信驊（5274）法說會日期、內容、AI重點整理

信驊（5274）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/11/18 14:00
地點: Island Shangri La, HK
相關說明: 受邀參加J.P. Morgan舉辦之「Global Technology, Media and Telecom Conference in Asia」，說明本公司營運概況。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

報告整體分析

這份發佈於2025年11月18日的信驊科技（股票代碼：5274）法人說明會報告，全面呈現了該公司在2025年第三季度的財務表現、產品組合及未來發展藍圖。從報告內容判斷，整體資訊呈現高度正面，尤其是在關鍵財務指標上表現出色，並有清晰的產品創新與市場擴展策略。儘管有少數財務細節需要進一步釐清，但報告的核心訊息顯示出公司強勁的營運成長動能與市場領先地位。

對股票市場的潛在影響

從本報告分析，信驊科技優異的2025年第三季財報數據，包括顯著的營收、獲利及每股盈餘成長，預期將為其股價帶來正向支撐，並可能引發市場對其未來成長前景的樂觀預期。公司在BMC、AV over IP及商用360度攝影機領域的領導地位，加上清晰的產品規劃路線圖，亦有助於提升投資者對其長期價值的信心。然而，部分營業費用結構的劇烈變化及非營業收支的波動性，可能成為短期市場關注或要求公司進一步說明的議題。

未來趨勢判斷

短期趨勢： 該公司2025年第三季的業績表現極為亮眼，顯示其核心業務需求旺盛且營運效率提升。預期在接下來的幾個季度，若市場需求維持穩定，且新產品如PFR AST1060等持續放量，其營收和獲利能力有望保持強勁。市場對其在雲端和企業級解決方案的需求將持續推動短期業績。

長期趨勢： 信驊科技的產品規劃路線圖涵蓋至2027年，多款新世代晶片（如AST2700 BMC、AST1700/AST1800 I/O Expander、AST1540 AVoIP）正處於設計導入或準備量產階段，顯示其具備長期技術創新和產品更新能力。結合其產品在AI VFF、散熱管理、邊緣運算等多元應用領域的擴展，該公司已策略性地佈局未來趨勢。這些因素為公司提供了持續的成長動能，有望在未來數年維持其競爭優勢。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資者在評估信驊科技時，應著重以下幾點：

營業費用細項的解釋： 報告中2025年第三季研發費用大幅下降而銷售費用大幅上升的現象，若非會計重分類，可能暗示公司策略或營運模式的重大轉變。投資人應密切關注公司對此的具體解釋，以釐清其對長期創新能力和銷售效率的實際影響。

非營業收支的組成： 非營業收支的顯著波動可能源於一次性事件。建議投資人深入了解其主要組成部分，以判斷其是否具有可持續性或潛在風險。

產業競爭與技術進展： 儘管信驊科技目前擁有市場領先地位，但IC設計產業競爭激烈，技術更新迅速。投資人應持續關注公司新產品的研發進度、量產時程及其在市場上的接受度。

宏觀經濟風險： 半導體產業易受全球經濟景氣循環影響。全球經濟放緩、地緣政治緊張或供應鏈中斷等因素，都可能對公司業績造成衝擊。

估值合理性： 即使公司基本面良好且成長前景看好，投資人仍需理性評估當前股價是否已合理反映其未來價值。避免盲目追高，並考慮採用多元估值方法，以確保投資決策的穩健性。

安全聲明： 報告中的「投資安全聲明」提醒所有前瞻性陳述均存在風險。投資者應進行充分的盡職調查，並意識到實際結果可能與預期有所不同。

文件內容摘要與趨勢分析

公司簡介

成立時間與商業模式： 該公司於2004年成立，為一家無晶圓廠（Fabless）IC設計公司。

判斷：利多。無晶圓廠模式資產較輕，營運彈性高。

員工人數： 截至2025年9月初，員工人數為148人。

產品組合與市場地位：

企業及雲端業務： 提供BMC (Baseboard Management Controller)、BIC (Bridge IC) 及PFR (Platform Firmware Resilience) 相關產品。

