本站將於9月20日（六）晚上十一點至十二點間進行維護，屆時可能會有短暫的服務中斷，請見諒。
崇越（5434）法說會日期、內容、AI重點整理
崇越（5434）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 福邦證券總公司(台北市忠孝西路一段6號7樓)
- 相關說明
- 受邀參加福邦證券舉辦之法人說明會，就本公司已公開之財務業務資訊作說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
崇越科技（5434）2025年第二季法說會報告分析與總結
本報告針對崇越科技（股票代碼：5434）於2025年8月14日發佈的第二季法說會資料進行深入分析與總結。整體而言，報告內容呈現出崇越科技在半導體產業復甦浪潮中，營收表現強勁，多項指標創下歷史新高。然而，在營收大幅增長的同時，毛利率及淨利率等獲利能力指標卻呈現下滑趨勢，此為投資者需密切關注的重點。
從整體觀點來看，崇越科技在半導體核心業務方面表現亮眼，透過積極拓展全球據點、投資先進技術以及參與產業展會，展現其在產業鏈中的重要地位與企圖心。此外，公司在ESG（環境、社會、公司治理）方面的努力也獲得肯定，並積極發展環保綠能及大健康事業，推動多角化經營，為長期發展奠定基礎。儘管如此，單季獲利能力面臨的壓力，值得投資者進一步探討。
對股票市場的潛在影響
本報告對崇越科技的股票市場影響可能呈現兩面性。強勁的營收成長和多項「創新高」的數據，特別是受惠於AI/HPC帶動的半導體產業上行週期，預期將為股價帶來正向支撐，反映市場對公司營運規模擴張的樂觀預期。此外，公司在全球化佈局、先進技術投資及ESG方面的積極作為，也有助於提升市場形象與長期投資價值。
然而，2025年第二季毛利率、營業淨利率及淨利率的顯著下滑，以及單季每股盈餘（EPS）的年減，可能會引起市場對公司獲利能力和產品組合的疑慮。若利潤率壓力持續，即使營收成長，也可能限制股價的上漲空間。投資者可能會權衡營收成長與獲利能力之間的平衡。對於長期投資者而言，公司的多角化策略和對未來趨勢的判斷（如AI、HPC、CoWoS、資料中心）是值得關注的利多因素。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢： 崇越科技在2025年第二季及上半年展現的營收增長勢頭預計將持續，主要得益於全球半導體景氣的復甦、先進製程與封裝（如CoWoS）需求提升以及AI應用帶來的市場動能。然而，毛利率與淨利率的短期壓力可能需要時間來緩解，可能源於產品組合變化、原材料成本波動或市場競爭加劇。公司積極參與各項半導體展會，並持續導入新技術與擴展海外據點，顯示其對短期市場機會的積極把握。
- 長期趨勢： 崇越科技的長期發展前景看好。公司展望中明確指出AI與HPC需求成長、晶圓代工先進製程與CoWoS供應鏈產能擴增將持續推升半導體市場。全球供應鏈分散趨勢也為其海外佈局帶來新機遇。此外，公司在環保綠能（水處理、廢棄物處理、資料中心建置）及大健康事業上的多角化發展，有助於分散單一產業風險，並抓住新興市場商機，為長期營收與獲利增長提供多元動能。其對先進材料與設備的佈局，也使其能從半導體技術升級中持續獲益。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 營收與獲利能力平衡： 雖然營收成長亮眼，但應密切關注毛利率、營業淨利率和淨利率的後續走勢。需了解公司是否有具體策略來改善獲利結構，例如優化產品組合、提升高附加價值產品比重或有效控制成本。
- 半導體景氣週期： 崇越科技的核心業務高度依賴半導體產業。投資人應持續追蹤全球半導體產業的景氣動向，特別是AI/HPC、先進封裝等領域的實際需求與產能擴張進度。
- 全球化佈局成效： 公司積極拓展海外市場，包括韓國、美國、泰國等。應關注這些新據點對營收和獲利的實際貢獻，以及全球供應鏈分散趨勢帶來的長期效益。
