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這份由新鼎系統(股)公司（股票代碼：5209）於2025年8月18日發布的法人說明會簡報，詳細闡述了公司在營運、財務及未來業務展望方面的關鍵資訊。報告顯示，新鼎正積極從傳統工程承攬商轉型為高科技、智能化解決方案提供者，特別強調其在智能AI應用、智慧綠建築、系統整合等領域的佈局。儘管短期財務數據顯示營收和稅後淨利出現年減，但毛利率和營益率的顯著提升則呈現出積極的訊號。新鼎透過推出創新的AI平台（如Mr. OPX）和爭取大型高附加價值的專案，力圖在市場中建立其競爭優勢。總體而言，這份報告勾勒出一間致力於創新和轉型的公司，其未來成長潛力將依賴於這些新興業務的實際成果，以及能否持續取得高毛利的工程專案。
從股價短期趨勢來看，2025年第二季度的營收年減達30.34%，稅後淨利也年減10.49%，以及基本每股盈餘從7.41元降至6.61元，這些直接影響損益表現的數據可能會對短期股價構成壓力，導致投資者信心受挫或拋售。此外，2025年前七個月的新簽約額僅有24.64億元，相較於前幾年的年度數據顯著減少，這也可能讓市場對其未來的營收成長動能產生疑慮。短期內股價或會受到這些負面消息的影響而波動或下跌。
然而，若從長期趨勢來看，該報告提供了更多正向的潛在驅動因素。毛利率從2024年第二季度的9.00%大幅提升至2025年第二季度的13.35%，營業利益率也從6.84%提高至10.04%，這顯示公司在營運效率、成本控制或高價值專案選擇上取得了顯著進展。這是非常關鍵的利多因素，意味著公司可能在轉型過程中，獲得了更好的獲利結構。在建工程案量仍維持在150.9億元的較高水準，為未來數年的營收提供一定能見度。更重要的是，公司積極佈局智能AI應用（特別是Mr. OPX平台）及擴大在智慧工廠、智慧建築、智慧長照、機場、LNG基礎設施、軌道交通和高科技生技廠等領域的系統整合業務，這些都是未來具有巨大成長潛力的新興領域。長期來看，這些轉型與戰略佈局若能有效落實，並成功將新簽約額重新拉高，新鼎的估值可能隨著其業務模式的進化和高附加價值的專案占比提升而受益。
重點摘要
- 企業榮耀與肯定
- 連續獲得多項企業永續及公司治理獎項，包括：第十一屆公司治理評鑑TOP 5%、台灣百大永續典範企業獎及企業永續報告白金獎。
- 獲頒證券櫃檯買賣中心「上櫃領航治理獎」，並在天下雜誌的評選中入圍天下公民獎永續百強與天下人才永續百強（中堅企業組），同時取得1.5°C標章。
- 這表明公司在經營管理、社會責任及永續發展方面表現優異。
- 新簽約額及分佈（單位：億元(NTD)）
- 新簽約額在2021年至2024年間呈現波動增長趨勢：2021年為66.9億元，2022年增至80.2億元，2023年降至70.1億元，2024年回升至72.7億元。
- 2025年截至7月，新簽約額為24.64億元，相較前幾年全年總額呈現明顯下滑，暗示新訂單的獲取速度放緩或大型專案簽署延後。
- 截至2025年7月，新簽約額主要分佈為：高科暨生技建廠(82.0%)、系統整合(10.2%)、智能AI應用(4.5%)、智慧綠建築(3.3%)。高科技與生技領域佔據絕大部分。
- 在建工程及分佈（單位：億元(NTD)）
- 在建工程案量呈逐年成長趨勢，維持在高水位：2021年86.4億元，2022年大幅增長至144.2億元，2023年微增至146.9億元，2024年達到155.9億元。
- 2025年截至7月，在建工程案量為150.9億元，雖較2024年小幅回落，但仍保持歷史高檔，顯示其工程承諾量飽滿，未來營收具備較高的能見度。