市場地位：在BMC領域位居全球第一 (#1 in BMC)。

判斷：利多。市場領導地位顯示其產品競爭力強大。

智慧AV業務： 提供Cupola360及AVoIP (Audio Video over IP) SoC解決方案。

市場地位：在1G Ethernet的AV over IP領域位居全球第一 (#1 in AV over IP (1G Ethernet))，並在商用360度攝影機領域位居全球第一 (#1 in Commercial 360 camera)。

判斷：利多。在利基市場取得多項第一，顯示其在特定技術領域的深耕與優勢。

營運地點： 總部設於臺灣新竹市，並在臺灣臺北市設有分公司，美國加州的聖荷西（San Jose, CA）設有辦公室。

2025年第三季財務表現

損益表概述 (單位：新臺幣千元)

項目 3Q25 2Q25 3Q24 季增率 (QoQ) 年增率 (YoY) 判斷

營業收入 2,330,084 2,246,547 1,986,435 3.72% 17.30% 利多

毛利 1,613,721 1,524,869 1,276,807 5.83% 26.39% 利多

毛利率 (%) 69.26% 67.88% 64.28% +1.38ppts +4.98ppts 利多

營業費用 382,254 340,785 325,351 12.17% 17.49% 需注意

營業利益 1,231,467 1,184,084 951,456 4.00% 29.43% 利多

營業利益率 (%) 52.85% 52.71% 47.90% +0.14ppts +4.95ppts 利多

非營業收支 274,859 (397,317) (39,933) -169.18% -788.30% 需注意

稅前淨利 1,506,326 786,767 911,523 91.46% 65.25% 利多

本期淨利 1,214,205 629,097 729,320 93.01% 66.48% 利多

淨利率 (%) 52.11% 28.00% 36.72% +24.11ppts +15.39ppts 利多

每股盈餘 (基本) 32.12 16.65 19.30 92.91% 66.42% 利多

主要趨勢分析

營業收入： 2025年第三季營業收入達23.3億元，較前一季成長3.72%，較去年同期大幅成長17.30%。這顯示營收呈現穩健且強勁的成長趨勢。

判斷：利多。營收成長為公司擴張的重要指標。

毛利與毛利率： 第三季毛利達16.14億元，季增5.83%，年增26.39%。毛利率提升至69.26%，季增1.38個百分點，年增4.98個百分點。這表示該公司在產品定價和成本控制方面表現優異，產品附加價值高。

判斷：利多。毛利率持續提升顯示公司產品的競爭力及獲利能力。

營業利益與營業利益率： 第三季營業利益為12.31億元，季增4.00%，年增29.43%。營業利益率為52.85%，季增0.14個百分點，年增4.95個百分點。核心業務獲利能力顯著提升。

判斷：利多。營業利益及利益率增長顯示營運效率良好。

非營業收支： 本季非營業收支為正2.75億元，但與前一季的負3.97億元及去年同期的負0.4億元相比，呈現極度劇烈波動。這種大幅波動需進一步了解其組成來源，可能為一次性收益或支出。

判斷：需注意。波動性本身可能引入不確定性，其組成需釐清。

稅前淨利與本期淨利： 受益於營業利益成長與非營業收支轉正，第三季稅前淨利達15.06億元，季增91.46%，年增65.25%。本期淨利達12.14億元，季增93.01%，年增66.48%。淨利的大幅成長顯著推升了整體獲利表現。

判斷：利多。淨利大幅增長直接反映公司卓越的盈利能力。

淨利率： 淨利率由前一季的28.00%大幅提升至本季的52.11%，季增24.11個百分點，年增15.39個百分點。

判斷：利多。淨利率顯著提升顯示公司將收入轉化為利潤的效率極高。

每股盈餘 (EPS)： 2025年第三季基本每股盈餘達32.12元，較前一季的16.65元大幅成長92.91%，較去年同期的19.30元成長66.42%。EPS的強勁成長直接提升了股東價值。

