凱崴（5498）法說會日期、內容、AI重點整理
凱崴（5498）法說會日期、直播、報告分析
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- (實體)台北市中山區明水路700號(凱基證券大樓)、(線上)Webex系統
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- 本公司受邀參加凱基證券所舉辦之法人說明會，就本公司財務及業務相關資訊做說明。 完整財務業務資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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以下內容由AI生成：
📊 凱崴（5498）2026年第二季暨上半年營運成果法人說明會分析報告
本篇報告針對凱崴電子股份有限公司（5498.TW）於 2026 年 8 月 20 日發布之 2026 年第二季暨上半年營運說明進行深度剖析。透過各項財務數據與產能規劃，全面解讀公司的營運體質、市場趨勢與未來展望。
🌟 報告整體觀點與總結
整體觀點：凱崴在 2026 年上半年展現強勁的營運復甦力道，受惠於 AI 基礎建設帶動的高階 PCB 與鑽針需求爆發，公司不僅營收大幅成長，獲利表現更成功由虧轉盈，顯示產品組合優化與產能擴張策略奏效。
股票市場潛在影響：受惠於單季與累計營收大幅跳升、營業利益率改善以及虧損轉盈的亮眼財報表現，預期將對短期股價形成強力支撐，並吸引法人與市場資金的關注。
未來趨勢判斷：
- 短期（2026 年下半年）：預期營運將逐季增量，鑽針總體供給量將提升至 2,500 萬支/月。儘管面臨高階材料供應偏緊與部分下游拉貨節奏調整等不確定因素，全年營收與營業淨利仍具備挑戰歷史新高的潛力。
- 長期（2027 年及以後）：公司積極擴充兩岸三地與泰國的產能，預計 2027 年底前鑽針總體供給量將進一步增加至 4,000 萬支/月，鑽孔設備產能亦預計較 2026 年底成長 75%，長期成長動能明確。
散戶投資人應注意重點：投資人應密切關注高階材料供應狀況、下游被動元件及記憶體缺料對客戶拉貨節奏的實際影響，並追蹤公司產能擴充進度是否如期兌現。
📈 營運與財務表現重點摘要
- 月營收表現：2026 年累計 1 月至 7 月營收達 12.56 億元，年增率（YoY）高達 +68%，單月月增率（MoM）達 +8%。
- 單季營收與部門表現：2026 年第二季合併營收為 5.83 億元，季增（QoQ）+30%，年增（YoY）+74%。其中，鑽針業務營收年增 +91%、季增 +35%，佔比提升至 60%；鑽孔及基板業務營收年增 +53%、季增 +24%，佔比為 40%。
- 獲利能力大幅改善：2026 年第二季營業毛利達 1.00 億元（YoY +170%），營業利益 5000 萬元（YoY +742%），歸屬於母公司業主之本期淨利為 3,400 萬元，單季 EPS 為 0.18 元，單季毛利率提升至 17%，淨利率為 6%。
- 上半年累計表現：2026 年上半年累計營收達 10.30 億元（YoY +62%），營業利益 6,600 萬元，歸屬母公司淨利 3,400 萬元，累計 EPS 為 0.18 元，順利達成虧轉盈。
⚖️ 利多與利空因素評估
🟢 利多因素（具文件依據）
- AI 基礎建設需求強烈，帶動伺服器、高速光通信等應用，推升高多層板、HDI 及載板等高階 PCB 產品需求，產業發展趨勢正向（參閱第 13 頁）。
- 2026 年第二季及上半年財報表現亮眼，營業利益與歸屬母公司淨利皆成功由虧轉盈，EPS 達 0.18 元（參閱第 7、8 頁）。
- 產能擴張計畫明確：截至 2026H1 鑽針供給量達 2,000 萬支/月，預計 H2 提升至 2,500 萬支/月，2027 年底前更將大幅擴增至 4,000 萬支/月（參閱第 11 頁）。
- 兩岸三地（含泰國）總體鑽孔設備產能預計在 2026 年底較 2025 年底成長 50%，2027 年底前再成長 75%（參閱第 12 頁）。
- 公司已建立多元化材料供應管道並具備板材代理資源，能協助客戶提升供料穩定性（參閱第 13 頁）。
🔴 利空與不確定因素（具文件依據）
- 第三季營運面臨高階材料供應偏緊的不確定性（參閱第 13 頁）。
- 部分下游客戶受到被動元件及記憶體供應狀況影響，可能調整拉貨節奏（參閱第 13 頁）。
- 需面臨地緣政治與全球經濟情勢變化的潛在風險（參閱第 13 頁）。
📋 財務數據詳細對照表
財務指標（NT/佰萬元） 114年 Q2 (Y25Q2) 115年 Q1 (Y26Q1) 115年 Q2 (Y26Q2) YoY 年增率 QoQ 季增率 營業收入 335 447 583 74% 30% 營業毛利 37 60 100 170% 68% 營業費用 31 44 50 60% 13% 營業利益 6 16 50 742% 218% 本期淨利（歸屬業主） -11 0 34 虧轉盈 -- EPS (元) -0.06 0.00 0.18 -- -- 毛利率 (%) 11% 13% 17% +6% pts +4% pts 淨利率 (%) -3% 0% 6% +9% pts +6% pts 🎯 分析師總結
總結而言，凱崴（5498）在 2026 年展現強勁的營運轉機。受惠於 AI 浪潮帶動的高階 PCB 需求，公司本業獲利大幅彈升，且擴產計畫積極。雖然下半年仍須留意供應鏈缺料與客戶拉貨節奏之變數，但在產能與高階產品組合雙引擎驅動下，長期展望維持樂觀，全年挑戰歷史新高值得期待。
之前法說會的資訊
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- 地點
- 宏遠證券總公司702會議廳 (地址:台北市大安區信義路四段236號7樓)
- 相關說明
- 本公司114年第二季暨上半年度財務與業務營運相關資訊報告，會中本公司就已公開發佈之財務數字、經營績效等相關資訊進行說明。 完整財務業務資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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