- 截至2025年7月，在建工程主要分佈為：智慧綠建築(62.5%)、高科暨生技建廠(18.5%)、系統整合(13.7%)、智能AI應用(5.3%)。智慧綠建築為目前主要在建項目。
- 合併營收及分佈（單位：億元(NTD)）
- 合併營收在2021年至2023年間顯著成長：2021年34.4億元，2022年增至39.3億元，2023年大幅躍升至67.7億元。
- 2024年合併營收微幅下滑至63.95億元。
- 2025年截至7月，合併營收為29.27億元，此數值相比2024年同期呈現成長，但若按比例預估全年營收，可能仍低於2023-2024年全年水平。
- 截至2025年7月，營收主要分佈為：高科暨生技建廠(38.4%)、智慧綠建築(38.9%)、系統整合(17.5%)、智能AI應用(5.2%)。營收來源分佈相對均衡。
2025年第二季合併綜合損益表摘要（與2024年同期比較）
項目 2025年1月1日~6月30日 金額 (千元) 2024年1月1日~6月30日 金額 (千元) 年增率(%) 趨勢與分析 營業收入 2,418,279 3,471,678 (30.34) 顯著下滑，對短期營收造成壓力。(利空)
營業成本 (2,095,516) (3,159,064) (33.67) 成本降幅超過營收降幅，有利毛利率改善。 營業毛利 322,763 (13.35%) 312,614 (9.00%) 3.25 儘管營收下滑，毛利仍增長且毛利率大幅提升（從9.00%至13.35%），顯示成本控制或專案組合改善，獲利品質提高。(利多)
營業利益 242,674 (10.04%) 237,508 (6.84%) 2.18 營業利益額與營業利益率（從6.84%至10.04%）雙雙提升，表明核心業務營運效率改善。(利多)
業外收支淨額 (3,616) 21,130 (117.11) 由盈轉虧，嚴重影響稅前淨利。(利空) 稅前淨利 239,058 258,638 (7.57) 受到業外損失影響而下滑，未能完全抵銷營業利益的增長。 本期淨利 187,878 (7.77%) 209,887 (6.05%) (10.49) 受營收和業外收支影響而下滑，但淨利率仍有提升。(利空)
基本每股盈餘(元) 6.61 7.41 N/A 每股盈餘減少，直接影響投資人短期報酬。(利空)
2025年第二季合併資產負債表摘要（與2024年同期比較）
項目 2025年6月30日 金額 (千元) 2024年6月30日 金額 (千元) 趨勢與分析 資產總計 4,942,269 4,968,970 微幅下降，結構保持穩定。 流動資產* 4,568,251 4,570,525 總體穩定，其中現金及約當現金為新台幣5.49億元，具備良好流動性。(利多)
非流動資產 374,018 398,445 小幅下降。 負債總計 4,085,607 4,142,336 總負債小幅減少，顯示財務槓桿壓力輕微減輕。 流動負債 3,573,508 3,588,186 微幅下降。 非流動負債 512,099 554,150 下降，有助於降低長期償債壓力。 歸屬於母公司業主之權益 856,659 (17.33%) 826,634 (16.64%) 權益總額增加，在資產總計中佔比提升，表明公司淨值穩健成長，財務結構持續強化。(利多)
業務展望
- 智能AI應用：發展大事記與策略佈局
- 公司於2025年推出「Mr. OPX智能維運與製程優化平台」，作為其在智能AI應用領域的核心產品，預計該平台將陪伴企業客戶實現數位轉型。
- Mr. OPX平台的核心架構包括動態戰情看板、AI智慧回控，並結合虛擬量測、預測控制、典範操作等功能，涵蓋冰機節能、精準加藥、廢水處理等具體解決方案。