判斷：利多。EPS作為衡量股東價值的重要指標，其大幅成長極具吸引力。

合併營業收入趨勢 (單位：新臺幣千元)

季度 Revenue Gross Margin (%)

3Q24 1,986,435 64.28%

4Q24 2,103,713 65.45%

1Q25 2,065,118 66.23%

2Q25 2,246,547 67.88%

3Q25 2,330,084 69.26%

圖表顯示，從2024年第三季到2025年第三季，該公司的合併營業收入呈現連續上升的趨勢，僅在2025年第一季略有下降。毛利率在同期間也保持穩步上升，顯示公司營收規模擴大同時，獲利能力亦持續改善。

判斷：利多。營收與毛利率雙雙成長，且趨勢穩定。

營業利益趨勢 (單位：新臺幣千元)

季度 Operating Profit Operating Margin (%)

3Q24 951,456 47.90%

4Q24 1,000,352 47.55%

1Q25 1,027,063 49.73%

2Q25 1,184,084 52.71%

3Q25 1,231,467 52.85%

營業利益的趨勢與營收趨勢大致相同，呈現上升趨勢，尤其從2024年第四季開始，每季度均有增長。營業利益率也維持持續提升的態勢，從2024年第三季的47.90%增長至2025年第三季的52.85%，顯示公司在擴大營收的同時，其核心營運效率和獲利能力不斷增強。

判斷：利多。營業利益及利益率的持續增長反映了公司強勁的經營表現。

營業費用分析 (單位：新臺幣千元)

費用類別 3Q25 2Q25 3Q24 季增率 (QoQ) 年增率 (YoY) 判斷

研發費用 (R&D) 15,953 223,223 205,974 -92.85% -92.25% 需注意

行政費用 (Admin) 77,395 85,170 81,735 -9.13% -5.31% 利多

銷售費用 (Sales) 288,906 32,392 37,642 791.91% 667.51% 需注意

總營業費用 382,254 340,785 325,351 12.17% 17.49% 需注意

2025年第三季總營業費用較前一季增加12.17%，較去年同期增加17.49%。值得注意的是，研發費用從前一季的223,223千元大幅下降至15,953千元（季減92.85%），而銷售費用則從前一季的32,392千元大幅增加至288,906千元（季增791.91%）。行政費用則略有下降。研發和銷售費用之間出現極端且異常的結構性變動，可能為會計重分類、一次性銷售費用支出或研發項目完結所致，需要公司提供進一步說明。

判斷：需注意。費用結構的劇烈變化若無合理解釋，可能引發市場對公司費用管理及未來研發投入的疑慮。

本期淨利趨勢 (單位：新臺幣千元)

季度 Net Income Net Profit Margin (%)

3Q24 729,320 36.72%

4Q24 942,842 44.82%

1Q25 886,770 42.94%

2Q25 629,097 28.00%

3Q25 1,214,205 52.11%

本期淨利在2025年第二季出現明顯下滑後，於第三季強勁反彈至12.14億元，達到歷史新高。淨利率也從2025年第二季的28.00%大幅提升至本季的52.11%，顯示公司盈利能力在經歷短期波動後，已恢復並超越以往水平。

判斷：利多。淨利和淨利率的強勁反彈是極為正面的訊號。

有效稅率趨勢 (單位：新臺幣千元)

季度 Tax Effective Tax Rate (%)

3Q24 182,203 19.99%

4Q24 211,125 18.30%

1Q25 218,330 19.76%

2Q25 157,670 20.04%

3Q25 292,121 19.39%

應繳稅額（Tax）隨獲利增長而增加，2025年第三季達到2.92億元。有效稅率（Effective Tax Rate）則在18.30%至20.04%之間波動，本季為19.39%，較前一季及去年同期略有下降。稅率維持相對穩定，且略微下降，對稅後淨利有正面影響。

