弘凱（5244）法說會日期、內容、AI重點整理
弘凱（5244）法說會日期、直播、報告分析
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- 地點
- 元大金控大樓6樓會議室(台北市敦化南路1段66號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加元大證券舉辦之法人說明會，會中將說明公司營運成果及未來展望。 報名網址:https://reurl.cc/AM1LQd，最晚請於3月21日前完成報名。
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弘凱光電（5244）法人說明會報告摘要（2025/03/25）
前言： 這份報告為弘凱光電於2025年3月25日舉行的法人說明會簡報，旨在向投資人說明公司2024年的營運狀況。以下將針對報告內容進行摘要、分析，並評估其對股票市場的影響，以及投資人應注意的重點。
摘要與重點：
- 免責聲明： 報告中包含前瞻性展望，實際結果可能受多種因素影響，公司不保證更新相關資訊。
- 營收分布與經營績效：
- 毛利率： 近七個季度毛利率呈現持續上升趨勢。
- 2022年到2023年，毛利率增加2.29%。
- 2023年到2024年，毛利率微幅增加0.03%。
- 營收結構：
- 智能感測： 佔比逐年下降 (2022: 59.8%, 2023: 56.7%, 2024: 55.2%)。
- 車用光源： 佔比逐年上升 (2022: 32.4%, 2023: 40.6%, 2024: 42.4%)。
- 新型顯示： 佔比變動不大，維持在較低水平。
- 策略： 維持兩大利基市場（智能感測、車用光源），不可見光營收漸增。
- 合併簡明綜合損益表：
- 營收： 2024年營收較2022年、2023年略為下降，但幅度不大 (2022: 920,064千元, 2023: 881,494千元, 2024: 860,016千元)。
- 營業毛利： 2024年營業毛利較2022年、2023年略為下降，但幅度不大 (2022: 406,306千元, 2023: 409,479千元, 2024: 399,695千元)。
- 營業費用： 逐年增加 (2022: (230,018)千元, 2023: (241,433)千元, 2024: (256,678)千元)。
- 營業利益： 2024年營業利益較2022年、2023年下降 (2022: 176,288千元, 2023: 168,046千元, 2024: 143,017千元)。
- 營業外收支淨額： 2024年大幅增加 (2022: 27,883千元, 2023: 26,029千元, 2024: 63,061千元)。
- 稅前淨利： 2024年稅前淨利略高於2022年、2023年 (2022: 204,171千元, 2023: 194,075千元, 2024: 206,078千元)。
- 每股盈餘 (EPS)： 2024年EPS略高於2023年，但低於2022年(2022: 2.58元, 2023: 2.40元, 2024: 2.46元)。各季度EPS表現相對穩定。
- 合併資產負債表：
- 現金及約當現金： 2024年大幅增加 (2022: 868,424千元, 2023: 798,366千元, 2024: 1,264,116千元)。
- 應收帳款及應收票據： 逐年增加 (2022: 320,348千元, 2023: 347,909千元, 2024: 361,859千元)。
- 存貨： 2024年增加 (2022: 58,206千元, 2023: 41,886千元, 2024: 65,604千元)。
- 不動產、廠房及設備： 逐年增加 (2022: 434,936千元, 2023: 492,120千元, 2024: 509,715千元)。
- 資產總額： 逐年增加 (2022: 1,915,106千元, 2023: 1,951,878千元, 2024: 2,564,340千元)。
- 負債總額： 2024年大幅增加 (2022: 301,283千元, 2023: 295,692千元, 2024: 722,567千元)。
- 股東權益總額： 逐年增加 (2022: 1,613,823千元, 2023: 1,656,186千元, 2024: 1,841,773千元)。
- 每股淨值： 逐年增加 (2022: 23.75元, 2023: 24.38元, 2024: 27.11元)。
- 財務指標： 低負債比，股東權益報酬率佳，具長期投資價值。每股淨值較去年同期增⾧11.2%。