- 智能AI應用三大布局商機：
- 智慧工廠：服務對象包括半導體大廠、煉油石化業（中油、南亞）、水處理廠及生技製藥廠（美時、生展）。提供的解決方案包含戰情看板、品管檢測、設備維運、工安監控、操作指引、智慧控制等。
- 智慧建築：專注於高科廠房（如美商記憶體廠）、數據中心（外商公司、電信公司）、智慧社宅、商辦及廠辦（中油新建大樓）。服務內容包含建築安防、門禁管控、能源管理、智慧停車、智慧空調、預知保養等。
- 智慧長照：聚焦銀髮族事業、長照園區、中小型照護中心。提供行為偵測、安全告警、智慧管理、住民定位、環境智控、巡房輔助等服務。
- 新鼎在智能AI應用領域已具備相關技術與執行能力，且未來商機廣泛。
- 系統整合：多面向市場機會
- 新鼎與中鼎共同在多個關鍵場域進行系統整合：
- 機場場域：具備執行能力，商機包含自助行李託運系統(SBD)、行李處理系統(BHS)、行李再確認系統(BRS)、先進目視導引系統(AVDGS)、自助報到系統、貴賓室系統。
- LNG與煉油石化場域：承攬國內LNG接收站I&C系統建置（中油洲際、台電協和等）、船岸連接系統(SSL)維護及消防設備汰換案。已具備台灣中油大林廠、沙烏地阿拉伯IR-II控制系統擴充等實績。
- 軌道交通場域：針對國內捷運與輕軌通訊/號誌工程、高鐵地震旁路系統及高鐵道岔監測系統提供整合服務。過去有台北捷運新莊蘆洲線通訊系統、台中捷運綠線號誌安裝等經驗。
- 高科與生技相關場域：包括高科技廠房務管理系統(FMCS)（美商記憶體廠、外商玻璃廠）、生技廠潔淨室擴建工程（美時、生展）及建築管理系統(BMS)建置及維護（外商數據中心、電信公司、鴻海AI算力中心）。
- 智慧綠建築
- 將持續擴大年度承攬空間及業務總額，提升獲利。
- 積極開發預鑄工法，爭取市場競爭力，並發揮系統整合與智能應用的綜效。
- 強化競爭優勢，擴展事業版圖，提高綜效獲利
- 公司核心策略為爭取承攬百億規模之大型統包工程案，以此擴大業務範疇與獲利空間。
- 同時提及子公司萬鼎增資，預計將產生效益。
股票市場影響與未來趨勢評估
這份法說會報告，對於新鼎(5209)在臺灣股票市場的影響是多面向的，融合了短期的營運挑戰與長期的戰略機遇。
短期影響
- 負面衝擊： 2025年第二季度營收、淨利與每股盈餘的年減數據，可能會對市場產生一定的負面心理影響。特別是營收同比大幅下滑30.34%，且2025年前七個月的新簽約額顯示出趨緩跡象，這可能會被市場解讀為公司短期營運壓力加大，導致股價承壓或出現回調。散戶投資者在看到財務報表營收與獲利下滑時，可能會有恐慌性賣出，引發股價短期波動。
- 情緒謹慎： 儘管毛利率和營益率有所提升，但如果沒有搭配亮眼的新簽約數字，市場在短期內仍可能保持謹慎態度，觀望新業務能否迅速補足傳統業務的不足。
長期趨勢
- 積極轉型與高附加價值： 公司在營運毛利率和營業利益率的顯著提升（分別從9.00%到13.35%及6.84%到10.04%），是重要的正面信號。這可能代表新鼎正從低毛利的競爭市場轉向高附加價值的智能工程和系統整合服務，或者是執行更高獲利潛力的專案。這種獲利結構的優化，是驅動長期股價上漲的關鍵基本面因素。
- 成長引擎明確： 新鼎將其成長動能明確聚焦於智能AI應用（特別是新推出的Mr. OPX平台）、智慧工廠、智慧建築、智慧長照、以及關鍵基礎設施（機場、LNG、軌道交通）與高科技生技領域的系統整合。這些都是台灣甚至全球產業發展的趨勢所在。Mr. OPX平台特別瞄準了「智能維運與製程優化」領域，在工業4.0和數位轉型浪潮下，市場潛力巨大。
- 穩健的在建工程： 在建工程量保持在高檔，提供未來1-2年穩定的營收基礎，減輕了部分新簽約額下滑的短期疑慮，給予公司時間進行戰略轉型和業務拓展。
