這通常被市場視為高成長潛力的題材。特別是儲能系統和電動車充電解決方案，在政策支持和市場需求驅動下，預期將有爆發性增長。佐茂的優異表現和即將興櫃掛牌，可能為桓鼎-KY帶來投資收益的增長，並提高市場對集團轉投資事業的關注度與估值。公司持續縮小的虧損幅度，也可能提振投資者信心，預期未來有望轉虧為盈。然而，新興市場的競爭激烈、技術快速演進以及大規模投資的資金需求，仍是市場評估時需考量的風險因素。若新產品（如儲能牆、街邊快充）能迅速打開市場，則有望進一步推升股價表現。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

短期趨勢：

營運改善： 2025年財務數據顯示虧損持續收斂，預期短期內營運將持續改善，毛利率若能回升並穩定，有助於加速轉虧為盈。

轉投資效益浮現： 佐茂（7854）的興櫃掛牌將是短期內的重要催化劑，其股價表現將直接影響市場對桓鼎-KY持股價值的評估。

新產品市場試水溫： 儲能牆系統與街邊快充解決方案的初期市場推廣與應用成果，將是短期內觀察公司成長動能的重點。

長期趨勢：

綠能與智慧交通整合： 長期來看，桓鼎-KY的「B.E.S.T. + AIOT」總體解決方案，以及在綠建築、電網韌性與E-Mobility的生態系佈局，符合全球能源轉型與低碳社會的巨型趨勢。這將為公司提供持續的成長機會。

技術護城河： 憑藉在電池模組、儲能系統、三電整合等方面的技術累積與專利佈局，桓鼎-KY有望在特定利基市場建立競爭優勢。

價值鏈整合綜效： 透過子公司間的協同合作（如聯鋌營造、歐華瑪、桓鼎能源、佐茂、統量電能），期望在長期內實現更高效的資源利用與更高的市場滲透率。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

關注虧損收斂與獲利時程： 儘管虧損已縮小，但公司尚未獲利。投資人應持續追蹤每季財報，觀察虧損是否持續收斂，以及何時能實現集團層面的轉虧為盈。

評估轉投資績效： 佐茂（7854）的財務表現與興櫃掛牌後的股價將直接影響桓鼎-KY的投資價值。散戶應密切關注佐茂的最新動態。

新產品市場接受度： 「世界最薄」儲能牆與「街邊快充」的創新解決方案能否獲得市場青睞、快速普及，將是公司未來營收成長的關鍵。建議投資人留意相關新聞與合作夥伴的拓展情況。

產業競爭與技術風險： 綠能與電動車領域競爭激烈，技術更新快速。投資人需了解公司如何保持競爭優勢，以及面對技術變革的應變能力。

資金需求與現金流： 拓展新興業務通常需要大量資本支出。投資人應評估公司的現金流狀況與未來融資需求，以確保其有足夠的資源支持長期發展。

風險分散： 散戶投資應避免將過多資金集中於單一成長型但尚未獲利的公司，建議進行適度分散投資，並做好風險管理。

條列式重點摘要

公司概況（桓鼎-KY, 5543）:

