隆大（5519）法說會日期、內容、AI重點整理
隆大（5519）法說會日期、直播、報告分析
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以下內容由AI生成：
隆大營建(5519)法人說明會報告分析 (2025/06/25)
這份簡報提供了隆大營建最新的營運狀況與未來展望。整體來看，簡報呈現了公司在不動產開發與營造上的佈局，涵蓋了銷售中的建案、興建中的項目以及規劃中的潛在開發案。從法說會的角度來看，這份報告的目的是向投資者傳達公司的發展策略與潛在價值。
重點摘要：
- 公司簡介： 隆大營建成立於民國71年，資本額為NT$2,191,971,800，主要業務包含不動產開發（集合住宅）、建築工程承攬（集合住宅、辦公大樓、學校、醫院、廠房）及不動產租賃及一般旅館業務。
- 經營理念： 注重品質、創新、安全及服務，強調品牌優勢，透過專業的建築規劃及完善的售後服務創造土地附加價值。
- 財務資訊 (2024年Q1 vs 2025年Q1)：
趨勢：2025年第一季的營收與獲利相較於去年同期有顯著下滑。儘管營收下滑，但毛利率及淨利率有所提升，顯示公司在成本控制上有所進步。
- 營業收入：74,795千元 (YoY -69.13%)
- 營業毛利：20,262千元 (YoY -55.72%)
- 營業利益：15,832千元 (YoY -56.86%)
- 合併淨利：12,217千元 (YoY -54.14%)
- EPS：0.56元 (YoY -54.10%)
- 毛利率：27.09% (優於去年同期的18.88%)
- 淨利率：16.33% (優於去年同期的11.00%)
- 工程承攬： 列出多項工程，包含裕鐵企業鍍四廠、CDEFG區公用槽區、辦公室及宿舍結構工程與屏東國際棒球場等，並標示施工期間與完工年度。 趨勢：工程多集中在114年度完工，表示公司在該年度有較多的營收認列機會。
- 成屋銷售狀況：
趨勢：多數成屋銷售狀況良好，但「鳳凰天畝Ⅴ」銷售率偏低，可能需要加強行銷。
- 新都廳：銷售率99%，預計107年完工 (已完工)
- 鳳凰天畝Ⅲ：銷售率86%，預計113年完工 (已完工)
- 鳳凰Villa：銷售率80%，預計113年完工 (已完工)
- 鳳凰天畝Ⅴ：銷售率6%，預計114年完工
- 成屋銷售總銷金額合計：68億元
- 預估推案： 包含前鎮區仁愛段(鳳凰悅)、鳳凰信義、鳳凰橋科ONE、鳳凰萃與楠梓區高昌段等多項建案，預計完工時間落在114年至116年。 趨勢：未來推案量大，有助於提升營收，但銷售狀況與市場接受度仍是關鍵。
- 未來潛在推案： 前金區後金段、岡山區大公段、鳯山區埤頂段(南基地)、花蓮市主權段及Ⅰ期前鎮區經貿段等多個規劃中建案，預計完工時間落在117年至119年。
- 土地庫存： 鳯山區埤頂段(北基地)、Ⅱ期前鎮區經貿段與新北市淡水區仁愛段等多筆土地，尚在產品規劃中。
- 海外投資： 日本山梨縣富士山麓-本栖鳳凰Hotel與日本京都京町屋。
分析與總結：
從簡報來看，隆大營建正面臨短期營收下滑的壓力，2025年第一季的財務數據與去年同期相比有所衰退，這是投資者需要留意的風險訊號。然而，值得注意的是，公司在毛利率及淨利率方面有所提升，代表在成本控制上有所改善。
公司在手工程及未來推案量充足，顯示公司對未來的營運仍具信心。特別是，有多項建案預計在2025年完工，這將有助於提升營收。但從預估推案的實際(預計)完工時間可以看出，公司將營收爆發的時間點設定在今年，是否有過於樂觀的可能性存在，這是潛在的風險，股價或許會反應這種對於營收數字不確定性的疑慮。
隆大營建目前在高雄地區的推案是佔比最大的，可以看出該公司對於南台灣的市場很有信心，持續的推出新的建案。但要注意的是，高雄近年來人口成長趨緩，甚至有外移的現象，是否會影響隆大營建的銷售，也是需要持續關注的。
投資者應關注隆大營建未來幾季的營收表現，觀察是否能從即將完工的建案中獲得顯著挹注。此外，預估推案的銷售狀況、土地庫存的規劃進度及海外投資的效益，也都是影響公司未來發展的重要因素。
對股票市場的影響與未來趨勢：短期內，營收下滑可能對股價造成壓力。但長期而言，若公司能順利推動多項建案，並維持良好的獲利能力，股價仍有上漲空間。然而，不動產市場受政策、利率及總體經濟等多重因素影響，投資者需密切關注相關動態。特別提醒的是，觀察隆大營建主要的銷售地區：高雄。由於近年來人口有外移的現象，需要持續觀察是否會影響隆大營建的銷售狀況。
投資人應注意的重點：
- 營收成長性：觀察公司是否能有效提升營收，擺脫短期衰退的困境。
- 建案銷售率：關注預估推案的銷售狀況，了解市場對公司產品的接受度。
- 土地庫存價值：評估土地庫存的潛在價值，掌握公司未來的發展動能。
- 成本控制能力：追蹤毛利率及淨利率的變化，評估公司在成本控制上的表現。
- 總體經濟與政策風險：關注不動產市場的總體經濟及政策變化，評估對公司的潛在影響。
對於散戶投資者而言，隆大營建的股票投資需要謹慎評估。儘管公司具有發展潛力，但短期營收壓力及不動產市場的不確定性，仍構成一定的風險。建議投資者在進行投資前，應充分了解公司的基本面，並密切關注市場動態。切勿聽信不明消息，謹慎做好風險管理。
基本面分析 (利多/利空整理)：
- 利多：
- 毛利率及淨利率提升
- 多項工程將完工，有望挹注營收
- 土地庫存充足，具未來發展潛力
- 利空：
- 2025年第一季營收與獲利下滑
- 成屋「鳳凰天畝Ⅴ」銷售率偏低
- 不動產市場存在政策與經濟風險
- 主要的銷售地區高雄有外移的現象
免責聲明：本分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資前請務必自行研究判斷，並承擔相應風險。
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