- 財務體質穩健： 淨值增加，且權益佔總資產比重提升，顯示財務結構趨於健康，有利於未來長期發展和外部融資。
- ESG與公司治理優異： 連續獲得多項永續與公司治理大獎，表示公司治理良好、透明度高、具備長期穩健經營的能力。這有助於吸引追求穩健回報的法人和長期投資者。
利多與利空資訊總結
利多因素：
- 獲利能力顯著提升： 毛利率與營業利益率在營收下滑情況下仍大幅提升，表明公司盈利結構優化及經營效率改善。
- 持續穩定的在建工程案量： 即使新簽約額下滑，但龐大的在建工程量（150.9億元）確保未來營收具有一定的能見度。
- 前瞻性業務佈局： 大力發展智能AI應用（Mr. OPX）、智慧綠建築、系統整合等多角化高附加價值業務，鎖定未來成長產業。
- 聚焦高科技與生技領域： 新簽約案中高達82%集中於高科暨生技建廠，這些通常是毛利率較高、技術門檻較高的項目。
- 健全的財務結構： 歸屬於母公司業主之權益增加，整體財務狀況穩健。
- 優異的公司治理與永續發展： 獲獎無數，有助於建立投資者信心。
- 積極爭取大型統包工程案： 公司設定百億級規模目標，展現擴大市場份額與獲利的企圖心。
利空因素：
- 營收與淨利短期下滑： 2025年Q2營業收入同比大減30.34%，本期淨利亦下滑10.49%，直接衝擊短期財務表現。
- 每股盈餘降低： EPS從7.41元降至6.61元，影響短期股東回報。
- 2025年新簽約額趨緩： 截至7月的新簽約額僅為24.64億元，若全年未顯著增加，恐影響未來年度的營收成長。
- 業外收支轉負： 業外淨額由盈轉虧且降幅劇烈，顯著侵蝕獲利。
對投資人的重點建議（特別是散戶）
- 深度解析財報： 散戶投資人應超越表面營收與淨利下滑的數字，更要深入分析毛利率與營益率提升的原因，這很可能是公司業務模式優化的重要信號。需要觀察這些提升是否可持續，以及其來源是否來自於高毛利的新業務模式。
- 關注新業務發展： 重點關注Mr. OPX平台以及智能AI應用、智慧工廠、智慧建築等新業務領域的實質進展、市場接受度與未來訂單獲取情況。這些將是新鼎長期成長的主要動力。這部分的佈局能否轉化為實質的獲利貢獻，是評估公司未來價值的核心。
- 追蹤未來新簽約狀況： 2025年上半年新簽約額的下滑是需要密切關注的風險。在後續的法人說明會或季報中，需觀察公司是否有成功取得更多大型、高毛利的專案。健康的在建工程規模和新簽約額將決定公司的長期營收動能。
- 股價短期波動： 短期內股價可能會因財報數字而有所震盪。對於長期投資者而言，這可能提供逢低買入的機會；但對於追求短期回報的投資者，則需謹慎。
- 產業前景與公司執行力： 新鼎選擇的成長領域如半導體建廠、智慧基礎設施、數位轉型與智慧長照，都符合產業發展趨勢。投資人需要評估公司在這些新興領域的技術競爭力、執行能力以及市場開拓的潛力。
- 注意中長期的基本面趨勢： 若新鼎的戰略轉型成功，能夠持續提高專案的附加價值並在智能領域取得突破，則短期營收的陣痛可能是長期增長前的調整。投資人應以更宏觀的視角和長線思維來評估新鼎的投資價值。
總之，新鼎的這份報告反映出其在轉型過程中的陣痛與成長機會。對於散戶而言，需要仔細權衡短期財務數字的壓力與長期業務戰略轉型的潛力，並密切追蹤公司在拓展新興市場和取得高毛利專案上的進展，而非僅憑一時的盈虧數據作判斷。
這是一個PDF文件透過程式提取出的文字內容，整體而言清晰完整，沒有出現亂碼或只有數字沒有文字的狀況。數據和文字描述足夠進行完整的分析，故不需特別表達歉意。
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