聖暉*(5536)法說會日期、內容、AI重點整理

聖暉*(5536)法說會日期、直播、報告分析

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3/6:本公司及子公司朋億(股)公司與銳澤實業(股)公司受邀參加富邦證券舉辦之2026年第一季富邦企業日 3/9:本公司受邀參加Morgan Stanley舉辦之Titans of Taiwan Tech Trip 3/12:本公司受邀參加富邦證券舉辦之Fubon/Jefferies 1Q26 Tech Trip 3/13:本公司受邀參加J.P. Morgan舉辦之Taiwan CEO-CFO Conference 3/20:本公司受邀參加BofA Securities舉辦之2026 Asia Tech Conference 3/24:本公司受邀參加大和國泰證券舉辦之線上座談會,於會議中說明本公司2025年第四季營運狀況 3/24線上座談會報名請洽涂小姐(02-87586185)
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以下內容由AI生成:

本報告依據聖暉工程科技股份有限公司(股票代碼:5536)於2026年3月24日發佈的法人說明會內容進行整理與分析。報告整體展現了公司在2025年及未來營運的高度信心與強勁成長動能。以下將從整體觀點、股票市場潛在影響、未來趨勢判斷、投資人應注意的重點等面向,提供詳細的分析與總結。

整體觀點與總結

本報告呈現的整體觀點為利多。聖暉工程科技股份有限公司透過其在機電空調無塵室整合、製程供應系統及節能回收再利用系統等方面的專業,穩固其在高科技產業,特別是半導體領域的領導地位。報告中揭示了多項創歷史新高的營運數據,如營收、每股盈餘及在建工程量,並輔以穩健的股利政策與優異的股東權益報酬率,展現出強勁的獲利能力與良好的股東回饋。此外,公司積極運用數位分身與人工智慧等智能管理技術,並深耕綠色工程及ESG實踐,為其長期永續發展奠定基礎。在地域分佈上,臺灣市場的顯著增長與高額在建工程存量,尤其是在半導體領域,是未來營運成長的主要驅動力。

對股票市場的潛在影響

預期本報告內容將對聖暉工程的股價產生正面(利多)影響,主要理由如下:

  • 強勁的財務表現: 創歷史新高的營收、每股盈餘及股東權益報酬率,直接反映了公司卓越的盈利能力,將吸引投資者。
  • 高能見度的訂單: 龐大的在建工程存量為未來業績提供了穩定的支撐,降低了營運不確定性。
  • 具吸引力的股利政策: 穩定的高股利配發率與平均殖利率,對追求穩定現金流的投資者具有吸引力。
  • 策略性市場定位: 專注於半導體及AI資料中心等高成長產業,且在亞太地區特別是臺灣市場的強勁增長,使其能充分把握行業發展機遇。
  • ESG與創新驅動: ESG的優異表現以及對先進技術(如數位分身、AI)的應用,有助於提升公司形象,吸引更多注重永續發展的機構投資者。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢(未來1-2年): 極為樂觀。 截至2026年1月,公司在建工程量已超過新台幣500億元,為未來營收提供堅實基礎,確保短期業績的強勁增長。2025年預計營收和EPS均創歷史新高,進一步確認了其短期內持續向好的營運軌跡。
  • 長期趨勢(未來3-5年及更遠): 保持樂觀,但需關注產業週期性風險。 公司在半導體產業的深耕,使其能受惠於全球無塵室技術市場及邊緣AI市場的長期增長(年複合成長率分別為5.97%及24.7%)。然而,對半導體產業日益增長的營收和訂單集中度,意味著公司長期表現與半導體產業景氣高度相關。若半導體產業進入下行週期,公司將面臨較大挑戰。持續的區域多元化(如東南亞)和產業多元化(如生技醫療、民生事業群)將是降低長期風險的關鍵。

投資人(特別是散戶)應注意的重點

  1. 核心財務指標: 密切關注每股盈餘(EPS)、股東權益報酬率(ROE)及營業現金流量的持續增長趨勢。這些是評估公司盈利能力和財務健康狀況的關鍵數據。
  2. 訂單能見度: 公司龐大的在建工程存量是未來營收的強勁保證。應持續關注此數據的變化,判斷未來業績的穩定性。
  3. 股利政策: 聖暉工程維持穩定的高股利配發政策,平均配發率達71%,對於追求穩定現金股利的投資者具有吸引力。務必留意其半年度股利分派計畫。
  4. 半導體產業風險: 投資聖暉工程意味著對半導體產業的高度曝險。應密切關注全球半導體市場的景氣循環和產業新聞,及其可能帶來的潛在影響。
  5. 區域市場變化: 留意臺灣市場營收貢獻度與訂單比重的顯著提升,這反映了臺灣半導體產業的強勁需求,但也意味著對單一區域市場的依賴增加。
  6. 技術與ESG競爭力: 公司積極導入BIM、數位分身、AI等智能管理技術,並深耕綠色工程與ESG實踐,這些長遠策略有助於提升公司競爭力與品牌價值。
  7. 毛利率變化: 雖然公司整體獲利能力強勁,但毛利率小幅下降(從2024年的21%降至2025年的19%)可能暗示成本壓力增加或市場競爭加劇,投資人可進一步探究其原因。