- 多角化經營進展： 除了半導體本業，公司在環保綠能及大健康事業的發展狀況也值得關注。這些新業務能否成功複製在半導體領域的成功經驗，並逐漸成為新的成長引擎。
- 技術領先與創新： 公司提及導入奈米壓印技術、聚焦先進封裝與AI檢測設備等。投資人應評估這些技術投資能否轉化為實質的市場競爭優勢和獲利。
- ESG表現： 崇越科技在公司治理和氣候治理方面的優良表現，有助於吸引ESG導向的機構投資者。散戶投資者在做決策時，也可將此納入考量，作為公司長期穩健經營的指標之一。
崇越科技（5434）2025年第二季法說會報告重點摘要與趨勢分析
公司概況與營運重點
- 崇越科技於1990年2月17日成立，2003年公開上市。總部設於台北市內湖區。
- 截至目前，全球員工數為1914人，資本額達19.1億元（NTD）。
- 2024年年度營收達到570億元（NTD）。
- 公司的經營理念為「勤信為本、專業為用、成果共享」。
2025年第二季及上半年營運摘要與趨勢
項目 2025 Q2 數據 季增長 (QoQ) 年增長 (YoY) 主要趨勢 / 備註 營業收入 169.9億元 +7.8% +23.2% 創新高，顯示營收規模快速擴張，市場需求強勁。 營業毛利 19.9億元 -5.6% +3.0% 創同期新高，儘管季減，但年增率仍為正，顯示累計毛利額增長。 營業淨利 10.2億元 -10.3% +1.7% 創同期新高，同毛利情況，年增率為正，但季減較顯著。 母公司業主淨利 9.15億元 -2.6% -10.4% 單季年減，反映獲利能力面臨壓力。 每股盈餘 (EPS) 4.78元 -2.6% -11.6% 單季年減，顯示單季獲利成長幅度未跟上營收。
項目 2025 H1 數據 年增長 (YoY) 主要趨勢 / 備註 營業收入 327.5億元 +27.3% 創新高，上半年營收成長強勁。 營業利益 21.5億元 +14.8% 創新高，上半年營運效率提升。 母公司業主淨利 18.5億元 +3.2% 創新高，上半年累積淨利表現優異。 每股盈餘 (EPS) 9.69元 +1.8% 創新高，上半年累積EPS表現良好。 獲利能力財務比率趨勢 (2025 Q2 vs. 2024年)
比率 2024年 (%) 2025 Q2 (%) 變化 (ppts) 主要趨勢 / 備註 毛利率 (Gross Margin) 13.55 11.71 -1.84 顯著下降，顯示產品成本或銷售價格壓力。 營業費用率 (Operating Expense Ratio) 6.63 5.71 -0.92 下降，顯示公司費用控制得當或營收規模擴大帶來的規模經濟。 營業利益率 (Operating Profit Margin) 6.92 5.99 -0.93 下降，儘管費用率下降，但毛利率的下降幅度更大，導致營益率下滑。 稅後淨利率 (Net Profit Margin) 6.43 5.40 -1.03 下降，整體獲利能力承壓。 產品營收分析與比重 (2025 H1)
- 半導體相關： 佔總營收的84.2%，相較2024年的83.5%進一步提升。顯示半導體核心業務持續擴張並佔據主導地位。
- 環保工程： 佔9.6%，較2024年的10.6%略有下降。
- 光電相關產品： 佔3.6%，較2024年的3.0%略有上升。
- 綠色能源： 佔1.5%，較2024年的1.7%略有下降。
- 其他： 佔1.1%，較2024年的1.2%略有下降。
- 主要趨勢為營收結構持續向半導體核心業務集中。
全球營運據點與近年重要事記
- 積極擴展全球佈局：
- 2024年7月於美國達拉斯增設據點。
- 2024年10月成立韓國子公司。
- 2025年4月新增泰國據點。
- 在中國大陸、台灣、日本、東南亞及美國均設有廣泛的營運據點。
- 投入先進技術與應用：
- 參展SEMICON Taiwan，啟動先進材料與封裝解決方案（2025年9月）。
- 引進日本SCIVAX奈米壓印技術，並推出全球最小3D光源感測模組，應用於AR光波導、電信通訊、生物晶片及3D影像感測器（2025年8月、3月）。