判斷：利多。有效稅率穩定且略降，有助於保持獲利。

每股盈餘 (EPS) 趨勢 (單位：新臺幣)

季度 EPS

3Q24 19.30

4Q24 24.95

1Q25 23.46

2Q25 16.65

3Q25 32.12

每股盈餘（EPS）的趨勢與本期淨利高度一致，在2025年第二季下降至16.65元後，於第三季強勁反彈至32.12元，創下新高。EPS的顯著成長直接體現了公司為股東創造價值的強大能力。

判斷：利多。EPS是衡量公司獲利能力和股東價值最直接的指標，其大幅增長是極其正面的訊息。

產品組合

雲端與企業 (Cloud & Enterprise) 產品線：

BMC：AST2500, AST2600，並推出新世代產品AST2700, AST2750。

BIC：AST1030。

PFR：AST1060。

I/O Expander：推出新產品AST1700, AST1800。

智慧AV (Smart AV) 產品線：

AV Matrix：AST1520, AST1530。

AV Extender：AST1620, AST1630。

Cupola360：AST1220, AST1230。

判斷：利多。公司持續推出新產品，尤其是在核心BMC和I/O Expander領域，顯示其技術領先和產品線更新能力。

產品規劃路線圖

該公司已制定清晰的產品發展路線圖，涵蓋至2027年，重點如下：

BMC： 新世代產品AST2700已於2024年進入Design-in階段，預計2026年Production-ready，並於2027年進入Ramp-up階段，接替AST2600。

PFR： AST1060於2023年已Production-ready，預計2025年進入Ramp-up階段。

I/O Expander： AST1700已於2024年進入Design-in階段，預計2026年Production-ready，2027年Ramp-up。更新的AST1800也規劃於2027年進入Design-in階段。

AVoIP： AST1540預計於2027年Production-ready，顯示該產品線未來亦有新品推出。

判斷：長期利多。清晰的產品路線圖展示了公司未來數年的成長動能，特別是新世代BMC和I/O Expander產品的推出，將鞏固其在雲端伺服器市場的競爭力。

邁向多元應用

報告透過示意圖展示信驊科技的雲端與企業級SoC如何透過多元解決方案驅動創新，並與廣泛的合作夥伴生態系整合。

合作夥伴： 產品被Lanner、Advantech、Accton、Delta、MSI、Liteon、Megmeet、Senao等多家業界知名廠商採用。

應用領域： 涵蓋AI VFF (Vertical Form Factor)、散熱管理(Cooling Management)、邊緣運算(Edge AI/Networking)、電力管理(Power Shelf)、運算節點(Compute Node)及智慧網路卡(Smart NIC)等。

判斷：長期利多。廣泛的客戶和應用場景降低了公司對單一市場或客戶的依賴，並顯示其產品在快速發展的雲端、AI及邊緣運算市場中具有高度相關性和實用性。

總結

信驊科技在2025年第三季展現了卓越的財務表現，營收、毛利、營業利益和每股盈餘均實現了強勁的年增長與季增長，尤其是在經歷前一季的波動後，本期淨利和EPS實現了顯著反彈並創下新高。公司在多個核心產品領域保持市場領導地位，並擁有清晰且具前瞻性的產品規劃路線圖，預計在未來幾年將持續推出新世代晶片，鞏固其競爭優勢並開拓多元應用市場。

這些正面因素預期將在短期內對其股價產生積極影響，並為長期成長提供堅實基礎。然而，投資人應注意報告中營業費用結構的異常變動（研發費用大幅下降而銷售費用大幅上升）以及非營業收支的高度波動性。建議公司能對這些項目提供更詳細的說明，以消除市場疑慮。儘管存在這些需要釐清的細節，信驊科技在雲端、企業級及智慧AV市場的強勁表現和策略佈局，使其在快速變化的半導體產業中具備可持續的成長潛力。