2016年掛牌上櫃。

截至2025年11月累計營業收入28億新台幣。

集團員工人數超過1050人，其中70%以上為研發人員。

擁有106項專利佈局和850項產品認證。

曾連續10年分派股利。

具備31年金屬建材製造、26年鋰電池模組、18年E-Bike設計及17年營造工程經驗。

綠能生態系佈局：

跨界整合： 定位為建築/儲能跨界整合者，以「MIT綠能生態系」為核心。

核心公司： 桓鼎能源（Buima Energy）負責能源控管平台、儲能及用能系統，電池模組應用於穿戴裝置、低軌衛星、交通工具、儲能系統與人形機器人。

子公司與轉投資：

歐華瑪（51%）：建材天花系統（台積電、華為/Tiktok、機場/捷運）。

興鐵（100%）：牆板系統（機場/捷運、醫院實驗室、資訊中心）。

聯鋌營造：營造公共工程（在手訂單12.3億）。

佐茂（23%，股票代碼7854）：國內鋰電池模組專業製造商，預計2025年10月興櫃。

統量電能（25%）：電動自行車三電整合、成車設計、氫能應用載具。

台端集團（14%）。

智慧能源應用價值鏈趨勢：

創能： RE100趨勢，結合私募基金、合適案場與AI智慧解決方案。

儲能： 穩定再生能源發電、自給、永續、降本；提供儲能牆、ESCO與儲能案場等全方位解決方案。

用能： 技術創新與減排目標，智慧建築與低碳交通；解決方案包括光儲充模組化、ESCO、三電整合。

節能： 法令限制與鼓勵、供應鏈需求驅動；解決方案包括儲能應用、需量反應、電力交易。

核心產品 - 儲能牆系統（BUIMA ENERGY STORAGE TILE）：

全球最薄設計（68mm），比競品更薄（例如Tesla Power Wall 147mm）。

採用日本磷酸鐵鋰（LFP）電芯，壽命為標準品3倍。

模組化設計，可串聯（升壓）與並聯（擴充容量），支援220V輸入至400VDC輸出，並適用於EV快充。

適用於綠建築、資料中心與EV充電站。

外觀可客製化印刷、烤漆、搭配不同表面材質，可作為行銷廣告牆。

提供總體解決方案（B.E.S.T. + AIOT），整合削峰填谷、UPS不斷電備援、光電自發自用、三電整合，能源效率逾99%。

電動車充電場域發展與街邊快充：

詳細分析私人與公共充電的設置場所（住宅、工作場所、顧客停車場、高速公路等）與充電型態（慢充、快充、超充）。

提出桓鼎「街邊快充」解決方案，能從單相110Vac轉為480Vdc，實現快速設點、多點佈入市中心，解決現有超充站佔位大、電網支援不足等問題。

轉投資效益 - 佐茂股份有限公司（Joules Miles Co., Ltd）：

桓鼎持股23.14%，股票代號7854，預計2025年10月興櫃。

佐茂深耕電池產業近30年，具備BBU、儲能系統、低軌衛星、無人機等高門檻市場技術底蘊。

財務表現：

2023年營收1,413,089仟元，獲利13,170仟元，EPS 0.36元。

2024年營收1,644,997仟元（年增16.4%），獲利61,117仟元（年增363%），EPS 1.65元。

毛利率從2023年12%提升至2024年14%。

未來將深化與桓鼎的電池研發、生產整合，強化集團能源佈局。

轉投資效益 - 統量電能（GWA Energy, INC.）：

跨足智慧交通，專注於E-Bike/E-Mobility動力系統，提供單馬達、雙馬達、中置馬達等多種配置，涵蓋Advanced、Performance、Entry產品線。

產品獲得TAIWAN EXCELLENCE及GOLDEN PIN DESIGN AWARD等獎項肯定。

將參與2025年6月德國法蘭克福自行車展（Eurobike）。

未來藍圖：

建構「電、資訊、金流」三流合一的綠能業務生態圈，涵蓋BMS、LMT、EMS、HMI、Cloud。

目標是「藏電於民、電網韌性」，推動綠建築/負碳建築、輕型交通工具、高壓直流（HVDC）、錶前/錶後儲能、EV儲能快充等應用。

數字、圖表或表格的主要趨勢

損益表（頁4）：

銷貨收入： 2024年較2023年成長，顯示業務擴張。2025年1-3Q累計銷貨收入達2,219,157仟元，與2024年全年3,403,314仟元相比，若第四季表現持平，全年營收有望接近或略低於2024年。2025Q3相較2025Q2微幅增長1.10%。

銷貨毛利與毛利率： 2024年毛利（495,379仟元）及毛利率（14.56%）為近年高峰。2025Q3毛利（87,222仟元）較2025Q2（103,106仟元）下滑15.41%，毛利率亦從14.18%降至11.86%，顯示短期內毛利率面臨壓力。然而，2025年1-3Q累計毛利率（12.47%）仍高於2023年（11.75%），顯示整體趨勢仍在改善。

營業利益： 各期均為虧損。不過，2025年1-3Q營業利益虧損（34,654仟元）大幅優於2024年（129,076仟元）與2023年（68,700仟元），顯示營業效率顯著提升，虧損收斂。

業外收支： 2025Q3業外收支轉為正數（6,780仟元），相較2025Q2的負數（48,208仟元）有大幅改善，對當季獲利有正面助益。

歸屬母公司稅後淨利與EPS： 各期均呈現虧損，但虧損幅度持續收窄。2025年1-3Q淨利虧損（86,150仟元）遠低於2024年（231,066仟元）及2023年（99,042仟元）。2025Q3 EPS虧損（-0.55元）較2025Q2（-1.19元）大幅改善，顯示公司整體獲利能力呈現明顯的正面趨勢。