- 聚焦先進封裝與AI檢測設備，領軍16家台日星夥伴參展SEMICON SEA（2025年5月）。
- 擴大產能與業務範圍：
- 美國崇越設立小型石英檢驗室、泰國成立辦事處（2025年4月）。
- 崇越石英朴子新廠落成，斥資15億元擴產迎半導體高階製程需求（2024年4月）。
- 與國產集團合資成立重置資源科技，回收晶圓副產品再製低碳混凝土（2024年8月）。
- 獲獎與肯定：
- 獲第十一屆公司治理評鑑TOP 5%肯定。
- 榮獲CDP供應鏈議合A-List領導者等級，肯定其在氣候治理方面的積極參與。
公司展望
- 高科技（半導體領域）：
- 受惠於AI、HPC需求成長，消費型電子市場回穩，晶圓代工先進製程需求提升及CoWoS供應鏈產能擴增，將持續推升半導體市場。
- 因應全球供應鏈分散趨勢，持續開拓美國、日本、東南亞等海外市場，打造半導體供應鏈平台。
- 與客戶共同研發新產品，發展半導體中古設備整合服務。
- 環保綠能：
- 隨半導體、電子業擴廠，相關水處理、無塵室、廠務機電等環保工程需求將再成長，積極開發海外工程。
- 推展甲級廢棄物處理業務，發展循環再利用業務，如氟化鈣汙泥、再生混凝土。
- 因應AI熱潮，業務延伸至資料中心建置，期成為整體解決方案提供者。
- 大健康：
- 因應全球健康養生趨勢，擴大開創食品、保健、運動休閒等大健康事業。
- 創新行銷拓展海內外市場。
利多與利空分析
利多 (Positive Indicators)
- 營收強勁增長： 2025年第二季營業收入季增7.8%、年增23.2%達169.9億元，創歷史新高。2025年上半年營業收入年成長27.3%達327.5億元，亦創歷史新高。
- 獲利金額新高： 2025年第二季營業毛利與營業淨利均創同期新高（年增3.0%及1.7%）。2025年上半年營業利益、母公司業主淨利及每股盈餘（EPS）皆創新高。
- 費用控制得宜： 2025年第二季營業費用率下降，顯示在營收擴大同時，費用控制相對有效。
- 核心業務表現亮眼： 半導體相關業務佔2025年上半年營收比重達84.2%，較前一年度提升，顯示公司受惠於半導體產業的強勁需求。
- 全球化策略佈局： 積極擴展海外據點（如韓國、美國達拉斯、泰國），有助於分散市場風險，把握全球供應鏈重組機會。
- 前瞻技術投資： 投入先進封裝、AI檢測設備、奈米壓印技術及3D光源感測模組等，顯示公司掌握產業發展趨勢並具備創新能力。
- 多角化經營發展： 除半導體本業外，積極拓展環保綠能（特別是與AI相關的資料中心建置）及大健康事業，為長期成長提供多元動能。
- 優良的公司治理與ESG表現： 榮獲公司治理評鑑TOP 5%及CDP A-List領導者等級，有助於提升公司形象與吸引ESG投資。
- 未來展望積極： 公司展望明確指出AI、HPC、CoWoS等市場驅動因素將持續推升半導體需求，並看好環保綠能與大健康事業的成長潛力。
利空 (Negative Indicators)
- 單季獲利能力下滑： 2025年第二季的營業毛利、營業淨利、稅前淨利、母公司業主淨利及每股盈餘均呈現季減趨勢。
- 單季淨利年減： 2025年第二季母公司業主淨利年減10.4%，每股盈餘年減11.6%。
- 獲利比率壓縮： 2025年第二季的毛利率（11.71%）、營業利益率（5.99%）及稅後淨利率（5.40%）皆較2024年同期或全年有顯著下滑，顯示儘管營收成長，但獲利空間受到壓縮，可能與產品組合、成本結構或市場競爭有關。
- 環保綠能與綠色能源業務佔比略降： 雖然是多元化發展方向，但在2025年上半年，環保工程與綠色能源的營收佔比略有下降，可能表示其成長速度未跟上核心半導體業務。
崇越科技（5434）2025年第二季法說會報告總結與投資建議
綜合以上分析，崇越科技（5434）在2025年第二季及上半年表現出強勁的營收成長動能，受惠於全球半導體產業的復甦及AI、HPC等新興應用需求的帶動，公司核心業務持續擴張，多項營收指標創下歷史新高。這反映了崇越科技在全球半導體供應鏈中的關鍵地位，及其在材料、設備和整合服務方面的競爭優勢。