整體而言，本報告呈現了信驊科技強大的營運實力與明確的未來發展方向，對於尋求成長型投資標的的投資人而言，該公司值得進一步關注與研究。

項目	3Q25	2Q25	3Q24	季增率 (QoQ)	年增率 (YoY)	判斷
營業收入	2,330,084	2,246,547	1,986,435	3.72%	17.30%	利多
毛利	1,613,721	1,524,869	1,276,807	5.83%	26.39%	利多
毛利率 (%)	69.26%	67.88%	64.28%	+1.38ppts	+4.98ppts	利多
營業費用	382,254	340,785	325,351	12.17%	17.49%	需注意
營業利益	1,231,467	1,184,084	951,456	4.00%	29.43%	利多
營業利益率 (%)	52.85%	52.71%	47.90%	+0.14ppts	+4.95ppts	利多
非營業收支	274,859	(397,317)	(39,933)	-169.18%	-788.30%	需注意
稅前淨利	1,506,326	786,767	911,523	91.46%	65.25%	利多
本期淨利	1,214,205	629,097	729,320	93.01%	66.48%	利多
淨利率 (%)	52.11%	28.00%	36.72%	+24.11ppts	+15.39ppts	利多
每股盈餘 (基本)	32.12	16.65	19.30	92.91%	66.42%	利多

季度	Revenue	Gross Margin (%)
3Q24	1,986,435	64.28%
4Q24	2,103,713	65.45%
1Q25	2,065,118	66.23%
2Q25	2,246,547	67.88%
3Q25	2,330,084	69.26%

季度	Operating Profit	Operating Margin (%)
3Q24	951,456	47.90%
4Q24	1,000,352	47.55%
1Q25	1,027,063	49.73%
2Q25	1,184,084	52.71%
3Q25	1,231,467	52.85%

費用類別	3Q25	2Q25	3Q24	季增率 (QoQ)	年增率 (YoY)	判斷
研發費用 (R&D)	15,953	223,223	205,974	-92.85%	-92.25%	需注意
行政費用 (Admin)	77,395	85,170	81,735	-9.13%	-5.31%	利多
銷售費用 (Sales)	288,906	32,392	37,642	791.91%	667.51%	需注意
總營業費用	382,254	340,785	325,351	12.17%	17.49%	需注意

季度	Net Income	Net Profit Margin (%)
3Q24	729,320	36.72%
4Q24	942,842	44.82%
1Q25	886,770	42.94%
2Q25	629,097	28.00%
3Q25	1,214,205	52.11%

季度	Tax	Effective Tax Rate (%)
3Q24	182,203	19.99%
4Q24	211,125	18.30%
1Q25	218,330	19.76%
2Q25	157,670	20.04%
3Q25	292,121	19.39%

季度	EPS
3Q24	19.30
4Q24	24.95
1Q25	23.46
2Q25	16.65
3Q25	32.12

之前法說會的資訊

日期: 2025/10/22 08:30
地點: 韓國
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日期: 2025/09/30 15:00
地點: 台北
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日期: 2025/09/10 09:00
地點: Island Shangrila, HK
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日期: 2025/06/13 09:00
地點: 香港JW萬豪酒店
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日期: 2025/05/29 09:00
地點: 香港四季酒店
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日期: 2025/05/19 13:30
地點: 台北南港雅悅會館(中國信託金融園區3樓)
相關說明: 受邀參加櫃買中心與凱基證券合辦之「TPEx & KGI Pre-Computex Taiwan Corporate Day(台北國際電腦展展前論壇)」，說明本公司財務及業務相關資訊。
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日期: 2025/03/19 10:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 受邀參加美林證券(BofA)舉辦之2025 Asia Tech Conference，說明本公司營運概況。
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日期: 2024/12/20 14:00
地點: 線上法說會
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