豐祥-KY（5288）法說會日期、內容、AI重點整理
豐祥-KY（5288）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 國票綜合證券（台北市南京東路五段188號15樓）
- 相關說明
- 本公司受邀參加國票綜合證券舉辦之法人說明會
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豐祥-KY (5288) 法說會簡報重點摘要
分析與總結
根據2025年6月25日豐祥-KY的法說會簡報，公司在汽機車零組件和醫療輔具領域持續發展。整體來看，這份報告釋出了一些偏正面的訊息，暗示公司正在積極擴張和提升競爭力。然而，一些細節也需要特別關注，例如營業外收支的下降和客戶結構的變化。對於投資人，特別是散戶而言，需要仔細評估這些因素，並考慮自身的風險承受能力。
從基本面來看，以下是我對公司股價短期或長期趨勢的一些預測，以及各项资讯是利多或利空的判读：
- 短期趨勢：基於營收成長，短期股價可能小幅上漲。然而，投資人需留意營業外收支的下降是否會影響獲利能力。
- 長期趨勢：公司在全球化佈局和產能擴張的策略下，長期股價有潛力走高。然而，客戶結構的變化需要持續關注，以評估其對公司營收穩定性的影響。
- 利多因素：
- 營收成長：2025年第一季營收較去年同期成長6.60%。
- 全球擴張：在美國南卡羅來納州取得土地廠房，顯示公司積極拓展全球市場。
- 產能提升：擴充鋁壓鑄、精密加工和塗裝產能，提升生產效率。
- 利空因素：
- 營業外收支下降：2025年第一季營業外收支較去年同期下降23.53%，可能影響整體獲利。
- 客戶集中度風險：HONDA和POLARIS佔據營收的大部分比例，客戶過於集中可能帶來風險。
公司概況
- 股票代號：5288 TT
- 成立時間：2011年
- 實收資本額：6.9億元
- 員工總數：約4,500人
- 主要業務：汽機車零件、醫療器材零件、休閒車輛零件代工
- 主要客戶：HONDA、POLARIS、EXEDY、PIAGGIO等
公司沿革
- 1974~1993年（台灣奠基）
- 1974年：台灣豐祥成立，成為摩托車零組件廠商
- 1988年：開始生產醫療器材產品與零件
- 1994~2010年（越南扎根）
- 1994年：南越廠成立，持股6.91%
- 2001年：北越廠成立，豐祥營運主體，持股100%
- 2006年：合資成立越南Exedy(機車離合器)，持股20%
- 2007年：取得汽車TS16949認證
- 2010年：合資成立越南協源(VHS)電鍍公司，持股45%
- 2011~Now（進軍全球）
- 2011年：組織重整，設立開曼商豐祥控股股份有限公司
- 2012年：開始供應全球ORV大廠Polaris零件
- 2014年：取得Ford Q1 Award、購入3D 雷射切割機
- 2015年：取得雷射切管機；取得OHSAS 18001認證
- 2017年：第五廠區完工
- 2018年：取得百善二工業區土地
- 2019年：豐祥香港成立 / 合資成立越南烈光持股40%
- 2021年：合資成立越南友永持股40%/ 越南金鍛持股40%
- 2022年：百善二廠區完工
- 2025年：取得美國南卡羅來納州土地廠房
產品與應用
- 重機車零件
- 雪車零件
- 特殊車輛零件（ATV、SXS..UTILITY VEHICLE PARTS）
- 機車鋼鈑式車架零件
- 機車組裝零件
- 鑄造零件
- 鍛造零件
- 汽車零件
- 醫療器材產品
財務表現 (2025年第一季 vs 2024年第一季)
項目 2025.03 (百萬元) 2024.03 (百萬元) YoY (%) 營業收入 1,892 1,775 6.60% 營業毛利 435 384 12.99% 營業利益 295 267 10.23% 營業外收支 53 69 (23.53%) 稅前純益 348 336 3.29% 稅後純益 259 259 (0.22%) 資產負債表摘要 (單位：新台幣百萬元)
項目 2025.03.31 2024.12.31 2024.03.31 資產總額 7,611 7,628 7,089 現金及約當現金 973 1,067 701 負債總額 1,718 1,501 2,100 股東權益總額 5,893 6,127 4,989 客戶結構
地區別 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025.1Q 越南 64% 58% 51% 46% 48% 45% 47% 42% 其他國家 36% 42% 49% 54% 52% 55% 53% 58%
客戶別 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025.1Q HONDA 45% 39.83% 32.64% 29.32% 28.35% 28.56% 32.37% 29.28% POLARIS 14% 20.84% 25.05% 25.68% 23.96% 25.47% 18.17% 17.38% EXEDY 3% 2.57% 2.33% 1.87% 1.95% 1.47% 1.69% 0.84% PIAGGIO 6% 6.45% 7.67% 8.35% 10.38% 8.67% 6.52% 6.63% Others 26% 26.46% 29.79% 33.09% 33.52% 35.83% 41.25% 45.87% 趨勢分析：
- 地區別：越南市場營收佔比逐年下降，其他國家營收佔比逐年上升。
- 客戶別：HONDA營收佔比相對穩定，但略有下降趨勢；POLARIS營收佔比有所波動，但近年來下降；其他客戶營收佔比逐年上升。
產品組合 (營收%)
2023 第一季 2023 第二季 2023 第三季 2023 第四季 2024 第一季 2024 第二季 2024 第三季 2024 第四季 2025 第一季 機車 48.24% 49.29% 44.60% 46.05% 52.40% 46.46% 51.29% 49.54% 47.76% 汽車 3.80% 4.07% 0.82% 4.95% 1.38% 4.35% 3.40% 2.60% 3.26% 醫療 10.45% 8.92% 14.45% 9.75% 8.77% 10.27% 9.45% 14.36% 10.82% 休閒車輛 39.94% 37.72% 40.13% 39.26% 36.48% 38.92% 35.86% 33.50% 38.16% 趨勢分析：
- 機車：佔比波動較大，但整體維持在50%左右。
- 汽車：佔比相對較低，且波動較大。
- 醫療：佔比穩定，在10%上下波動。
- 休閒車輛：佔比穩定，在35%-40%之間波動。
未來展望
- A. 開發利基市場
- 配合車廠全球化車款策略，拓展外銷市場。
- 強化醫療器材客戶關係，迎接未來高齡化社會市場需求。
- 深耕汽車客戶關係，放眼東協市場。
- B. 提升技術層次
- 維持與主要供應商的良好關係。
- 利用雷射切割機特性，強化小量多樣高單價產品競爭力，縮短開模時間。
- 持續進行產線自働化，以提升競爭門檻。
- 導入鋁焊接製程，提升焊接技術及高階產品市場。
- C. 加強整合
- 擴充鋁壓鑄、精密加工、塗裝產能，配合現有客戶及未來外銷客戶需求。
- 規劃越南百善二廠區及北美廠區投資，因應客戶成長需求。
總結來看，豐祥-KY透過全球擴張、技術升級和市場多元化來實現增長。然而，投資者應該仔細考慮營收集中度和營業外收支下降的風險，並關注公司在這些領域的表現。這份報告揭示了公司穩健成長的潛力，但也需要審慎評估。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- KGI凱基證券總部大樓(台北市明水路700號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法人說明會。
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- 台北市新生南路一段50號3樓
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