然而，報告中也揭示了公司在獲利能力方面面臨的挑戰。儘管營業毛利和營業淨利金額創同期新高，但毛利率、營業淨利率和淨利率在2025年第二季均呈現明顯下滑，導致單季每股盈餘（EPS）較去年同期有所減少。這表明在快速擴張的同時，公司可能面臨成本壓力、產品組合變化或市場價格競爭等因素，導致營收成長未能完全轉化為同等比例的獲利增長。
對股票市場的潛在影響
短期內，崇越科技的股價可能面臨漲跌兩難的局面。一方面，強勁的營收成長、積極的全球佈局、對先進技術的投資以及正面的ESG評級，將為股價提供支撐。這些因素可能會吸引看好半導體產業長期趨勢和公司多元化發展的投資者。另一方面，獲利能力指標的下滑，尤其是利潤率的壓縮，可能會引發市場對其盈利質量和未來盈利增長可持續性的擔憂，從而對股價形成壓力。市場可能會在追逐營收成長和擔憂獲利能力之間尋求平衡。
對未來趨勢的判斷
- 短期而言， 崇越科技的營收增長勢頭有望維持，受益於半導體產業的周期性復甦和AI/HPC應用的持續拓展。但獲利能力，尤其是利潤率，將是公司短期內需要努力改善的關鍵領域。若能有效控制成本或調整產品組合以提升高附加價值產品比重，則有機會在短期內改善利潤率表現。
- 長期來看， 崇越科技的發展前景仍然樂觀。公司明確指出AI、HPC、先進製程和CoWoS將是主要成長動能，並積極在全球範圍內進行供應鏈佈局。同時，在環保綠能（特別是資料中心相關）和大健康領域的多角化策略，為公司提供了新的成長空間和風險分散能力。這些戰略性佈局預計將支持公司在未來數年持續成長，並逐步降低對單一半導體產業波動的依賴。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
散戶投資者在評估崇越科技時，應採取更為審慎和全面的視角：
- 深入分析獲利結構： 不要僅被營收「創新高」的數字所吸引，而應仔細研究毛利率、營業淨利率和淨利率的變化趨勢。試圖了解利潤率下滑的原因是暫時性因素（如季節性或一次性成本）還是結構性問題（如競爭加劇或產品組合劣化）。
- 關注未來財報指引： 密切留意公司管理層對下一季度和全年度的營收及獲利預期，特別是對於利潤率改善的具體計劃或展望。
- 評估多角化成效： 崇越科技在環保綠能與大健康事業的佈局，雖然長期有利，但在短期內可能仍處於投入期，對整體獲利貢獻有限。投資者應觀察這些新業務的實際進展和對公司總體業績的影響。
- 產業動態追蹤： 半導體產業波動較大，投資者應持續關注全球主要半導體公司的財報、訂單狀況以及宏觀經濟環境，這些都將直接或間接影響崇越科技的營運。
- 長期價值考量： 若投資人認同崇越科技在半導體核心技術、全球佈局和多元化發展上的長期潛力，並能接受短期獲利波動，則可考慮長期持有。但若對短期獲利表現有較高要求，則需謹慎評估。
總之，崇越科技是一家具備成長潛力和戰略佈局的公司，但在高速成長的同時，也面臨著維持獲利能力的挑戰。投資者應綜合考量其營收成長與獲利質量，並密切關注公司未來策略的執行成效。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 福邦證券總公司(台北市忠孝西路一段6號14樓)
- 相關說明
- 受邀參加福邦證券舉辦之法人說明會，就本公司已公開之財務業務資訊作說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 福邦證券總公司(台北市忠孝西路一段6號7樓)
- 相關說明
- 受邀參加福邦證券舉辦之法人說明會，就本公司已公開之財務業務資訊作說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 福邦證券總公司(台北市忠孝西路一段6號7樓)
- 相關說明
- 受邀參加福邦證券舉辦之法人說明會，就本公司已公開之財務業務資訊作說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供