集團員工人數與研發人員佔比（頁2）： 集團員工人數超過1050人，其中研發人員超過70人，顯示公司對研發投入的重視，有利於技術創新。

專利佈局與產品認證（頁2）： 106項專利佈局與850項產品認證，體現公司在技術與品質上的累積。

子公司佐茂財務表現（頁14）：

營收成長： 從2023年的1,413,089仟元成長至2024年的1,644,997仟元，年增率達16.4%。

獲利成長： 從2023年的13,170仟元大幅成長至2024年的61,117仟元，年增率高達363%。

EPS成長： 從2023年的0.36元成長至2024年的1.65元，顯示其在鋰電池模組市場的強勁獲利能力。

毛利率提升： 從2023年的12%提升至2024年的14%。

儲能牆厚度比較（頁7）： Buima Energy Storage Tile厚度為68mm，明顯低於市場上其他主要產品，如Tesla Power Wall (147mm), Nichicon ESS-BS (75mm), Formosa (80mm), Sonnen (239mm)，突顯其「世界最薄」的差異化競爭優勢。

CAISO燃料組合圖（頁5）： 顯示在加州尖峰需求時段，電池儲能的貢獻已達27%，凸顯儲能技術在實際電網應用中的重要性與快速成長。

台北市充電站佈局圖（頁13）： 傳統超充站（例如Tesla Supercharger）主要分佈在市區外圍的「蛋殼區」，而桓鼎的「街邊快充」目標是深入市中心的「蛋黃區」，以解決市區充電不便的問題。

利多或利空判斷

利多 (Bullish)：

產業趨勢明確： 報告明確闡述智慧能源應用價值鏈（創能、儲能、用能、節能）的發展趨勢，與全球綠色轉型及減碳目標高度契合，市場空間廣闊。(文件內容依據：頁5)

集團多元化佈局： 桓鼎-KY透過子公司及轉投資，整合綠能建材、儲能系統、電動車（E-Bike及充電）、營造工程等，形成跨界整合的綠能生態系，有助於創造綜效與降低風險。(文件內容依據：頁3, 頁17, 頁18)

子公司營運亮眼： 轉投資佐茂（7854）在2024年營收成長16.4%，獲利大幅成長363%，EPS達1.65元，且預計於2025年10月興櫃掛牌，顯示其在鋰電池模組市場的強勁增長潛力與技術實力。(文件內容依據：頁14)

獨特產品競爭力： 「世界最薄」的儲能牆系統（68mm）具備不佔地、易壁掛、模組化等優勢，並支援EV快充，具備差異化競爭力，有望在綠建築、資料中心及EV充電站等應用場景取得市場份額。(文件內容依據：頁6, 頁7)

EV充電解決方案： 提出「街邊快充」概念，解決傳統超充站佔位大、成本高、電網支援不足等問題，能更廣泛佈局於市中心（蛋黃區），符合電動車普及化後的隨停隨充需求。(文件內容依據：頁13)

營運虧損持續縮小： 儘管仍處於虧損，但2025年1-3Q淨利虧損(86,150仟元)相較於2024年(231,066仟元)及2023年(99,042仟元)呈現顯著縮小趨勢，且2025Q3 EPS虧損(0.55元)較2025Q2(1.19元)大幅改善，顯示公司營運效率和獲利能力正逐步提升。(文件內容依據：頁4)

技術與專利佈局： 集團擁有106項專利佈局與850項產品認證，且集團員工人數中70%以上為研發人員，顯示公司在技術創新與研發投入上的實力。(文件內容依據：頁2)

長期分派股利： 曾連續10年分派股利，顯示公司在過往具備穩定的營運基礎及回饋股東的意願。(文件內容依據：頁2)

B.E.S.T. + AIOT 總體解決方案： 提供全面的智慧能源管理方案，包含削峰填谷、不斷電備援、光電自發自用、高效率PV-儲能-充電整合，迎合市場對能源效率與韌性的需求。(文件內容依據：頁10)

利空 (Bearish)：

整體虧損： 儘管虧損幅度縮小，但桓鼎-KY在2023、2024及2025年1-3Q均處於淨虧損狀態，表示公司尚未實現盈利，對投資人而言仍存在基本面風險。(文件內容依據：頁4)