- 合併現金流量表：
- 期末現金及約當現金： 2024年大幅增加 (2022: 868,424千元, 2023: 798,366千元, 2024: 1,264,116千元)。
- 營業活動之淨現金流入： 連續10年保持正流入，2024年增長19.0%。
- 投資活動之淨現金流出： 加大投資力道，看好新產品前景。
- 籌資活動之淨現金流入： 主要受CB（可轉換公司債）助益。
- 近五年EPS及股利發放情形：
- EPS： 近五年波動，2021年最高 (5.05元)，2023、2024年相對較低 (2.40元、2.46元)。
- 現金股利： 發放比例穩定維持在50%至60%左右。2024年擬發放現金股利1.5元，發放率61.0%。
分析與總結：
從這份簡報來看，弘凱光電在2024年的營運狀況表現穩健，但同時也存在一些挑戰與機會。雖然營收與營業利益略有下降，但透過有效的費用控制及營業外收入的增加，稅前淨利仍維持在一定水準。資產負債表顯示，公司的財務結構良好，現金部位充裕，具備擴張和投資的實力。
以下針對各項重點進行更深入的分析：
- 毛利率趨勢： 毛利率維持高檔，並且呈現三年持續上升的趨勢，這對公司來說是一個正面的訊號，代表公司在成本控制和產品定價方面具有優勢。但要注意的是，2023到2024年之間的毛利率僅微幅上漲，這表示未來可能面臨毛利率成長的瓶頸。
- 營收結構變化： 車用光源營收佔比的增加，反映了汽車產業對於LED應用的需求增長。然而，智能感測佔比的下降可能需要公司調整策略，或尋找新的成長動能。不可見光營收的增長，可以視為一個潛在的成長機會，值得關注。
- 現金流量狀況： 連續10年保持營業活動現金淨流入，代表公司具備穩定的獲利能力。投資活動現金流出增加，顯示公司積極投入研發和擴產，長期而言有利於提升競爭力。籌資活動主要受到可轉換公司債的影響，未來股本可能因此擴張。
- 股利政策： 穩定的股利發放率，有助於吸引長期投資者。2024年擬發放現金股利1.5元，發放率略高於往年，對股東而言是個好消息。
- 負債比率增加：負債比率增加主要是非流動負債的大幅上升，從報表細項觀察可能是舉借了長期借款或發行公司債所致，這部份需要持續追蹤公司資金的用途，以及相關投資是否能產生預期的效益。
對股票市場的影響與未來趨勢：
以下分析各項資訊對股市的影響，並區分利多/利空：
- 利多：
- 現金水位增加：代表公司資金調度靈活，有能力進行擴張或回饋股東。
- 穩定的股利政策：有助於吸引長線投資人。
- 車用光源營收佔比提升：搭上汽車產業的成長趨勢。
- 利空：
- 營收和營業利益下滑：需要關注是否為短期現象，或是長期趨勢。
- 負債比率增加：需要檢視資金運用效率。
- 中性：
- 智能感測佔比下滑：需視公司是否有應對策略。
綜合以上，短期內，這份報告對股價的影響可能偏向中性。 雖然財務結構穩健，且具備成長潛力，但營收下滑的事實，可能讓部分投資人保持觀望。長期而言，如果弘凱光電能有效掌握車用光源市場的機會，並成功開發新的成長動能，股價仍有上漲空間。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 關注營收變化： 持續追蹤公司每月營收報告，確認營收是否能回升。
- 追蹤費用控制： 留意公司在擴張投資的同時，能否有效控制費用。
- 注意汽車產業趨勢： 車用LED市場的成長動能，將直接影響弘凱光電的營運表現。
- 瞭解公司新產品的發展： 確認公司在新型顯示和不可見光領域的佈局，是否有助於營收多元化。
- 持續追蹤可轉債動態： 注意未來是否有股本稀釋的風險。
建議： 投資人在評估是否投資弘凱光電時，應將上述各項因素納入考量，並謹慎評估自身的風險承受能力。建議可以觀察後續的營收變化和公司在新產品的發展狀況，再做決定。
免責聲明： 以上分析僅為個人觀點，不構成任何投資建議。投資有風險，請審慎評估。
之前法說會的資訊
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- 地點
- 宏遠證券總公司會議室(台北市大安區信義路四段236號7樓)
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- 本公司受邀參加宏遠證券舉辦之法人說明會，會中將說明公司財務及業務相關資訊。 報名網址:https://www.honsec.com.tw/eDIgitalDir/conference/regist.asp?id=1162
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