條列式重點摘要與趨勢分析

1. 公司簡介 (Page 5-15)

  • 集團規模與歷史 (Page 5):
    • 利多: 截至2025年,集團人數達2,348人,專業統包工程服務年資超過45年(成立於1979年)。這顯示公司規模持續擴大且具備豐富的產業經驗。
    • 利多: 立足亞洲並跨足全球,為半導體生態系統的優質合作夥伴。這突顯了其國際化能力及在關鍵產業中的地位。
  • 主要服務項目 (Page 5):
    • 利多: 提供機電空調無塵室整合、製程供應系統整合、節能回收再利用系統整合。這些均是高科技廠房及永續發展的關鍵需求,符合產業趨勢。
  • 業務單位 (Page 6):
    • 利多: 區分為科技事業群與民生事業群。科技事業群服務半導體、科技型產業及AI資料中心客戶;民生事業群服務頂級商辦、電子商務物流設施及醫療保健領域客戶。此多元業務結構能分散部分產業風險並把握新興市場機會,特別是AI資料中心領域。
  • 整合服務模式 (Page 7):
    • 利多: 提供工程(設計)、採購、施工、管理(EPCM)一站式服務及統包(Turnkey)解決方案。這種整合能力有助於提高客戶黏著度並優化專案效率。
    • 利多: 強調機電空調、無塵室、統包服務及高科技製程設備整合的核心能力,為客戶提供全面性解決方案。
  • 營運版圖與集團成員 (Page 8-10):
    • 利多: 營運跨足10個地區,擁有31家公司,涵蓋臺灣、中國、日本、美國、東南亞等地。這顯示其全球化的佈局與服務能力。
    • 利多: 聖暉工程(5536)為集團核心,透過持股聖暉系統集成(603163) 64.997%、朋億(6613) 55.52%、銳澤(7703) 41.47%,清晰的股權結構顯示集團內部協同效益。
    • 利多: 子公司朋億(Novatech)專注綠色永續整合服務、高純度化學品供應等;銳澤(Rayzher)專注高科技廠務二次配管、特殊氣體供應等。透過子公司拓展專業領域,深化整體競爭力。
  • ESG承諾與成就 (Page 11-12):
    • 利多: 致力於核心技能落實碳中和,協助企業達成綠色目標。2025年溫室氣體減排效益總計78,441公噸CO2e,並達到0%失能傷害率。
    • 利多: 榮獲多項永續獎項(天下永續公民獎、天下人才永續獎、台灣百大永續典範企業)及高評價ESG評級(台灣永續評鑑AA、S&P DJSI道瓊永續指數評級前5%)。這展現公司在永續經營方面的卓越成就,有助於吸引ESG投資者。
  • 股利政策與ROE表現 (Page 13-15):
    • 利多: 穩定的高股利配發率,平均達71%(不含2013-14年度)。2025年度預計每股配發新台幣20.00元,自2025年每股盈餘28.42元中配發。
    • 利多: 平均殖利率達7%,對股東具吸引力。
    • 利多: 股東權益報酬率(ROE)表現優異,2021-2025年介於21.76%至27.62%之間,2025年預計達25.47%。這顯示公司運用股東資本效率高,創造了良好回報。

2. 營運回顧 (Page 17-23)

