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東友（5438）法說會日期、直播、報告分析
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東友(5438) 2025年第一季法人說明會報告分析
初步分析與總結：
東友公司在2025年第一季的財報表現好壞參半。儘管營業收入有所增長，但營業毛利卻呈現下滑趨勢，這可能暗示著產品的定價策略需要調整，或是成本控制方面出現了問題。然而，營業外收入的大幅增加顯著提升了稅前淨利和本期淨利，這可能是投資收益或處分資產所帶來的。此外，一些重要的財務指標，如應收帳款週轉天數和存貨週轉天數有所延長，可能需要進一步關注其背後的原因。整體而言，投資人應該仔細評估這些相互衝突的訊號，並深入研究公司的運營細節，才能更準確地判斷東友的投資價值。
從股價影響和未來趨勢來看，短期內，若市場僅關注本期淨利的增長，可能會對股價產生一定的正面刺激。然而，如果投資人深入分析毛利率下滑、週轉天數變長等細節，可能會對公司未來的盈利能力產生擔憂，進而抑制股價的漲幅。長期來看，東友的股價表現將取決於公司能否有效控制成本、提高營運效率，並維持營業外收入的穩定性。
散戶投資人應特別關注以下幾點：
- 深入研究毛利率下滑的原因： 是否為一次性因素？未來是否可能改善？
- 分析應收帳款和存貨週轉天數的變化： 觀察是否有收款困難或存貨積壓的風險。
- 關注營業外收入的組成： 是否具有可持續性？過度依賴營業外收入並非健康的訊號。
- 留意公司在法說會上針對上述問題的解釋： 評估公司管理階層的應對能力。
重點摘要：
1. 損益表分析(單位: 新台幣仟元)
- 營業收入： 2025年第一季為300,092，較2024年第一季的244,834增長23%。(利好)
- 營業成本： 2025年第一季為(253,660)，較2024年第一季的(195,470)增加30%。
- 營業毛利： 2025年第一季為46,432，較2024年第一季的49,364下降6%。(利空)
- 營業費用： 2025年第一季為(59,257)，較2024年第一季的(57,662)增加3%。
- 營業淨利(損)： 2025年第一季為(12,825)，較2024年第一季的(8,298)增加55%。(雖為虧損但有改善)
- 營業外收入及支出： 2025年第一季為24,438，較2024年第一季的5,536大幅增加341%。(超級利好)
- 稅前淨利： 2025年第一季為11,613，而2024年第一季為(2,762)，大幅增加521%。(利好)
- 本期淨利： 2025年第一季為10,566，而2024年第一季為(4,296)，大幅增加346%。(利好)
- 基本每股盈餘NT$: 2025年第一季為0.13，而2024年第一季為-0.05。(改善)
2. 資產負債表分析(單位: 新台幣仟元)
- 現金及有價證券金融商品： 從2024年3月31日的513,722降至2025年3月31日的367,502。
- 應收帳款： 從2024年3月31日的226,379增至2025年3月31日的293,134。(可能需關注收款情況)
- 存貨： 從2024年3月31日的152,331增至2025年3月31日的193,191。(可能需關注銷售情況)
- 長期投資： 金額龐大，佔總資產比例高，需要了解投資標的。
- 資產總計： 波動不大。
- 流動負債： 從2024年3月31日的588,819降至2025年3月31日的517,475。
- 非流動負債： 波動不大。
- 負債總計： 波動不大。
- 權益總計： 從2024年3月31日的2,654,527增至2025年3月31日的2,790,186。
3. 重要財務指標
- 應收帳款週轉天數： 從2024年3月31日的87.7天增加到2025年3月31日的99.7天。(不利，收款速度變慢)
- 存貨週轉天數： 從2024年3月31日的79.7天下降到2024年12月31日的55.0天，但又回升至2025年3月31日的69.9天。(需持續關注)
- 應付帳款週轉天數： 波動不大。
- 現金轉換循環： 從2024年3月31日的82.9天縮短至2024年12月31日的52.4天，但又延長至2025年3月31日的78.2天。
- 流動比率： 從2024年3月31日的160%上升至2024年12月31日的200%，但又下降至2025年3月31日的176%。(仍屬穩健)
- 負債比率： 從2024年3月31日的20%下降至2024年12月31日的16%，又回升至2025年3月31日的18%。(仍屬健康)
總結：
東友公司2025年第一季的財報呈現複雜的局面。營收增長是正面的訊號，但毛利率的下滑和營運週轉天數的延長則令人擔憂。營業外收入的大幅增加是本期淨利增長的主要原因，但投資人需要判斷這種增長是否具有可持續性。散戶投資人在做決策前，應深入研究財報細節，關注公司管理階層的說明，並評估這些因素對東友未來盈利能力的潛在影響。
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