毛利率波動： 2025Q3毛利率為11.86%，較2025Q2的14.18%有所下降，顯示產品或市場競爭可能對毛利造成壓力。(文件內容依據：頁4)

新業務拓展風險： 跨足儲能、EV充電、E-Bike等新興領域，雖然市場潛力大，但也面臨激烈的市場競爭、技術快速迭代以及資金投入大的風險。(文件內容依據：頁3, 頁5, 頁12)

未來預測性質： 報告中2025年的財務數據為累計至11月的營收，以及Q3的損益表，這些可能仍包含預測成分，實際表現仍需驗證。(文件內容依據：頁1, 頁2, 頁4)

完整的分析與總結

這份桓鼎-KY的法人說明會報告，描繪了一家積極響應全球綠能與智慧交通趨勢，並進行深度轉型與佈局的企業。其核心策略是透過建築、儲能及交通領域的跨界整合，打造具備專有技術與產品差異化的綠色生態系。從報告內容來看，公司展現了在創新技術（如「世界最薄」儲能牆）、解決方案（B.E.S.T. + AIOT）以及市場佈局（如「街邊快充」）上的雄心。

整體觀點： 桓鼎-KY正處於轉型的關鍵期，從傳統營造與建材領域向高成長的綠色能源與智慧交通邁進。集團的佈局具有前瞻性，涵蓋了能源的創、儲、用、節各環節，並透過轉投資強化在關鍵技術（如鋰電池模組）與新興應用（如E-Bike）上的實力。佐茂的卓越成長與即將興櫃，是此轉型策略成功的重要佐證。儘管集團尚未實現盈利，但財務數據顯示虧損持續收斂，營運效率逐步提升。

對股票市場的潛在影響： 桓鼎-KY的股票代碼5543，將因其在綠能產業的深度佈局而持續受到市場關注。佐茂（7854）的優異表現和興櫃計畫，有望為桓鼎-KY帶來顯著的投資價值提升和資本市場的正面評價。公司在智慧充電和高效儲能方面的創新，若能成功導入市場並取得顯著市佔，將進一步強化其市場地位。然而，投資者仍需警惕新興產業的高度競爭與技術風險，以及公司在實現全面盈利前的資金需求。長期而言，若能有效執行其生態系策略，桓鼎-KY有潛力成為綠能轉型中的重要標的。

對未來趨勢的判斷：

短期： 預期桓鼎-KY的虧損將在2025年持續收斂，並有望在不久的將來實現盈虧平衡。佐茂的興櫃將為市場提供一個重要的參考點，以評估集團轉投資的價值。新推出的儲能牆和街邊快充方案，將在短期內逐步進入市場，其推廣成果將是衡量公司業務拓展速度的指標。

長期： 全球對於減碳、能源效率和智慧交通的需求將持續增長，為桓鼎-KY的長期發展提供了堅實的基礎。其多角化和整合性的生態系策略，使其能夠在綠能價值鏈中扮演多重角色，並透過技術創新和跨界合作來鞏固競爭優勢。公司在電池技術和E-Mobility領域的深度參與，將使其能夠抓住未來數十年的產業變革機遇。

投資人（特別是散戶）應注意的重點： 散戶應密切關注公司的實際財務轉虧為盈時程、毛利率的穩定性與改善趨勢。對佐茂興櫃後的表現應持續追蹤，因其將直接影響桓鼎-KY的集團獲利與估值。此外，新產品（如儲能牆、街邊快充）的實際市場接受度、銷售量以及與大型客戶的合作進展，是評估公司成長潛力的關鍵指標。由於新興產業波動性較大，建議投資人保持謹慎，避免過度集中投資，並定期審視公司的營運報告與產業動態。

之前法說會的資訊

日期: 2025/06/17 14:00
地點: 凱基證券-台北分公司(台北市中山區南京東路二段137號4樓)
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法人說明會，會中說明本公司經營結果及營運展望。
公司提供的連結: 公司未提供
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文件報告: 公司未提供

日期: 2024/12/30 14:00
地點: 台北市大安區仁愛路四段169號6樓(富邦金融中心)
相關說明: 本公司受邀參加富邦證券舉辦之法人說明會，會中說明本公司經營結果及營運展望。
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