  • 年度重點營運指標 (Page 17):
    • 利多: 2025年預計營收達新台幣414.8億元,創歷史同期新高,年增37%。
    • 利多: 2025年預計每股盈餘(EPS)達新台幣28.42元,創歷史同期新高,年增35%。
    • 利多: 未完工在建工程維持高檔,超過新台幣460億元,年增23%。這顯示未來業績有良好支撐。
  • 營收、獲利及EPS成長趨勢 (Page 18):
    聖暉工程 2024-2025年營運概況 (單位: 仟元/新台幣; %)
    項目/年度 2024年 金額 2024年 佔比 2025年 金額 2025年 佔比 YoY 成長率
    營業收入 30,253,853 100 41,481,912 100 37%
    營業成本 23,676,006 79 33,633,804 81 42%
    營業毛利 6,577,847 21 7,848,108 19 19%
    營業費用 2,170,852 7 2,144,773 5 (1%)
    營業利益 4,406,995 14 5,703,335 14 29%
    稅後淨利(歸屬於母公司) 2,617,188 8 3,526,877 8 35%
    EPS(元)* 21.09 - 28.42 - 35%
    ROE(%) 24.07 - 25.47 - 6%
    • 趨勢分析: 2025年相較2024年,營業收入大幅成長37%,稅後淨利(歸屬於母公司)和EPS亦顯著成長35%,股東權益報酬率(ROE)提升6%。這顯示公司營運規模與獲利能力均呈現強勁擴張。
    • 需注意: 營業毛利率從2024年的21%下降至2025年的19%。這可能反映成本壓力增加或市場競爭加劇。然而,同時營業費用佔營收比重從7%下降至5%,有效抵銷了部分毛利下降的影響,使得營業利益率維持在14%。此為中性偏負面的觀察點,但整體獲利仍顯著增長。
  • 財務結構 (Page 19):
    聖暉工程 2024-2025年資產負債表摘要 (單位: 仟元/新台幣; %)
    項目 2024/12/31 金額 2024/12/31 佔比 2025/12/31 金額 2025/12/31 佔比
    資產總額 34,077,679 100 41,319,869 100
    流動資產 29,964,271 88 36,346,314 88
       約當現金及銀行存款 10,563,541 31 13,881,293 33
       應收款項 9,127,877 27 11,482,007 28
       合約資產 6,581,692 19 8,138,376 20
       存貨 1,637,488 5 976,648 2
    負債總額 17,351,369 51 21,902,343 53
       流動負債 16,138,093 48 20,466,786 50
       合約負債 4,042,698 12 5,945,979 14
    歸屬於母公司業主權益 10,970,120 32 13,118,953 32
    • 趨勢分析: 截至2025年,資產總額增長21%,流動資產佔比保持88%,顯示資產流動性良好。
    • 利多: 約當現金及銀行存款大幅增加31%,反映強勁的現金生成能力。
    • 利多: 存貨減少40%,顯示庫存管理效率提升或專案週轉速度加快。
    • 利多: 合約負債(預收款項)大幅增加47%,表明客戶預付款項增加,為未來營收提供堅實基礎。
    • 需注意: 負債總額佔資產總額比率從51%小幅上升至53%。流動負債佔比也從48%增至50%。這可能反映營運擴張所需資金,但仍需留意負債結構變化。此為中性的觀察點。
  • 營運活動現金流 (Page 20):
    聖暉工程 2024-2025年現金流量摘要 (單位: 台幣仟元)
    項目/期間 2024年 2025年
    期初現金及約當現金 8,951,209 9,899,280
    營運活動之現金流入(出) 2,244,079 5,801,023
    投資活動之現金流入(出) (323,884) (213,326)
    籌資活動之現金流入(出) (1,255,798) (2,467,224)
    期末現金及約當現金 9,899,280 12,996,241
    • 利多: 營運活動現金流入在2025年達到5,801,023仟元,較2024年大幅增長158%。這是一個極為強勁的信號,表明公司核心營運產生了豐沛的現金。
    • 利多: 期末現金及約當現金顯著增加31%,財務彈性佳。
    • 中性: 投資活動現金流持續為負(流出),但流出金額在2025年有所減少,可能反映資本支出效率提升或投資專案放緩。
    • 中性偏負面: 籌資活動現金流出量增加,可能與償還借款或股利發放有關,但需進一步查證。
  • 區域營收佔比變化 (Page 21):
    • 趨勢分析: 臺灣地區營收佔比從2024年的46%顯著增長至2025年的57%(新台幣23,661百萬元)。同時,中國地區營收佔比從40%下降至29%(新台幣11,936百萬元)。東南亞及其他地區保持14%(新台幣5,885百萬元)。
    • 利多: 臺灣市場的強勁增長,主要受益於半導體產業在臺灣的大規模投資與擴張。這是一個符合當前產業趨勢的積極轉變。
    • 中性偏負面: 中國市場營收比重下降,可能反映其市場環境變化或公司策略性調整。
  • 產業營收分佈變化 (Page 22-23):
    • 趨勢分析: 半導體產業營收佔比從2021年的61%持續增長至2025年的69%。無塵室機電整合工程作為主要營收來源,佔比從2021年的56%增長至2025年的71%。
    • 利多: 核心優勢深化,尤其在半導體產業的集中度提升,使公司能更專注於高成長、高技術門檻的領域。
    • 中性偏負面: 對單一產業(半導體)和單一服務(無塵室機電整合)的依賴度增加,若該產業或服務遭遇逆風,可能對公司造成較大影響。但目前而言,半導體產業景氣良好,此為利多

3. 競爭優勢 (Page 25-29)

  • 數位化與智能管理 (Page 25):
    • 利多: 導入3D建模(BIM)減少現場錯誤與延遲。運用數位分身(Digital Twin)與AI進行佈局規劃、製程模擬與遠端監控,提升專案成果與營運效率。這些技術應用強化了公司的競爭力與執行效率。
  • 智能綠色工程 (Page 26):
    • 利多: 提供綠色優化價值工程,包含綠色規劃設計、綠色採購、綠色工法。運用BIM、VR技術降低虛耗,導入綠色節能建材與預製工法。這顯示公司在永續發展與成本效益方面的領先地位。
  • 多元產業經驗與區域服務 (Page 27-28):
    • 利多: 服務產業範圍廣泛,涵蓋半導體、AI資料中心、生技醫療、智慧物流等多元領域。具備完整整合系統能力,可迅速回應客戶需求。
    • 利多: 擁有廣泛的區域服務網絡,在地團隊能提供即時回應與完善售後服務,文化溝通順暢,有效服務全球客戶。
  • 生產力人力資源 (Page 29):
    • 利多: 員工總數從2021年的1,639人增至2025年的2,348人,呈現穩健增長。平均年齡35歲,平均年資6年以上,顯示團隊年輕且具備一定經驗。
    • 中性: 員工分佈以中國(44%)為最大宗,其次為臺灣(42%),東南亞及其他為14%。雖然中國員工人數最多,但營收貢獻度相對下降,可能需要進行人力資源的區域性調整以配合市場變化。

4. 未來展望 (Page 31-33)

  • 高在建工程存量 (Page 31):
    • 利多: 在建工程量持續增長,從2021年的230億元增至2025年的460億元,並於2026年1月已超過新台幣500億元。這為公司未來數年的營收提供高度可見性與強勁支撐。
    • 趨勢分析: 在建工程區域分佈方面,2025年臺灣佔69%,中國23%,東南亞及其他8%。產業分佈方面,半導體佔58%,電子組裝17%,其他16%,民生9%。這些數據與營收區域、產業分佈的趨勢一致,預示著未來幾年臺灣半導體市場仍將是主要增長引擎。
  • 市場持續成長 (Page 32):
    • 利多: 全球無塵室技術市場預計從2022年的39億美元增長至2032年的69.6億美元,年複合成長率為5.97%。
    • 利多: 邊緣AI市場預計從2024年的29.7億美元增長至2030年的113.1億美元,年複合成長率高達24.7%。
    • 利多: 亞太地區是無塵室技術成長最快的市場,年複合成長率為5.30%(2023-2028)。
    • 趨勢分析: 這些市場數據均顯示聖暉工程所處的產業具有顯著的成長潛力,特別是搭上AI與亞太地區半導體擴張的趨勢。
  • 運用核心技術與整合人才建立產業優勢 (Page 33):
    • 利多: 強調專注核心技術、整合人才、實踐綠色工程、拓展區域商機及擴大產業視野。這些戰略方向明確,有助於公司建立長期競爭優勢,並提升股東權益。

最終總結

聖暉工程科技股份有限公司的法人說明會報告,描繪了一家在高速成長市場中表現卓越、財務穩健且具備前瞻性戰略的企業。其在2025年預計實現的創紀錄營收與每股盈餘,以及持續增長的訂單能見度,共同構成了一個極具吸引力的投資案例。

儘管公司在半導體產業的集中度日益提高,可能使其在未來面臨該產業週期性波動的風險,但目前全球半導體、AI資料中心以及亞太地區的市場需求強勁,為聖暉工程提供了堅實的成長基礎。公司積極導入智能管理技術與深耕綠色工程的策略,不僅提升了營運效率,也符合全球永續發展的趨勢,有望吸引更多長期價值投資者。

對於股票市場而言,本報告的諸多利多因素,包括優異的獲利能力、穩定的股利政策、強健的財務結構及明確的未來增長點,預計將對股價形成有力支撐和推動。投資人應密切關注公司能否持續維持其在建工程的增長動能,以及在半導體產業之外的多元化發展進程,以評估其長期成長潛力與風險。整體而言,聖暉工程在短期內展現出強勁的成長潛力,長期則需平衡產業集中風險與全球市場擴張的機會。

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本公司及子公司朋億(股)公司與銳澤實業(股)公司受邀參加元大證券舉辦之法人說明會,於會議中說明本公司2024年度營運狀況
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日期
地點
台北香格里拉遠東國際大飯店 (台北市大安區敦化南路二段201號B1)
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本公司及子公司朋億(股)公司與銳澤實業(股)公司受邀參加國泰證券舉辦之法人說明會,於會議中說明本公司2024年第三季營運狀況
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